פרופ' גלאי על הסבירות ל'תרחיש 2008', וכיוון שוקי המניות כעת - צפו בראיון

יו"ר סיגמא מקב' אנדבנק על הסיטואציה הכלכלית - והצפוי בשווקים בשנתיים-שלוש הקרובות
דן גלאי, צילום: Getty images Israel; יח"צ
בראיון ל-BizTV מתייחס פרופ' דן גלאי ויו"ר סיגמא-אנדבנק לסחרור בששת השבועות האחרונים של 2016 בשווקים הפיננסים. האם יש סיכון להמשך נפילות? מה ההמלצות למשקיע וגם שאלה אחת פשוטה - האם יש בועה במחירי הדירות בישראל?
 
האם מה שראינו היה פאניקה לא מבוססת, והאם זה כבר מאחוריינו? "כשאתה אומר בום הכוונה לבום של 5-6 שבועות הראשונים של 2016, ואזכיר שזה התחיל ביום המסחר הראשון. לאחר הראשון בינואר זה התחיל בבורסה הסינית שהתמוטטה וקרסה. הטריגר לירידות הגדולות שחלו באותה תקופה של חודש וחצי התחילו מסין, וגם היו כרוכים במה שקרה במחירי הדלק. מחירי הנפט שירדו מתחת ל-30 דולר עוררו סערה גדולה. להערכתי, הצעקה היתה גדולה מדי כיוון שכל הזרקורים הופנו לחצי הכוס הריקה והתעלמו מכל מיני דברים שהיו בחצי הכוס המלאה. המצב הגלובלי, המצב בעולם, הוא לא כצעקתה של אותם ששה שבועות ראשונים אלא צריך לאזן בין הדברים. אין כרגע, וגם לא היה באחד בינואר, מצב של בועה, אלא אולי באמת דברים שקורים בסין, אבל לזה אתייחס בנפרד".
דעתך על ההשוואות ל-2008? "אין שום קשר, וחבל לעשות השוואות בין המשבר של 2007 ו-2009 לבין המצב הנוכחי. ב-2006-7 מחיר חבית נפט היה למעלה מ-40 דולר. מחירי הדיור בארה"ב היו סופר גבוהים. התחלות הבניה בארה"ב בתחילת 2006 היו שני מליון התחלות בניה בשנה. זה בכלל לא המצב היום. אין בועה בנדל"ן בארה"ב. ארה"ב לאחר משבר כלכלי, אז היא היתה לאחר גאות של 15 שנה. מ-1990 ארה"ב הייתה בגאות. אותו משבר שאתה מזכיר, שהשיא שלו היה הנפילה של לימן בספטמבר 2008, נבע כתוצאה ממיתון כלכלי, תחילה של מיתון כלכלי שהתגלגל למוצרים פיננסיים כמו הסאב פריים. חלקם באו והתחדשו ב-2007 וברגע שהם התחדשו ומחיר הנדל"ן נעצר וכבר לא עלה, מסוף 2006 הוא כבר לא עולה, התחילה קריסה. התחילה תגובת שרשרת." 
"המשבר הפיננסי שנוצר כתוצאה מהעצירה הכלכלית העצים את המשבר הכלכלי, העצים את המשבר הפיננסי, בגלל קשרים שנוצרו בין המאקרו לבין שוקי ההון. גם ההתאוששות בארה"ב מ-2009 זו התאוששות מאוד איטית. צמיחה של אחוז, שניים. השנה צופים שלושה אחוז. אלה עדיין לא צמיחות כמו אחרי משברים קודמים. לארה"ב יש עוד הרבה מקום לצמיחה. אין שום סיבה כרגע כשמסתכלים על הפרמטרים של ארה"ב להגיד שיש כרגע בועה, שיש התנפחות כלכלית ושצפוי מיתון בארה"ב. אני חושב שממש לא צפוי מיתון. הפרמטרים הכלכליים מצביעים על המשך צמיחה, אבל לא פריצה אלא צמיחה של 2%-3%. ואפשר להמשיך את המצב הזה גם לשלוש, ארבע וחמש שנים קדימה".
אז כרגע המחירים הם הזדמנות? "בהחלט. צריך להסתכל על הדברים שנפלו, יש דברים שנפלו על לא עוול בכפם, ובהחלט נוצרות הזדמנויות קניה. אני מסתכל על זה לא רק טכנית, ירידה ולכן זה יעלה. אלא אני מסתכל על מספר המכפילים מצד אחד, מצד הרווחיות של החברה, מצב תזרים המזומנים מול אלטרנטיבות של ריבית אפסית. צריך לראות את הדברים האלה בקונטקסט, שהאלטרנטיביות מה שנקרא סולידיות, אבל הן כרגע עדיין ברמות די אפסיות. זאת המטרה גם המדיניות המוניטרית לדחוף יותר להשקעות שהן עם סיכון גבוה יותר, שמובילות גם להשקעות בענפים שונים. ולכן כן, נוצרו שם הזדמנויות. צריך לראות אבל להפריד בין החברות השונות."
הראיון המלא - בכתבה המצולמת
תגובות לכתבה(19):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 18.
    עוד אחד שחי מעמלות (ל"ת)
    אינפלציה 01/03/2016 08:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 17.
    חפשו בגוגל מה הוא אמר בתחילת 2011
    הבן המוצלח 01/03/2016 08:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הוא אמר שהבורסה תעלה ב-20% והדולר ירד מתחת ל-3.2... עם כאלה אמירות מוטעות לא הייתי נותן לו לנהל קיוסק
    סגור
  • 16.
    דעה אחרת
    אמיר 01/03/2016 07:18
    הגב לתגובה זו
    2 0
    למלומדים גדולים יש בעיה אחד , מרוב עודף של שכל הם לא רואים מה שאדם פשוט רואה בחיי יום יום שלו . ואם כל הפרמטרים בעשור אחרון הכפילו עצמם ( ( אשראי , מחירי נדלן ) ושכר נשאר במקום , אז מהי הבועה ?
    סגור
  • 15.
    אותם הדברים היה ניתן לומר גם 1.1.2016 ובכל זאת נפילה (ל"ת)
    קולומבוס 29/02/2016 23:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 14.
    פרופסור מפוזר
    איזה שטויות 29/02/2016 22:13
    הגב לתגובה זו
    2 0
    חי באשליות שיתכן ולא תהיה מפולת גדולה במהלך חמש השנים הבאות
    סגור
  • 13.
    פיל החובות בחדר , למה לא התייחסו לנושא ?
    אלברט 29/02/2016 20:15
    הגב לתגובה זו
    1 0
    נכון, אפשר גם לראות נקודות של אור אבל ב 2008 לארצות הברית לא היתה את רמת החוב המטורפת של היום , מה יקרה שתעלה הריבית ?
    סגור
  • 12.
    ככה זה כשמראיינים בעלי עינין בחברות השקעה
    אורן 29/02/2016 18:02
    הגב לתגובה זו
    5 0
    מאחד כזה לא תשמעו את האמת
    סגור
  • 11.
    בארה"ב
    נב 29/02/2016 17:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היה זה אלן גרינספן שהזהיר-אך שוב היו אלה זמנים אחרים
    סגור
  • 10.
    יעקב פרנקל
    לרון 29/02/2016 17:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    היה היחיד שאמר בזמנו כנגיד בנק ישראל ש"-יש בועה בשוק ההון" וצדק אך ספג על כך לא מעט-היום אין אומץ ציבורי ואף אחד מהקברניטים ל א יקח אחריות על ניפוץ בועה וכידוע בועה אינה מתפוצצת באיטיות או על פי הזמנה בקיצור איש איש לעצמו ןלהחלטותיו אך מוטב להזהר בעת הזו וגם שכירות אינה מילה גסה
    סגור
  • 9.
    אתה בכלל לא בקי בנתונים , מה אתה שח , זו בועת נדל"ן (ל"ת)
    rafel123 29/02/2016 17:03
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 8.
    לא נשאלה השאלה המתבקשת, אם אין בועת נדל"ן מהו קצב עליית
    סתם אחד 29/02/2016 16:08
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מחירי הנדל"ן הצפוי? היום אנו בקצב של 10% שנתי
    סגור
  • 7.
    תקנה מהר לפני שיגמר. (ל"ת)
    פיני 29/02/2016 16:01
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 6.
    כמה קשקוש לאיש כלכך מכובד , חבל
    מדבר מפוזיציה ??? 29/02/2016 16:00
    הגב לתגובה זו
    14 0
    ההבדל הגדול משנת 2008 להיום ,שבשנת 2008 מי שניפחו את הבועה היו הבנקים המסחריים ,היום מי שמנפח את הבועה הם הבנקים המרכזיים (וזו מגה בועה) ,למרות ריבית 0 ואף שלילית בחלק מהעולם כבר מספר שנים ,הכלכלות לא מתאוששות ,אירופה בדיפלציה נתונים מהיום ( למרות הזרמה של דראגי של 670 מילארד יורו ), סין על הפנים ( ושם משחקים בנתונים כל היום) ,יפן לא מתאוששת כבר 20 שנה בריבית 0 ,וארהב יש התאוששות קלה ושברירית .לבנקים המרכזיים נגמרה כבר כמעט כל התחמושת וכולם משחקים על הזמן, ריבית 10 שנים בגרמניה 0.11% כן 0.11% ,משקיעים קונים את האגח ל 10 אז תבינו את גודל הבעיה .המלצה שלי לברוח וכמה שיותר מהר למזומן !!!!!
    סגור
  • 5.
    יותר מידי מנסים לשכנע אותנו שהכל טוב...מחשיד....
    תומר 29/02/2016 15:55
    הגב לתגובה זו
    12 1
    השווקים נופלים...יורדים ביומיים 5 6 אחוז....ואחכ הכל בסדר כאילו כלום לא קרה...משהו מסריח. יותר מידי מנסים לשכנע שהכל בסדר. הרגשה שלי שבמרץ משהו צריך לקרות. שווקים צריכים לקבל כיוון . אגב, בכל פעם שאיזה מנכל של בית השקעות מנסה לשכנע שהכל בסדר אחרי יום יומיים מתחילות נפילות.
    סגור
  • אנשי כלכלה אינם יודעים לעכל את הפרמטרים
    חיים 29/02/2016 22:05
    הגב לתגובה זו
    2 0
    החדשים שנוספו למשוואה בעקבות הגלובליזציה. בקיצור נראה שאף אחד אינו מסוגל לקלוע . עדיין מנתחים מקומית ולא מסוגלים לקשור את זה גלובלית . אבל כן למדנו ,שמשבר שקורה באחת המעצמות הכלכליות כמו המשבר ב-2008 בארה"ב או בסין בימים אלה יש להם השפעה על כל פינה בעולם !
    סגור
  • 4.
    סופבועה=שנים מונופול נדלניסט+תקשורת פסיכו-הרצה עם טיפש! (ל"ת)
    קבלן,בנק,ממשל=חזירות 29/02/2016 15:54
    הגב לתגובה זו
    8 0
    סגור
  • 3.
    וואאאווואאוו ערי ארהב החשובות בוערות בוערות הנדלן בטרוף
    אין בועת נדלן 29/02/2016 15:51
    הגב לתגובה זו
    8 0
    בנוסף יש בועת אגח בועת מניות .בועת הסחורות התרסקה להזכירכם.אגב שוק הנגזרות הוא פי שלוש ממה שהיה ב 2008.
    סגור
  • 2.
    איפה הטעות....
    אני 29/02/2016 15:25
    הגב לתגובה זו
    8 0
    לא שאני מבין בכלכלה ויודע לאן הפנים מועדות. אבל, וכאן אבל שחושף אולי אנחנו מטעים את עצמנו. כל הזמן שואלים שאלות המבקשות להשוות את המצב הנוכחי לקריסת הכלכלה ב 2008. רבים מאוד מהמומחים טוענים שאין מה להשוות בין המקרים והם מביאים נתונים שמחזקים את עמדתם. גם אם הם צודקים, הבעיה היא עם השאלה שהם נשאלים. קרי, ההשוואה עם 2008. מה אני רוצה לומר, גם אם המצב כיום אינו זהה ל 2008 זה לא אומר שלא יהיו ירידות חזקות מסיבות אחרות. ולא שאני סובר או טוען שיהיו כאלו, אר נראה שההשוואה המתמדת ל 2008 אולי, ורק אולי, היא בעצם עצימת עיניים מבעיות אחרות. חומר למחשבה.
    סגור
  • 1.
    משחק משקיעים של דראגי סטנלי וקרנית
    אין קשר לכלכלנ 29/02/2016 15:22
    הגב לתגובה זו
    8 1
    הכל פונזי
    סגור