הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

דו"חות הפועלים: הבנק הרוויח 812 מיליון שקלים ברבעון השני

יוסי פינק | (2)
נושאים בכתבה פועלים

בנק הפועלים פרסם הבוקר את דו"חותיו לרבעון השני של 2017 והציג רווח של 812 מיליון שקלים. מדובר בגידול של 5.9% לעומת הרבעון הקודם אך ירידה של 27% לעומת רבעון מקביל אשתקד (שבין היתר הושפע ממכירות מניות ויזה ומהפכנות בגין הפסדי אשראי).

שיעור תשואת הרווח הנקי להון הגיע ברבעון השני של 2017 ל-9.5% בהשוואה ל-9.2% ברבעון הקודם ול-13.9% ברבעון המקביל אשתקד. הבנק יחלק דיבידנד בסך של 325 מיליון ש"ח מרווחי הרבעון השני (40% מהרווחים). מניית פועלים 0.12% עלתה 11.7% מתחילת השנה וסגרה אתמול בצמוד לשיא כל הזמנים. 

אחד הסעיפים הבולטים בדו"ח הוא ההוצאות בגין הפסדי אשראי, נטו, שהסתכמו ברבעון השני של 2017 ב-167 מיליון שקל, 0.24% מסך האשראי הממוצע לציבור, בהשוואה להכנסות בסך 128 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד (0.18%).

האשראי לציבור, נטו, הסתכם בכ- 272.9 מיליארד ש"ח, בהשוואה ל- 270.0 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, עלייה בשיעור של 1.1%. בהשוואה לסוף שנת 2016 האשראי לציבור עלה בשיעור של 0.4%.

האשראי ללקוחות הפרטיים בישראל הסתכם ב- 41.1 מיליארד ש"ח בהשוואה ל- 40.5 מיליארד ש"ח לרבעון הקודם, עלייה בשיעור 1.6%. בהשוואה לסוף שנת 2016, נרשמה עלייה בשיעור של 1.7%.

הלוואות לדיור בישראל הסתכמו ב- 71.1 מיליארד ש"ח בהשוואה ל- 69.7 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, עלייה בשיעור 2.0%. בהשוואה לסוף שנת 2016 נרשמה עלייה בשיעור של 3.3%.

האשראי לעסקים קטנים בישראל הסתכם ב- 27.6 מיליארד ש"ח בהשוואה ל- 27.0 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, עלייה בשיעור של 2.3%. בהשוואה לסוף שנת 2016 נרשמה עלייה בשיעור של 1.2%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

האשראי במגזר המסחרי בישראל הסתכם ב- 33.3 מיליארד ש"ח בהשוואה ל-32.6 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, עלייה בשיעור של 2.2%. בהשוואה לסוף שנת 2016נרשמה עלייה בשיעור של 3.5%.

האשראי במגזר העסקי בישראל הסתכם ב- 65.6 מיליארד ש"ח בהשוואה ל- 65.3 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, עלייה בשיעור של 0.4%. בהשוואה לסוף שנת 2016 נרשמה ירידה בשיעור של 3.5%.

פיקדונות הציבור הסתכמו בכ- 340.8 מיליארד ש"ח בהשוואה ל- 337.5 מיליארד ש"ח ברבעון הקודם, גידול בשיעור של 1.0%. בהשוואה לסוף שנת 2016 עלו פיקדונות הציבור בשיעור של 0.7%.

 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    קצה חוט לחקירה-מירב שגיא מהנהלת ב.יהב (ל"ת)
    לחקור 15/08/2017 10:53
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    hary 15/08/2017 10:19
    הגב לתגובה זו
    מסתירים מהציבור
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן