הגרף החשוב ביותר שיציג היום יו"ר הפד
מה זה "תרשים הנקודות" ולמה הוא חשוב, מה זה הידוק כמותי ואיך זה משפיע על שערי אגרות החוב ומחירי המניות והאם הפד ' צפוי לשנות את ההידוק הכמותי על שוק החוב?
ג'רום פאוול לא יוריד היום את הריבית, אבל הוא ידבר ויציג גרפים שניתן יהיה להסיק מהם מה הפד חושב על ההמשך. רמז להורדת ריבית הוא נהדר לשווקים הפיננסים, אבל זה בכלל לא בטוח. למרות שאגרות החוב מבטאות הורדת ריבית, פאוול חושש מעלייה באינפלציה בשל המכסים של טראמפ. הוא רואה מדדים סבירים בעבר, אבל הם לא מבטאים את מלחמת הסחר. עליית אינפלציה מדאיגה אותו - היא מחלחלת לכולם - פירמות, משפחות, ממשלה ומכרסמת בהון וביכולת הקנייה והצריכה, היא סוג של מס סמוי, וכדי להילחם בה הוא לא היה רוצה לטעות ולהוריד את הריבית מוקדם מדי מהצפוי. אז הוא יחכה היום, אבל הוא ירמוז מה הוא חושב לגבי ההמשך - אאיפה תוכלו למצוא את הרמזים?
אלו הנתונים החשובים ביותר במצגת שלו
בשעה 20:00 (שעון ישראל) יכריז הפד על החלטת הריבית, ואחרי חצי שעה יעלה למסיבת עיתונאים ויציג את התחזית הכלכלית שלו. כולם בטוחים שהריבית לא תשתנה – היא תישאר בטווח של 4.25%-4.5%. אבל מה שחשוב באמת זה לא ההחלטה עצמה, אלא הגרפים והמספרים שפאוול יראה – מה שנקרא "תרשים הנקודות" (Dot Plot). שם נמצא הרמז הכי גדול: האם וכמה הריבית תרד בהמשך השנה, ואיך הכלכלה האמריקאית נראית לעיני המומחים של הפד.
מה זה "תרשים הנקודות" ולמה הוא כל כך חשוב?
תרשים הנקודות הוא כמו מפת דרכים שמראה מה חברי הוועדה של הפדרל ריזרב חושבים על העתיד. כל אחד מהם שם נקודה שמייצגת את התחזית שלו לריבית, צמיחה כלכלית, אבטלה ואינפלציה. זה לא סתם גרף – זה מסמך שמשפיע על הכל: ממחירי המניות בוול סטריט, דרך שער הדולר, ועד כמה יהיו תשלומי המשכנתא של האמריקאים, המומחים צופים שהגרף יראה שתי הורדות ריבית אפשריות עד סוף 2025 – כלומר, הריבית עשויה לרדת ל-3.75%-4% בעוד כמה חודשים. אבל השאלה הגדולה היא: האם פאוול ייתן אור ירוק להורדות האלה בקרוב, או שימשיך להגיד "חכו בסבלנות"?
המצב עכשיו: הכלכלה יציבה, אבל יש חששות
הכלכלה האמריקאית נראית בסדר כרגע. יש עבודות, המשק ממשיך לגדול, והאינפלציה – העלייה במחירים – לא משתוללת כמו לפני כמה שנים. אבל יש סימנים מדאיגים: אנשים מרגישים פחות בטוחים בעתיד והקניות שלהם מאטות. בנוסף, ממשל טראמפ מדבר על קיצוצים במגזר הציבורי ועל מכסים חדשים, שיכולים להקשות על הציבור. כל זה נותן לפד סיבה להיות זהיר – לא להוריד ריבית עכשיו, אבל גם לא להגיד "לא" להורדות בעתיד.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פאוול כבר אמר ב-7 במרץ שהוא לא ממהר לשנות כלום. "אנחנו לא צריכים לרוץ", הוא אמר בראיונות בתקשורת האמריקאית "הכלכלה חזקה, ואנחנו יכולים לחכות עד שהתמונה תהיה ברורה יותר. אנחנו מסתכלים על הנתונים, ואם צריך – נזוז מהר", היום הוא ככל כנראה יחזור על המסר הזה.
מה יראו בגרפים?
רוב המומחים חושבים שתרשים הנקודות יראה שרוב חברי הוועדה יצביעו על שתי הורדות ריבית ב-2025, אבל לא כולם מסכימים. יש כלכלנים שסבורים שעל רקע אי הוודאות, ייתכן שלא נראה בגרפים שתי הורדות קדימה, אלא אחת. זו תחזית שנראית פסימית, אבל האמת שהכל פתוח. צריך גם לזכור שדווקא העלאות מכסים וקיצוץ במגזר הציבורי מביאים להאטה כלכלית וירידה בצמיחה ובמצב כזה הפד עשוי להוריד ריבית כדי להקל על המשק.
בנוגע לשיעור הצמיחה, כלכלני גולדמן זאקס מעריכים שהפד יוריד את תחזית הצמיחה ל-1.8% ב-2025, לעומת תחזית קודמת של כ-2%. הם גם חושבים שהאינפלציה תעלה ל-2.8% עד סוף השנה – יותר מה-2% שהפד רוצה, וזו בדיוק הסיבה שהפד לדעתם לא ירוץ להוריד ריבית. ועדיין גם הם צופים שתי הורדות ריבית השנה. להערכת הרוב - הגרפים יראו כנראה תמונה של "זהירות אופטימית", הכלכלה בסדר, אבל יש סיכונים, והפד לא רוצה לקחת צ'אנסים גדולים.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
עוד החלטה גדולה: מה עם ה"הידוק הכמותי"?
חוץ מהריבית, הפד עשוי להכריז על הפסקה ב"הידוק הכמותי" (Quantitative Tightening, או QT). זה מונח שנשמע מסובך, אבל אם ננסה לפשט אותו זה אומר שהפד מפחית את כמות הכסף שהוא שם בשוק על ידי מכירת-הנפקת אג"ח. הוא מוכר פחות אג"ח, מקטין גיוסי אג"ח. מה זה עושה לשוק? זה גורם לכך שיש פחות היצע בשוק האג"ח, זה עשוי להעלות את המחירים ולהוריד את הריבית האפקטיבית של האג"ח. זה סוג של הורדת ריבית חלקית בדלת האחורית, כי אם הריבית תרד באגרות החוב היא תשליך על פרמטרים נוספים כמו למשל - ריבית המשכנתאות. זה גם יכול לעזור לשוק המניות.
עכשיו, כשיש חששות מתקרת החוב של ארה"ב ומתנודות בשוק, הם עשויים להגיד: "בואו נעצור את זה לעת עתה." בלייק גווין, מומחה מ-RBC Capital Markets, חושב שזה יקרה כבר היום, כי "אין סיבה לחכות". הוא אומר שזה צעד טכני, לא סימן שהכלכלה קורסת, ויכול לעזור לשמור על יציבות.
סיכוי להפתעה?
הסיכוי להפתעה בהפחתת הריבית היום הוא קטן מאוד. סיכוי להפתעה ביחס להמשך בהחלט קיים. הפד' יכול לתמרן בין צפי להפחתה של פעם אחת ל-3 פעמים. הקונסנזוס מדבר על 2 הפחתות וחושש מהפחתה אחת בלבד. הכל פתוח, אבל נראה שהסיכוי להפתעה הוא לא גדול.
הדבר הכי חשוב שפאוול יציג היום הוא תרשים הנקודות – הוא יגלה לנו אם הפד רואה את הכלכלה חזקה או חלשה, ומתי הריבית תשתנה. הוא לא יוריד אותה עכשיו, אבל המילים שלו והגרפים יקבעו את האווירה בשווקים לחודשים הקרובים. למי שחדש לעניין: תחשבו על זה כמו תחזית מזג אוויר – אם השמש תזרח, השווקים יעלו; אם יש עננים, אולי נראה ירידות. תשימו לב ל-20:00 הערב – שם הכל יתחיל!
- 3.מיכאל 19/03/2025 18:55הגב לתגובה זויוריד את הריבית רק בסוף השנה יתעמת עם טראמפ כי הוא נציג של הדמוקרטיים
- 2.בשעה 2000 שעון קיץ בארצות הברית (ל"ת)אנונימי 19/03/2025 18:47הגב לתגובה זו
- 1.ZZ 19/03/2025 17:55הגב לתגובה זוללא הורדת תקציב וחוסר יעול של פיזור התקציב איך הוא יממן את זה

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.