מנורה: תשואה להון של 26% ברבעון; רווח של 422 מיליון שקל
חברת הביטוח רשמה תשואה להון של 19.3% בשנת 2024 עם רווח לאחר מס של כ-1.24 מיליארד שקל - זינוק של 75%
חברת הביטוח מנורה מבטחים מנורה מב החז -0.79% מדווחת על רווח כולל לאחר מס של כ-422 מיליון שקל ברבעון הרבעי של השנה עם תשואה על ההון של 26.2%. בשנת 2024 כולה רשמה מנורה רווח כולל לאחר מס של 1.24 מיליארד שקל, זינוק של 75%, עם תשואה על ההון של 19.3%.
הרווחיות החיתומית בשנת 2024 גדלה בכ-50% והסתכמה לסך של כ-1.5 מיליארד שקל (לפני מס), זאת בהשוואה לכ-1 מיליארד שקל בשנת 2023. סך הפרמיות ודמי הגמולים שנגבו על-ידי הקבוצה בשנת 2024 הסתכם לכ-33.5 מיליארד שקל,
זאת בהשוואה לסך של כ-30.3 מיליארד שקל בשנת 2023 - גידול של כ-10.5%. סך הנכסים הפיננסיים המנוהלים על-ידי הקבוצה הסתכם נכון לסוף שנת 2024 לכ-374 מיליארדי שקל, לעומת כ-315 מיליארדי שקל בסוף שנת 2023 - גידול של כ-18.6%.
ההון העצמי של
החברה המיוחס לבעלי המניות הסתכם לסך של כ-7.2 מיליארד שקל (בהשוואה לכ-6.4 מיליארד שקל נכון לסוף שנת 2023). יחס כושר הפירעון של מנורה מבטחים ביטוח ללא תקופת הפריסה עומד על 169.1%, נכון ליום 30 ביוני 2024. עודפי ההון נכון לאותו מועד עומדים על סך של כ-3 מיליארד
שקל.
סך הדיבידנדים שחילקה הקבוצה בשנת 2024 מסתכם ב-460 מיליון שקל ובחודש מרץ 2025 הכריזה החברה על דיבידנד נוסף בסך 150 מיליון שקל.
גם מנורה יישמה את תקן IFRS 17 בדוחות - התקן אמור ליצור תנודתיות נמוכה יותר ברווחי חברות הביטוח מצד אחד ומצד שני להביא לקיטון בהון, זאת מאחר וכחלק מהשינויים שמחיל התקן, ההכנסות בין פרמיות שמקבלות חברות הביטוח מוכרות לאורך תקופת הפרמיה, ולא כסכום חד פעמי במועד התשלום. כתוצאה מכך, החברה ציינה כי כתוצאה מהמעבר לתקן החדש, ההון העצמי שלה יקטן בכ-200 מיליון שקל.
- מנורה: תשואה על ההון של 31.6%; הרווח הנקי טיפס בכ-9%
- ארכימדס ומנורה יממנו כ-1.2 מיליארד שקל לדוניץ-אלעד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד זאת החברה מדווחת גם על מחסנית הרווח העתידית - כלומר הרווח הגלום בפעילות ביטוחי החיים, הבריאות והפנסיה שישתחרר לאורך מתן השירות ואינו כלול בהון העצמי של החברה. מחסנית הרווח אינה כוללת רווחיות עתידית בגין פעילות הביטוח הכללי ופעילויות נוספות (אשראי, סוכנויות ואחרים). על-פי נתוני הקבוצה, מחסנית הרווח העתידי של הקבוצה נכון ליום 1.1.24 עומדת על 19.4 מיליארד שקל.
"אנו מסכמים את שנת 2024 עם צמיחה וגידול ברווח הכולל וברווח החיתומי בכלל תחומי הפעילות של הקבוצה", מסר מיכאל קלמן, מנכ"ל מנורה מבטחים ביטוח. "הרווח הכולל, אשר הסתכם בכ-1.24 מיליארד
שקל, הנו הגבוה ביותר בתולדות הקבוצה ומשקף את מגמת הרווחיות הגוברת של הקבוצה בשנים האחרונות. בשנת 2024 נמשך הגידול המשמעותי ברווחיות החיתומית, וזו הסתכמה במעל ל-1.5 מיליארד שקל (לפני מס), כאשר הרווחיות החיתומית הגבוהה ניכרת בכלל תחומי הפעילות של הקבוצה. הדוחות
הכספיים, הן בהתאם לתקן הקודם והן בהתאם ל-IFRS17, מלמדים כי הישענות על תמהיל פעילות מגוון, יחד עם מובילות בתחום הפנסיה והביטוח האלמנטרי, מביאים לידי ביטוי את האסטרטגיה של הקבוצה ומאפשרים לה להשיא על-פני שנים ובאופן מובהק רווחיות גבוהה, תשואה עודפת ותנודתיות
נמוכה ברווח ביחס לשוק".
- 1.טוני המרוקאי 16/03/2025 09:50הגב לתגובה זועמלות גבוהות והרגולטור שותקכי אחרי הגוב הנוכחי הולך לעבוד בבנק או בחברת בטוחשוד בחסות המדינה
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
הכוונה להנפיק את רשף, הבת של ארית גרמה להתרסקות של מניית ארית; הבנקים עלו כ-2%, הביטוח ירד
המדדים המובילים בבורסה שברו שיאים, מדד ת"א 35 עלה ב-1.1% ל-3,506 נקודות. מול העליות המרשימות, הנה רשימת הגדולות, בלט ארית בקריסה של 20% ובמחזור של 175 מיליון שקל.
מול המדדים שזינקו, לרבות הבנקים, בלטו מניות הביטוח במימושים. אבל המימוש הגדול ביותר היה כמובן של ארית. אתמול בערב הודיעה ארית ארית תעשיות -19.74% על הנפקה בחברה הבת רשף. ארית זה הסיפור הגדול של השנתיים האחרונות - חברה שהתרוממה משווי של 100-150 מיליון שקל ל-5 מיליארד שקל. העלייה הזו נובעת ממכירות מוגברות של מרעומים אלקטרוניים לצה"ל וגם להודו וצפון אמריקה. האם ההתרוממות ברווח יכולה להחזיק, האם רווחיות של 70% לחברה הגיונית לאורך זמן או שהחברה נהנית מגל ענק של ביקושים שמתישהו יסתיים. במלחמה קונים מכל הבא ליד ולא דואגים למחירים סבירים. אבל ביום שאחרי האם משהב"ט לא יסתכל בדוחות של ארית יראה את הרווחיות ויגיד - "הגזמתם"? גם המחירים יכולים לרדת וגם הכמויות עשויות לרדת. זה לא יקרה ברבעון, גם לא בשנה. יש צבר גדול ואת זה בדיוק מנצלת החברה, אבל עוד שנה-שנתיים יכולים להגיע חריקות, אולי אפילו מוקדם יותר - מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
