אינטל לקראת עידן חדש? אלה השינויים שצפויים בחודש מאי
עם מנכ"ל חדש ושינויים בדירקטוריון: אינטל משנה כיוון בתעשיית השבבים; מנייתה מתנדנדת, אבל מפגינה יחסית עמידות מפתיעה בשוק סוער במיוחד
מניית אינטל Intel Corp -4.3% , שספגה מכות קשות בשנים האחרונות, מצאה את עצמה עם חסינות יחסית מפני הירידות החדות בשוק בעקבות מדיניות הסחר והמכסים המתפתחת של הנשיא דונלד טראמפ. היא תנודתית וקופצנית, כמו כל השוק, אבל באופן
יחסי לירידות שהיו במניות אחרות, המשקיעם בה פחות מוכים. במהלך תקופה זו, אינטל מינתה מנכ"ל חדש, ובחודש הקרוב תזכה למועצת מנהלים ממוקדת יותר בניסיון ניהולי בתחום המוליכים למחצה.
תחת פט גלסינג'ר, המנכ"ל הקודם שכיהן כמעט ארבע שנים עד סוף נובמבר 2024, מניית אינטל צנחה ב-55%. באותה תקופה, יצרנית השבבים המתחרה, אנבידיה, רשמה עליות שנתיות באחוזים דו-ספרתיים ולעתים אף תלת-ספרתיים. מעבר לביצועים החלשים יחסית, אולי המשפיל ביותר עבור אינטל היה שאנבידיה החליפה אותה במדד הדאו ג'ונס בשלהי 2024. כעת משקיעי אינטל רואים קרן אור בימים האפלים ביותר של השוק. למעשה, המניות ירדו בפחות מ-2% מתחילת השנה, מה שאולי לא נשמע מרשים במיוחד, עד שלוקחים בחשבון שמניית אנבידיה צנחה ב-17%, ומדד S&P 500 ירד ב-9%. נראה שכל מי שתכנן למכור את מניות אינטל כבר עשה זאת ברובו.
רוכש מניות בולט של אינטל רכש לאחרונה כמות גדולה של מניות: המנכ"ל החדש, ליפ-בו טאן, התחייב לרכוש מניות בשווי 25 מיליון דולר בתחילת כהונתו, והוא עמד בהתחייבות זו בתחילת מרץ. גלסינג'ר נהג לרכוש מניות אינטל בירידות, אך ייתכן שהמשקיעים התרשמו יותר מרכישת המניות המיידית של טאן. למעשה, מכיוון שטאן רכש מניות ישירות מאינטל ולא בשוק הפתוח, הוא משלם לאינטל יותר ממה שהחברה משלמת לו בטווח הקצר
השינויים בהנהלת אינטל
כאשר גלסינג'ר התפטר ב-1 בדצמבר, "השבת אמון המשקיעים" הייתה אחת המטרות העיקריות שהציב פרנק יירי, יו"ר עצמאי של אינטל, שהפך ליו"ר מנהל זמני בתקופת המעבר בזמן שהחברה חיפשה מנכ"ל חדש. ארבעה ימים לאחר התפטרותו של גלסינגר, יירי הודיע בהודעה לעיתונות על שתי תוספות מיידיות למועצת המנהלים של אינטל: אריק מוריס, נשיא, מנכ"ל ויו"ר לשעבר של ASML Holding, חברת ציוד לייצור שבבים, וסטיב סנגהי, יו"ר ומנכ"ל זמני של Microchip Technology. יירי שיבח אותם כ"מנכ"לים מצליחים עם הוכחות מוכחות ליצירת ערך לבעלי המניות". עם חזרתו של טאן למועצת המנהלים של אינטל - הוא פרש באוגוסט 2024 - המועצה גדלה ל-14 דירקטורים.
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יירי, חבר מנהל של חברת ההשקעות הפרטית Darwin Capital Advisors LLC, ודירקטור באינטל מאז 2009, לא תכנן לשמור על מועצת מנהלים מורחבת. בסוף מרץ, אינטל חשפה בדיווח רגולטורי כי עומר אישראק, צו-ג'אי קינג ליו וריסה לביצו-מוריי יפרשו מהמועצה ולא יבקשו להיבחר מחדש באסיפה השנתית ב-6 במאי. יירי שיבח את השלושה בדיווח כ"מנהיגים מוכשרים וחברי מועצה ותיקים שהביאו ניסיון ומומחיות עמוקים לחדר הישיבות".
לאף אחד מהדירקטורים הפורשים אין ניסיון ניהולי בכיר בתחום המוליכים למחצה. אישראק, קודמו של יירי כיו"ר אינטל, היה יו"ר ומנכ"ל חברת הטכנולוגיה הרפואית מדטרוניק כשהצטרף למועצת המנהלים של אינטל ב-2017. ליו, דיקן ופרופסור להנדסה ע"ש רוי ו. קרלסון בפקולטה להנדסה באוניברסיטת קליפורניה, ברקלי, הצטרפה למועצת המנהלים של אינטל ב-2016; הניסיון שלה מושרש באקדמיה, מחקר והנדסה. לביצו-מוריי, שהפכה לדירקטורית באינטל ב-2018, היא מומחית למדיניות בריאות ורפואת גריאטריה, ונשיאה ומנכ"לית לשעבר של הארגון הפילנתרופי קרן רוברט ווד ג'ונסון.
"המועצה נותנת עדיפות לריענון קבוע כדי להבטיח שיש לה את הכישורים והניסיון הדרושים לפקח על העסק שלנו וליצור ערך ארוך טווח לבעלי המניות", כתבה אינטל בהצהרה. "אריק וסטיב הם מנהיגים מוערכים מאוד בתעשיית המוליכים למחצה, שהניסיון הטכני והניהולי העמוק שלהם הופך אותם לתוספות מצוינות למועצת המנהלים של אינטל. אנו אסירי תודה על התרומות של עומר, ריסה וצו-ג'אי במהלך שנות השירות שלהם." אישראק, ליו ולביצו-מוריי הצטרפו כולם למועצת המנהלים של אינטל כשבראשה עמד אנדי ד. בראיינט, מנהל בכיר לשעבר בחברה שעזב את מועצת המנהלים של אינטל בעצמו במאי 2020, יותר מחצי שנה לפני שגלסינגר החל את כהונתו כמנכ"ל.
- יועץ השקעות AI הונפק בוול סטריט - מה קרה למניה של וולת'פרונט
- קוינבייס נכנסת לשוק התחזיות וטוקני המניות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
ב"וול סטריט ג'ורנל" ציינו לאחרונה כי לטאן אין הרבה זמן לחולל שינוי ולשנות את תחושת המשקיעים. יש לו לפחות כמה שבועות לאחר האסיפה במאי, שתראה חילופי משמרות במועצת המנהלים. אינטל עשויה להכריז על שינויים אסטרטגיים משמעותיים זמן קצר לאחר מכן.
דיקטוריון מנהלים ממוקד ניסיון ספציפי
השינויים במועצת המנהלים של אינטל מייצגים מגמה ברורה לכיוון של יותר ניסיון ספציפי בתעשיית המוליכים למחצה. בעוד שהדירקטורים היוצאים הביאו מגוון של התמחויות - מטכנולוגיה רפואית ועד לפילנתרופיה - הדירקטורים החדשים מביאים ניסיון ישיר וספציפי יותר לליבת העסקים של אינטל.
מינוי טאן למנכ"ל מסמל גם הוא שינוי מגמה עבור החברה. בניגוד לגלסינגר, שהגיע לתפקיד אחרי קריירה ב-VMware ו-EMC, טאן מביא ניסיון עשיר בתעשיית השבבים, כולל תפקידו כיו"ר חברת כלי התכנון האלקטרוני קדנס דיזיין סיסטמס וכמנכ"ל של חברת ההשקעות וולדן אינטרנשיונל.
ההוצאה מהמדד הנחשב דאו ג'ונס והחלפתה באנבידיה היוותה מכה סמלית קשה לאינטל, שהייתה במשך שנים סמל של חדשנות טכנולוגית אמריקאית. הירידה במעמדה של אינטל התרחשה על רקע עליית התהילה של אנבידיה, שהפכה למובילה בתחום שבבי הבינה המלאכותית ולאחת החברות היקרות בעולם מבחינת שווי שוק. למרות הקשיים, העמידות היחסית של מניית אינטל בתקופה האחרונה מצביעה על כך שייתכן שהחברה הגיעה לתחתית. הירידה המתונה של פחות מ-2% בהשוואה לירידות חדות יותר בשוק ובמתחרים מעלה את האפשרות של התאוששות עתידית, במיוחד אם טאן והמועצה המחודשת יצליחו ליישם אסטרטגיה אפקטיבית.
- 4.אנונימי 15/04/2025 12:47הגב לתגובה זואופק לא ברור שנחל כישלון צורב שמעיק על החברה בזמן שכל המשקיעים התייאשו.
- 3.שתעיף את מובילאיי השטותית הזאת רק הפסדים מביאה לאינטל (ל"ת)אנונימי 14/04/2025 11:48הגב לתגובה זו
- 2.שלוי 14/04/2025 10:51הגב לתגובה זוהכי חשוב לדעת כיצד זה משפיע על המשך בניית מפעלי הייצור בקרית גת...
- קבלן 14/04/2025 13:16הגב לתגובה זונראה שככה או ככה לא תהיה פעילות בינוי שם לפחות בשנתיים הקרובות.
- 1.אקסל 14/04/2025 10:23הגב לתגובה זוהירידות... ככה אתם כותבים בראשית הכתבה. לא יאומן! זה אמיתי המניה כעלה נידף ברוח....

FDA אישרה קסדה ביתית לטיפול בדיכאון – מה זה אומר לשוק?
מכשיר ה-tDCS של Flow יושק בארה"ב ב-2026 במחיר 500 דולר; האם בריינסווי הישראלית עלולה להיפגע?
רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה אישור ראשון מסוגו למכשיר ביתי לטיפול בדיכאון מג'ורי (MDD). מדובר בקסדת ה-FL-100 של חברת Flow השוודית, המבוססת על גירוי חשמלי מוחי מסוג tDCS (Transcranial Direct Current Stimulation). האישור, דרך מסלול Pre-Market Approval (PMA) המחמיר, מאפשר שימוש ביתי תחת פיקוח רפואי מרחוק. Flow מתכננת השקה מסחרית בארה"ב במחצית השנייה של 2026, במחיר של כ-500 דולר - דומה למחיר באירופה, שם המכשיר זמין מאז 2020.
ה-FL-100 שוקל 150 גרם, קל יותר מאוזניות אלחוטיות סטנדרטיות, ומספק גירוי חשמלי בעוצמה נמוכה של 2 מיליאמפר דרך אלקטרודות על המצח. הטיפול נמשך 30 דקות, חמש פעמים בשבוע, ומכוון לאזור הקדם-מצחי (DLPFC) האחראי לוויסות מצב רוח. הנתונים הקליניים, המבוססים על ניסוי פאזה 2 עם 174 משתתפים ב-2024, הראו ירידה של 40% בתסמיני הדיכאון בקבוצת הטיפול לעומת 22% בקבוצת הדמה, לאחר ארבעה שבועות. מטא-אנליזה מ-2025 של 25 מחקרים (n=1,200) אישרה יעילות tDCS כטיפול עזר.
האישור מגיע על רקע עלייה של 15% במקרי דיכאון מג'ורי בארה"ב בין 2020 ל-2025, עם 21 מיליון מבוגרים מושפעים (15.5% מהאוכלוסייה). נשים סובלות פי שתיים מגברים (10.3% לעומת 6.2%), ו-13.1% מבני 12 ומעלה דיווחו על תסמינים.
לפי נתוניהרשויות, תרופות נוגדות דיכאון, כמו SSRI, יעילות ב-50%-60% מהמקרים, אך 56% מהמטופלים מפסיקים את הטיפול הראשון תוך שישה חודשים עקב תופעות לוואי כמו עלייה במשקל (25%), הפרעות שינה (18%) והפחתת ליבידו (15%). tDCS מציע חלופה לא פולשנית, ללא תרופות, עם שיעור נשירה נמוך של 8% בניסויים.
- דיכאון עמוק: המחלה השקטה שמשבשת את החיים; האם אפשר גם אחרת?
- המגפה השקטה - תרופות נגד דיכאון נמכרות במעל 20 מיליארד דולר, והשוק צומח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
Flow, שהוקמה ב-2016, גייסה 22 מיליון דולר עד 2024, וכעת בסבב גיוס נוסף של 30 מיליון דולר בהובלת Khosla Ventures. החברה מדווחת על 10,000 משתמשים באירופה, עם שיפור ממוצע של 35% בדירוג MADRS (מדד חומרת דיכאון) לאחר 10 שבועות. האישור כולל אפליקציה לניטור התקדמות, עם תזכורות ושילוב נתונים רפואיים. עם זאת, המכשיר דורש מרשם ואינו מיועד למצבים חריפים או כטיפול יחיד ללא פיקוח.
רובו אדוויזריועץ השקעות AI הונפק בוול סטריט - מה קרה למניה של וולת'פרונט
הרובו-אדוויזר הראשון שנסחר בשוק ההון רווחי וצומח, אבל 76% מההכנסות תלויות במשתנה אחד מרכזי
וולת'פרונט השלימה אתמול את הנפקתה הראשונה בבורסת נאסד"ק תחת הסימול WLTH, והפכה לרובו-אדוויזר הראשון שנסחר בשוק ההון הציבורי. המניה נקבעה במחיר 14 דולר, בתחום העליון של הטווח המתוכנן (12-14 דולר), וגייסה 484.6 מיליון דולר - 300.55 מיליון לחברה ו-184.06 מיליון לבעלי מניות מוכרים. שווי השוק הראשוני עמד על 2.63 מיליארד דולר. המניה עולה כעת ב-3.6%.
ההנפקה, שהתעכבה עקב השבתת הממשלה באוקטובר, הגיעה בשוק הנפקות שמתאושש: חברות פינטק גייסו 6.5 מיליארד דולר ב-2025, אך הביצועים היו מאופקים.
החברה מנהלת 88 מיליארד דולר בנכסים נכון ליולי 2025, עם 1.3 מיליון לקוחות, רובם מילניאלס ודור Z. מדובר בצמיחה של 70% בהכנסות השנתיות מ-200 מיליון דולר ב-2023 ל-340 מיליון דולר ב-2025, לצד רווח נקי של 123 מיליון דולר - שולי רווח של 36%. נתונים אלה, המופיעים בטופס S-1 ל-SEC, מצביעים על יתרון מבני: אוטומציה מלאה ללא סניפים או יועצים אנושיים, שמאפשרת עלויות נמוכות והתרחבות יעילה.
מקור ההכנסות: 76% ממזומן, לא מהשקעות
מודל העסקים של וולת'פרונט שונה מחברות פינטק מסורתיות. כ-76% מההכנסות מגיעות מניהול מזומן - 47 מיליארד דולר מתוך הנכסים הכוללים - דרך חשבונות חיסכון בריבית גבוהה (APY של 3.50% נכון לנובמבר 2025). החברה מפקידה את הכספים בבנקים שותפים, גוזרת פער בין הריבית שהבנקים משלמים (כ-4.5%-5%) לבין זו שהיא מעבירה ללקוחות. שירותי ייעוץ השקעות תורמים רק 24%, בעיקר דמי ניהול של 0.25% על תיקים אוטומטיים.
המודל הזה פרח בסביבת ריבית גבוהה: מאז 2022, הפדרל ריזרב העלה את הריבית ל-5.25%-5.50%, מה שהפך חשבונות מזומן לאטרקטיביים יותר ממניות תנודתיות. כתוצאה, נכסי המזומן גדלו ב-42% ב-2025. מנכ"ל החברה, דייוויד פורטונאטו, ציין בראיון כי הלקוחות אינם ספקולנטים, אלא משקיעים ארוכי טווח המחפשים יציבות. סמנכ"ל הכספים אלן אימברמן הוסיף כי 62.99% מההכנסות הופכות למזומן זמין, הודות למודל ללא הלוואות.
הריבית: מנוע צמיחה עם סיכון מובנה
עם זאת, הריבית היא הגורם הקריטי. הפדרל ריזרב הוריד את הריבית ב-0.25% בנובמבר 2025, והשוק מצפה לירידות נוספות ל-2.5%-3% עד 2027. דוחות החברה מזהירים כי ירידה של 1% בריבית עלולה לצמצם את ההכנסות ממזומן ב-40%-50%, שכן הפער יקטן. בתקופות ריבית נמוכה בעבר (2010-2020), וולת'פרונט הסתמכה על גידול לקוחות - מ-100 אלף ב-2015 ל-1.3 מיליון כיום - אך הרווחיות ירדה ל-10%-15%.
