רשת שופרסל בוחנת הנפקת מניות לציבור; המניה מאבדת 2.2% במחזור ער
שופרסל רשת הקמעונאות שופרסל 1.23% הודיעה אתמול לרשות לניירות ערך בת"א כי היא בוחנת הנפקת מניות לציבור שיוצעו בהצעה אחידה. המניה מגיבה לדיווח כאמור בירידה של מעל ל-2%, לאחר שגם אתמול רשמה ירידה חדה של 2.5%, במחזור מסחר ער במיוחד (כשעה לאחר פתיחת המסחר כמחצית ממחזור מסחר יומי ממוצע).
בדיווח נמסר כי נכון למועד הדוח, אין ודאות לגבי ביצוע ההנפקה, העיתוי שלה, היקפה ותנאיה. כמו כן בשופרסל הדגישו כי פרסום ד"וח הצעת המדף וביצוע ההנפקה, אם וככל שיבוצעו, יהיו כפופים לקבלת אישור דירקטוריון החברה
במסגרת הדיווח עידכנה הרשת אודות השקעתה בחברה כלולה (בה יש לחברה 37% מההון), המחזיקה בנכס מניב. נכון לסוף 2016 רשומה ההשקעה בספרי החברה בערך פנקסני נטו של 71 מיליון שקל. לקראת הדיווח הכספי של הרבעון הראשון השנה בוחנת שופרסל את הצורך בביטול הפרשה לירידת ערך ההשקעה וההלוואות שהעמידה שופרסל לחברה, וזאת בהיקף מוערך של עד 14 מיליון שקל, אשר ייזקפו כהכנסות לשורת רווח והפסד.
נציין כי ההנפקה שמבצעת שופרסל עשויה לסייע לחברה גם להיכלל בהרכב מדד המעו"ף בעדכון הקרוב, שיבוצע בחודש אוגוסט. הרשת עומדת כיום בכל התנאים הנדרשים לכניסה לת"א 35 והינה בעלת שווי השוק הגבוה מבין כלל החברות שלא נכללות במדד. בכך, בעדכון המדדים הקרוב עשויה שופרסל להיכנס למדד ת"א 35 על חשבונה של מניית אבנר יהש שצפויה להימחק מהמסחר, כל זאת בתנאי שהדברים יישארו כפי שהם כיום.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יחד עם זאת, נראה כי הרשת מנצלת את המומנטום החיובי בה היא נמצאת בתקופה האחרונה, שכן רק מאז תחילת השנה רשמה המניה תשואה חיובית מרשימה של כ-30% לשיא כל הזמנים ולשווי שוק של 3.8 מיליארד שקל. אחד הטריגרים העיקריים שתמכו בתנופת המניה הגיע מפרסום דו"חותייה הכספיים בחודש פברואר כאשר רשמה החברה זינוק חד (71%) בשורת הרווח הנקי בסיכום שנת 2016 לסך של 262 מיליון שקל. באותו היום זינקה המניה במעל ל-4%.
כמו כן, רק בתחילת החודש ביצעה הרשת עסקה משמעותית כאשר רכשה את 'ניו פארם' מידי המשביר 365 בעסקה הנאמדת בכ-130 מיליון שקל. בכך, חדרה הרשת לתחום חדשים כדוגמת הקוסמטיקה, הטואלטיקה ובתי המרקחת.
תנועת המניה ב-12 החודשים האחרונים (והנפילה הדו-יומית שמגיעה בתגובה לדיווח)
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
