הירשמו
  1. ראשי
  2. מט"ח
שער הדולר - לאן?

שער הדולר לאן? ואיזה גורם משמעותי עשוי להשפיע גם השנה

קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בנק לאומי מעריך שהדולר ינוע השנה בטווח של 3.45-3.65 ומציין ששינוי במדיניות הגידור של הגופים המוסדיים עשוי להשפיע משמעותית על שער הדולר

צחי אפרתי | (1)
נושאים בכתבה שער הדולר


שער הדולר נחלש בשבועיים האחרונים על רקע עסקת החטופים וההסכם מול חמאס. בשיחה עם קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי, מספק לוי ההערכה ששער הדולר ינוע בטווח של 3.45-3.65 במהלך שנת 2025. עם זאת, מציינים בלאומי כי שינוי במדיניות הגידור של המוסדיים עשוי להשפיע באופן משמעותי על התנהגות צמד המטבעות.


אחרי שנה מטלטלת שנת 2024 מסתיימת בהתחזקות של שער השקל– מה הגורמים שהשפיעו השנה על המטבע המקומי?

"השקל הפגין יציבות מרשימה. הסיבות לכך הן האיתנות הכלכלית של מדינת
ישראל בכניסתנו למשבר הזה, ופעילות מרשימה של ייצוא וייבוא שייצרה עודף מט"ח שהיה צריך להיות מומר לשקלים. תהליך זה יצר את הכוחות שמיתנו את הפיחות של השקל מתחילת השנה. מצד שני, היו כוחות שהכבידו בשל סנטימנט שלילי מבחינה גיאופוליטית ומגמה של השקעות זרות שעזבו את
ישראל, בעיקר במחצית הראשונה. בסוף השנה השקל התחזק בעקבות השינוי בסנטימנט הביטחוני, והדבר בא לידי ביטוי בשקל, במדדי המניות בישראל ומדדים כלכליים נוספים".

 

מה הצפי לגבי שער החליפין של השקל בשנת 2025?

"להערכת אגף הכלכלה בבנק לאומי, שער הדולר-שקל הממוצע לשנת 2025 יהיה 3.45-3.65 שקל לדולר, ו-3.55-3.75 ליורו. ההנחות שאנחנו לוקחים בחשבון הן הפחתת ריבית לקראת אמצע השנה והמשך פעילות כלכלית שלא תשובש על ידי חזרה למתיחות גיאופוליטית.

גורם משמעותי נוסף שעשוי להשפיע על השקל השנה הוא מדיניות ההשקעה והגידור של הגופים המוסדיים. בשנת 2023 הם הגדילו את החשיפה למט"ח, ולפי הציפיות שלנו הם ימשיכו עם מדיניות יציבה למט"ח. אם מדיניות זו תשתנה, היא עשויה להשפיע על תיסוף או פיחות
השקל".

 

שער הדולר התחזק בשנת 2024, מה הגורמים ולאן זה הולך בשנה הקרובה?


"הדולר היה החלום הוורוד של כל המשקיעים - הוא נותן צמיחה, ביטחון, והדובדבן הוא הריבית. כלכלת ארה"ב צומחת יפה מאוד, סביב 3%, וזהו קצב צמיחה גבוה ביחס למדינות מפותחות אחרות בעולם. מגמה זו צפויה להימשך
בשנה הבאה. הביטחון נובע מכך שהדולר הוא מטבע הרזרבה הנפוץ ביותר בעולם.

"אחרי שהריבית ירדה בשנת 2024 ב-1%, היא עדיין נותרה גבוהה משמעותית מהריבית באירופה, ורק
עכשיו השתוותה לריבית בישראל. עובדה זו תומכת בחוזקו של הדולר. בראייה לשנה הבאה, הריבית צפויה לרדת בקצב איטי והאינפלציה צפויה להאיץ, ויחד עם הצמיחה, הדבר צפוי לשמור לכל הפחות על כוחו של הדולר בשנה הבאה ואף לחזק אותו".

קיראו עוד ב"מט"ח"

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אהרון 26/01/2025 19:27
    הגב לתגובה זו
    לתת טווח של פלוס מינוס 10 אחוז כל אחד יכול
דולרים כסף מזומן
צילום: Pixabay

"שער הדולר ימשיך לרדת" - ומה צופה הכלכלן הבכיר לשוק המניות?

איפה יהיה ה-S&P 500 עוד שנה, מה מחיר היעד לזהב, ובאיזו אסטרטגיה ממליץ UBS ללקוחות שלו לפעול? 

רן קידר |
נושאים בכתבה שער הדולר

בנק UBS השוויצרי פרסם תחזית להיחלשות שער הדולר. הבנק צופה שהמטבע ייחלש משמעותית מול המטבעות המרכזיים בחודשים הקרובים ובשנה הקרובה. לפי התחזית החדשה, שנה מהיום צפוי הדולר לרדת מול היורו משער של 1.17 כיום עד ל-1.23 ומול הפרנק השוויצרי מ-0.79 ל-0.76. "אנו ממשיכים לראות את הדולר האמריקני כלא אטרקטיבי", כותב מארק האפלה, ראש אגף ההשקעות הגלובלי ב-UBS, במכתב החודשי של הבנק. "ומצפים להמשך היחלשותו".

גם בישראל נרשמה היחלשות ניכרת של הדולר מול המטבע המקומי. מאז תחילת אפריל ועד עכשיו, צנח שער הדולר מול השקל מכ-3.80 שקלים לרמה של כ-3.35 שקלים בלבד ירידה של כ־13% בתוך פחות משלושה חודשים. זו תנועה חדה שאמנם נזקפת גם לגורמים מקומיים שתרמו להתחזקות השקל כמו הנצחון המכריע במערכה מול איראן אבל נוסף לכך גם על הלך הרוח הגלובלי של התרחקות מהמטבע האמריקני.

הערכה הזאת מתבססת על שילוב של גורמים כלכליים ופוליטיים שצפויים ללחוץ על המטבע האמריקני. "עצמאותו של הפדרל ריזרב חזרה להיות במוקד תשומת הלב של המשקיעים. אנו מאמינים שחששות כאלה מוסיפים למכשולים העומדים בפני הדולר האמריקני", מוסיף האפלה.

הבנק מציין שהדולר כבר הגיב לחששות באופן חלקי - כאשר היו הערכות שטראמפ יפטר את פאוול, הדולר ירד ב-1%. החולשה בדולר נובעת גם מהגירעון הגדול של ארה"ב. בבנק מסבירים כי "בהתחשב בגירעונות הכפולים של ארה"ב, הן הפיסקליים והן של החשבון השוטף, היא מסתמכת על קנייה זרה של דולרים כדי לשמור על יציבות הדולר ותשואות האג"ח. עצמאות הבנק המרכזי מספקת למשקיעים מעבר לים תחושת ביטחון, אבל אם התחושה הזו תתערער בגלל אובדן עצמאותו של הבנק המרכזי, תהיה פגיעה ביציבות ובערך של המטבע האמריקאי".

חלק מהלחץ על הדולר צפוי להגיע מירידות ריבית. "התרחיש הבסיסי שלנו הוא  הפחתה של 100 נקודות בסיס במהלך השנה הקרובה", כותבים הכלכלנים, "אמנם אנו מצפים שהכלכלה האמריקנית תחזיק מעמד יחסית טוב מול המכסים, אבל הצמיחה עדיין צפויה להישאר מתחת למגמה הקודמת, ואנו מאמינים שהפד ככל הנראה יתעלם מעלייה חד-פעמית באינפלציה ממכסים".

להמשך הכתבה לחץ כאן