וול סטריט: מסחר הפכפך ננעל סמוך לרמות הפתיחה; טבע הוסיפה 0.26%
המדדים המובילים בוול סטריט נעלו את יום המסחר האחרון לשבוע זה והלפני אחרון של שנת 2007 סמוך מאוד לרמות הפתיחה. יום המסחר נפתח בעליות שהלכו והתמתנו לאחר פרסום נתוני מכירות הבתים החדשים - רשמו צניחה חדה מהצפוי בנובמבר, והסתכמו בקצב שנתי של 647,000 בתים חדשים. המשקיעים שציפו לנתונים פחות קשים התבדו ושלחו את המדדים להיסחר ברוב שעות היום בטריטוריה השלילית.
בקרב מדד הדאו ג'ונס 30, נעלו 14 מניות בטריטוריה השלילית. בקרב היורדות הגדולות מצויות ג'נרל מוטורס (סימול:GM) שאיבדה 3% , ג'י פי מורגן עם ירידה של 0.9% וסיטיגרופ שהשילה 1.1%.
הדאו ג'ונס עלה מתחילת השנה ב-7.2%, מדד ה-S&P השלים עלייה של 4.2% ואילו בראש מדד הנאסד"ק עם קפיצה של 10.7% מתחילת השנה.
ראש מחלקת האקוויטי בדויטשה בנק הגיב לנתוני מכירות הבתים המאכזבות באומרו כי מכירות הבתים היו הפאקטור המרכזי שגרם להיפוך המגמה היום במסחר. באשר לנתונים בפועל ציין כי הם היו חלשים יותר מהצפוי.
אתמול, המדדים המובילים בוול סטריט חתמו את יום המסחר בירידות שערים חדות. יום המסחר נפתח בטריטוריה האדומה כשברקע פרסומי נתוני מאקרו מאכזבים. דקות ספורות לאחר פתיחת המסחר הגיע הדיווח על ההתנקשות במנהיגת האופוזיציה בפקיסטן, נשיאת פקיסטן לשעבר, בנזיר בוטו, ומאז ככל שעברו השעות הסנטימנט השלילי הלך והחריף.
השוק הסולידי שב היום לאור הזרקורים. תשואות האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים נגעו היום ברמתם הנמוכה ביותר מזה שבוע, לאחר שלשכת המסחר האמריקנית דיווחה על צניחה של 9% במכירות הבתים החדשים בארה"ב. מתחילת השנה השלימו אגרות החוב הממשלתיות עלייה של 8.1%, ברקע להערכות כי הפדרל ריזרב יוסיף להפחית את הריבית המוניטרית.
הנאסד"ק סגר בירידה של 0.09% לרמה של 2,674 נקודות , הדאו ג'ונס סגר בעלייה של 0.05% לרמה של 13,365 הנקודות.
מאקרו
הרכישות והתנאים הכלכליים לאיזור שיקגו הוסיפו להשתבר החודש, על פי מדד ה-NAPM של שיקגו. הזמנות חדשות וצבר ההזמנות הצביעו על פעילות עסקית חזקה מהצפוי עבור החודשים הבאים. ההזמנות החדשות רשמו קריאה של 58.4 נקודות בדצמבר, לעומת 53.9 נקודות בנובמבר. האומדן לצבר ההזמנות רשם קריאה של 60.7 נקודות לעומת 45.9 נקודות בחודש שעבר. למרות האינדיקטורים החיוביים יש לציין כי תנודות חריפות באינדקסים הנאמדים הן דבר שכיח ואין בהם כדי להצביע בהכרח על תנאים טובים בחודשים הבאים.
מכירות הבתים החדשים נפלו הרבה מעבר לתחזיות האנליסטים בנובמבר והגיעו לרמה של 647,000 במונחים שנתיים, או צניחה של 9%, כך הודיעה היום לשכת המסחר בארה"ב.
קונסנזוס התחזיות בקרב הכלכלנים עמד על ירידה לשיעור שנתי של 710,000 בתים חדשים בחודש נובמבר. באותו הזמן, מכירות הבתים לחודש אוקטובר עודכנו מטה. הנתונים הצביעו על עלייה ל-711,000 בתים חדשים או 1.7%. קודם לכן עמדו הנתונים על קצב מכירות שנתי של 728,000 בתים חדשים באוקטובר.
אמריקניות במרכז
ענקית החיפוש גוגל (GOOGLE), ממשיכה להגביר את אחיזתה בשוק מנועי החיפוש בארה"ב, על חשבונן של מיקרוסופט (MICROSOFT) ויאהו (YAHOO INC), זאת על פי נתוני חודש נובמבר. נתח השוק של גוגל גדל בנובמבר מ-55.5% ל-57.7% על פי Nielsen. החלק של יאהו ירד מ-18.8% ל-17.9%, אילו חלקה של מיקרוסופט ירד מ-13.8% ל-12%.
חברת ההחזקות של וורן באפט, Berkshire Hathaway (סימול: BRKA) חזרה היום לכותרות על רקע כוונתה לרכוש את יחידת הביטוח משנה של חברת Holland's ING (סימול ING) תמורת 433 מיליון דולר.
סקטורה הבנקאות, אשר בתוכו ניתן לכלול את מניית CITIGROUP (סימול: C) ומניית HSBC Holdings (סימל HSBC), ריכז עניין רב בעקבות הדיווח של הוול סטריט ג'ורנל כי הבנקים שוקלים למכור החזקות החל מסניפים שבבעלותם ועד ליחידות שלמות.
סיטיגרופ עשויה למכור 80% מהחזקותיה בחברת Student Loan Corp (סימול STU) וכמו כן למכור את הנתח בשיעור של 24% שבבעלותה בחברת Redecard (סימול: RDCRL). ענקית הפיננסים HSBC עשויה למכור את יחידת הפיננסים האוטומטית שלה, כך על פי הדיוח של הוול סטריט ג'ורנל.
ישראליות במרכז
חברת פריגו חו"ל הודיעה היום על קבלת אישור מטעם מנהל התרופות האמריקני למכירות מעבר לדלפק של תרופת ה- Cetirizine, לטבליות במינונים של 5 ו-10 מיליגרם. המוצר יסומן כמותג ומהווה תחליף לתרופה של חברת McNeil, הנמכרת גם כן באותם המינונים, התרופה נקראת במקור Zyrtec®, מיועדת לטיפול באלרגיות שונות בעור. על פי המידע שנאסף מ- Wolters Kluwerמכירות המותג בשניים עשר החודשים האחרונים נאמדות בך-1.4 מיליארד דולר.
מניית צ'ק פוינט משכה תשומת לב רבה, לאחר שהחברה הודיעה כי תחזית הרווח לשנה הבאה תנוע בין רווח של 1.65 ל-1.75 דולר למניה. כמו כן, צפויה החברה להציג צמיחה דו ספרתית בשורת המכירות. האנליסטים, על פי ממוצע התחזיות, מעריכים כי הרווח יעמוד על 1.62 דולר למניה. בחברה הדגישו כי מוקד הצמיחה העיקרי בשנה הבאה יגיע ממוצרי ה-Alpha Security Products' S3.
טבע חו"ל כנראה תסגור שנה מתוקה במיוחד לאחר שהשלימה מהלך עליות של כ-37% מתחילת השנה. מחלקת המחקר של cibc סיקרה אתמול את מניית טבע ועדכנה את המלצתה למניה. זאת על רקע השקת תרופת הפרוטוניקס על ידי החברה בתחילת השבוע האחרון. נציין כי לתרופה שוק של כ-2.5 מיליארד דולר.
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.82% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
תומר צפניק מנכל ריטיילורס. צילום: שוקה כהןריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
ריטיילורס בעקבות נייקי - ירדה לשפל של 5 שנים - האם ומתי ריטיילורס תתאושש?
מניית ריטיילורס ירדה ב-5.8% בבורסת תל אביב, בהשפעה ישירה של דוחות נייקי, שפורסמו בשישי. נייקי, המהווה כ-75%-80% מפעילות ריטיילורס כזכיינית בישראל ובחלקים מאירופה ועוד, דיווחה על הכנסות של 12.43 מיליארד דולר, עלייה של 1% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, מעל הציפיות של 12.22 מיליארד דולר. אבל, הרווח הנקי צנח ב-32% ל-792 מיליון דולר, והרווח למניה עמד על 0.53 דולר, גבוה מהתחזיות של 0.38 דולר אך נמוך מ-0.78 דולר ברבעון קודם. המניה של נייקי נפלה בכ-10.5% במסחר שלאחר הדוחות גם בהינתן אופק חלש להמשך.
הירידה בריטיילורס לשפל של 5 שנים ולשווי של 2.3 מיליארד שקל מבטאת דפוס מוכר: זכיינים כמו ריטיילורס תלויים בביצועי המותג העולמי, שמכתיבים זרימת סחורה, מבצעים וביקוש. דווקא מבחינת המחזור נראה שיש למה לצפות, אך החולשה בפרמטרים נוספים וכן בהתייחסות קדימה גורמת לחשש אצל המשקיעים. נדגיש כי האכזבה משורת הרווח דווקא לא קשורה לציפיות מריטיילורס שכן היא מרוויחה סוג של רווחיות קבועה שלא אמורה להשתנות באם הרווח והרווחיות של ניייקי יורדים, אלא אם נייקי משנה את הכללים וזה לא קרה.
עם זאת, נייקי מנסה לחזק את המכירות הישירות שלא דרך סניפים וזו נקודת סיכון לריטיילורס. ככל שנייקי תמכור יותר באופן ישיר ודיגיטלי יקנו פחות מהזכיינים כולל ריטיילורס.אלא שבינתיים קורה ההיפך - ואלו חדשות טובות לריטיילורס. אסטרטגיית המכירה הישירה (DTC) של נייקי, שהוגברה מאז 2017, תרמה לחולשה של נייקי. מכירות DTC ירדו ב-9% ל-4.6 מיליארד דולר, עם ירידה של 14% במכירות דיגיטליות, בעוד שמכירות סיטונאיות עלו ב-8%. האסטרטגיה הפחיתה תלות בקמעונאים אך הגבירה תנודתיות, כפי שנראה במלאי עודף של 8.5 מיליארד דולר בסוף הרבעון, ירידה של 2% משנה קודמת.
ריטיילורס, שמפעילה כ-278 חנויות נייקי בעולם תלויה כמובן בראש וראשונה במותגים ובהצלחה של מכירות המוצרים, אך צריך גם לזכור שמדובר בחברה שצומחת אורגנית לצד צמיחה חיצונית. ריטיילורס מתרחבת לגיאוגרפיות חדשות הן דרך רכישות והן דרך הקמת סניפים חדשים.
- ריטיילורס ממשיכה לצלול - צניחה של 62% ברווח
- ריטיילורס: עלייה בהכנסות אך ירידה ברווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברבעון השלישי של 2025 ריטיילורס דיווחה על התרחבות אגרסיבית ועלייה נאה במכירות, אך מנגד על שחיקה חדה ברווחיות שהובילה לקריסה של יותר מ־60% ברווח הנקי. החברה סיכמה את הרבעון עם הכנסות של 707.3 מיליון שקל, עלייה של 10.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. העלייה נובעת בעיקר מפתיחת 33 חנויות חדשות מאז הרבעון השלישי של 2024, כך שמספר החנויות הכולל הגיע ל־278 לעומת 245 בתקופה המקבילה.
