הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
לארי אליסון
צילום: Photo courtesy of Hartmann Studios

טראמפ נותן מתנה לאורקל - החזקה בטיק טוק לפי שווי של 14 מיליארד דולר בלבד; מה השווי האמיתי?

תחת ביטחון לאומי וחשש מזליגת מידע לסינים, מחייבים האמריקאים את טיק טוק להיפרד מהפעילות בארה"ב בנזיד עדשים

רן קידר | (1)
נושאים בכתבה טיק טוק דונלד טראמפ אורקל לארי אליסון

טראמפ חותם על הצו: טיקטוק בארה"ב תהפוך לחברה אמריקנית בשווי מוערך של 14 מיליארד דולר. הנשיא קידם מהלך דרמטי בנוגע לאפליקציית טיקטוק, כשהכריז על חתימת צו שמחייב את החברה הסינית ByteDance לצמצם את שליטתה בפעילות האמריקנית. לפי התוכנית, טיקטוק ארה"ב תהפוך לחברה חדשה בבעלות משקיעים אמריקנים, ותוערך בכ-14 מיליארד דולר. אולם השווי הזה מעורר תמיהה גדולה: כיצד ייתכן שפלטפורמה עם למעלה מ-170 מיליון משתמשים חודשיים בארה"ב, שמייצרת הכנסות פרסום של מעל 10 מיליארד דולר בשנה, מוערכת בסכום נמוך כל כך? זהו חלקה הרווחי ביותר של ByteDance, ששוויה הכולל מוערך בכ-300 מיליארד דולר.

האם זו עסקה כפויה שמפחיתה את הערך, או שיש כאן לחץ פוליטי כבד על הסינים שמקטין את המחיר? אנליסטים מצביעים על כך שהשווי משקף סיכונים גבוהים - כולל אי ודאות משפטית, תלות באלגוריתם סיני, ומודל עסקי מבוסס פרסום שרגיש לשינויים רגולטוריים. אבל, מדובר במחיר מציאה. החברות האמריקאיות שייכנס להשקעה ואורקל בראשן, נהנות במיידי ברווח עצום. אם טיק טוק ארה"ב היתה נסחרת בוול סטריט היא היתה מקבל תג מחיר מוערך של מעל 100 מיליארד דולר. 

השווי שנקבע - 14 מיליארד דולר, נמוך מאוד גם ביחס להערכות מוקדמות של 35-40 מיליארד דולר, כשהיו גם הערכות על שווי של 100 מיליארד. מדובר כנראה במכירה כפויה שמגלמת הנחות ערך משמעותיות.

על פי הצו, ByteDance תוכל להחזיק בפחות מ-20% מהחברה החדשה, בהתאם לחוק ביטחון לאומי שאושר בשנת 2024.  כ-50% יועברו לקבוצת משקיעים אמריקנים, בהם ענקית הטכנולוגיה אורקל, קרן ההשקעות Silver Lake וחברת ההשקעות ממדינות המפרץ MGX, שנמצאות במו"מ על הצטרפות וקבלת מושבים בדירקטוריון.

מתנה לאורקל

אורקל צפויה לשמש כגוף הטכנולוגי המרכזי שיגן על המידע של המשתמשים האמריקנים. החברה תנהל ענן מאובטח לאחסון הנתונים ותפקח על האלגוריתם שיימסר בגרסה נפרדת מהחברה הסינית, עם פיקוח אמריקני על שינויים. מדובר במתנה של טראמפ לאורקל של לארי אליסון. 

סגן הנשיא ג'יי די ואנס, שהיה מהאדריכלים של ההסכם, מסר כי השווי מוערך בכ-14 מיליארד דולר, בהתאם לצפי להכנסות פרסום של טיקטוק בארה"ב בשנת 2026, שצפויות להגיע לכ-12 מיליארד דולר.

כלכלנים מסבירים זאת בכמה גורמים עיקריים. ראשית, ההפרדה מהאלגוריתם הסיני עלולה לפגוע בצמיחה, שכן האלגוריתם הוא המפתח להצלחת הפלטפורמה. שנית, סיכונים משפטיים - כולל תביעות פוטנציאליות מקונגרס - מקטינים את הפוטנציאל.

קיראו עוד ב"גלובל"

שלישית, שוק הפרסום הדיגיטלי תחרותי, עם מתחרים כמו אינסטגרם ומטא, שמפחיתים את הרווחיות. ועדיין - מובר במחיר מציאה. 

העסקה הזו היא חלק ממגמה רחבה יותר של הוועדה לבדיקת השקעות זרות בארה"ב, שמטרתה להגן על נכסים אסטרטגיים מפני השפעה סינית. היא דומה לעסקאות קודמות: בשנת 2019, הוועדה אילצה את חברת Kunlun Tech הסינית למכור את אפליקציית Grindr האמריקנית בשל סיכוני פרטיות, בעסקה ששוויה הוערך בכ-200 מיליון דולר - נמוך משמעותית מהפוטנציאל.

ביולי 2025, טראמפ הורה על הפרדה של חברה סינית מנכסיה בתחום הווידאו והעיבוד בארה"ב, תחת פיקוח הוועדה, כדי למנוע גישה לטכנולוגיה רגישה. דוגמה נוספת: במאי 2024, הוועדה כפתה מכירה של חוות קריפטו ממומנת סינית ליד בסיס צבאי. וביולי 2025, היא אילצה את Suirui הסינית למכור החזקות ב-Jupiter, חברת טכנולוגיה אמריקנית, חמש שנים לאחר הרכישה.

עסקאות אלה מראות דפוס עקבי: שווי נמוך במכירות כפויות, עם דגש על ביטחון לאומי.

הצו של טראמפ מעניק 120 יום לסגירת העסקה, הארכה חמישית מאז נכנס החוק לתוקף. אם עד סוף ינואר 2026 לא תושלם, טיקטוק עלולה להיות חסומה. בבייג'ינג טרם אישרו רשמית את העסקה. השגרירות הסינית דורשת "סביבה הוגנת", ומשרד החוץ מדגיש ציות לחוק הסיני.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אנונימי 26/09/2025 14:23
    הגב לתגובה זו
    מחיר נמוך
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן