במיטב רואים אפסייד בבזק: "המניה אטרקטיבית לאור תשואת הדיבידנד ורמת הסיכון הנמוכה"

מניית בזק ביצעה מאז סוף דצמבר 2008 מהלך אדיר של 130% תוך שהיא מחלקת דיבידנדים נאים בדרך ועדיין הגיע לרמה של מעלה 10 שקלים למניה. האנליסט ניר זוננברג ממיטב ברוקראז' עדיין סבור שיש אפסייד במניה ומספק היום המלצת קניה במחיר של 11.60 שקלים, אפסייד של כ-10% על מחיר השוק.

בהמלצה כותב זוננברג, כי "למרות דיסקאונט המצומצם אנו סבורים כי ההשקעה בבזק הינה אטרקטיבית לאור תשואת הדיבידנד השוטפת ושרמת הסיכון הנמוכה (יחסית לממוצע השוק)."

לגבי 2010, כותב זוננברג, כי "לפי הנחיות החברה, שנת 2010 צפויה להיות שנת שיא נוספת בתוצאות החברה. החברה צופה כי ההכנסות, הרווח הנקי (מפעילות שוטפת) וה-EBITDA יהיו דומים או מעט גבוהים יותר ביחס ל-2009. בנוסף החברה מעריכה כי ההשקעות יהיו ברמה דומה ל-2009, קרי סביב ה-1.5 מיליארד ש"ח. יש לציין כי2009 ו-2010 הן שנות שיא מבחינת ההשקעות בבזק, בניגוד לחברות הסלולר למשל, לפיכך כאשר משווים את המכפילים התזרימים בין החברות יש לקחת נתון זה בחשבון."

בתוך כך מעריך זוננברג, כי "ב-2010 בזק צפויה לייצר תזרים חופשי של כ-3.2 מיליארד ש"ח לפני מס (2.5 מיליארד אחרי). בסה"כ במודל ה-DCF שלנו אנו מניחים תזרים מייצג של כ-2.78 אחרי מס אשר מניח המשך שחיקה של פעילות הטלפוניה המסורתית ומנגד צמצום פערים של פלאפון מול שאר השוק. ברמה הנורמטיבית אנו מניחים רמת השקעות של כ-1.3 מיליארד ש"ח (200 מיליון פחות מ-2009/10.)"