שבוע המסחר שיפתח מחר צפוי להיות מהחשובים בקיץ הזה, כשעיני המשקיעים נשואות לדוחות הכספיים של ענקיות אמריקאיות כמו טסלהTesla -0.43%  , אלפאבית (גוגל) Alphabet 0.69%  , אינטלIntel Corp , ג'נרל מוטורס General Motors -0.81%  וקוקה קולהThe Coca-Cola Co. 0.73%  . ברקע, המדדים ממשיכים לשבור שיאים, הנאסד"ק סגר בעליות את שבוע המסחר - אבל השוק שברירי ונמצא בנקודת מבחן. לצידם, יתפרסמו גם נתונים חשובים בתחום הנדל"ן והתעסוקה, שעלולים להעיד על קיפאון מתמשך במשק או דווקא על התאוששות.

בהתייחסות לנתוני האינפלציה, בלידר שוקי הון מציינים: "סך הכול האינפלציה בחודש יוני עלתה ב-0.3% (בהתאם לצפי) והאיצה ל- 2.7% שנה אחורה מ-2.6%. אינפלציית הליבה עלתה ב-0.2% (הצפי היה ל- 0.3%) אך האיצה ל-2.9% שנה אחורה מ-2.8%. מחירי המוצרים (goods) ליבה עלו ב-0.2% ביוני וב-0.7% שנה אחורה (האצה מ-0.3%). מסתמנת עליית מחירים ברהיטים, הלבשה וציוד לבית אך ירידה מתונה במחירי הרכבים. מחירי השכירות (26.2% מהמדד) עלו ב-0.3% בדומה לחודש הקודם וב-4.2% שנה אחורה (בדומה לקצב בחודש הקודם). מחירי השירותים למעט סעיף השכירות עלו ב-0.3% וב-3.1% שנה אחורה, בדומה לקצב בחודש מאי. סביבת האינפלציה לא ממש מתמתנת ונותרה "דביקה". מחירי המוצרים מצביעים על האצה קלה בקצב השנתי. נראה שמתחילים להבחין בסנונית של השפעת מלחמת הסחר. מחירי השירותים לא מתמתנים".

בצד החיובי, הנתונים הכלכליים שהתקבלו היו מעודדים יחסית: הצריכה הפרטית נותרה יציבה, כשמכירות קמעונאיות עלו ב־0.6% ביוני, וקבוצת הבקרה (ללא דלק, רכבים ותשומות בנייה) עלתה ב־0.5% לאחר עלייה של 0.2% במאי. הייצור התעשייתי (ללא אנרגיה) עלה ב־0.1%, והסקר התעשייתי של פילדלפיה טיפס ל־15.9+ ביולי לעומת 4− ביוני. מדד אמון הצרכנים של מישיגן עלה מעט, וציפיות האינפלציה לשנה הקרובה ירדו ל־4.4% מ־5.0%. מספר דורשי העבודה החדשים ירד ל־221 אלף, בעוד שמספר המבקשים תשלומים נותר קרוב לרמה של 2 מיליון. מספר התחלות הבנייה זינק ב־4.6%, מעל התחזיות. תחזית הצמיחה של הפד באטלנטה לרבעון השני עומדת על 2.4%. בלידר מסכמים כי עבור הפד, השילוב בין אינפלציה "דביקה" להתרחבות בפעילות ובצריכה אינו תומך בהורדת ריבית, ואף מעלה ספק אם זו תתרחש במהלך השנה.

לפי אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב, התמונה שנוצרת מהנתונים היא שמלחמת הסחר משפיעה בעיקר על יצרנים ויבואנים - ופחות על הצרכנים. לדבריו, אם היצואנים הזרים היו נושאים בעלות המכסים, היה צפוי לראות ירידה במחירי היבוא בארה"ב, אך בפועל, מדד מחירי היבוא לא ירד, בעוד שמדדי המחירים ליצרן ולצרכן דווקא עלו. המשמעות היא שהנטל הכלכלי מתחלק בין החברות המקומיות לצרכנים - כאשר דווקא היצרנים והיבואנים סופגים את עיקר הפגיעה. גם הדיווחים מהפד מחזקים זאת: לפי ספר הבז', יצרנים מדווחים על עלייה בתשומות, אך לא מצליחים לגלגל את כל ההתייקרויות לצרכן. עם זאת, האינפלציה לצרכן עלתה רק בצורה מתונה - מ־2.3% באפריל ל־2.7% ביוני, ואינפלציית הליבה עלתה ב־0.1% בלבד - לרמה של 2.9%.

• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הירידה החדה בדולר מתחילת השנה, בשיעור של כ־10%, מקלה גם היא על ספיגת עלויות. הסיבה לכך, לפי זבז'ינסקי, היא כנראה חולשת ביקושים, שקשה להעביר במסגרתה עליות מחירים לצרכנים. לצד זאת, זבז'ינסקי סבור כי הצמיחה בארה"ב ממשיכה להיחלש, גם אם בחישוב רשמי ה-GDP צפוי לעלות ברבעון השני. אם מנטרלים את תרומת הסחר והמלאים שנפגעו ישירות מהמכסים - קצב הצמיחה הבסיסי ברבעון עומד על 1.2% בלבד. לדבריו, נתוני התעסוקה, הסנטימנט הצרכני, פעילות הנדל"ן והמכירות הקמעונאיות מצביעים על מגמת היחלשות ברורה, ובשוק כבר מתגברים הקולות להורדת ריבית חדה ומהירה מהצפוי, בעיקר אם יו"ר הפד יוחלף לקראת 2026. לדברי זבז'ינסקי, תרחיש כזה עשוי להביא לתגובה חיובית בשוקי המניות, ירידה חדה בתשואות אג"ח הקצרות והבינוניות, והיחלשות של הדולר, גם מול השקל.

טסלה וגוגל במוקד, לצד סימני שאלה במגזר הטכנולוגי

שני הדוחות המרכזיים של השבוע יגיעו ביום רביעי: טסלה Tesla -0.43%   תפרסם את תוצאותיה לאחר תקופה של ירידות חדות במניה, כ־18% מתחילת השנה - על רקע ירידה במכירות, עזיבת בכירים וביקורת של אנליסטים על התמחור של החברה. עם זאת, השקת הרובוטקסי המסקרן והחשיפה המתמשכת של אילון מאסק עשויים להחזיר עניין ולשנות את הסנטימנט. טסלה צפויה לדווח על הכנסות של 22.7 מיליארד דולר, ורווח של 0.44 דולר למניה.

גם גוגל Alphabet 0.69%    תדווח ביום רביעי, כאשר המשקיעים ינסו להבין האם אסטרטגיית הבינה המלאכותית שלה מצליחה להדביק את הקצב מול מיקרוסופט ושותפותיה. החברה צפויה לדווח על הכנסות של 93.73 מיליארד דולר, ורווח למניה של 2.18 דולר. במקביל, אינטל Intel Corp -0.63%    תפרסם את דוחותיה ביום חמישי, על רקע גל פיטורים ושינוי כיוון בפעילות הייצור, תחת הנהגת המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן. החברה צפויה לדווח על הכנסות של 11.88 מיליארד דולר, ורווח של 0.01 דולר למניה.

• 911 אלף משרות נמחקו: משרד העבודה האמריקאי תיקן את הנתונים
• אפל ואורקל יורדות, אנבידיה ובורדקום מטפסות - הנאסד״ק יציב על האפס
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

נתוני מאקרו עשויים לשנות את כיוון השוק

מעבר לדוחות, יפורסמו השבוע גם כמה נתוני מאקרו משמעותיים, ובהם מכירות בתים קיימים (ברביעי) ומכירות בתים חדשים (בחמישי), שיתנו אינדיקציה האם השוק מתאושש למרות הריבית הגבוהה וההיצע המוגבל. עוד ברקע: תביעות אבטלה חדשות שיתפרסמו ביום חמישי, והזמנות מוצרים בני קיימא ביום שישי - מדד חשוב למצב התעשייה.

ביום שלישי צפויים נאומים של יו"ר הפד ג'רום פאוול והמושלת מישל באומן במסגרת כנס בנקאות פדרלי, אך בשל תקופת ה"בלקאאוט" טרם החלטת הריבית - ייתכן שלא יתייחסו לשאלת הריבית עצמה. גם מנכ"ל OpenAI סם אלטמן ינאם בכנס, ויוכל לספק תובנות על כיווני הפיתוח בבינה המלאכותית - תחום שממשיך למשוך עניין אדיר בוול סטריט.