סיטי חותכים את רמי לוי: מורידים את ההמלצה, "המניה מתומחרת באופן מלא"

רשת רמי לוי פרסמה אתמול את דו"חותיה הכספיים לרבעון הראשון. המספרים הראו גידול נאה, אבל מאחורי הקלעים ניתן היה לראות שחיקה של ממש ברווחיות. המכירות זינקו ב-20% בשל פתיחת סניפים וגידול ב-SSS (מכירות בחנויות זהות) אבל שיערו הרווח התפעולי ירד ל-4.11% בלבד.

האנליסט, מייקל קלאר, מענקית ההשקעות 'סיטי' פרסם הבוקר הורדת המלצה למניית רמי לוי ל'נייטרלי'. קלאר מציין כי מכפיל הרווח הצפוי לשנת 2014 לחברות במערב אירופה עומד על 6, ומכפיל הרווח הצפוי לאותה השנה עבור רשתות דיסקאונט במדינות ה-CEEMEA (מזרח אירופה, מזרח התיכון ואפריקה) עומד על 12.1. בכך מאותת קלאר כי מכפיל הרווח של רמי לוי שעומד על 15 הינו בהחלט גבוה.

קלאר מותיר את מחיר היעד על 185 שקלים למניה, מחיר שקרוב למחיר הנוכחי שעומד נכון להבוקר על 183.2 שקלים ומציין כי הרווח הנקי עמד על 27.5 מיליון שקל (מנטרל רווח על מכירות נדל"ן) לעומת צפי ל-29 מיליון שקל - 6% מתחת לצפי. באותה נשימה מוסיף קלאר , "לא שינינו את דעתנו על היסודות החזקים של החברה הזו. אנחנו רואים ברמי לוי חברה המתפתחת במהירות ובעלת יכולת צמיחה עצמית חזקה הנובעת מפתיחת חנויות ומנתח שוק גדל."

קלאר ציין כי, "ישנם אתגרים החל ממתחרים גדולים עד קטנים בשוק המהווים סיכון לעסק שמנהל צמיחה המואצת והתפתח מרמה של עסק משפחתי. המניה טיפסה במהירות ונראה כי היא מתומחרת באופן מלא אל מול הסיכונים בשוק בטווח ראיה של שנה."

בנוסף , הבוקר דווחה הרשת על שינוי החזקה של בעלת העניין FMR שרכשה שלשום (לפני הדו"חות) מניות בסך 3.876 מיליון שקל (21,300 ע.נ) והגדילה את החזקותיה מ-5.79% ל-5.95% ממניות רמי לוי.