תראו מי מוכר היום בהיסטריה - בגלל הסערה הפוליטית
החדשות על פירוק הממשלה והליכה לבחירות תוך זמן קצר לא באות לידי ביטוי בבורסה בת"א. מדד ת"א 25 משיל 0.2% אחרי נפילה של 1.4% אתמול בנאסד"ק (וכאשר הויקס בת"א עולה 3.8% בלבד), כלומר תגובה סבירה בהחלט להתפתחויות מעבר לים - ולא יותר מזה. מי שכן מגיב ובאגרסיביות זה הדולר רציף שמזנק כעת 1.3% ורושם בכך את היום החזק ביותר שלו מאז החל גל העליות בתחילת אוגוסט האחרון.
הסבר אפשרי לפער שבין התגובה האנמית של המעו"ף לבין התגובה הסופר אגרסיבית של הדולר עשוי להיות פעילות הזרים. אלה האחרונים בקושי פעילים בשוק המניות אבל בהחלט פעילים בשוק המט"ח. והיום, הפעילות באופציות על הדולר-שקל (57 אלף יחידות לפי שעה) גדולה יותר מהפעילות באופציות על המעו"ף (52 אלף בלבד). חוסר יציבות פוליטית בדר"כ מביא את הזרים למכור שקלים ולחזור לחוף מבטחים - המטבע האמריקני.
עוד בעניין המעו"ף, המדד הישראלי נחלש כעת לירידות של 0.35%, בעיקר בשל מעבר לירידות באירופה בהובלת הדאקס שמעלייה של 0.65% כבר לירידות של 0.1%. ייתכן שהסיבה למעבר לירידות באירופה קשור לדיווח לפי רוסיה חתכה את תחזית הצמיחה לשנת 2015 לצמיחה שלילית של 0.8% (וכניסה למיתון כבר ברבעון הראשון של השנה), הצפי הקודם (שהיה מופרז ללא ספק) היה לצמיחה חיובית של 1.2%.
בשורה התחתונה, יש ניתוק ברור בין דעות הפעילים בשוק המעו"ף לבין דעות הפעילים בשוק הדולר-שקל (ולא כולם שם זרים). עפר קליין מהראל פיננסים: "פיחות השקל ימשך (לפחות עד לבחירות), מה שיתמוך גם בעליה בציפיות לאינפלציה - שאינה מתומחרת כרגע בשוק."
- טאקאיצ’י בדרך לראשות הממשלה ביפן - המניות מזנקות והין נופל
- אינפלציה, אורז וטראמפ: יפן הולכת לבחירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר מזנק כעת 1.4% לרמה של 3.96 שקלים ומשלים בכך ראלי של כמעט 16% תוך 4 חודשים בלבד. נציין כי בעולם הדולר מתחזק כעת בשיעור של 0.25% מול האירו.
בין לבין (בין המעו"ף לדולר) לחץ מסוים מורגש היום גם בשוק הקונצרני כאשר מדד תל בונד 60 יורד 0.3% אבל צריך לציין שמדובר בהמשך מגמה ולא יום חריג. אתמול איבד המדד 0.46% ובשבוע שעבר ראינו גם נפילה יומית של 0.77%. מצד שני, ירידות נרשמות היום גם באגח הממשלתי - בשיעור של 0.22%.
שער הדולר מתחילת השנה:
נשיא סין, על רקע הדגל, קרדיט: chat GPTמלחמת המטבעות: למה טראמפ וסין פתאום מסכימים על דולר חלש
כשהדולר יורד מדרגה, כל שרשרת המחירים זזה, מהמפעלים בארה״ב דרך יצואני סין ועד שוק האג״ח, מכניס לחץ פוליטי ומציב לסין דילמה פנימית
הנשיא דונלד טראמפ ממשיך לטעון שדולר חלש יחסית ליואן יכול לעזור לכלכלה האמריקאית להתאזן ולחזק את התעשייה המקומית. במקביל, השיחה סביב שערי החליפין בין המטבעות הגדולים מתחממת, והפעם היא לא נשארת רק בוושינגטון. בתוך סין מתחילים להישמע יותר קולות שמדברים על הפוטנציאל של דולר פחות חזק, גם אם הסיבות שלהם שונות לגמרי.
כשמטבע מרכזי כמו הדולר משנה כיוון, זה לא נשאר בגרפים. המחיר של יצוא ויבוא זז, התחרות בין יצרנים משתנה, וחברות צריכות להתאים תמחור וקווי אספקה. לכן הוויכוח על דולר מול יואן הופך מהר מדיון כלכלי לשאלת כוח, תעסוקה ועמדות פתיחה במאבקי הסחר.
בסין שומרים את היואן במסלול שנוח ליצוא
סין ממשיכה לשמור על יתרון גדול בסחר הבינלאומי, עם עודף סחר מצטבר של כ-1.08 טריליון דולר ב-11 החודשים הראשונים של השנה, לפי נתוני מכס שדווחו ברויטרס. במקביל הדולר נשאר חזק יחסית, בעוד שהיואן נחלש בסדר גודל של 7% מול הדולר מאז תחילת העשור, לפי נתוני שער חליפין היסטוריים. התוצאה היא שמוצרים סיניים נשארים תחרותיים יותר בשווקים בחוץ, גם בתקופות שבהן מדינות אחרות מנסות להגן על תעשייה מקומית.
ברקע יש גם מנגנון טכני שמכתיב את הטון. הבנק המרכזי קובע שער ייחוס יומי לפני פתיחת המסחר, והמסחר נע סביבו בתוך טווח שמוגדר מראש. במסחר האונשור היואן מורשה לנוע עד 2% לכל כיוון סביב שער האמצע, וכשבייג׳ינג רוצה לייצב את התנועה היא משפיעה דרך שער הייחוס ודרך פעילות של בנקים גדולים בשוק.
- רשימת הסנקציות של סין על חברות אמריקאיות והמשמעות למניות הביטחוניות
- סין עוברת למתקפה - מדיניות כלכלית מרחיבה בשנה הבאה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרזרבות האלה מחפשות נכסים נזילים בהיקפים גדולים, ושוק האג״ח הממשלתי האמריקאי הוא יעד טבעי, מה שמכניס את סוגיית המטבע לתוך הממשק הרגיש בין סחר, מימון ושוקי הון.
נשיא סין, על רקע הדגל, קרדיט: chat GPTמלחמת המטבעות: למה טראמפ וסין פתאום מסכימים על דולר חלש
כשהדולר יורד מדרגה, כל שרשרת המחירים זזה, מהמפעלים בארה״ב דרך יצואני סין ועד שוק האג״ח, מכניס לחץ פוליטי ומציב לסין דילמה פנימית
הנשיא דונלד טראמפ ממשיך לטעון שדולר חלש יחסית ליואן יכול לעזור לכלכלה האמריקאית להתאזן ולחזק את התעשייה המקומית. במקביל, השיחה סביב שערי החליפין בין המטבעות הגדולים מתחממת, והפעם היא לא נשארת רק בוושינגטון. בתוך סין מתחילים להישמע יותר קולות שמדברים על הפוטנציאל של דולר פחות חזק, גם אם הסיבות שלהם שונות לגמרי.
כשמטבע מרכזי כמו הדולר משנה כיוון, זה לא נשאר בגרפים. המחיר של יצוא ויבוא זז, התחרות בין יצרנים משתנה, וחברות צריכות להתאים תמחור וקווי אספקה. לכן הוויכוח על דולר מול יואן הופך מהר מדיון כלכלי לשאלת כוח, תעסוקה ועמדות פתיחה במאבקי הסחר.
בסין שומרים את היואן במסלול שנוח ליצוא
סין ממשיכה לשמור על יתרון גדול בסחר הבינלאומי, עם עודף סחר מצטבר של כ-1.08 טריליון דולר ב-11 החודשים הראשונים של השנה, לפי נתוני מכס שדווחו ברויטרס. במקביל הדולר נשאר חזק יחסית, בעוד שהיואן נחלש בסדר גודל של 7% מול הדולר מאז תחילת העשור, לפי נתוני שער חליפין היסטוריים. התוצאה היא שמוצרים סיניים נשארים תחרותיים יותר בשווקים בחוץ, גם בתקופות שבהן מדינות אחרות מנסות להגן על תעשייה מקומית.
ברקע יש גם מנגנון טכני שמכתיב את הטון. הבנק המרכזי קובע שער ייחוס יומי לפני פתיחת המסחר, והמסחר נע סביבו בתוך טווח שמוגדר מראש. במסחר האונשור היואן מורשה לנוע עד 2% לכל כיוון סביב שער האמצע, וכשבייג׳ינג רוצה לייצב את התנועה היא משפיעה דרך שער הייחוס ודרך פעילות של בנקים גדולים בשוק.
- רשימת הסנקציות של סין על חברות אמריקאיות והמשמעות למניות הביטחוניות
- סין עוברת למתקפה - מדיניות כלכלית מרחיבה בשנה הבאה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרזרבות האלה מחפשות נכסים נזילים בהיקפים גדולים, ושוק האג״ח הממשלתי האמריקאי הוא יעד טבעי, מה שמכניס את סוגיית המטבע לתוך הממשק הרגיש בין סחר, מימון ושוקי הון.
