ממשל טראמפ עוצר את המימון ופרויקט של ICL בארה"ב עלול להתבטל

חברת איי סי אל איי.סי.אל 0.52%  עדכנה כי משרד האנרגיה האמריקאי (DOE) החליט שלא לאשר את המשך המימון להקמת מפעל לייצור חומר קתודי מסוג LFP (Lithium Iron Phosphate) בסנט לואיס, מיזורי. החברה מציינת שההחלטה התקבלה כחלק מבחינה רוחבית וביטול זכאות למימון בפרויקטים רבים, בין היתר כדי להתאים את המענקים למסגרת התקציבית של הקונגרס ולנוכח גידול צפוי בעלויות ההקמה. 

החברה בוחנת את משמעות ההחלטה ואת המשכיות המיזם ופעילות ה-LFP כולה, ומעריכה כי אם תופסק ההשקעה בתחום תירשם מחיקת השקעה של כ-40 מיליון דולר נטו בדוחותיה.

הפרויקט להקמת המפעל הוכרז לראשונה באוקטובר 2022 כהשקעה של כ-400 מיליון דולר, ונועד להיות בין מתקני ה-LFP המסחריים הראשונים בקנה מידה גדול בארה״ב. על פי הודעות עבר של החברה וה-DOE, המימון הפדרלי שיועד למיזם עמד על כ-197 מיליון דולר, קרוב למחצית מעלות הפרויקט, עד שהוחלט עתה להפסיקו.

ממשל טראמפ לא תומך באנרגיה ירוקה

מנקודת מבט מדינית, ביטול המימון מתיישב עם קו פעולה רחב יותר של הממשל הנוכחי כלפי סבסוד פרויקטים של אנרגיה נקייה. בתחילת אוקטובר 2025 הודיע ה-DOE על ביטול או משיכת מימון בהיקף כולל של כ-7.6 מיליארד דולר למאות פרויקטים, ובימים שלאחר מכן נשקלו קיצוצים נוספים בעשרות מיליארדים. אף שה-DOE לא פרט אז את שמות כל הפרויקטים, הודעת ICL מבהירה שהמיזם שלה נכלל בגל הביטולים. ההקשר הזה מסביר מדוע המהלך אינו בהכרח מפתיע, זהו עדכון סדרי עדיפויות תקציביים שמפחית חשיפה ממשלתית למענקים בתחומי האנרגיה הירוקה.

• איי.סי.אל תספק אשלג לסין ב-260 מיליון דולר; חושפת איך ים המלח ישפיע על ה-EBITDA מ-2030
• 90 מיליון דולר בשלב הראשון: איי.סי.אל נכנסת עמוק יותר לרכיבי מזון עם ברטק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פגיעה רחבה יותר

עסקית, מדובר במהלומה אסטרטגית לתוכנית של ICL לבסס נוכחות בחומרי קתודה בארה״ב, תחום שנועד להשתלב בפעילות ה-Phosphate Specialties של החברה ולבנות שרשרת אספקה מקומית לחומרי סוללות. מתווה הפרויקט המקורי כלל יעד תפוקה שנתי משמעותי המשקף פוטנציאל הכנסות של מאות מיליוני דולרים בשנה כאשר המפעל מגיע למסחור מלא. בטווח הקצר, הפגיעה בדוחות עלולה להיות בעיקר חשבונאית בדמות מחיקה של כ-40 מיליון דולר, אולם בטווח הארוך זה עשוי להיות אובדן מנוע צמיחה. מנגד, עצירת הפרויקט עשויה לשמר נזילות והון לפרויקטים בליבת הפעילות, אשלג, ברום ומוצרים מיוחדים, עד להתבהרות סביבת המימון הפדרלית.

דוחות הרבעון השני

הכנסות איי.סי.אל ברבעון השני של 2025 עלו בכ-4.6% ל-1.83 מיליארד דולר, אך הרווח הנקי נשחק ל-93 מיליון דולר לעומת 115 מיליון ברבעון המקביל. הרווח התפעולי ירד ל-181 מיליון דולר וה-EBITDA המתואם ל-351 מיליון, כששיעור הרווחיות ירד מ-22% ל-19%. החברה מצביעה על חולשה בביקושים לפתרונות מבוססי ברום לצד עלייה במכירות מוצרים מבוססי זרחן בארה"ב. מגזר האשלג, שהיווה מוקד עניין מרכזי, רשם ירידה של כ-10% במכירות ל-383 מיליון דולר, אך צפוי להתאושש בהמשך השנה בעקבות חוזים חדשים בהודו ובסין במחירים גבוהים יותר. מגזר הפוספט רשם צמיחה של 11% בהכנסות ל-637 מיליון דולר, ומגזר פתרונות הצמיחה הציג שיפור בהכנסות וברווחיות, במיוחד באירופה ובצפון אמריקה.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על 269 מיליון דולר, והחברה סיימה את הרבעון עם נזילות כוללת של כ-1.46 מיליארד דולר ויחס חוב נטו של 2.2 מיליארד דולר. הדירקטוריון הכריז על דיבידנד של 4.26 סנט למניה, בהיקף כולל של כ-55 מיליון דולר. מנכ"ל החברה, אלעד אהרונסון, ציין כי מגזרי המוצרים המיוחדים ממשיכים להוביל את הצמיחה, בעוד במגזר האשלג צפוי שיפור במחצית השנייה של השנה עם כניסת החוזים החדשים לתוקף. החברה אשררה את תחזית ה-EBITDA השנתית למגזרי המוצרים המיוחדים לטווח של 0.95-1.15 מיליארד דולר, אך הפחיתה את תחזית מכירות האשלג לטווח שבין 4.3-4.5 מיליון טון בעקבות המצב הגיאו-פוליטי בישראל.

• זכייה לאורמת באינדונזיה: פרויקט של 40 מגה-וואט
• קרן מנור במו״מ לרכישת השליטה בשניב לפי שווי של עד 485 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו