רני צים: חוות השרתים הובילה לעלייה ברווח הנקי ולהכפלת ה-FFO

רני צים מרכזי קניות רני צים -3.07%  מדווחת על הרבעון השני של 2025 עם רווח נקי של כ-29 מיליון שקל, לעומת הפסד בתקופה המקבילה אשתקד. השיפור נבע בראש ובראשונה מרווחי שיערוך בהיקף של כ-63 מיליון שקל בפעילות חוות השרתים "סרברז" בכפר סבא. במקביל, החברה הציגה FFO של 6.6 מיליון שקל יותר מפי 2 מהרבעון המקביל, שבו היה 3.2 מיליון שקל. ה-NOI מנכסים זהים גדל ל-24.3 מיליון שקל, לעומת 23.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. הכנסות החברה הסתכמו בכ-38 מיליון שקל, ירידה לעומת 46 מיליון שקל בשנה שעברה. הירידה מוסברת במכירת 50% מהמרכז במעלות, שעבר לרשום רק מחצית מהכנסותיו. מנגד, פתיחת המרכזים בטמרה ובראשל"צ קיזזה את הירידה בהכנסות.

הגיוון מגיע עם חוות שרתים

אחד המנופים המרכזיים בתוצאות הרבעון היה חוות השרתים בכפר סבא, כאשר בשיערוך החווה נרשם רווח בהיקף של כ-63 מיליון שקל, שהיווה את התרומה העיקרית לעלייה ברווח הנקי ברבעון השני לכ-29 מיליון שקל, לעומת ההפסד שנרשם בתקופה המקבילה. זהו בנכס בהיקף של אלפי מ"ר שמושכר לחברות טכנולוגיה וחברות שירותי ענן, והוא צפוי לייצר בעתיד תזרים יציב על בסיס חוזים ארוכי טווח, ללא קשר לפעילות בענף הקמעונאות. 

החווה, בהיקף של אלפי מ"ר, כבר מאוכלסת בשוכרים מעולם שירותי הענן והטכנולוגיה. מעבר לרווח החד-פעמי משיערוך, הנהלת החברה מצפה לראות תרומה שוטפת לתזרים כבר בשנים הקרובות. לפי תחזיות החברה, ה-NOI צפוי לצמוח מכ-102 מיליון שקל ב-2024 ל-118 מיליון שקל עד סוף 2025, וה-FFO צפוי לזנק מ-9.4 מיליון שקל ל-38.5 מיליון שקל באותה תקופה. במילים אחרות, כבר בתוך שנה וחצי צפויה החווה להפוך לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה, ולספק תוספת ממשית לשורת התזרים, לא רק לשורת הרווח. 

מגמה זו משתלבת עם תחזית ארוכת טווח יותר של 246 מיליון שקל NOI ו-134 מיליון שקל FFO עד 2028, אך המשמעות היא שהתרומה ניכרת גם בטווח הקצר, עוד לפני ההשלמות של פרויקטים עתידיים נוספים. בכך מציבה רני צים את חוות השרתים כנדבך משלים לפורטפוליו המסחרי הקיים. החברה השיקה השנה מרכזים בטמרה (כ-8,000 מ"ר) ורהט (כ-6,400 מ"ר בשלב א'). 

• רני צים: ההכנסות זינקו ב-61% ל-183 מיליון שקל ב-2024
• רני צים מוכר מניות ב-65 מיליון שקל – אבל ממשיך לשלוט בחברה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעתיד הקרוב צפויה החברה להשיק את שדרת המסחר בכפר סבא ואת המרכז בבקעת אונו, ובשנת 2026 להשלים את מרכז ראש העין, שנועד להתחיל להניב במחצית הראשונה של 2027. במקביל, מתקדמים פרויקטים נוספים בערים גני תקווה, אום אל פאחם, דליית אל כרמל וטירה, שצפויים להתרחב בשנים 2027-2028 ולהוסיף עוד כ-47 אלף מ"ר לשטחי החברה.

ירידה בעלויות המימון ומבט קדימה

במרץ השנה גייסה החברה 485 מיליון שקל בהנפקת אג"ח סדרה ד', כאשר הביקושים הסתכמו בכ-745 מיליון שקל. הגיוס נועד להחליף הלוואות בנקאיות יקרות, והוא צפוי להביא לחיסכון שנתי של 10-13 מיליון שקל בהוצאות מימון ולחיסכון תזרימי שנתי של 20 מיליון שקל בזכות דחיית פירעון הקרן לשנים 2030-2031. המהלך הפיננסי סייע לחברה להציג ירידה בהוצאות המימון נטו של כ-5 מיליון שקל ברבעון, תוך התאמה בין הצמדת החוב למדד המחירים לצרכן לבין ההכנסות מהשכרת המרכזים המסחריים, שגם הן צמודות למדד. נכון לסוף יוני 2025 עומד ההון העצמי של החברה על כ-921 מיליון שקל, המהווים כ-28.6% מהמאזן, לעומת 798 מיליון שקל בסוף 2024.

רני צים, יו"ר רני צים מרכזי קניות: "שנת 2025 הינה שנה של קפיצת מדרגה עבורנו, ומתאפיינת בהאצה משמעותית של פעילות החברה. זאת, הודות לכך שהשקעות רבות שקידמנו בשנים האחרונות מגיעות כעת לבשלות, ומרכזים שיזמנו והקמנו, נפתחים עתה ונכנסים לתיק הנכסים המניבים שלנו. לצד זאת, ביצענו בשנה האחרונה צעדים פיננסיים חשובים לחיזוק החברה ולהפחתת המינוף. המהלכים האסטרטגיים הללו צפויים להוביל להמשך מגמת השיפור בפרמטרים התפעוליים כבר בטווח הקצר, וכמובן גם בטווח הארוך יותר. אנו ממשיכים לפעול בנחישות להרחבת פורטפוליו המרכזים שלנו ולביסוס מעמדנו כחברה מובילה בתחום, תוך התמחות ביצירת מרכזים מותאמים לקהילות מקומיות ולצרכי השוק. הידע והניסיון שצברנו במגוון מגזרים מאפשרים לנו לממש את החזון ליצירת ערך מתמשך וצמיחה עקבית." 

• מה יגיד מנכ"ל טבע לאנליסטים בשעות הקרובות?
• נופר ישראל גייסה מכלל 300 מיליון לפי שווי של 1.6 מיליארד - נערכת להנפקה תוך שנתיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

בנוסף, החברה מפתחת זרוע אנרגיה מתחדשת תחת "רני צים אנרגיה מתחדשת", שמקדמת הקמת מתקני אגירה וקוגנרציה. לפי ההערכות, פעילות זו תתרום כ-30 מיליון שקל לרווח התפעולי עד שנת 2027, ותספק חשמל הן למרכזים המסחריים והן לחוות השרתים.

אבישי אברהם, מנכ"ל רני צים מרכזי קניות: "אנו מסכמים רבעון ומחצית המשקפים את העשיה המשמעותית של הקבוצה. במהלך התקופה השקנו את מרכזי הקניות ברהט וטמרה והתקדמנו באיכלוס חוות השרתים 'סרברז' בכפר סבא, שהשבחתה תרמה תרומה חיובית משמעותית לתוצאות הרבעון. עם הפנים קדימה, אנו צפויים להשיק במהלך החודשים הקרובים את שדרת המסחר בכפר סבא ואת המרכז בבקעת אונו. במקביל, אנו מפתחים את פעילות האנרגיה המתחדשת שלנו, הצועדת יד ביד עם מרכזי המסחר ושתהווה מנוע צמיחה נוסף של החברה לשנים הבאות, עם צפי לתוספת רווח תפעולי של כ-30 מיליון שקל מפעילות זו עד שנת 2027. בצד הפיננסי, השלמנו מהלכים מהותיים לחיזוק מבנה ההון, מה שמאפשר לחברה תזרים משופר ומינוף נמוך יותר. נכנסנו למחצית השנייה של השנה מנקודת זינוק יציבה ובריאה, עם תוכנית עבודה לפעילות משמעותית לפנינו, עם צבר פרויקטים איכותי שימשיך לחזק את מעמדנו כשחקן דומיננטי ומוביל בתחום מרכזי הקניות."

מניית החברה נסחרת על פי שווי שוק של כ-859 מיליון שקל. במהלך 2025 עלתה מניית החברה בכ-15.8% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-64.2%. מכפיל הרווח של החברה על פי הרבעון הנוכחי הוא 7.4.