אוקטובר בקופות הגמל: "ללא נס של הרגע האחרון, זה החודש הגרוע אי פעם"
"משקיעים בני 60 ומעלה איבדו בחודשים ספטמבר-אוקטובר כ-5 שנות חיסכון פנסיוני בממוצע. אם לא יקרה נס של הרגע האחרון, חודש אוקטובר הולך להיות הגרוע אי פעם של קופות הגמל הכלליות, אף יותר מחודש ספטמבר האחרון, שזכה בתואר המפוקפק בפעם האחרונה", כך מעריך אבי מנדה, מנכ"ל קלי שוקי הון, המתמחה בייעוץ ושווק קופות גמל.
נכון להיום מדד ת"א 100 השיל כ-20% מתחילת החודש וכ-42% מתחילת השנה. מדד תל-בונד 60 השיל 5.94% החודש ו-9% מתחילת השנה. קרן אור באפילה הוא הדולר שעלה בכ- 13% מתחילת החודש. בחודש ספטמבר הניבו הקופות בממוצע תשואה שלילית של כ- 5% כאשר מדד ת'א 100 ירד בכ- 13%, ומכאן החישוב לחודש אוקטובר הינו קצר: תשואות שליליות של כ- 7%-8%, ובמצטבר מתחילת השנה תשואות שליליות של כ- 15%-20% בממוצע, מה שמחק שנות חסכון רבות.
ההערכות נעשו לגבי קופות הגמל הכלליות, המחזיקות בממוצע כ- 20%-25% במניות. יש לציין כי קופות רבות מתוך כ-700 הקופות הקיימות בשוק, מחזיקות באחוזי מניות נמוכים באופן משמעותי, ולעומתן ש קופות שאינן מחזיקות במניות כלל. כך למשל הקופות האג"חיות למיניהן ירדו בשיעור נמוך בהרבה, וחלקן אף עלו מתחילת השנה.
לדברי אבי מנדה, קופות כלליות, המהוות ברירת המחדל למרבית המשקיעים, רשאיות על פי התקנון שלהן להשקיע עד 50% במניות, כאשר מטבע הדברים בשוק עולה החשיפה המנייתית גבוהה ולהיפך. אולם, מסלול השקעות זה אינו מתאים למרבית המשקיעים.
"מרבית המשקיעים אינם מבצעים תיאום ציפיות ומושכים כספים מתוך היסטריה תוך גרימת נזקים גדולה לחסכון הפנסיוני שלהם", מציין מנדה ומונה מספר שיקולים שחשוב לקחת בחשבון לפני משיכת כספים, או לחילופין בבחירת מסלול ההשקעה סולידי בקופת הגמל שימנע הפתעות והפסדים:
האם הכספים נזילים ופטורים מקנס בגין משיכה שלא כדין ופטורים ממס רווחי הון? מה גיל העמית וכמה שנות חיסכון נותרו לו? מהו היקף נכסיו הכולל מעבר לקופות הגמל וההשתלמות- האם אלו כספיו היחידים? לאיזה צורך נדרשים הכספים- האם לצורך ספציפי או לצורך כללי לא ידוע? האם הכספים מיועדים לטווח קצר או לטווח ארוך?
תשואות קופות גמל במסלול סולידי
"אם פלוריסטם תצליח, זה יהיה הטיפול הראשון על המדף לפגיעות שרירים"
מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
TransThera Sciences שנסחרת בהונג קונג שווה 31.5 מיליארד דולר, יותר מחברות ביוטק מבוססות עם תרופות בשוק. החברה מעסיקה 121 עובדים, אין לה הכנסות, והפסידה 50 מיליון דולר במחצית הראשונה. האם זו ההזדמנות של החיים או הבועה הבאה שתתפוצץ?
שוק ההון בהונג קונג מספק בימים אלה דוגמה קיצונית לאופן שבו השקעות במניות ביוטכנולוגיה עשויות להפוך ממהלך מחושב להימור ספקולטיבי פרוע. חברת TransThera Sciences (2617.HK), מנאנג'ינג שבסין שהונפקה לראשונה ביוני השנה, הפכה תוך פחות משלושה חודשים לאחת התעלומות הגדולות בשווקים הגלובליים. המניה, שגייסה במחיר של 13.15 דולר הונג קונגי, נסחרת כעת סביב 620 דולר הונג קונגי - קפיצה מטורפת של 4,600%.
שווי השוק של החברה הגיע ל-246 מיליארד דולר הונג קונגי, שהם כ-31.5 מיליארד דולר אמריקאי, רמה שמציבה אותה מעל ענקיות ביוטק מבוססות בסין. אלא שבניגוד לאותן חברות ותיקות, TransThera אינה מציגה הכנסות, אין לה אף מוצר מסחרי, וכל פעילותה מתבססת על ניסויים קליניים בשלבים ראשוניים והבטחות עמומות לעתיד.
121 עובדים, אפס הכנסות, שווי של ענקית פארמה
TransThera הוקמה בשנת 2017 ומעסיקה כיום 121 עובדים בלבד. החברה מתמקדת בפיתוח תרופות מולקולריות קטנות לטיפול בסרטן ובמחלות דלקתיות. הפייפליין שלה כולל כמה מועמדים, בראשם התרופה Tinengotinib (TT-00420) הנמצאת בשלב II רגולטורי בסין לטיפול בסרטן נדיר של דרכי המרה. תרופה זו עוררה עניין רב לאחר שממצאים ראשוניים הצביעו על פוטנציאל ליעילות במקרים שבהם טיפולים קודמים נכשלו.
לצדה נמצאות תרופות נוספות, ביניהן TT-00973 לסרטן שד ומעי, TT-01488 ללימפומה, ומעכב NLRP3 לטיפול במחלות דלקתיות כמו קרוהן. כולן נמצאות בשלבים מוקדמים, חלקן בניסויים ראשוניים בלבד. המשמעות: עוד שנים רבות עד שהחברה תוכל להכניס לשוק תרופה מסחרית, אם בכלל. לפי נתוני התעשייה, כ-90% מהתרופות בשלבי פיתוח מוקדמים אינן מגיעות לשוק וזה מחדד את הסיכון העצום למשקיעים.
הדו"ח האחרון של החברה למחצית הראשונה של 2025 חשף הפסד של 396 מיליון דולר הונג קונגי (כ-50 מיליון דולר), ללא הכנסות. במילים פשוטות, השווי העצום שבו נסחרת החברה נשען כולו על חלומות ותקוות, לא על ביצועים עסקיים.
