לקראת דוחות הנדל"ן המניב: פסגות - "עודף המשרדים משנת 2013 ייפגע בשכ"ד ובשווי הנכסים"
בשבועות הקרובים יפרסמו חברות הנדל"ן המניב את דוחותיהן עבור הרבעון הראשון של 2012. נעם פינקו, אנליסט הנדל"ן של פסגות, צופה כי הדוחות הקרובים יהיו טובים וללא אירועים מיוחדים.
לדבריו, מליסרון (בריטיש ישראל) צפויה לרשום הוצאות חד פעמיות של 32 מיליון שקל בגין ביטול אופציית ה-PUT שניתנה לה למכירת הגרנד קניון לאחר שהותר לה בסופו של דבר לא להמשיך ולהחזיק בקניון. ההמלצה עבור מניית החברה נשארת קנייה במחיר יעד של 83 שקל למנייה, מחיר המשקף דיסקאונט של 19% מול המחיר הנוכחי העומד על 70 שקל.
גב ים צפויה להציג דו"ח סולידי ללא הפתעות. הדגש לפי פינקו יהיה על היקף מכירת דירות והתחלת השכרות בנכס ההולך ונבנה בחולון. "לאחר שכבר חילקה דיבידנד בשנת 2012 לא סביר כי יוכרז דיבידנד נוסף, אם כי אפשרות זו בהחלט קיימת בהתאם לצורכי הנזילות של חברת האם. המלצתנו נשארת החזק במחיר יעד של 829 שקל למנייה, 13% יותר ממחירה הנוכחי העומד על 736 שקל.
פינקו מוסר כי גם בדו"ח של אמות לא צפויות הפתעות מיוחדות - "הצפי הוא לירידה קלה ב-NOI בעיקר מפינוי מתחם התחנה המרכזית בחיפה ברבעון הקודם והמדד השלילי במהלך הרבעון. המלצתנו נשארת החזק במחיר יעד של 11.2 שקל למנייה, מחיר המשקף דיסקאונט של 15% יחסית למחירה הנוכחי העומד על 9.7 שקל."
לגבי עזריאלי (עזריאלי קבוצה) צופה פינקו המשך הנבה מנכסיה החדשים שנפתחו לאחרונה בעכו ובקריית אתא, לדבריו הנכס שנרכש בתחילת 2012 ביוסטון, ארה"ב, יחל להניב רק החל מהמחצית השנייה של השנה. ההמלצה נשארת בקניה במחיר יעד של 104 שקל למנייה, 13% יותר ממחירה הנוכחי העומד על 92 שקל.
לסיכום, פינקו אומר כי "הדוחות יהיו טובים, במיוחד מבחינה תפעולית. החשש שלנו לגבי הענף נובע מעודף היצע במשרדים בעיקר באזור המרכז משנת 2013 ואילך, מה שעלול להשפיע בעתיד הלא רחוק על שכר הדירה והתפוסות ולפגוע בשווי הנכסים. אי לכך אנו עדיין נותנים עדיפות ל-2 חברות הקניונים - מליסרון ועזריאלי."
