הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

ווליו בייס מקפיצים את מחיר היעד של מניית חנן מור

מערכת Bizportal | (6)
נושאים בכתבה חנן מור

מניית חברת הנדל"ן חנן מור היא אחת המניות החמות בבורסה בת"א עם עלייה של 56% ב-12 החודשים האחרונים ו-כ-250% בשלוש השנים האחרונות אבל במחלקת המחקר של ווליו בייס חושבים שעדיין יש אפסייד גדול. האנליסט שי ליפמן עדכן היום את מחיר היעד למניית חנן מור מ-20 שקלים ל-24 שקלים, אפסייד של 44% על מחיר הסגירה אתמול.

בהמלצה כתב ליפמן כי "בימים אלו מציינת קבוצת חנן מור עשור לפעילותה. אין ספק כי אם נבחן את המקום בו הקבוצה נמצאת כיום, את היקפי הפעילות ואת הצבר לשנים הקרובות ניתן להעריך כי החברה פעילה כבר תקופה ארוכה משמעותית מעשור. החברה נמצאת בתנופה בכל תחומי פעילותה ואסטרטגיית ההתרחבות שלה היא רוחבית לתחומים המשיקים לפעילות הייזום למגורים המסורתית בה החלה הפעילות. אנו רואים את יצירת זרוע הנדל"ן המניב של החברה כמנוע צמיחה חשוב, הן ברמת ההכנסות העתידיות של החברה, הן בחיזוק ההון והן ביצירת תזרים קבוע שיהווה עוגן יציב אל מול פעילות הייזום למגורים, להערכתנו תזרים זה יקטין את עלויות המימון של החברה. לאחרונה החלה החברה לפעול גם בתחום של ייזום במקרקעין, פעילות זו יצרה לחברה יתרונות או ביצירת מלאי עתידי לייזום למגורים או בהשאת רווחים בעת מכירת הקרקעות לאחר שינויי התב"ע."

תחום הייזום למגורים מהווה את עיקר פעילות החברה. הקבוצה נמצאת בבנייה של 781 יח"ד, כאשר 80% מהן מכורות (627 יח"ד) ובתכנון נמצאות 811 יח"ד. בחודשים האחרונים זכתה החברה בשני מכרזים של מחיר למשתכן. האחד לבניית 242 יח"ד במודיעין בשילוב של 3,250 מ"ר למסחר כאשר החברה רשאית למכור 30% מהדירות במחירי שוק. השני זה  254 יח"ד בראשון לציון בשילוב של 2,100 מ"ר למסחר כאשר החברה רשאית למכור 25% מהדירות במחירי שוק. ליפמן כותב כי שתי עסקאות אלו מבטיחות את הצמיחה בחברה, הן ברמת הפעילות השוטפת של מכירת הדירות והן בהרחבת התיק המניב של החברה, כשאנחנו מייחסים חשיבות גבוהה לאחזקה של מסחר רחוב רציף בבעלות אחת, מה שיסייע לשלוט בתמהיל השוכרים."

 

החברה פעילה גם בתחום של הקמה של מרכזי מסחר בסביבת פעילות הפרויקטים שבביצוע. לדבריו של ליפמן, "אנו רואים בעין חיובית הקמה של זרוע מניבה שתשמש בעתיד כעוגן אל מול פעילות הייזום ותייצר תזרים יציב וקבוע. נכון להיום נמצאת החברה עם צבר של בניית נכסים מניבים בהיקף של כ- 36 אלפי מ"ר שיניבו להערכתנו מעל ל-42 מיליון שקל  NOI".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    ברבור 30/10/2017 15:41
    הגב לתגובה זו
    בעיות קשות בתזרים המזומנים
  • 4.
    לא מאמין לנתונים (ל"ת)
    רן 30/10/2017 15:01
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    רוני 30/10/2017 13:14
    הגב לתגובה זו
    אז היינו מרוויחים מאות אחוזים! עכשיו ייתכן שיש אפסייד אבל זה לאחר עליה גדולה ואני חושש לרכוש. מחכה לירידה ומימוש כדי להיכנס בשער יותר נמוך ב30% ונשב עליה שנתיים או עד שתעלה 50%...
  • עכשיו הם מנסים לקבל תמורה בחיתום (ל"ת)
    איייי 30/10/2017 17:29
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כלכלן 30/10/2017 11:18
    הגב לתגובה זו
    כל בר דעת הצופה בנתונים החודשיים והרבעוניים של הריביות, בנייה פעילה, דירות מוכנות אצל הקבלנים, דירות ביד 2, דירות רפאים, הנחות הקבלנים במתנות שווי כסף (כדי שלא ידווח ללמס עלהנחה במחיר המכירה) ועוד, יודע שהספינה כבר מסתובבת ולא יהיה נעים לבעלי חברות הנדלן ובטח שלא למשקיעים השנים הקרובות.
  • 1.
    בני 30/10/2017 10:53
    הגב לתגובה זו
    איפה אפשר למצוא?
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןיוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטן

שופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שופרסל האחים אמיר

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות. 

הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.


אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב



הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול  בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.    


שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
יוגב שריד שיח מדיקל
צילום: יחצ

שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות

רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"

רן קידר |
נושאים בכתבה שיח מדיקל קנאביס

ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4%  ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.

הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.

הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.

 

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי  של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן