דוידי במהלך: פימי תנפיק את אינרום לפי שווי של מיליארד שקל

אינרום מרכזת את הפעילות של נירלט, איטונג ומיסטר פיקס. מתכננת לבצע הצעת מכר ב-400-500 מיליון שקל ולרשום רווח של 1.2-1.5 מיליארד שקל

תומר קורנפלד | 27/04/2014 13:35 (7)

נושאים בכתבה אינרום ישי דוידי פימי פימי

קרן פימי וישי דוידי רוצים להעיר את שוק ההנפקות מהתרדמת שלו ולהכניס לבורסה חברה תעשייתית - אינרום בנייה. היום (א') פרסמה החברה טיוטת תשקיף לקראת ההנפקה. ל-Bizportal נודע כי בכוונת אינרום לגייס כ-400-500 מיליון שקל מהמשקיעים לפי שווי מבוקש של כמיליארד שקל. ההנפקה תכלול הצעת מכר בלבד של קרן פימי - כך שהכסף שיגויס לא יזרום אל תוך החברה.

חברת אינרום בנייה היא חברה תעשייתית צומחת אשר מחזיקה בשלוש פעילויות: מוצרי צבעים באמצעות חברת הבת נירלט, פתרונות בנייה באמצעות חברת הבת איטונג ומוצרי גמר דרך חברת הבת כרמית. המוצרים של חברת כרמית מוכרים יותר למשקיעים תחת המותג של מיסטר פיקס.

מתשקיף החברה עולה כי בשנת 2013 רשמה אינרום מכירות של 809 מיליון שקל, עלייה של כ-9% לעומת שנת 2012. הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) עמד על 140 מיליון שקל, גידול של 32% לעומת 2012 והרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-67 מיליון שקל.

חברת אינרום מתמקדת בשוק המקומי וצפויה ליהנות בשנים הקרובות מהצמיחה בענף, ומהתחלות הבנייה הרבות. לחברה ישנה מדיניות דיבידנד נדיבה שבמסגרתה היא תחלק לפחות 75% מרווחיה למשקיעים מדי שנה - כך שאלו יראו תשואת דיבידנד נאה על ההשקעה.

בימים הקרובים צפויה אינרום לצאת לרודשואו כאשר על פי הערכות ההנפקה תתרחש במהלך חודש מאי. אז כבר ייחשפו המשקיעים לתוצאות הכספיות של החברה לרבעון הראשון ולביצועי החברה. הערכות הן שגם הדוחות של הרבעון הראשון יציגו צמיחה נאה מאחר ואם לא - כנראה שהחברה לא הייתה יוצאת להנפקה.

אינרום מעסיקה היום כ-800 עובדים ולה חמישה מפעלי ייצור בשטח כולל של 250 דונם ברחבי הארץ. פימי נכנסה להשקעה באינרום בנייה בשנת 2008 כאשר רכשה קבוצה הכוללת שש חברות תעשייתיות תמורת 47 מיליון דולר. המשקיעים של פימי כבר קיבלו בחזרה את כל ההשקעה בחזרה מהדיבידנדים השוטפים שמחלקת החברה. במקביל, עברה אינרום תהליך של השבחה הכולל צמיחה.

בפימי מתכננים להנפיק רק את אינרום בנייה - אשר כוללת שלוש מתוך שש החברות ועל כן קשה לחשב מהו הסכום של ההשקעה. עם זאת, ככל שהחברה תונפק לפי שווי של מיליארד שקל (לפני הכסף) - צפויים המשקיעים של פימי לראות רווח מוערך של 1.2-1.5 מיליארד שקל על ההשקעה שבוצעה לפני מספר שנים - רווח מרשים לכל הדעות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ככל שהחברה תונפק לפי שווי של מיליארד שקל, צפויה אינרום בנייה להיכנס למדד ת"א 100 כבר בעדכון המדדים הקרוב בחודש יוני. עדכון המדדים עשוי לסייע בהצלחת תהליך הגיוס מאחר והמשקיעים יעריכו כי הביקושים של תעודות הסל יגרמו לעלייה בערך המניה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
א 27/04/2014 21:41
הגב לתגובה זו
שווה קניה לפי מכפיל 10 במכפיל 20 יהיה קשה להרוויח
דודו 28/04/2014 01:38
הגב לתגובה זו
לפי החישוב של 1,000 מיליון (שווי) ל 80 מיליון הכנס = 12.5X
5.
משקיע ותיק 27/04/2014 20:01
הגב לתגובה זו
תזכרו בורסה נוסדה אך ו רק לטובת אנשי בורסה ובעלי הניין שאר הציבור תמיד ידפק נקודה. ישי דוידי לו טיפש בכלל ואם וא מוכר במחיר הזה בשבילו זה עסקה מצוינת אבל לא למשקיע הקטן . דרך הגב מוסדיים כן יקנו בכסף שלנו של פנסיה שלנו קיצור הציבור ידפק בכל אופן בורסה ישראלית=רמאות מדרגה ראשונה
4.
אברהם 27/04/2014 15:39
הגב לתגובה זו
נכבדי תומר חיפשתי אן מניה בשם אינרום, מה קונים, אברהם
3.
אנליסט 27/04/2014 14:58
הגב לתגובה זו
מביאים תוצאות!
2.
מה איתי? מתי אני אגייס הון? יופיטר שוקי הון (ל"ת)
יופיטר שוקי הון 27/04/2014 14:31
הגב לתגובה זו
1.
גדי 27/04/2014 13:51
הגב לתגובה זו
הון עצמי 220 מיליון שח רווח נקי 66 מיליון ועוד הכסף לא יזרום לחברה למה מי מת מי הדפוק שישלם להם לפי מילארד? זאת הנפקה סופר יקרה ראו הוזהרתם! תשאלו את דוידי אם הוא היה רוכש לפי שווי שנגזר?

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן