ניתוח

המשביר ממשיכה לטוס - שווה כבר 430 מיליון שקל; זה ייגמר בבכי

מי מתלבש על המשביר? מנית המשביר ממשיכה לזנק גם היום ב-8% למחיר של 2.5 שקלים - זינוק של 320% בשלושה שבועות; אף אחד לא חושב שיש הצדקה לכך (גם לא הבעלים) והיא ממשיכה לעלות - איך זה קורה ומה אפשר ללמוד מהמקרה?

נתנאל אריאל | 09/08/2021 13:51 (30)

נושאים בכתבה אבסולוט אינטר המשביר המשביר לצרכן

קשה לפספס את הזינוק במניית המשביר 365 0% בשבועות האחרונים. מאז הודעת הבורסה על השקת מדד רשתות השיווק ב-20.7 המניה טסה ב-320%, כשהיום היא מוסיפה 8%. הטיסה של המניה בולטת כמובן לאור העובדה ששאר חברות הסקטור לא עולות בשיעורים כאלו, אם כי סקטור רשתות האופנה מככב בחודשים האחרונים.

ההכרזה על המדד החדש לא יכולה להוות הסבר מספק. בוודאי לא לאור התוצאות החלשות של המשביר לאורך השנים, שהורידה את המניה משווי של יותר מ-700 מיליון שקל לשווי של פחות מ-40 מיליון לפני שנה בדיוק. מאז התוצאות של המשביר השתפרו ושוויה התקרב ל-100 מיליון שקל, אך בשווי כזה המשקל שלה במדד החדש הוא באזור ה-0.5%, לא כזה שיביא ביקושים גדולים מצד שחקנים פאסיביים (שעוקבים אחרי מדדים).

גם הבעלים והמנכ"ל עצמו, רמי שביט, לא מבין מה קרה למחיר המניה ובראיון לביזפורטל טען כי: "המניה מזנקת במחזור מטורף. אין לי הסבר לזה. המניה מטפסת בצורה מטורפת לגמרי". זה "עזר" ליום אחד - אתמול המניה ירדה, היום היא חוזרת לעלות.

הוא הוסיף אז בזעף: "אנשים חושבים שיש כאן מידע פנים שלא פורסם, ואני אומר נו באמת, יש מישהו במדינת ישראל שיש לו חברה ציבורית ומסוגל להסתבך בסוגיה של החזקת מידע פנים שהוא לא פרסם? זה לא שווה את זה. אם היה לי מידע פנים, שלחברה יש פריצת דרך הייתי רץ לפרסם כי יש לי אינטרס".

העלייה החריגה מלווה גם במחזורים חריגים. בדומה למניות ה'מם' בוול סטריט, העליות הן במחזורי עתק. לא מחזור חד פעמי גדול, אלא מחזורים של עשרות מיליוני שקלים מדי יום. זה נראה כאילו מישהו או קבוצה כלשהי התלבשה על המשביר ולא מוכנה להרפות, גם לא כשהשווי הופך להיות מנותק, גם לא כאשר הבעלים עצמו אומר שהמחיר גבוה מאוד.

אז אולי מדובר באיזו קבוצה מפרום, אולי קבוצה אחרת, אולי צירוף מקרים נדיר של משקיעים שמאמינים בנייר למרות הכל. לא משנה מי זה יהיה הוא גורם למחזורים ענקיים גם אבסולוטית ובעיקר יחסית.

מחזורים בנייר ערך בודקים גם כסכום אבסולוטי אבל בעיקר באופן יחסי לפוטנציאל הכמות הצפה. מחזור של 30 מיליון שקל במניית גוגל הוא שולי, מחזור של 10 מיליון שקל במשביר שנסחרת כעת ב-440 מיליון שקל הוא משמעותי והוא מאוד משמעותי אם מבינים שהכמות הצפה (שאינה בידי הבעלים וגופים מוסדיים) היא כ-45-50 מיליון שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

המניות הצפות, החזקות הציבור במניית המשביר עומדות על בקושי 12% מהמניות בכלל. ביום רביעי האחרון היה מחזור של 68% מהכמות הצפה וביום חמישי מחזור של 50% מהכמות הצפה. אתמול היה מחזור של 15% מהכמות הצפה.

ככה מתפתח זינוק

בימים הראשונים שלאחר ההודעה על המדד החדש מחזורי המסחר במנייה עמדו על 100-300 אלף שקל ביום. אבל תראו מה קורה מאז תחילת חודש אוגוסט: המחזורים קפצו לעשרות מיליוני שקלים ביום. בהתחלה 4 מיליון שקל, יום אחר כך 13 מיליון שקל, ביום רביעי האחרון 31 מיליון שקל וביום חמישי האחרון המחזור עמד על 24 מיליון שקל. אתמול המחזור עמד על 7 מיליון שקל - יום של מימושים במניה. היום המניה שוב חוזרת לעלות עם מחזור עד כה של כ-8 מיליון שקל. מישהו מריץ את המניה, כמעט ואין ספק בכך. הספק הוא אם זה יד מכוונת או הרצה של אנשים לא קשורים כמו שבעצם מריצים בוול סטריט את גיימסטופ, AMC ואחרות.

מה שסביר שהציבור שנכנס עכשיו יסיים בהפסד מר. זה ייגמר בבכי.

השאלה הגדולה היא בנוגע למוסדיים שמחזיקים את מניית החברה: הכשרה לביטוח מחזיקה ב-19.5% ממניות המשביר (ישירות ודרך פוליסו משתתפות), והפניקס מחזיקה ב-8.33% מהמניות. אחרי עלייה כה גדולה לא מתבקש שהם יממשו רווחים?

כמה הם מרווחים? שווי המניות של הכשרה בשנים האחרונות עמד על בין 5 ל-20 מיליון שקל וכעת שווי המניות עומד על כ-80 מיליון שקל, כלומר רווח על הנייר של לפחות 60 מיליון שקל. הפניקס מחזיקה כעת מניות בשווי של 33.3 מיליון שקל ולפני הזינוק השווי היה שווה כ-8-10 מיליון שקל, כלומר רווח על הנייר של 23-25 מיליון שקל.

בעל המניות הגדול בחברה הוא המנכ"ל רמי שביט שמחזיק ב-60.2% מהמניות והילדים שלו סער, אופק ונגה מחזיקים כל אחד ב-0.4% מהמניות. המשפחה מחזיקה כעת במניות בשווי של 250 מיליון שקל, כשלפני חודש השווי שלה בחברה עמד על כ-61 מיליון שקל, כלומר רווח של כ-190 מיליון שקל בפחות מחודש - לא רע בכלל. הם מן הסתם היו רוצים לממש עכשיו וכששאלנו את רמי שביט למה לא לעשות הנפקה כעת שזה בעצם כמו למכור, הוא התמהמה עם התשובה ונתן להבין שזו אפשרות.

ומה אומרים הדוחות הכספיים?

ברבעון הראשון של השנה המשביר דיווחה בכלל על ירידה של כ-27% בהכנסות הרבעון הראשון שהסתכמו בכ-146 מיליון שקל לעומת כ-201 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה. אך מנגד היא דיווחה על קפיצה ברווח התפעולי שעמד על 18.7 מיליון שקל בהשוואה ל-3.6 מיליון שקל שנה קודם לכן. החברה גם עברה לרווח של 3.3 מיליון שקל ברבעון לעומת הפסד של 12.4 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הרבעון השני יהיה טוב כמו כל הענף - החברה נהנית ממענקים ממשלתיים, מסבסוד של החל"ת ומגאות בזכות הפסח. אבל אסור לטעות - זה לא רווח מייצג. אי אפשר באמת להתייחס אליו.

אז מבחינה פונדמנטלית אין הגיון בשיגעון של המשביר. במקרים כאלה לרוב זה נגמר רע.

והנה גרף המניה. צד ימין זו לא טעות. זה הזינוק וההבדל בין מחיר המניה ב-3 השנים האחרונות - לבין הטירוף שמתרחש כרגע:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(30):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

25.
אכנס עם 250,000 ונראה מה יקרה שבוע מהיום (ל"ת)
שאולי 12/08/2021 11:35
הגב לתגובה זו
24.
אחד שיודע 11/08/2021 22:00
הגב לתגובה זו
אם קונים מניה, מישהו מכר אותה. תבדקו עוד חודש את האחזקה של הפניקס והכשרה. הם בטח תהינה נמוכות משמעותית מהיום .
23.
כתבה יפה (ל"ת)
אלי 11/08/2021 09:59
הגב לתגובה זו
22.
שבתאי 11/08/2021 08:06
הגב לתגובה זו
ביזפורטל רוקד על הדם של המשקעים, מסית ומדיח צריך ליתבוע אותכם, רמאים גנבים, הכל מגמתי.
21.
ביזפורטל הורידו את המניה ב-25% (ל"ת)
צדי 10/08/2021 22:05
הגב לתגובה זו
20.
לרון 10/08/2021 12:51
הגב לתגובה זו
מה לא מובן,אתר "כלכלי", מחיר נמוך ריבית נמוכה טמטום שווקים גואים וגו'
19.
שבתאי 10/08/2021 08:49
הגב לתגובה זו
נא להוריד את הכתבה המגמתית.
18.
שלמה 09/08/2021 18:07
הגב לתגובה זו
איביי ואלי אקספרס..דוגמא להמראה בהכנסות ורווח...האתר ירים את החברה מעלה מעלה
17.
בריל באמת צריכה לעלות לשווי 350 מיליון (ל"ת)
אבי 09/08/2021 16:42
הגב לתגובה זו
16.
אלי 09/08/2021 16:26
הגב לתגובה זו
אם הוא לא יספיק לברוח....
לרון 10/08/2021 12:52
הגב לתגובה זו
לא גדולים במיוחד נדרשים להרצה או ל"הרצה" אחרי ירידות
15.
שערוריה 09/08/2021 16:13
הגב לתגובה זו
קונה
14.
אולי זה תופעת לוואי שרוב מחזיקים הם מוסדיים????? (ל"ת)
דני 09/08/2021 16:01
הגב לתגובה זו
13.
לא מתרשם 09/08/2021 15:55
הגב לתגובה זו
כדי לבצע הנפקה ולשמור על השליטה בחברה, ומי שרוכש בוודאי יודע את זה
12.
מזה שנים אני טוען שזו בועה אבל הרשות בשלה (ל"ת)
משקיע 09/08/2021 15:43
הגב לתגובה זו
11.
הפעם הרגולטור גם יחטוף (ל"ת)
טומן ראשו בחול 09/08/2021 15:33
הגב לתגובה זו
10.
הוד 09/08/2021 15:14
הגב לתגובה זו
אנשי רובין הוד עשו עלייה מריצים את המניה, כחול לבן רובינבלוף
9.
Hdbsb 09/08/2021 15:11
הגב לתגובה זו
חבל שאין לי אפשרות לשוט בארץ זה לא יחזיק מעמד עוד הרבה זמן. מסכן מי שיתקע בפנים
למה באמת אין אפשרות לשורט? (ל"ת)
שחר 09/08/2021 18:43
הגב לתגובה זו
8.
את הבכי תוך כדי הנפילה ישמעו לא רק בתוך הבורסה אלה 09/08/2021 15:09
הגב לתגובה זו
את הבכי תוך כדי הנפילה ישמעו לא רק בתוך הבורסה אלה עד חוף הים
7.
אבי 09/08/2021 15:06
הגב לתגובה זו
פוקס קונה הכל , יאללללה .
6.
הפעם גם הרגולטור יחטוף. (ל"ת)
טומן ראשו בחול. 09/08/2021 15:01
הגב לתגובה זו
5.
היום קניתי נעלי בריל תרומה לחברה (ל"ת)
בריל 09/08/2021 14:36
הגב לתגובה זו
4.
נ.ש. 09/08/2021 14:10
הגב לתגובה זו
אני לא מושקע במניה ולא ירדתי לעומק מהבחינה הפונדמנטלית, אבל התמחור לא כזה בועתי בוודאי ביחס לחברות אחרות. הם מוכרים באזור ה600 מיליון שקל בשנה. ומרוויחים באחוזים יפה מאד. יש בעיה עם ההתחייבויות לטווח ארוך שכנראה זה חוזי שיכרות שהם מכבידים על המאזן. אבל בסך הכללי 430 מיליון שקל זה לא כזה מחיר גבוה. לא ממליץ לשום צד רק הבעת דעה
3.
משקיע 09/08/2021 14:03
הגב לתגובה זו
ברור שיש הרצה פראית במשביר.הרשות יכולה בקלות לבדוק במחשבים מי מריץ!
הרשות 09/08/2021 16:14
הגב לתגובה זו
שבוע הבא ישיבה מעבר לאופוציות דו שבועיות .
2.
הבורסה בתל אביב זה פח אשפה מלא על גדותיו (ל"ת)
יצחק טיומקין 09/08/2021 14:03
הגב לתגובה זו
כשהריצו בארה"ב את כל מניות ממ לא אמרת את זה, הא ברוך? (ל"ת)
ליאורה 09/08/2021 16:28
הגב לתגובה זו
נעמי פלד 09/08/2021 17:47
יש פה באתר אין סוף דוגמאות. כולל של הכתב הזה. אני מכרתי בזכותו וניצלתי מהמפולת שם
1.
שוב ושוב אותו דבר. תכתבו על בריל שצריכה להגיע ל 45 (ל"ת)
לטחון מים 09/08/2021 14:02
הגב לתגובה זו

צילום: קמליה

דוחות

קבוצת לוזון: הרווח התפעולי ב-79 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם בכ-72 מיליון שקל

הכנסות הקבוצה (ממכירות בנינים, קרקעות וביצוע עבודות) הסתכמו ברבעון לכ- 198 מיליון שקל, בהשוואה לכ-164 מיליון שקל ברבעון מקביל; הרווח הנקי הסתכם לכ-72 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-5 מיליון שקל בתקופה המקבילה

מנדי הניג | 30/11/2025 13:11

נושאים בכתבה לוזון

קבוצת עמוס לוזון יזמות ואנרגיה, לוזון קבוצה -0.68% הפועלת בישראל ובפולין, עוסקת בייזום נדל"ן למגורים באמצעות לוזון רונסון, בביצוע עבודות גמר ופתרונות לחללים משותפים באמצעות רום גבס ואינווייט, בהפעלת תחנת הכוח דוראד ובפעילות תיווך ומתן אשראי באמצעות טריא ישראל, מפרסמת את תוצאות הרבעון השלישי ואת תוצאות תשעת החודשים הראשונים של השנה.

הכנסות הקבוצה ברבעון גדלו בכ-20% והסתכמו בכ-198 מיליון שקל, לעומת 164 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2024. הרווח הגולמי הגיע ל-33 מיליון שקל, לעומת 20 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי ברבעון זינק כמעט פי 7 לכ-79 מיליון שקל, לעומת 10 מיליון שקל אשתקד, בין היתר בעקבות רווח של כ-56 מיליון שקל שנבע מעלייה באחזקות החברה בדוראד. הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-72 מיליון שקל, לעומת הפסד של 5 מיליון שקל אשתקד. הרווח הכולל לרבעון עמד על 59 מיליון שקל, בהשוואה ל-15 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הכנסות הקבוצה בתשעת החודשים הסתכמו בכ-671 מיליון שקל, לעומת 601 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב־2024. הרווח הגולמי לתקופה עלה ל־137 מיליון שקל, לעומת 124 מיליון שקל אשתקד. הרווח התפעולי הגיע ל־137 מיליון שקל, לעומת 57 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הנקי עמד על 108 מיליון שקל, לעומת הפסד של 13 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הכולל בתקופה עלה ל־118 מיליון שקל, לעומת 14 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2024.

מהלכים עסקיים בתקופה האחרונה

בפברואר השלימה הקבוצה את רכישת 90% מפרויקט פינוי-בינוי בבת ים. בחודשים פברואר ומרץ זכתה לוזון רונסון יחד עם שותפותיה בשני מכרזים לרכישת מקרקעין במתחם שדה דב בתל אביב. במחצית הראשונה של השנה החל שיווק יחידות הדיור בפרויקטים נחלת יהודה בראשון לציון ונווה סביון באור יהודה. ביולי 2025 קיבלה הקבוצה היתר בנייה מלא לשלב הראשון בפרויקט נווה סביון וכן חתמה על הסכם ליווי פיננסי עם תאגיד חוץ־בנקאי וחברת ביטוח למימון הקמת השלב הראשון.

במקביל, השלימה שותפות אלומיי-לוזון אנרגיה ביולי את רכישת 15% נוספים ממניות דוראד תמורת כ־418 מיליון שקל, מתוכם 209 מיליון שקל חלקה של הקבוצה. בעקבות המהלך מחזיקה השותפות ב-33.75% ממניות דוראד.

להמשך הכתבה לחץ כאן

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

איסתא מאבדת 5%, מיטרוניקס 3.3%; מגוריט מתחזקת 3% - פתיחה שלילית בבורסה

דצמבר נפתח באדום גם בישראל המדדים יורדים עד 0.6% במקביל, גם השקל נחלש והדולר נסחר ב-3.27; עונת הדוחות מאחורינו ואפשר לסכם אותה כעונה של תוצאות טובות בפיננסים, חריקות ביזמיות הנדל"ניות ותוצאות מעורבות אצל הקמעונאיות כשהשקל גם שיחק בתפקיד מפתח

מערכת ביזפורטל | 01/12/2025 10:09

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

פתיחה שלילית לדצמבר, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה שלילית, ת"א 35 יורד 0.6% כשגם ת"א 90 בשיעור דומה יורד 0.6%.

בהסתכלות ענפית המגמה שלילית - מדד הבנקים יורד 0.3%, בעוד ת"א ביטוח נחלש ב-1.3%. ת"א נדל"ן יורד 0.7% ות"א נפט וגז יורד 0.2%.

נושא דמי הניהול של קרנות הנאמנות צריך תמיד לעמוד במרכז הדיון על ההחלטה באיזו קרן להשקיע. זהו לא המדד היחידי, אבל הוא אחד הקריטריונים המרכזיים. דמי הניהול הם מצד אחד חיוניים לתפעול הקרן. ניהול של קרן נאמנות עולה כסף: תשתיות, כוח אדם, עלויות מסחר וכדומה, וכמובן שבית ההשקעות צריך גם להרוויח. מצד שני, דמי ניהול מופרזים נוגסים ישירות בתשואה של החוסכים, ובסופו של דבר מהווים משקולת על החברה בתחרות מול הקרנות האחרות. התשואות המוצגות באתרים השונים הן לאחר ניכוי דמי ניהול. אם החברה לוקחת דמי ניהול גבוהים יותר מהמתחרות היא נותנת להן יתרון התחלתי. אם בסופו של דבר לאחר ניכוי דמי הניהול הקרן מציגה תשואה עודפת, זה אומר שביצועי הקרן מצדיקים את דמי הניהול הגבוהים, ואם היא נגררת מאחור, ניתן להוסיף את דמי הניהול הגבוהים לסיבות לכישלון. אז מה קורה בפועל? אחת לזמן מסוים אנחנו בודקים את ביצועי קרנות הנאמנות היקרות בישראל, כדי לבחון האם העלות הגבוהה מוצדקת בביצועים. התשובה תמיד זהה והחלטית: לא - קרנות הנאמנות היקרות בדמי ניהול - חלשות בביצועים

לאן הולכות מניות הביטוח? אחרי רווח שיא, הרגולטור עשוי להפוך את המגמה

חברות הביטוח הציגו עלייה חדה ברווחים מתחילת השנה, אבל, הרגולטור שנרדם בשנים האחרונות מלהתערב בשוק וגרם לרווחים עצומים לחברות הביטוח על חשבון המבוטחים והחוסכים, התעורר. הוא מתחיל בתחום ביטוחי הרכב, אבל מסביר שהשוק לא תחרותי במקומות נוספים.

שש חברות הביטוח הגדולות - הפניקס, הראל, מגדל, כלל, מנורה ואיילון סיכמו את תשעת החודשים הראשונים ברווח של 9.6 מיליארד שקל ב-36% מעל הרווח בתקופה המקבילה. מניות הביטוח זינקו גם בשנה האחרונה - מעל 100% כשבשנתיים הן הוסיפו מעל 200%. השאלה אם זה ימשיך, ונתחיל בתוצאות ובסיבות לשיפור ברווחים. הרווחים הגבוהים הושפעו בין היתר מעליות בשוק ההון, שהוסיפו בזכות רווחי נוסטרו, דמי ניהול ורווחים משותפים לתיקים כ-30% מהרווחים השוטפים. בשוק רגיל זה אמור להתכווץ דרמטית.

בנוסף, החברות נהנו מהכנסות גבוהות מאוד בביטוחי בריאות, חיים וביטוח אלמנטרי, ומהמשך ההפקדות לפנסיה על רקע שוק עבודה חזק. ההפקדות לפנסיה ימשכו כמובן, אבל הרווחיות בבריאות, חיים ואלמנטרי צפויה לרדת. זה צפוי "לגלח" מהרווח המייצג 5%-10%.

ויש עניין חשבונאי - המעבר לתקן החשבונאי IFRS 17, שהחל השנה. התקן מאפשר לחברות להכיר ברווחים צפויים מפוליסות ביטוח כבר בשלב מוקדם, מה שתורם לשיפור דרמטי בשורת הרווח. עם זאת, מדובר בכלי חשבונאי, שעלול להוביל להערכות יתר של הרווחיות, שיידרשו תיקון בעתיד. הוא בעצם מאפשר הקדמת רווחים.

קחו את כל המכלול הזה ותמצאו שהרווחים כנראה גבוהים ב-30%-40% מהנורמה. מה שמפתיע הוא שגם אם נחזיר את הרווח בדוח לרווח מייצג זה שיפור עצום מהרווחים לפני שנתיים-שלוש וזה מוביל לתמחור של מכפיל רווחי באזור 15-17. יקר היסטורית לחברות ביטוח, אבל לא בועה ענקית.

להמשך הכתבה לחץ כאן