האם הצוק הפיסקלי יחבל בראלי דצמבר? "מצב חריג בו יש גורם מרכזי יחיד"

חודש דצמבר ידוע מבחינה היסטורית כחודש חזק לשוק המניות. בזמנים כתיקונם, שורה ארוכה של נתוני מאקרו שעתידים להתפרסם בשבוע הבא, עשויים להוות קרש קפיצה ל'ראלי דצמבר'. אולם, נראה כי שוק המניות לא פועל בימים אלו בנסיבות הרגילות, יום לאחר הבחירות לנשיאות ארה"ב פוקוס המשקיעים עבר לבעיית ה'צוק הפיסקלי'.

נתוני העבר מראים כי מדד ה-S&P500 עלה 16 שנים מתוך 20 האחרונות שנבדקו, בחודש דצמבר. המשקיעים הופכים אט אט חסרי סבלנות בנוגע לזמן שנדרש לקובעי המדיניות להביא לפתרון את נושא העלאות המיסים וביטול קיצוצי ההוצאות שעתידים להיכנס לתוקף בינואר.

"לפנינו שבוע עמוס בנתונים מאקרו כלכליים, כאשר ברור כי הם ישקפו את ההשפעות של סופת סנדי, מה שיכול להיות מעט שלילי עבור השוק. אולם ההשפעות האלה כבר צפויות מראש, הדבר העומד במרכז היה ונשאר ה'צוק הפיסקלי'", אמר פיטר קרדילו, כלכלן שווקים ראשי ב-Rockwell Global Capital.

סנדי לינקולן, אסטרטג שוק ראשי ב-BMO: "זהו מצב יוצא דופן להתמקד אך ורק במשתנה מרכזי אחד, מצב שבו יש למעשה גורם סיבתי יחיד ומרכזי. והגורם הזה למעשה 'תופס' את השווקים".

במקביל לחששות האלו, ישנם כאלו שחושבים קצת אחרת. ראיין דטריק, אסטרטג בכיר במכון המחקר 'שפר' טוען כי "החששות מהצוק הפיסקלי, מוצדקים ככל שיהיו, עלולים להיות מוגזמים כאשר אתה מסתכל על הסנטימנט המתגבר, שהפך שלילי לחלוטין". ויש ההולכים רחוק יותר, ורואים בצוק הפיסקלי אירוע כל כך יוצא דופן, כך למשל פיל אורלנדו, אסטרטג שוק ראשי ב-Federated Investors שטוען כי "להיסטוריה אין משמעות כאשר אתה מתעסק עם קבוצה של נסיבות שעלולות להביא לבסוף למיתון בארה"ב. נבחרי הציבור שלנו בהחלט יכולים לגרור אותנו אל תוך מיתון מרצון".