מניה שהקטסטרופה כבר מגולמת בה - אלקואה
בשבועות האחרונים עסק הטור בעיקר במניות של חברות טובות שנחבטו קשות, וכעת הן מהוות הזדמנות נהדרת למשקיע הסבלני שמוכן לספוג את הזעזועים של הטווח הקצר על מנת ליהנות בטווח הארוך. המשותף לכל ההמלצות הוא שהן מתייחסות לחברות וותיקות בעלות מודל עסקי מוכח שכרגע חוות תקופה קשה, אך כשהסנטימנט יתהפך הן יהיו בין הראשונות להתאושש.
החברה שעל הפרק נוסדה ב 1888. גם לאחר שאיבדה 84% משווי השוק שלה, היא נסחרת בשווי של 7 מיליארד דולר ? אלקואה (סימול: AA).
אלקואה היא אחת מיצרניות האלומיניום הגדולות בעולם. בבעלותה מספר רב של מכרות מהם היא מקבלת את חומר הגלם המצוי בד"כ במחצב הבוקסיט. היא מעבדת את הבוקסיט ומשמישה אותו לייצור. במפעליה הרבים אלקואה מייצרת מגוון מוצרים המיועדים לתחומי התחבורה, בנייה, אלקרוניקה ועוד.
החברה סבלה ועדיין סובלת קשות מהמשבר הכלכלי הגלובלי. הבעיה העיקרית של אלקואה היא שמחיר האלומיניום צנח לרמה שעלות הייצור שלו גבוהה ממחיר המוצר המוגמר עצמו כך שהחברה שרפה מזומנים בקצב גבוה, ולא סיפקה למשקיעים תכנית מסודרת שתוכיח להם שהיא יודעת כיצד לשלוט במצב.
המשקיעים מצידם דרדרו את מחיר המניה משיא שנתי של 44.77 דולר לשפל של 4.97 דולר בלבד, כשהם ממתינים עדיין לתגובת החברה.
בחודש האחרון הנהלת אלקואה גיבשה תכנית לייצוב המבנה הפיננסי שלה שילווה אותה עד לשיפור במצב הכלכלי העולמי במסגרתו היא צופה לגידול בביקושים ובמחירים. המשקיעים קיבלו בחיוב את התכניות ומחיר המניה אכן עלה בשבועות האחרונים ב 45%.
עיקרי התכנית כוללים קיצוץ של 82% בדיבידנד, הנפקת מניות ב-5.25 דולר למניה ובנוסף אג"ח להמרה בסכום כולל של 1.3 מיליארד דולר. זאת ביחד עם תכנית אגרסיבית לקיצוץ בהוצאות והתייעלות ארגונית במטרה להגדיל את תזרים המזומנים מפעילות שוטפת.
כמו כן ביטלה החברה את תכנית ההשקעה בסין עם חברת האלומניום החצי ממשלתית צ'ינאלקו (סימול: ACH) והיא צפויה לקבל ממנה חזרה לקופתה כמיליארד דולר בחודשים הקרובים.
כיום נסחרת החברה בשווי של 6.97 מיליארד דולר . מכפיל הרווח לשנה שעברה הוא 7 ובחמש השנים האחרונות הוא נע בטווח שבין 44 - 5. המכפיל לשנה הקרובה הוא שלילי זאת כיוון שאלקואה תפסיד ככל הנראה 94 סנט למניה. ב-2010 צפויה המניה להיסחר במכפיל של 12.6.
הנתונים הפיננסים הנוכחיים אינם מבריקים וגם התחזית לחודשים הקרובים לא מדהימה, אבל זהו המצב אצל רוב החברות הנסחרות היום. מי שמאמין שההתאוששות הכלכלית תגיע בתחילת 2010 יכול להסיק שמחיר המניה של אלקואה כבר מגלם את רוב התרחישים השליליים. הצעדים הכלכליים אותם נקטה הנהלת החברה יבואו לידי ביטוי בחודשים הקרובים. לפיכך השוק היום מייצר הזדמנות השקעה בחברה וותיקה וגדולה שתהנה מחדש מאמון המשקיעים עם ההתאוששות הצפויה להגיע.
מאת: אליאב קמחין מנהל מחקר בכוון בית השקעות
אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"
אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"
שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.
דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.
אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?
"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."
התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.
- אלרוב מסכמת רבעון טוב, אבל עד כמה הוא בר־קיימא?
- אקירוב חושב שכלל מעניינת למרות שזינקה יותר מפי שניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגלפידות זינקה 9.2%, בריינסוויי ב-8.3%; תמר איבדה 5.4% - המדדים ננעלו בירוק
לאחר שנתניהו הגיש בקשת חנינה לנשיא הרצוג, הבורסה הגיבה חזק ועלתה לאור סיום אפשרי של הסאגה הפוליטית-משפטית הארוכה; בריינסוויי זינקה כהמשכו של ארביטראז' ומומנטום חיובי; ווישור, לפידות וסאמיט כולן דיווח על תוצאות טובות ביום האחרון של עונת הדוחות לרבעון השלישי - ומי דיווחו במהלך הסופ"ש?
המדדים ננעלו בעליות, כשת"א 35 הוסיף 1% בעוד ת"א 90 מתחזק ב-1.7%.
בהסתכלות ענפית ת"א בנקים עלה 1.4%, בעוד ת"א ביטוח הוסיף גם הוא שיעור דומה. ת"א נפט וגז עלה 0.15%. ת"א ביטחוניות מוסיף 1.2%.
המגמה חיובית גם בנדל"ן - ת"א נדל"ן מוסיף 1.4% בעוד מדד יזמיות הבניה מתחזק ב-1.7%.
"זה הזמן לממש מניות - רמת המחירים נכונה למימוש" - ביום שלישי בוועידה הכלכלית של ביזפורטל תשמעו מומחי השקעות שמסבירים למה זה הזמן לממש - לפרטים והרשמה
במהלך היום התחזקו המדדים, לאור הדיווח כי נתניהו הגיש בקשה לחנינה. ראש הממשלה נתניהו הגיש בשבוע שעבר בקשת
חנינה לנשיא יצחק הרצוג, כך הודיע היום בית הנשיא. בבקשה, כתב נתניהו כי "האינטרס האישי הוא לנהל את המשפט, אך האינטרס הציבורי מורה אחרת". במכתב שצירף הוא הסביר: "בשנים האחרונות התגברו המתחים והמחלוקות... אני מודע לכך שההליך בענייני הפך למוקד להתנצחויות עזות".
לדבריו, "על אף האינטרס האישי שלי לנהל את המשפט ולהוכיח את חפותי, אני סבור שהאינטרס הציבורי מורה אחרת". נתניהו חתם את בקשתו בכך שסיום ההליך יסייע להפחית את המתח הציבורי: "מול האתגרים הביטחוניים וההזדמנויות המדיניות... אני מחויב לעשות כל שביכולתי לאיחוי הקרעים
ולהשבת האמון במערכות המדינה".
בלי קשר לימין ושמאל, הבורסה עולה כי היא רוצה שהמשפט יהיה מאחוריה. המשפט הוא אחד הגורמים המקצינים, המפלגים והרגישים ביותר בתוך החברה הישראלית. ישראל בלי המשפט הזה היא ישראל אולי יותר מאוחדת, פחות מחולקת. לבורסה זה טוב. אחת הסיבות שסבלנו עוד לפני המלחמה מביקורת של גופי הדירוג היא הפילוג בעם, השסע החברתי. זה יכול לרכך את השסע.
הבקשה הזאת חריגה והיא מגיעה בזמן שההליך המשפטי נגד נתניהו בעיצומו. לפי הבקשה, שהועברה באמצעות סנגורו עו״ד עמית חדד, נתניהו מוכן לוותר על הזכות שלו להוכיח את חפותו במשפט כדי לאפשר פיוס לאומי ולהקדיש את הזמן שלו לאתגרים הביטחוניים והמדיניים של ישראל. בית הנשיא הבהיר שמדובר בבקשה יוצאת דופן שתישקל בכובד ראש ותעבור תחילה לבחינת מחלקת החנינות במשרד המשפטים. רק לאחר מכן תעבור לידי היועצת המשפטית של בית הנשיא, ובהמשך תובא לשיקול דעתו של הרצוג.
- דוראל טסה 17%, מר 15%, שופרסל נפלה 7%; הבורסה סוגרת שבוע חיובי
- טבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עו"ד חדד הדגיש שנתניהו משוכנע שבסופו של דבר היה מזוכה, אבל הוא מעדיף להציב את טובת הכלל לפני טובתו האישית. הצעד מגיע בזמן שישראל מתמודדת עם אתגרים מדיניים מהותיים, ובזמן שהמשפט גוזל חלק ניכר מלו"ז ראש
הממשלה. הסנגור ציין כי הדיונים מתנהלים בקצב מוגבר, כמעט כל ימות השבוע, מה שמקשה על נתניהו לנהל את ענייני המדינה. מנגד, הבקשה כבר מעוררת ויכוח ציבורי חריף. מתנגדים לה רואים בה ניסיון לעקוף את מערכת המשפט ולהתחמק מהכרעה שיפוטית. אחרים סבורים שמדובר באקט אחראי
שנועד למנוע קרע לאומי עמוק. ההחלטה נמצאת עכשיו בידיים של הנשיא הרצוג האם להעניק את החנינה ולסיים את ההליך, או להניח למערכת המשפט לעשות את שלה עד להכרעה.
