כמה הפסיד מי שהקשיב לקלישאה "למכור במאי"
האמרה "Sell in May and go away" שוב לא עומדת במבחן המציאות; מאי 2025 היה אחד החודשים החזקים ביותר בעשורים האחרונים; גם הנתונים ההיסטוריים מראים שבשנים שלאחר בחירות, חודש מאי דווקא בולט לטובה
למכור במאי וללכת, או באנגלית "Sell in May and go away" היא אחת מאמירות השוק הוותיקות והמוכרות ביותר בוול סטריט. על פי האמרה, חודשי הקיץ, ובעיקר התקופה שבין מאי לאוקטובר, נחשבים לחלשים יותר מבחינה עונתית, ולכן כדאי למשקיעים לממש רווחים באביב ולחזור לשוק רק לקראת סוף השנה. אבל כמו כל קלישאה, פעמים רבות הן מתבררות כשגויות.
מי שבחר להקשיב להמלצה הזו השנה, גילה עד מהרה שהוא נשאר מחוץ לשוק באחד החודשים הטובים ביותר בשוק המניות האמריקאי בעשורים האחרונים, כאשר מדד ה-S&P 500 קפץ מעל 6% במהלך מאי, העלייה החודשית החדה ביותר מאז נובמבר 2023, וחודש מאי הטוב ביותר מאז 1990.
ולא רק מדד ה-S&P זינק - מדד הנאסד"ק עמוס הטכנולוגיה זינק בכמעט 10% בחודש החולף בהובלת ענקיות הטק, ומדד הדאו ג'ונס הוסיף 3.7%. כך שגם אם לא הייתם מושקעים ב־S&P 500 עצמו, כל חשיפה לשוק האמריקאי, ובפרט למניות הצמיחה, השתלמה במיוחד.
אז מה קרה במאי?
- הנאסד״ק ננעל ביציבות; אורקל טסה ב-36%, רדיט קפצה ב-8%
- ה-PPI בארה"ב מפתיע כלפי מטה: ירידה של 0.1% לעומת צפי לעלייה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסנטימנט החיובי חזר לשווקים דווקא אחרי רצף של שלושה חודשים שליליים. באפריל היו אלה המכסים החדשים שהוכרזו על ידי ממשל טראמפ, חלקם על מוצרים מסין וחלקם מהאיחוד האירופי, שהעיבו על הסנטימנט בשווקים, והעלו מחדש את החשש ממיתון במקביל להתפרצות אינפלציונית. אבל כבר באמצע אפריל חל מפנה, כאשר הממשל האמריקאי הקפיא חלק מהצעדים ל-90 יום ונשמע מפויס יותר, והמשקיעים קיבלו בהקלה את ההודעה על השהיית המכסים במקביל להתקדמות חיוביות בשיחות הסחר בין סין לארה"ב.
כך יצא, שמתוך 21 ימי מסחר, מדד ה-S&P 500 סיים בטריטוריה חיובית 66% מהפעמים. בנוסף, העליות היו חזקות. כך לדוגמא ב-12 במאי נרשמה קפיצה של 3% במדד S&P 500 על רקע דיווחים חיוביים על ההתקדמות מול סין, וביום שלישי האחרון (27.5), אחרי חופשת יום הזיכרון בארה"ב, הגיב השוק בזינוק נוסף של 2% בעקבות ההקפאה של מכסים על מוצרים אירופיים.
ומה קורה בשנת בחירות
- ג'ורג' סורוס - הפילוסוף של השווקים
- באפט קונה בדיוק בזמן – רכש את UNH בשפל והרוויח כבר יותר מ־25%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?
מאי הוא גם חודש חיובי בשנה לאחר הבחירות לנשיאות ארה"ב, שנערכות בנובמבר. במהלך 50 השנים האחרונות, חודש מאי בשנים שלאחר בחירות היה חיובי ב-85% מהמקרים, עם תשואה חודשית ממוצעת של כ-2.13%. הסיבה לכך נעוצה באופטימיות שמביאה עמה תחילת כהונה חדשה, עם ציפייה לרפורמות כלכליות ומדיניות מוניטרית תומכת.
עונתיות בחודשים שלאחר שנת בחירות. מקור: TrendSpider
הנתונים עלו לראשונה ברוץ הטלגרם של ביזפורטל: https://t.me/Bizportal_il/25809
למה האמרה "מכור במאי" לא באמת רלוונטית?
מקור האמרה מגיע מתקופה שבה הכלכלה האמריקאית הייתה תעשייתית הרבה יותר. בתקופת הקיץ, מפעלים נסגרו, עובדים יצאו לחופשה, והפעילות העסקית האטה. אבל היום, בעידן טכנולוגי ודיגיטלי, העסקים פעילים כמעט ברציפות, גם בתקופות שבעבר היו "רדומות". בנוסף, השוק היום יודע לנטרל עונתיות ופועל בצורה הרבה יותר יעילה, כך שאין כמעט השפעות מסוג זה.
על פי ניתוח של First Trust, מי שנשאר מושקע במדד S&P 500 לאורך החודשים מאי-אוקטובר ב-20 השנים האחרונות, השיג תשואה ממוצעת של כ-3.9% בתקופה הזו לבדה, הרבה יותר ממה שחושבים ברקע האמרה המפורסמת. למעשה, רק בשלוש מתוך 20 השנים האחרונות נרשמה תשואה שלילית בחודשים הללו (2008, 2011 ו-2022).
גם מבט רחב על ביצועי הסקטורים בין מאי לאוקטובר מחזק את התמונה. במרבית השנים, לפחות 7 מתוך 11 סקטורים מרכזיים רשמו עליות בתקופה הזו, וברוב המקרים הסקטור המוביל רשם תשואה דו-ספרתית. השנה, 10 מתוך 11 הסקטורים מציגים עלייה, והסקטור הבולט הוא הטכנולוגיה עם תשואה של כ-10.5%, ורק סקטור הבריאות הצג תשואה שלילית.
בשורה התחתונה
המשקיעים שוב קיבלו תזכורת עד כמה קשה, ולעיתים מזיק, לנסות לתזמן את השוק. מי שפעל לפי הכלל "מכור במאי" הפסיד את אחד החודשים החזקים ביותר שנרשמו בשוק האמריקאי בעשורים האחרונים. גם אם יש עונות שבממוצע נחשבות לחלשות, בפועל, חלק מהימים הטובים ביותר בשוק מגיעים בדיוק כשאף אחד לא מצפה להם.
שוק ההון לא עובד לפי קלישאות או עונות. הוא מגיב לנתונים, לציפיות ולסנטימנט, ומי שפועל לפי אמירות מהעבר במקום להיות נאמן לאסטרטגיה שלו, עלול למצוא את עצמו מפספס את התקופות הכי חזקות בשווקים, שאחריהן הפן הפסיכולוגי מקשה הרבה יותר לחזור .
- 4.אנונימי 02/06/2025 21:14הגב לתגובה זוכל התיאוריות הישנות כבר לא מחזיקות... לזרוק את הספרים לפח!
- 3.הדולר ירד כמעט ב4 אחוז ככה שלמשקיע הישראלי העלייה היא סבירה 2.5 3 אחוז (ל"ת)הגינגי 02/06/2025 20:28הגב לתגובה זו
- 2.גם בתל אביב היה חודש נפלא ושנה נפלאה (ל"ת)אנונימי 02/06/2025 17:13הגב לתגובה זו
- 1.אנונימי 02/06/2025 16:39הגב לתגובה זוכל רואי השחורות שאמרו למכור חוזרים עם הזנב בין הרגליים

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

ג'ורג' סורוס - הפילוסוף של השווקים
האיש שהרוויח 10 מיליארד דולר מההימור שלו נגד הליש"ט ב-1992, תרם מיליארדים לקידום הדמוקרטיה ברחבי העולם - ונהפך בעקבות זאת למטרה למפלגות ימין במדינות שונות, רק רצה להיות פילוסוף. סורוס מחפש מצבים של חוסר איזון ובועות, ומהמר גדול כשהוא מזהה הזדמנות: "לא חשוב אם אתה צודק או טועה, אלא כמה כסף אתה עושה כשאתה צודק וכמה אתה מפסיד כשאתה טועה"
הוא נולד ב-12 באוגוסט 1930 בבודפשט, הונגריה, כג'ורג' שוורץ, למשפחה יהודית מהמעמד הבינוני. אביו, טיבדאר, היה עורך דין ואספרנטיסט נלהב ששינה את שם המשפחה לסורוס (שמשמעותו "ימריא" בהונגרית) כדי להסתיר את הזהות היהודית שלהם. החוויה המעצבת בחייו היתה השואה - המשפחה שרדה את הכיבוש הנאצי של הונגריה ב-1944 בעזרת זהויות בדויות. אביו, שהיה שבוי מלחמה רוסי במלחמת העולם הראשונה וברח, השתמש בניסיונו כדי להציל את המשפחה. "אבי לימד אותי שיש זמנים שבהם החוקים לא חלים, ושצריך לקחת סיכונים כדי לשרוד", סיפר סורוס מאוחר יותר.
ב-1947, בגיל 17, סורוס ברח מהונגריה הקומוניסטית לאנגליה. הוא למד בלונדון סקול אוף אקונומיקס תוך כדי עבודה כמלצר ועוזר בבריכת שחייה. שם הוא פגש את קרל פופר, הפילוסוף שהשפיע עליו עמוקות. התיאוריה של פופר על "החברה הפתוחה" עיצבה את השקפת עולמו הן בהשקעות והן בפילנתרופיה. סורוס רצה להיות פילוסוף אקדמי, אבל נכשל בניסיונותיו להתקבל לעבודה באוניברסיטאות.
ב-1956 הוא היגר לארה"ב עם 5,000 דולר ועבד כאנליסט בחברות השקעה שונות. הפריצה הגדולה שלו הגיעה ב-1969 כשהקים את קרן Double Eagle עם ג'ים רוג'רס. ב-1973 הם הקימו את קרן Quantum שנהפכה לאחת מקרנות הגידור המצליחות בהיסטוריה. במשך 30 שנה הקרן השיגה תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ-30%.
הרגע המפורסם ביותר בקריירה שלו היה "יום רביעי השחור" - 16 בספטמבר 1992. סורוס עשה הימור עצום בהיקף של 10 מיליארד דולר נגד ההליש"ט, לאחר שהאמין שבריטניה לא תוכל להחזיק את המטבע במנגנון שער החליפין האירופי. הוא צדק - בריטניה נאלצה לפרוש מהמנגנון והליש"ט קרסה. סורוס הרוויח מיליארד דולר ביום אחד וזכה לכינוי "האיש ששבר את הבנק של אנגליה". ראש ממשלת בריטניה דאז, ג'ון מייג'ור, אמר שסורוס "נהנה מאומללות של מיליונים".
- מייקל ברי - הרופא שנהפך למשקיע
- ג'ון פולסון - איש הטרייד הגדול; כשכולם הפסידו הוא הרוויח מיליארדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים של סורוס היו סוערים. הוא התחתן שלוש פעמים - עם אנליז ויצ'אק ב-1960 (התגרשו ב-1983), סוזן וובר ב-1983 (התגרשו ב-2005), וטמיקו בולטון ב-2013. יש לו חמישה ילדים משני הנישואים הראשונים. הוא ידוע בחיי החברה האינטנסיביים שלו ובמעורבותו העמוקה בפוליטיקה. הוא תרם מיליארדים לקידום דמוקרטיה וחברה פתוחה ברחבי העולם - מה שהפך אותו למטרה לתיאוריות קונספירציה ולהתקפות מצד מפלגות הימין הקיצוני במדינות רבות.