ארז בלשה יוסי זנגר ג'נריישן קפיטל
צילום: תמוז רחמן

ג'נריישן קפיטל רכשה מעזריאלי את חברת המים GES ב-110 מיליון שקל

GES עוסקת בהתפלה וטיהור של מים. הכנסות GES ב-9 החודשים הראשונים של 2019 עמדו על 115 מיליון שקלים; העסקה צפויה להיחתם עד סוף אפריל 2020
ארז ליבנה |

קרן התשתיות והאנרגיה, ג'נריישן קפיטל 0% , דיווחה על התקשרות עם עזריאלי קבוצה 8.71% בהסכם לרכישת חברת התפלת המים - GES תמורת כ-110 מיליון שקל. ההסכם נחתם בכפוף להתאמות למחיר שנקבעו בהסכם, עם אפשרות להפחתה של 10 מיליון שקל, כתלות בשינויים בהון החוזר והחוב הפיננסי נטו. בעזריאלי מציינים כי השלמת העסקה לא צפויה להשפיע באופן מהותי על תוצאותיה.

הכנסות GES בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2019 עמדו על כ-115.1 מיליון שקל, וה-EBITDA המתואם עמד על כ-16.4 מיליון שקל, על רווח נקי של כ-3.1 מיליון שקל. לחברה נכסים בשווי של כ-203.3 מיליון שקל.

תמצית נתונים כספיים - GES

מקור: דיווח מיידי של ג'נריישן קפיטל

1.  חוב פיננסי נטו מתואם – חוב פיננסי נטו בנטרול נכס פיננסי בגין הסדר זיכיון. EBITDA מתואם - EBITDA בתוספת רווחי אקוויטי ובתוספת תקבולים מנכס פיננסי בגין הסדר זיכיון.
2. EBITDA - רווח תפעולי בתוספת פחת והפחתות ובתוספת דמי ניהול למוכר.

3. EBITDA - רווח תפעולי בתוספת פחת והפחתות ובתוספת דמי ניהול למוכר.

GES פועלת בתחום טיפול, טיהור והתפלת מים ושפכים והיא עוסקת בתכנון, הקמה ותפעול של מתקני טיהור וטיפול במים ובשפכים. כמו כן, לחברה מתקנים בבעלותה במסגרת הסכמי BOT בתחומי המים, השפכים והפסולת. בנוסף, GES עוסקת בייצור והפצה של כימיקלים שונים לטיפול במים ולשימושים תעשייתיים.

 

הסיבות לרכישה לפי הנהלת ג'נריישן קפיטל

לטענת ג'נריישן קפיטל, בישראל מספר שחקנים מצומצם בעלי ידע ויכולות מקצועיות בתחום פעילותה של GES, והדבר מקנה לה יתרון בכל הקשור לצמיחה בהיקפי פעילותה. ל-GES הידע והניסיון המאפשרים לה להתמודד במכרזי תשתיות לאומיים להתפלה וטיפול במי ים הן לצריכה פרטית והן לתעשייה.

 

שוק טיהור והתפלת המים בישראל התפתח בשנים האחרונות, וזאת נוכח המודעות הגוברת למחסור במים נקיים, לצד התפתחויות טכנולוגיות בתחומים אלה, אשר הובילו להפחתת עלויות הטיפול במים. המדינה ממשיכה לקדם ביתר שאת מתקני התפלה.

 

בנוסף, הגברת רגולציה ואכיפה יוצרות הזדמנויות בתחום הטיפול בשפכים מוניציפליים ותעשייתיים. פעילות GES בתחום השפכים והמים התעשייתיים, במסגרתה היא מקימה ומפעילה מתקני טיהור שפכים (מט"שים) תעשייתיים במגוון תעשיות מאופיינת בפתרונות מורכבים המבוססים על יכולות הנדסיות ייחודיות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

לטענת החברה "ידע זה מהווה נכס ייחודי עבור החברה ופוטנציאל לפרויקטים בארץ ובעולם. יתר על כן, GES הינה גם שחקן מוביל במגזר תפעול המט"שים המוניציפליים בישראל ושוק הטיפול בפסולת המתפתח הנהנה מתמיכה ממשלתית משמעותית מהווה אף הוא מוקד אפשרי להתפתחות בפעילותה של GES".

 

במסגרת העסקה, נקבע כי ככל שתושלם עד 31/5/20, כל רווחי GES החל מ-31/3/19 יישארו בחברה. השלמת העסקה צפויה עד ליום 24 לאפריל 2020.

ארז בלשה, מנכ"ל קרן ג'נריישן קפיטל: "רכישת חברת GES הפועלת בתחומי איכות הסביבה ובעלת מומחיות ייחודית בטיפול, טיהור והתפלת מים ושפכים, ממשיכה את תנופת פיתוח פורטפוליו הנכסים של הקרן המתמקד בתחומי התשתיות הלאומיות והאנרגיה.

"GES, אותה אנחנו מכירים היטב, הינה מהחברות המובילות בתחומה בישראל, וברשותה חוזים ארוכי טווח בתחומי המים והסביבה. מדובר בחברה בעלת ניסיון רב ומוצלח בהתמודדות במכרזי תשתיות להתפלה, טיפול במים ושפכים ופרויקטים מורכבים נוספים.

"הצמיחה בתחומי פעילותה של GES בשוק המקומי והבינ"ל היא יוצאת דופן וכפי שאנו פועלים בכלל הסגמנטים, גם במקרה זה בכוונתו להרחיב מהותית באמצעות רכישה זו את פעילותינו בתחום המים והסביבה. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אמיר חדד מנכל ברומטר
צילום: אתר החברה
ראיון

"כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע"

"תור הזהב של 2024-2025 לא יחזור": אמיר חדד, מנהל ההשקעות הראשי בברומטר מסמן את ההזדמנויות החדשות בשוק האג"ח, מסביר למה הוא מעדיף את המח"מ הבינוני בממשלתי, על תמהיל של 50-50 בין שקלי לצמוד, למה המרווחים בקונצרני לא מצדיקים את הסיכון ולמה הוא נזהר מאג"ח נדל"ן למגורים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ברומטר אמיר חדד

"היה מישהו שאמר לי ב-2009, (שהייתה שנה פנומנלית): 'הלוואי שכל שנה תהיה ככה'. עניתי לו שזה אפשרי, בתנאי שהשנה שלפניה תהיה כמו 2008", אומר בחיוך אמיר חדד, מנהל תיקים והאנליסט הראשי בבית ההשקעות "ברומטר".

אנחנו בנקודת זמן מעניינת בשוק. שוק שמסכם שנתיים חריגות בעוצמתן עם עליות מצטברות של כ-80%. אתם בטח שמעתם כבר עשרות תחזיות על מה שהיה ומה שהולך להיות, אבל כדאי לכם לשמוע מה יש לחדד לומר בנושא. חדד נמצא בשוק כבר 25 שנה, יש לו הסמכה בכלכלה ומינהל עסקים מאוניברסיטת בר-אילן, והוא כבר ראה מקרוב את השוק המקומי והעולמי במחזורי הגאות והשפל של שני העשורים האחרונים. אנחנו אוהבים לגלגל איתו שיחה מפעם-לפעם ולקבל ממנו את הסתכלות מאקרו. בפעם האחרונה שדיברנו הוא טען שאג"ח עדיף על מניות ולא חסך ביקורת מהנגיד - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"  

"אנחנו אחרי שנתיים חזקות מאוד בשוק הישראלי", הוא אומר היום. "קשה לי לראות את 2026 משחזרת את העוצמה הזו. השוק לא זול, ואנחנו נצטרך לקבל פה מימוש מתישהו".

מסיימים שנה. איך אתם בברומטר?

“אנחנו בסך הכול בסדר. הייתה שנה מאוד טובה בתוצאות, אחת השנים היותר טובות. אבל צריך לשים את זה בפרופורציה. 2024 גם הייתה שנה טובה, והשוק בארץ עלה בערך 30%. אנחנו כבר בעצם בשנתיים מאוד חזקות בשוק הישראלי, בסיכום של מעל 80% בשוק".

אז מה אומרים למי שנמצא בחוץ או מחפש איפה 'לחזק' - מה לעשות עכשיו לדעתך?

"אף פעם אי אפשר לדעת, אבל הגישה של להיות 0 או 1 היא גישה לא נכונה. מה שאנחנו עושים בנקודת הזמן הזאת היא שלקוחות שרוצים להיות במסלול של 30% מניות, אז נתחיל ב-15%-20. לקוחות שרוצים להיות ב-50%, אנחנו מכוונים אותם כרגע ל-30%-40. הרעיון הוא לא להיות בחוץ, קצת להוריד מינון".

אז אתה חושב שצריך פה 'ניעור' מסוים, שתיקון הוא משהו שיכול-צריך להגיע?

"אני חושב שכן. אנחנו נצטרך לקבל פה איזשהו מימוש מתישהו.

אמיר חדד מנכל ברומטר
צילום: אתר החברה
ראיון

"כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע"

"תור הזהב של 2024-2025 לא יחזור": אמיר חדד, מנהל ההשקעות הראשי בברומטר מסמן את ההזדמנויות החדשות בשוק האג"ח, מסביר למה הוא מעדיף את המח"מ הבינוני בממשלתי, על תמהיל של 50-50 בין שקלי לצמוד, למה המרווחים בקונצרני לא מצדיקים את הסיכון ולמה הוא נזהר מאג"ח נדל"ן למגורים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ברומטר אמיר חדד

"היה מישהו שאמר לי ב-2009, (שהייתה שנה פנומנלית): 'הלוואי שכל שנה תהיה ככה'. עניתי לו שזה אפשרי, בתנאי שהשנה שלפניה תהיה כמו 2008", אומר בחיוך אמיר חדד, מנהל תיקים והאנליסט הראשי בבית ההשקעות "ברומטר".

אנחנו בנקודת זמן מעניינת בשוק. שוק שמסכם שנתיים חריגות בעוצמתן עם עליות מצטברות של כ-80%. אתם בטח שמעתם כבר עשרות תחזיות על מה שהיה ומה שהולך להיות, אבל כדאי לכם לשמוע מה יש לחדד לומר בנושא. חדד נמצא בשוק כבר 25 שנה, יש לו הסמכה בכלכלה ומינהל עסקים מאוניברסיטת בר-אילן, והוא כבר ראה מקרוב את השוק המקומי והעולמי במחזורי הגאות והשפל של שני העשורים האחרונים. אנחנו אוהבים לגלגל איתו שיחה מפעם-לפעם ולקבל ממנו את הסתכלות מאקרו. בפעם האחרונה שדיברנו הוא טען שאג"ח עדיף על מניות ולא חסך ביקורת מהנגיד - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"  

"אנחנו אחרי שנתיים חזקות מאוד בשוק הישראלי", הוא אומר היום. "קשה לי לראות את 2026 משחזרת את העוצמה הזו. השוק לא זול, ואנחנו נצטרך לקבל פה מימוש מתישהו".

מסיימים שנה. איך אתם בברומטר?

“אנחנו בסך הכול בסדר. הייתה שנה מאוד טובה בתוצאות, אחת השנים היותר טובות. אבל צריך לשים את זה בפרופורציה. 2024 גם הייתה שנה טובה, והשוק בארץ עלה בערך 30%. אנחנו כבר בעצם בשנתיים מאוד חזקות בשוק הישראלי, בסיכום של מעל 80% בשוק".

אז מה אומרים למי שנמצא בחוץ או מחפש איפה 'לחזק' - מה לעשות עכשיו לדעתך?

"אף פעם אי אפשר לדעת, אבל הגישה של להיות 0 או 1 היא גישה לא נכונה. מה שאנחנו עושים בנקודת הזמן הזאת היא שלקוחות שרוצים להיות במסלול של 30% מניות, אז נתחיל ב-15%-20. לקוחות שרוצים להיות ב-50%, אנחנו מכוונים אותם כרגע ל-30%-40. הרעיון הוא לא להיות בחוץ, קצת להוריד מינון".

אז אתה חושב שצריך פה 'ניעור' מסוים, שתיקון הוא משהו שיכול-צריך להגיע?

"אני חושב שכן. אנחנו נצטרך לקבל פה איזשהו מימוש מתישהו.