אלטשולר שחם גמל: הרווח הוכפל ל-49 מ'; צמיחה של 74% בעמיתים בפנסיה
אלטשולר שחם אלטשולר שחם גמל מדווחת על צמיחה של 43% בהכנסות הרבעון הראשון שהסתכמו ב-287 מיליון שקל מול כ-200.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד, ועל רווח בתקופה בסך כ-48.7 מיליון שקל, גבוה ב-92% מסך של כ-25.4 מיליון שקל שנה קודם לכן.
היקף הנכסים המנוהלים בסוף הרבעון הסתכם בכ-181.3 מיליארד שקל, גידול של 10% מכ-164.9 מיליארד שקל בסוף 2020, או של 61% לעומת 112.5 מיליארד בתקופה המקבילה. סך העברות נטו בגמל ובפנסיה ברבעון הראשון עמד על כ-6.9 מיליארד שקל, גבוה בכ-21% מכ-5.7 מיליארד שקל בתקופה המקבילה.
בתחום הפנסיה החברה מציגה צמיחה של 74% במספר העמיתים בתוך שנה, כשבסוף הרבעון הוא עמד על כ-260 אלף איש מול כ-150 אלף בתקופה המקבילה. מדובר גם בגידול של 19% לעומת הרבעון הקודם, האחרון של 2020, אותו סגרה עם 219 אלף עמיתים בפנסיה. בשנה החולפת נתח השוק של החברה בשוק הפנסיה גדל בכמעט פי 2 ועמד בסוף הרבעון על 4.3% לעומת 2.2% ברבעון המקביל אשתקד. נתח השוק של החברה בהפקדות לפנסיה עמד ברבעון על 7.3% לעומת 4.3% ברבעון המקביל אשתקד.
באשר להיקף הנכסים המנוהלים בפנסיה, זה הסתכם בסוף הרבעון ב-21.6 מיליארד שקל, גידול של 24% מסך של 17.5 מיליארד שקל בסוף 2020. בחברה מייחסים את הגידול לגיוס לקוחות חדשים שהצטרפו לאלטשולר עקב התשואות עודפות על פני השוק שהציגו בפנסיה בטווחי מדידה שונים (לדוגמה טבלאות ההשוואה בין השחקניות בשוק בתקופה של חודש, שנה ושלוש שנים). לבד מגיוס הלקוחות החדשים, באלטשולר מציינים כי הניבו גם תשואות חיוביות בתקופת הדוח שהגדילו את סך הנכסים.
- אלטשולר שחם בדרך לעסקת בעלי עניין: הפעילות הפרטית עשויה להימכר לחברה הציבורית
- רבעון שלישי בקרנות מעורבות: הפערים הגדולים, המנצחת המפתיעה והמפסידה הלא צפויה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נכסי הגמל של החברה גדלו מסך של כ-147.4 מיליארד שקל בסוף שנת 2020 לכ-159.7 מיליארד שקל בסוף הרבעון הראשון של 2021. אלטשולר היא בעלת נתח השוק הגדול ביותר בקופות הגמל (לרבות תכנית חסכון לכל ילד), כשזה עומד על כ-26.3% מסך הנכסים המנוהלים בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות, לעומת נתח של 21.5% בסוף הרבעון המקביל.
רכישת בית ההשקעות פסגות בתמורה לכ-910 מיליון שקל שאושרה זה עתה על ידי הממונה היוצאת על רשות התחרות עו"ד מיכל הלפרין צפויה להביא את הנתח של אלטשולר במוצר הגמל לכ-35%, פער ניכר לעומת השחקן השני בגודלו, מיטב דש עם כ-10%. בביזפורטל הערכנו כי חיסכון בהוצאות כתוצאה מהסינרגיה, ולאחר קיזוז שולי של נכסים בהיקף 8 מיליארד שקל שתצטרך למכור, רווחי אלטשולר שחם יכולים להגיע ל-340 מיליון שקל בשנה.
ההון העצמי בסוף התקופה עמד על כ-302 מיליארד שקל מול כ-283.5 מיליארד שקל בסוף 2020. החברה נסחרת לפי שווי שוק של כ-4 מיליארד שקל לאחר עלייה של כ-30% מתחילת השנה.
- דלתא מותגים: צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווח הנקי
- הייפר גלובל: שחיקה ברווחיות ברבעון השלישי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
בהתייס לגידול בסך הנכסים לאחר עסקת פסגות אומר מנכ"ל אלטשולר שחם גמל יאיר לוינשטיין בשיחה עם ביזפורטל כי "זה לא אמור להשפיע בכלל". "בהיקפים האלה אין הבדל בין 190 מיליארד ל-250 מיליארד או ל-120 מיליארד, הוא ממשיך, "ברור לכולם שבישראל גם כשאתה מנהל 10-20 מילעארד שקל השוק המקומי כבר די חסום מבחינתך. היינו הראשונים מבין הגופים המוסדיים ששמנו את רוב ההשקעות שלנו בחו"ל, והיום כולם עושים את זה. לא יהיה שינוי בקבלת ההחלטות".
תצטרכו למכור נכסים בהיקף 7-8 מיליארד דולר. יש חברות או סקטורים שפסגות משקיעה בהם ואתם תרצו לצמצם את החשיפה אליהם?
"עוד לא נגענו בזה ואנחנו גם לא צריכים עדיין. יש לנו שנה שלמה להתעסק בזה. מה גם שלא נהיה חייבים לוותר דווקא על נכסים בגמל ובפנסיה, זה יכול לבוא מכיוון הקופות המפעליות. נבחן את העניין ונקבל את ההחלטות הנכונות".
ובאופן ספציפי - פסגות השקיעו כ-120 מיליון שקל באוגווינד, אתם לא נמצאים שם בכלל. מה תוכל לומר בהקשר הזה?
"שוב, אנחנו עכשיו לומדים את התיק ואין לנו דעה על השקעה ספציפית. יש דברים שיש בתיק של פסגות שנבחר להגדיל. לא נעשתה עבודה לא טובה אצלם".
אתם חלק מקרנות הפנסיה שבהסדר ברירות המחדל, בקרוב ישארו פה שתיים בלבד אחרי שתתאחדו עם פסגות ולאחר מכירת הקרן של הלמן אלדובי למיטב דש - אבל בנובמבר מתוכנן מכרז חדש לקרנות ברירת המחדל. איך הוא ישפיע להערכתך?
"הבולטות שלנו בפנסיה היא מעבר לברירת המחדל, אלא בכלל במוצר הזה. את ה'בוסט' קיבלנו רק בעת ההצטרפות להסדר, כשמעסיקים רבים במשק העדיפו לבחור בנו ולא לצאת למכרז חדש. מעבר לזה ראינו צמיחה גבוהה במצטרפים לפנסיה שלנו שלא בהסכמי ברירת המחדל - והיום הצמיחה שם אפילו גבוהה יותר.
צריך לומר שאנחנו לא בוחנים את עצמנו מול מיטב דש, פסגות והלמן אלדובי אלא מכוונים להתחרות ב מנורה מב החז -2.05% , מגדל ביטוח -1.16% ו כלל עסקי ביטוח -1.72% . נמתין לראות מה יהיה במכרז החדש ואז נקבל את ההחלטה. הפנסיה היא עדיין מנוע צמיחה מרכזי ותמשיך להיות כזה בעתיד, כי יש אנומליה - יש לנו נתח של 5% בפנסיה בעוד שבגמל נגיע לכ-30% עם נכסי פסגות, זה לא הגיוני".
היות וזה מנוע צמיחה להגדרתכם, תן לנו פרופורציות: חזרה של עובדים מחל"ת/פיטורים למעגל העבודה הקיץ, כאלה שקרן הפנסיה שלהם הפכה ללא פעילה ויצטרכו לפתוח אחת חדשה, אולי אצלכם - זה גם כן מנוע צמיחה לתקופה הקרובה?
- 8.משה 27/05/2021 16:59הגב לתגובה זואפס שתיים אחוז רווח על קרנות של איגרות חוב.אתם לא מגזימים?
- 7.אחד העם 27/05/2021 15:58הגב לתגובה זולמומנטום יש הרבה כוח. כל הכבוד!
- 6.מכאן תתחיל הירידה בנכסים (ל"ת)מיקי 27/05/2021 15:09הגב לתגובה זו
- 5.איציק 27/05/2021 14:23הגב לתגובה זואלטשולר שחם טובים בפרסומות לא להתקרב
- 4.תמים 27/05/2021 12:20הגב לתגובה זואלטשולר שחם בית השקעות בינוני עם עמלות גבוהות
- 3.אידיוט 27/05/2021 12:16הגב לתגובה זואלטשולר שחם פעם היו טובים מאד. היום הם בינונים. וגם העמלות שלהם גבוהות מאד.
- 2.גילעד לוינשטיין תתנו בונוס לעובדי פסגות המיסכנים (ל"ת)שימרית 27/05/2021 11:04הגב לתגובה זו
- 1.מנדלוביץ 27/05/2021 11:01הגב לתגובה זומנסיון בעבר כאשר ההון של הציבור מתעצם ומתחיל להדאיג את הממשלה והאוצר העניים והמוגבלים עקב הקורליציה עם החרדים הבטלנים ומרובה הילדים אז הממשלה בחדרי חדרים תכין תוכנית כשי לגלח את הציבור מנכסיו כפי שעשתה בשנת 1983 כשידעה שרוב כספי הציבור מופקד במניות הבנקים אז סגרה את הבורסה והלאימה את הבנקים ועשתה תיספורת ענקית עד לקרחת לכספים שהופקדו עם פיסומות במדיה שהבנקים אשמים כאשר אחר כך נודע שזה בלוף והממשלה עם האוצר יזמו וביצעו לכן לא יזיק לקחת את רוב הכסף ולקנות מטבע זר כדי לא להיתפס במלכודת
- אמיר 27/05/2021 12:02הגב לתגובה זוהם פחות או יותר הכריחו את הציבור לקנות את המניות שלהם... ואז הממשלה היתה צריכה לחלץ אותם, ומחקו כ 70 אחוז. מי שיודע אחרת מקורות בבקשה
שאול נאוי יו"ר יעקב פיננסים, צילום: יחצשאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
האח"ב בתקופה רגישה מאוד. אנחנו יוצאים ממלחמה ארוכה שהאטה את המגזר העסקי וגרמה ללחצים אצל לווים בעיקר במגזר הנדל״ן, הריבית עדיין גבוהה וככל שתרד היא עדיין תהיה ברמות גבוהות יחסית לשנים האחרונות מה שמוביל את השוק להסתכל בחשדנות על תיקי האשראי הגדולים
של החברות, רק שצריך לזכור שיש כאן מנעד רחב מאוד, וכל תיק שונה מהותית מרעהו גם מבחינת סוגי הלווים וגם מבחינת אורכי המח״מ, וזה כנראה אחד הסעיפים החשובים ביותר, כי חברה שמתנהלת במח״מ קצר פחות מרותקת לשוק ופחות תלויה ביכולת של לקוחות להחזיק אשראי ארוך בתקופה תנודתית.
הדוח הרבעוני של יעקב פיננסים נופל בדיוק לתוך האווירה הזאת. מצד אחד, המספרים ממשיכים להראות צמיחה. אנחנו רואים זינוק בתיק האשראי של 42%,
הרווח הנקי בקצב שנתי של 80 מיליון שקל, וההון העצמי גם הוא עולה. אבל השוק עצבני, בתגובה לתוצאות המניה יורדת עד 7% כשהשווי של יעקב פיננסים -0.3% נע על 810 מיליון שקל למרות זינוק של 64% מתחילת השנה, שזה נותן לה מכפיל של 10
שגם משקף את החששות של המשקיעים כלפי התחום כשגם המניה של האח דורי נאוי -0.77% נעה סביב המכפיל.
על הרקע הזה שוחחנו עם יו"ר יעקב פיננסים, שאול נאוי, ועם סמנכ״ל האשראי הבכיר דור גורי, כדי להבין איך הם רואים את התקופה האחרונה, מה עומד מאחורי הצמיחה הגדולה בתיק, ואיך הם נשארים רגועים כשהשוק כל כך חושש מתברר שכשעושים "עסקים עם אנשים הגונים" אפשר לנטרל חלק גדול מהסיכון לדברי נאוי.
אנחנו רואים צמיחה ברמת השורה העליונה והתחתונה, עם קצב רבעוני של 20 מיליון שקל בשורה התחתונה, אפשר לצפות להמשך צמיחה כזאת?
- יעקב פיננסים: עלייה של 12% ברווח הנקי וצמיחה של 42% בתיק האשראי
- יעקב פיננסים עם קפיצה של 52% בתיק האשראי ועלייה של 21% ברווח הנקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא משנים את הגישה ואת העבודה שלנו. הבסיס הוא הלקוחות. למי נותנים כסף. זה תמיד מתחיל מאנשים. מי עומד מאחורי החברה, מה האישיות שלו, האם הוא ישר. אם משהו בהתנהגות או בדברים שנאמרים לא מסתדר לי - אני לא עושה את העסקה. אחרי הבדיקה האישית מגיעה בדיקת החברה: מה היא עושה, מה המאזנים, עם איזה בנקים היא עובדת, מה ההיסטוריה. יש המון פרמטרים. אנחנו כמעט לא מקבלים לקוחות שמגיעים מהאקראי - אנחנו מסמנים חברות שאנחנו רוצים לעבוד איתן ופונים אליהן. זה קשה, אלה חברות טובות עם מערכת בנקאית חזקה. חברה שאין לה בנקים בכלל - אני לא רוצה שתהיה לקוחה שלי. אנחנו משלימים לבנקים, לא מובילים אותם."
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלביט עולה 4.2%, נייס נופלת 14% - המדדים מאבדים 1.1%
ירידות במסחר המוקדם בוול סטריט מכבידות גם על הסנטימנט בתל אביב, הירידות במדדים מתחזקות; עונת הדוחות ממשיכה עם לאומי, מזרחי טפחות, דלתא מותגים, הייפר גלובל ועוד
מגמה שלילית בבורסה ברקע הירידות מעבר לים, כאשר מדד ת"א 35 יורד 1.2%, ומדד ת"א 90 מאבד 1%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.7% אחרי דוחות לאומי ומזרחי טפחות, מדד הביטוח מאבד 1.4%, ומדד הנדל"ן יורד 1.6%, מדד ת״א נפט וגז בירידה של 0.4%.
הדולר מתחזק הבוקר, ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט
מי שנסחרת בעליות בניגוד למגמה היא אלביט מערכות אלביט מערכות 4.04% . אלביט פרסמה דוחות אחרי החוזה הענק אמש, כאשר צבר ההזמנות מטפס ל-25.2 מיליארד דולר, עלייה גדולה בהזמנות מאירופה וישראל, וירידה ראשונה זה זמן באסיה-פסיפיק אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול. ברקע הדוחות שוחחנו עם מנכ"ל החברה בצלאל מכליס, שדיבר על על הצעות רכישה לחברה: "אלביט היא חברה ישראלית ציונית, מחוברת למערכת הביטחון בקשרי שותפות ארוכי טווח"; על העובדים: "לב ההצלחה של הארגון. גייסנו 2,000 עובדים השנה נגייס מספר שומה בשנה הבאה". מה מציע לצעירים ללמוד? "יש לי שני ילדים שלומדים כעת בטכניון. צריך ללמוד מה שאוהבים, זה הכי חשוב" מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
מבול הדוחות ממשיך גם הבוקר, עם שני בנקים נוספים, לאומי לאומי -0.25% ומזרחי טפחות מזרחי טפחות -1.16% . לאומי מציג רווח של 2.7 מיליארד שקל, עלייה משמעותית לעומת הרבעון המקביל עם תשואה של 16.3 על ההון, מתוכו יחלק 2 מיליארד שקל דיבידנד (1.5 מיליארד במזומן ועוד 500 מיליון ברכישה עצמית), ובסה"כ 75% מהרווח הנקי. מנגד, מזרחי מציג ירידה בתשואה להון ל-17.6%, ובוחר לחלק "רק" 50% מהרווח הנקי כדיבידנד.
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קריאה מעניינת - התשואות של החסכונות שלכם בחודש האחרון היו טובות, התשואות מתחילת השנה היו טובות וכך גם התשואות ב-3 ו-5 השנים האחרונות. התשואות בפנסיה היו כפולות ומשולשות מהממוצע ארוך הטווח, וזה מספק לכם הפתעה חיובית להמשך - עלייה משמעותית בקצבה התיאורטית. בפועל, למרות כל מה שאומרים לכם, לחלק גדול מכם יש פנסיה טובה שתספיק לתקופת הפנסיה. דירוג הפנסיה - מי הקרן המובילה ומי המאכזבת?
