UCLA: כלכלת ארה"ב תעמוד על סף מיתון ברבעונים הבאים
החולשה המתמשכת בשוק הדיור עלולה להוביל את הכלכלה האמריקנית למיתון, אולם הצמיחה בענפים האחרים של הכלכלה יביאו את הכלכלה לריבאונד רק בשנת 2009, כך על פי תחזית כלכלית של כלכלני ה- UCLA שפורסמה היום.
התחזית הרבעונית של אוניברסיטת קליפורניה אשר בלוס אנג'לס אומדת שיעור צמיחה של 1% בלבד, ברבעון הרביעי של שנת 2007, והרבעון הראשון לשנת 2008. הצמיחה הכלכלית תהיה מתונה ותחזור לרמת ה-3% רק בשנת 2009.
שיעור צמיחה זה משמעותו מעט מעבר למונח מיתון- שתי רבעונים רצופים של ירידה בתוצר. "כמובן, כאשר הכלכלה מאטה לקצב צמיחה של 1% גדלים הסיכויים למיתון בפועל, ניתן לדמות את הדבר למטוס אשר מנמיך טוס, מהירותו יורדת והוא לאט לאט נופל מהשמיים", כך אמר אחד הכלכלנים הבכירים באונברסיטת קליפורניה, שולמן.
התדרדרות שוק המגורים כבר התחילה את הפגיעה בצריכה הפרטית ותוסיף לעשות כן במהלך שנת 2008, כך טוענים הכלכלנים בתחזיותיהם. שולמן צופה, כי מכירות הרכבים, אשר מייצגות איזשהו מימד לגבי הכלכלה והצריכה הפרטית בארה"ב, תיהינה רק ברמה של 15.7 מיליון יחידות בשנת 2008- המכירות השנתיות הנמוכות ביותר מאז שנת 1998.
מנגד, הביקושים העזים לתוצר האמריקני וירידת הביקושים מבית למוצרי הייבוא עשויים לתדלק את הצמיחה הכלכלית לשיעור של 1.8%, בשנת 2008, על פי הדו"ח. ההשקעות במשק וציוד התוכנה עלולים אף הם להעיב על קצב צמיחת התוצר בשנה הבאה.
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")