עוזי לוי, מנהל מחקר חול מזרחי טפחות, צילום: מזרחי טפחותמשבר אמון או הזדמנות השקעה? מניית SIG השוויצרית מתרסקת ב-20%
מהחטיבה ההנדסית בשווייץ ועד לשינוי המיקוד לאריזות אספטיות, החברה שנחשבה יציבה ואפילו ״משעממת״ נמצאת עכשיו בנקודה מעניינת - ניתוח של עוזי לוי ממזרחי טפחות
חברת SIG Group AG השווייצרית SIG Group N -0.71% נוסדה עוד בשנת 1853 בעיר נוישאטל שבשוויץ, כיצרנית ציוד תעשייתי. היא ייצרה החל ממכונות דפוס ועד מערכות הנדסיות כבדות לתעשייה. במשך עשרות שנים התבססה החברה כקונצרן הנדסה מכני, אבל בשנות ה־80 וה־90 של המאה הקודמת היא עברה שינוי כיוון. ההנהלה זיהתה את הפוטנציאל בתחום האריזות למזון ולמשקאות, ובעקבות שורה של מהלכים אסטרטגיים רכישות ממוקדות של חברות אריזה, פיתוח פנימי והשקעות בטכנולוגיות מילוי היא התמקדה בתחום האריזות.
אבל נקודת המפנה המרכזית הגיעה עם המיקוד בתחום האריזות האספטיות, שהפך לליבת הפעילות של SIG. בשנות האלפיים היא מכרה בהדרגה את מרבית החטיבות ההנדסיות המסורתיות שלה, והפכה לשחקנית גלובלית שמתחרה ישירות ב־Tetra Pak השבדית ובחברות נוספות. בשנת 2018 הונפקה SIG בבורסה השווייצרית SIX, במהלך שהכניס אותה למרכז תשומת הלב של המשקיעים המוסדיים באירופה. מאז ההנפקה, היא נחשבת לאחת החברות הגדולות בעולם בתחום פתרונות האריזה לנוזלים, עם פריסה בינלאומית נרחבת ומחזור הכנסות של מיליארדי אירו.
אבל כפי שמסביר עוזי לוי, מנהל מחקר חו״ל בבנק מזרחי טפחות, דווקא אחרי עשורים של התבססות ויציבות, SIG מוצאת את עצמה היום בצומת דרכים בין משבר פיננסי שמערער את אמון המשקיעים לבין חדשנות ירוקה שאולי תשנה את פניה של החברה וגם תתן למשקיעים תשואה עודפת.
לדברי לוי, עיקר פעילותה של SIG מתרכז בייצור אריזות קרטון אספטיות, אלו אותן קופסאות המאפשרות לאחסן חלב, מיצים ומשקאות אחרים לאורך זמן בלי צורך בקירור. לצד האריזות עצמן, היא מספקת מערכות מילוי מתקדמות ושירותי תחזוקה ותפעול, מה שמייצר לה מודל הכנסות יציב וחוזר. בשנים האחרונות הרחיבה החברה את היצע מוצריה גם לאריזות גמישות, כמו Bag-in-Box ואריזות עם פיות שתייה, שזוכות לביקוש גובר לנוכח מגמות צרכניות של נוחות וקיימות.
- ריבית המשכנתא ירדה, עוד לפני החלטת הנגיד
- מזרחי טפחות ברווח של 1.45 מיליארד ברבעון; תשואה להון של 17.8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לוי מציין כי SIG פרוסה כיום עם מפעלים באירופה, אמריקה ואסיה, אך את מנועי הצמיחה המשמעותיים היא מזהה בשווקים המתפתחים סין, הודו, דרום אמריקה ואפריקה. במקביל, היא משקיעה רבות בקידום פתרונות ירוקים: השקת אריזות נטולות אלומיניום, שמפחיתות פליטות פחמן ומשפרות את יכולת המחזור, כבר הובילה לאימוץ מצד רשתות כמו ALDI.
עם זאת, לצד החדשנות והיתרון הטכנולוגי, SIG מתמודדת עם טלטלה פיננסית לא פשוטה. היא פרסמה לאחרונה אזהרת רווח לשנת 2025 והודיעה כי הצמיחה הצפויה בהכנסות תהיה נמוכה בהרבה מהתחזיות, ייתכן עד כדי קיפאון. ההנהלה השעתה את חלוקת הדיבידנד במזומן כדי לשמר נזילות ולצמצם חוב, אך הצעד הזה ערער את אמון המשקיעים והוביל לצניחה חדה של קרוב ל־20% במניה במסחר האחרון.
בנוסף, החברה דיווחה על הוצאות חד־פעמיות בהיקף של מאות מיליוני אירו, מרביתן חשבונאיות ולא תזרימיות, אך כאלה שפגעו בשולי הרווח. תחזית ה־EBITDA קוצצה לטווח של 24 עד 24.5 אחוז מההכנסות, לעומת יעד קודם של כ־25 אחוז. כדי להתמודד עם הלחצים, היא אף שוקלת למכור פעילויות שאינן בליבת העסק.
- למה הירידה במניית סולאראדג' מתמתנת?
- טאבולה מזנקת 7% לאחר שהכתה את התחזיות והעלתה תחזית שנתית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
"המצב הנוכחי מציב את SIG בצומת דרכים", אומר לוי. "מצד אחד, המשבר הפיננסי והחששות בשוק מגבירים את הסיכון. מצד שני, החדשנות הסביבתית והיתרון הטכנולוגי יכולים להפוך לגורם מפתח בצמיחה מחודשת, במיוחד לאור הדרישות הרגולטוריות והצרכניות לאריזות ירוקות".
כך הפכה SIG, כמעט בן לילה, מחברה תעשייתית יציבה ועם רושם של "עסק משעמם", לאחת המניות המעניינות למעקב בזירה האירופית.
הקריסה ב-SIG המקור לגרף: בלומברג
- 1.אנונימי 21/09/2025 11:24הגב לתגובה זואת מי זה מעניין
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
שוקי ניר סולאראדג. קרדיט: דורון לצטרלמה הירידה במניית סולאראדג' מתמתנת?
הרבעון השלישי היה כצפוי טוב, ברביעי החברה סיפקה תחזית של הכנסות ל-310-340 בעוד שהאנליסטים ציפו ל-343 מיליון דולר
סולאראדג' (SolarEdge -3.19% ), מדווחת על רבעון שלישי טוב, אבל נפלהב-11% כי התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת. עם זאת דקות אחרי הדיווח על תחזית חלשה החברה מסרה על שת"פ עם אנפיניון והמניה תיקנה לירידה של 3% (הרחבה על השת"פ בהמשך הכתבה).
הנהלת סולאראדג' צופה הכנסות בטווח של 310–340 מיליון דולר, עם שולי רווח גולמי Non-GAAP בטווח של 19%–23% והוצאות תפעוליות בטווח של 85–90 מיליון דולר. האנליסטים ציפו להכנסות של 343 מיליון דולר, כלומר ממוצע הטווח של החברה כ-325 מיליון דולר, נמוך בכ-5% מהתחזית.
המנכ"ל שוקי ניר ציין כי "אנו מתקדמים ביציבות בתהליך ההתאוששות, עם שלושה רבעונים רצופים של צמיחה ושיפור ברווחיות. האנרגיה ממלאת תפקיד קריטי בכלכלה הגלובלית וסולאראדג' ממוקמת היטב לצמיחה מתמשכת ולהובלה בתחום האנרגיה החכמה".
החברה הציגה שיפור בשולי הרווח הגולמי ברבעון השלישי לרמה של 21.2% על פי GAAP, לעומת 11.1% ברבעון הקודם. לפי Non-GAAP, שולי הרווח הגולמי עמדו על 18.8% לעומת 13.1% ברבעון השני. ההשפעה השלילית של מכסים מוערכת בכ-2% על השוליים.
- חדשות רעות לאנפייז - האם אלו חדשות טובות לסולאראדג'?
- הצפי להורדת הריבית מזניק את סולאראדג'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההפסד התפעולי לפי GAAP הסתכם ב-35 מיליון דולר, ירידה לעומת הפסד של 115 מיליון דולר ברבעון הקודם. על בסיס Non-GAAP, ההפסד עמד על 24 מיליון דולר, ירידה חדה לעומת 48 מיליון דולר ברבעון השני. גם ההפסד הנקי צומצם משמעותית: לפי GAAP עמד על 50 מיליון דולר (0.84 דולר למניה), ולפי Non-GAAP עמד על 18 מיליון דולר (0.31 דולר למניה).
