בעוד השוק האמריקאי מתאפיין בתנודתיות גבוהה על רקע מדיניות הממשל החדש, השוק הישראלי מסמן הזדמנויות השקעה מעניינות. עופר בן שימול, סמנכ"ל הפמילי אופיס של אם אס רוק, מדגיש כי בסביבה הכלכלית המאתגרת הנוכחית כדאי לנצל את הריבית הגבוהה ולהגדיל את הרכיב האג"חי, שיכול לקבע תשואה של כ-5% בארץ ואף יותר בארה"ב. בראיון TV בן שימול מחדד את ההבחנה הקריטית בין ניהול תיק פנסיוני לטווח של 20-30 שנה, שבו הרכיב המנייתי צריך להיות גבוה, לבין ניהול כספים למטרות קצרות טווח. "הפיזור הוא המפתח", הוא קובע, "לא מוותרים על הרכיב המנייתי, אבל משנים את התמהיל ומורידים חשיפה לנאסד"ק תוך הגדלת החשיפה לישראל, אירופה, סין והודו".

נתחיל מהשוק המקומי – מה הערכות שלך לשנה הקרובה ואיזה סקטורים יכולים להניב תשואת יתר?

"השוק הישראלי מאוד מעניין להשקעה. הוא סוגר את הפערים מול השווקים האחרים ואנו מעריכים שמגמה זו תימשך בשנה הקרובה. לכן, בתמהיל הכולל של הלקוח נגדיל חשיפה לשוק המקומי. סקטורים מעניינים להשקעה כוללים פיננסים - בנקים וביטוח המהווים מרכיב יציב בהשקעה, תעשיות ביטחוניות הממשיכות להיות אטרקטיביות עם ביקושים והזמנות לעשר השנים הקרובות כפי שבולט במנועי בית שמש ואלביט, וכן סקטור הנדל"ן שמעניין למרות מידה מסוימת של אי-ודאות. כדאי גם לנצל את סביבת הריבית ולהיחשף לרכיב האג"ח, כאשר אין העדפה בין צמוד לשקלי במח"מ בינוני".

• וולמארט עוברת לנאסד"ק במהלך היסטורי - המניה טסה ב-6%
• הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה ההשלכות של המדיניות של טראמפ על השווקים בעולם?  

"השוק האמריקאי מאופיין בתנודתיות גבוהה על רקע ממשל טראמפ שמעורר רעש סביב סיפור המכסים. זה מייצר חשש בקרב המשק האמריקאי לעלייה באינפלציה ועליית מחירים, והשוק נמצא בעמדת המתנה. מצב זה מביא את מנהלי ההשקעות לבחון היכן כדאי להשקיע ומה לעשות עם האלוקציה והניוד של הכספים.

"מתחילת השנה רואים הסטה של כספים לשוק האירופאי, שנמצא גם הוא בתשואת חסר, וכן לשוק הסיני. בטווח הקצר התנודתיות תימשך וצריך להיות ערניים, אך בטווח הארוך הכלכלה תנצח ושיקולים אלה יבואו לידי ביטוי בהחלטות ההשקעה. השוק האמריקאי חשוב, ויש להיות חשופים אליו בהשקעה לטווח ארוך, שכן אי אפשר לוותר עליו".

• מנדל״ן לחשמל: אפקון ונמקו ישקיעו עד 185 מיליון דולר במיזם אנרגיה בארה"ב
• שר האוצר האמריקאי: "2026 תהיה שנה חיובית למשק – אין צפי למיתון"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• לראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין...

לאחרונה התפרסמו הדוחות של אנבידיה לרבעון האחרון של 2024, מה אפשר ללמוד מהם לעתיד על החברה וגם על השוק בארה"ב?

"הדו"ח של אנבידיה מהווה מדגם מייצג לעונת הדוחות שהייתה בארה"ב. בסך הכל, החברות מציגות תוצאות טובות. אנבידיה הכתה את כל תחזיות האנליסטים בהכנסות וברווח למניה, אך היא צופה שקצב הגידול בהכנסות יתמתן. זה מאפיין את הדיווחים של מרבית החברות שפרסמו את דוחותיהן, תופעה שאנחנו עדים לה וצריך להביא בחשבון.

"משמעות הדבר היא שרכיב הסיכון בשוק האמריקאי עלה. המכפילים בשוק עומדים על 22, ואם שורת ההכנסות הולכת לרדת, המכפילים יעלו בהתאם. לכן, נכון לעכשיו, בניהול הכספים מומלץ לצמצם חשיפה ל-S&P 500 ולהגדיל חשיפה לשווקים אחרים".

לאור העליה בתנודתיות בשווקים בחודשים האחרונים, איך נכון לנהל את הסיכון מבחינת הלקוח?

"התקופה הזאת מחדדת את חשיבות הליווי של הלקוח בכל הקשור לסיכונים ומאפייניהם. כדי לבנות תיק נכון ללקוח לאורך זמן, יש להבין את יחסו לסיכון ואת טווח ההשקעה של הכספים, וכן אם קיימים צרכים בטווח הקצר והבינוני. חשוב לזכור שיש הבדל מהותי בין ניהול לטווח הקצר לבין ניהול פנסיוני.

"הסביבה הכלכלית כיום מאתגרת, ודווקא בתקופה זו נכון לערוך תיאום ציפיות מחודש עם הלקוח. כדאי לנצל את סביבת הריבית הגבוהה ולהגדיל את הרכיב האג"חי, שיכול לקבע ריבית גבוהה של כ-5% בארץ ובארה"ב אף יותר (6%-5%) לטווח בינוני של 4-5 שנים. זה עשוי להניב תשואה טובה ברכיב הסולידי יותר, עם תנודתיות נמוכה יחסית ופוטנציאל לרווחי הון.

בבחינת צרכי הלקוח, זוהי צומת חשובה. איננו מוותרים על הרכיב המנייתי, אך משנים את התמהיל - מורידים חשיפה לנאסד"ק ומגדילים חשיפה לישראל, אירופה, סין והודו. הפיזור הוא המפתח להשקעה מאוזנת ויציבה לאורך זמן".

מה המלצה שלך עבור הלקוחות כיצד לנהל את התיק הפנסיוני לבין התיק השקעות לטווח קצר בינוני?

"ההבנה שתיק פנסיוני מיועד ל-20-30 שנה לפחות חשובה מאוד. הרכיב מנייתי בתיק כזה צריך להיות גבוה, לדעתי 80%-70% לפחות. המטרה העיקרית היא להגיע לגיל הפנסיה עם מקסימום תשואה ומשכורת שכשנפרוש לגמלאות. את זה צריך לנהל נכון, ועד 5 שנים לפני גיל פרישה הרכיב המנייתי צריך לרדת והרכיב הסולידי צריך לעלות. זאת מכיוון שאם יתרחש אירוע שלילי בשוק ההון, יש משמעות קריטית לאלמנט הזמן.

"הגישה הפוכה בניהול כספים קצרי טווח. יכולות להיות מטרות ספציפיות ל-2-3 השנים הקרובות כמו החלפת רכב, רכישת בית או חתונה, ולכן רכיב הסיכון משתנה מהותית. הרכיב המנייתי צריך להיות מותאם בהתאם למטרות אלה ולטווח הזמן הקצר יותר".

לאור הדברים שציינת, מה אתה חושב על החוסכים בפנסיה שמעבירים את כל כספם למסלול מחקה S&P 500?

"להיות חשוף למדד אחד, טוב ככל שיהיה, זה לא כדאי. צריך לזכור מה קרה במדד - 30% מהמדד מושפע מ-7 המופלאות. חשיפה למדד אחד מגדילה סיכון, נקודה. הפיזור הוא קריטי בניהול הכסף לאורך זמן, ולכן המדד צריך להיות חלק מתמהיל של הרכיב המנייתי בתיק הכולל של הלקוח.

"מדד ה-S&P הוא בתשואת חסר מתחילת השנה וזה חלק מהאירוע. זה נכון שיקרו בו מימושים ויתכן שיהיו בו מימושים גדולים יותר. לכן הפיזור מניב את התשואה העודפת לאורך זמן ומבטיח ניהול סיכון נכון יותר. הנהירה רק למסלול אחד מעלה את הסיכון של הלקוח ואת הפגיעות שלו."

לראיון המלא: