קרן חדשה מחקה את באפט עם יעד תשואה שנתית של 15%: כך נולד ה-ETF "אומהה"

קרן הסל VistaShares Target 15 Berkshire Select Income, הידועה כ-OMAH, "אומהה" היא קרן בהשראת תיק ההשקעות של וורן באפט. הקרן משלבת החזקות מובילות בתיק של ברקשייר של באפט, כמו אפל, אמריקן אקספרס וקוקה קולה עם אסטרטגיית אופציות שלטענת מנהלי הקרן מאפשרת יעד תשואה שנתית של 15%. הקרן מחלקת את הרווחים כדיבידנד. האם זו הזדמנות למשקיעים?

הקרן משקפת את גישת ההשקעה של ברקשייר הת'אווי, תוך שילוב מנגנון הכנסה חודשית באמצעות כתיבת אופציות CALL (מכירת אופציות קול מחוץ לכסף ותשואה קבועה שוטפת). התוצאה היא מוצר שמציע תזרים קבוע, אך מגביל גם את פוטנציאל הצמיחה. קרן עם השקעות ערך שחלק ממנה מושקע באטסטרגיית אופציות כזאת, אמורה להרוויח בשוטף מהערך וכלך עוד אין תנודתיות גדולה גם להרוויח ממכירת האופציות

OMAH מחזיקה 21 מניות מתיק ברקשייר הת'אווי, כש-10% מוקצים למניית ברקשייר B ו-90% משקפים החזקות מרכזיות, כולל אפל (10.2%), אמריקן אקספרס (8.4%) וקוקה קולה (6.2%). מכירת האופציות מחוץ לכסף בהנחה שגם בסגירה הן מחוץ לכסף מבטיחה בעצם רווחים שוטפים קבועים. הסיכון כאמור הוא שאותן מניות יזנקו. זינוק בהן באם הן מניות בתיק, אומנם מגודר, כי מחזיקים את נכס הבסיס אלא שאז זה גם מגביל את הרווחים. למניות שלא תנודתיות מדי, זה תופס, עד שזה לא תופס - כלומר, כל עוד המניות האלו מתנהגות "לפי הספר" והן לא חוות זעזועים זה יספק תשואה, אם פתאום מנייה בתיק - נניח קוקה קולה תזנק בחודש אחד ב-25%, אז האופציות האלו יבטאו הפסד - הקרן תקנה אותם במחיר גבוה אחרי שמכרה במחיר נמוך, והרווח על ההחזקה עצמה לא יניב תשואה דומה לזו שהיה ניתן להשיג אלמלא האופציות.

ועדיין זו אסטרטגיה שהוכיחה את עצמה בינתיים גם בקרן הזו וגם בקרנות אחרות. מאז השקתה במרץ 2025, גייסה הקרן כ-250 מיליון דולר. ברבעון הראשון היא התקרבה לקצב היעד של תשלומים של 15% (קצב שנתי).

• באפט בדרך לפנסיה - החברות שמנסות להיות ברקשייר הבאה
• פרמיית באפט מתפוגגת: ברקשייר ממשיכה להיחלש

אפשר לשאול במה ההשקעה הזו שונה מהשקעה ישירה במניית ברקשייר - בראש וראשונה הקרן הזו מחלקת את הרווחים השוטפים שלה - את אותם רווחים ממכירת הקולים, בעוד שברקשייר לא מחלקת דיבידנדים. חוץ מזה, צריך להזכיר כי מניית ברקשייר אינה בהכרח נסחרת ביחס של 1 ל-1 לשווי הנכסי שלה. המניה למשל ירדה בחודש האחרון על רקע עזיבתו המתוכננת של וורן באפט וזה בלי קשר לשווי הנכסי שלה הנגזר מהחזקותיה שדווקא עלה.