בצעד מפתיע: הפד' מזהיר הערב מירידות חדות בשווקים
אחר עשור של ריביות אפסיות ו-3 תוכנית רכישות בשוקי האג"ח, הפד' מפרסם הערב אזהרה לשווקים כאשר הוא טוען כי ברקע למתחים המסחריים והגיאופוליטיים, הגידול ברמת החובות התאגידיים, ובפרט בחברות בעלות המאזנים החלשים, עשויים להוות כעת איום על כלכלת ארה"ב והעולם.
הבנק מזהיר הערב מפני ירידת מחירים בנכסים, ש"נראים גבוהים יחסית לטווחים ההיסטורי שלהם" ומוסיף כי מאבקי הסחר בין ארה"ב לסין בשילוב של סביבה פוליטית תנודתית ומחירי נכסים גבוהים ברמה היסטורית, עשויים להביא לזעזוע בשווקים במקרה קיצון.
הבנק המרכזי כי חלקו של החוב בדירוג השקעה נמוך "הגיע לרמות שיא" של 2.25 טריליון דולר, ומהווה כעת כ- 35% מכלל חוב החברות המונפק בשוק האמריקאי. נזכיר כי בחודש שעבר התפרסם כי כ-14% מהחברות המרכיבות את מדד ה-SַP1500 מוגדרות היום כ"חברות זומביות", כלומר היחס בין ההכנסות שלהם להחזרי הריבית על הלוואות קטן מ-1%, והדרך היחידה שלהם להתקיים היא על ידי לקיחת הלוואות נוספות (לכתבה המלאה).
עוד אומר הבנק כי ירידה במחירי הנכסים עשויה להיות משמעותית, בעיקר בהתחשב בהערכות השווי הגבוהות (ברמה היסטורית) הקיימות, אשר עשויות, היה ויתרחשו, להפעיל לחץ על סקטור הנדל"ן, אשר כבר כעת נמצא ברמת מינוף גבוהה.
הבנק מפרט כי העלאות הריבית הנוכחיות עשויות להוות איום על הכלכלה וכי השוקים, אשר התרגלו לריביות אפסיות עשויים להיתקל בקשיים, שעה שהבנק המרכזי ימשיך במדיניות החזרה לתוואי הריבית הנורמלית והקטנת המאזן שלו.
למרות התחזית הקודרת, הפד' טוענים הערב כי הבנקים המסחריים והמוסדות הפיננסים נהנים מנזילות גבוהה טוב יותר ביחס למשבר ב-2008.
נזכיר כי המהלך המשמעותי מבחינת הבנקים המרכזיים צפוי להגיע בתחילת 2019. לראשונה מאז המשבר הכלכלי ב-2008, הרכישות המצטברות של 5 הבנקים המרכזיים הגדולים בשוק צפויות לעבור לטריטוריה השלילית (כלומר הוצאה של כסף מהשוק).
הרכישות של 5 הבנקים המרכזיים הגדולים בעשור האחרון, והצפי לחודשים הקרובים
- 24.מדןע זאנט ילן סבורה כי 19 תהייה שנה טובה? (ל"ת)רמי 01/12/2018 11:41הגב לתגובה זו
- 23.קשקש 30/11/2018 17:17הגב לתגובה זועל מנת שהשווקים ימשיכו לעלות הם חייבים לתקן 33-45%
- 22.nav 30/11/2018 16:48הגב לתגובה זוזה 1 ולא 1%
- 21.קורא 29/11/2018 19:01הגב לתגובה זוIt is important to distinguish between market volatility and events that threaten financial stability. Large, sustained declines in equity prices can put downward pressure on spending and confidence. From the financial stability perspective, however, today we do not see dangerous excesses in the stock market.
- 20.קורא 29/11/2018 19:00הגב לתגובה זוLooking across the landscape of major asset classes, we see some classes for which valuations seem high relative to history. For example, even after standard adjustments for economic conditions, valuations on riskier forms of corporate debt and commercial properties are in the upper ends of their post-crisis distributions, although they are short of the levels they hit in the pre-crisis credit boom. We see no major asset class, however, where valuations appear far in excess of standard benchmarks as some did, for example, in the late 1990s dot-com boom or the pre-crisis credit boom. The asset class that gets the most attention day-to-day is, of course, the stock market. Today, equity market prices are broadly consistent with historical benchmarks such as forward price-to-earnings ratios (see figure 8)
- 19.נעלם גורביץ.הרי ידוע שאינו מבין כלום בשוק (ל"ת)יעקב 29/11/2018 06:50הגב לתגובה זו
- 18.החוזר והשחצן קבלו אותו אייל גורביץ (ל"ת)צחי שושן 29/11/2018 06:50הגב לתגובה זו
- 17.צחי שושן 29/11/2018 06:49הגב לתגובה זוכישלטן וממציאם ה 100
- 16.הלוזר אייל יומר עהיו עליות חדות וירידות ועליות (ל"ת)נתנאל 29/11/2018 06:48הגב לתגובה זו
- 15.עכשיו גורביץ יגיד עליות ירידות עליות (ל"ת)רונן 29/11/2018 06:48הגב לתגובה זו
- 14.אמרתע לכם עליות גורביץ 0 ענק (ל"ת)רונן 29/11/2018 06:47הגב לתגובה זו
- 13.איפה מצא אזהרה כזו? (ל"ת)יחזקאל 29/11/2018 01:47הגב לתגובה זו
- 12.מחר ירידות רכבת הרים (ל"ת)רני 28/11/2018 22:47הגב לתגובה זו
- 11.הבורסה בכלל עולה , מי מתיחס לשטויות שבכתבות האלה... (ל"ת)אלי 28/11/2018 22:16הגב לתגובה זו
- חיה 29/11/2018 05:28הגב לתגובה זואיזו בורות מופגנת במישפט הזה- לפנ בחודש אוקטובר הבורסה בכלל ירדה חזק ומחקה את כל שנת 2018 בארהב - לא?
- אש 28/11/2018 22:36הגב לתגובה זופתח גרף של שלושה חודשים אחורה ותגיד מה אתה רואה. בוודאי לא שוק עולה. רואים שוק עצבני ומזגזג. אופייני לתקופות היפוך מגמה.
- 10.הנבואה שתגשים את עצמה (ל"ת)אמיר 28/11/2018 21:41הגב לתגובה זו
- 9.שמוליק 28/11/2018 21:26הגב לתגובה זוהשוק טס...ואתם בוחרים להראות את הדב??? מחר פקיעה...ואיך שזה נראה אתם או מי שמטעמכם...לא בכיוון... הולך להיות שורט סקוויז מטורף שיחמק הרבה שחקנים... היום קיבלתי חותמת סופית שאתה שטול של אינטרסנטים
- 8.רק למעלה 28/11/2018 20:57הגב לתגובה זוזהירות מהשורטים זה רק למעלה
- 7.בגלל זה השוק זינק? (ל"ת)פד 28/11/2018 20:41הגב לתגובה זו
- 6.??? (ל"ת)אז למה השוק קפץ?! 28/11/2018 20:33הגב לתגובה זו
- 5.אתה כרגיל פסימי .הכל שחור שחור שחור (ל"ת)בצד מפתיע 28/11/2018 20:13הגב לתגובה זו
- 4.בצעד מפתיע!! העליות מתגברות!! איפה גורביץ?? (ל"ת)יוסי 28/11/2018 19:32הגב לתגובה זו
- 3.כן כן .מפולת שחור תמכרו תרוצו תעופו תמותו (ל"ת)איצ 100 דוקטור ניר 28/11/2018 19:28הגב לתגובה זו
- 2.אז למה השוק עולה היום 2% (ל"ת)מק 28/11/2018 19:22הגב לתגובה זו
- 1.Roi Druker 28/11/2018 19:19הגב לתגובה זו2019 תהיה קשה
- כל מילה בסלע 29/11/2018 06:46הגב לתגובה זומשה רבנו
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- רגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")