הדולר צנח עוד 0.8% למרות שינוי המגמה בעולם: "מדובר באיבוד אמון והכיוון הוא 3.60"

כך אומר היום טל עבדה מכלל פורקס. הדולר סגר בירידה של 0.79% לרמה של 3.78 שקלים
אריאל אטיאס |

הדולר המשיך היום להיחלש מול רוב המטבעות בעולם ונסחר בשפל של שבעה חודשים מול השקל - מתחת לשער של 3.8 שקלים, זאת בזמן שהמשקיעים ממשיכים להסית כספים לנכסים מניבים יותר ואחרי שבנק ישראל הותיר את הריבית על רמתה הנמוכה ביותר מאז קום המדינה.

מדד הדולר (העוקב אחר השינויים בשטר הירוק מול המטבעות העיקריים בעולם) נסחר סביב רמתו הנמוכה ביותר השנה, טרם פרסומו של דו"ח היום שכלכלנים מעריכים שיצביע על כך שמחירי הבתים בארה"ב נפלו בקצב איטי יותר בחודש מאי, ויהווה סימן נוסף לכך שארה"ב מתחילה לצאת מהמיתון הקשה ביותר מאז מלחמת העולם השנייה, דבר שיפגע עוד יותר בביקוש למטבעות בטוחים. במקביל, גם היין היפני הממוצב "כחוף מבטחים" נחלש היום מול רוב יריביו אחרי שאנליסטים העלו את תחזיות הרווח לחברות האמריקניות בפעם הראשונה מאז 2007.

הדולר סגר בירידה של 0.79% מול השקל ונפל לשער של 3.78 שקלים, רמתו הנמוכה ביותר מאז ה-5 בינואר 2009. הדולר איבד 11.3% מאז נגע בשיא של יותר משנה וחצי ב-27 באפריל. בדומה לדולר, האירו נחלש היום מול השקל בשיעור של 0.85% ויורד לרמה של 5.39 שקלים.

במסחר הבינלאומי המגמה דווקא התהפכה וכעת מתחזק הדולר בשיעור של 0.08% לשער של 1.422 דולרים והלירה שטרלינג נחלשת מול הדולר בשיעור של 0.04% לשער של 1.648 דולרים.

טל עבדה מכלל פורקס מסר כי "הבוקר חצה הדולר את רמת ה 3.80 כלפי מטה קובע שפל חדש לשנת 2009, לאחר שלא נסחר ברמה זו מאז דצמבר 2008. הסיבה לכך שרמה זו לא נפרצה במשך זמן ארוך כך כך היא ביקושים גדולים לדולר שהיו ברמה של 3.85 . פריצה של רמה זו כלפי מטה מעידה על התגברות חוסר האמון של המשקיעים בכלכלה האמריקאית וביכולת שלה להתאוששות מהירה מהמשבר."

עוד מסר עבדה, כי "החוב האדיר שצוברת ארה"ב על מנת לממן את תוכניות החילוץ של ממשל אובמה מעלים את הסיכון לפגיעה ביכולת החזר החוב של ארה"ב. גופים פיננסיים גדולים וכמה מדינות כבר הודיעו שיצמצמו את חשיפתן לדולר ולכלכלת ארה"ב. כתוצאה מכך משקיעים מכל העולם מוכרים את הדולר ומורידים את ערכו, והמגמה באה לידי ביטוי גם בשוק הישראלי."

הריבית נותרה ללא שינוי - בנק ישראל מפסיק לקנות אג"ח

נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר, הותיר את הריבית לחודש אוגוסט ללא שינוי על רמה של 0.5%, בהחלטה שהייתה צפויה בקרב הכלכלנים. עם זאת, בבנק ישראל ציינו כי יפסיקו את תוכנית רכישות האג"ח הממשלתיות, אך ימשיכו ברכישות המט"ח בקצב של 100 מיליון דולר ביום.

כבר למעלה מחודש שבבתי ההשקעות הגדולים העוקבים אחרי שוק המט"ח טוענים כי פישר לא יוכל להמשיך לקנות דולרים לעד וכי הוא יאלץ להפחית בהדרגה את רכישות המט"ח. כאמור, אתמול הודיע בנק ישראל כי הרכישות ימשכו כרגיל.

בבנק ישראל לא נכנעו להתרוממות האינפלציה והחליטו להמשיך להתמקד בחיזוק הדולר, כחלק מהמאמץ להגדלת הייצוא הישראלי ולהוצאת המשק הישראלי מהמיתון.

האינפלציה בהסתכלות ל-12 חודשים האחרונים הגיעה ל-3.6% והציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הבאים התקרבו לגבול העליון של היעד. כמו כן, בבנק ישראל צופים כי גם בחודשיים הקרובים צפויות העליות במדדי המחירים להיות גבוהות, בעיקר בגלל העלאת המע"מ ושינוי במחירים המפוקחים. יחד עם זאת, רואים בבנק בפער התוצר והאבטלה ככוחות למיתון עליות המחירים בתקופה שלאחר מכן.

התיאבון לסיכון גדל

מדד הדולר, העוקב אחר השינויים בשטר הירוק מול מטבעות אחרים הכוללים את היין, פאונד והקורונה השוודית, נגע בשפל של 78.396 אמש, קרוב לרמה הנמוכה ביותר השנה בה נגע לאחרונה ב-2 ביוני.

בתי ההשקעות בוול סטריט העלו את תחזיות הרווח לחברות הנכללות במדד ה-S&P 500 כ-896 פעמים ביוני והפחיתו אותן 886 פעמים, ע"פ נתוני ג'יי.פי מורגן. הפעם האחרונה שמספר העלאות התחזיות היה גבוה מהורדות היה באפריל 2007.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
בנייה. קרדיט: Xבנייה. קרדיט: X
מחירי הדירות לאן

מחירי הדירות יורדים, אבל לא מספיק; הציבור הוא זה שממשיך לממן את בעלי האינטרסים

המחירים הרשמיים "לא יורדים" אבל הקבלנים כבר מחלקים ריהוט, שכר דירה, מימון למשכנתא ואפילו רכב חדש; חמישה חודשים ברציפות המדד יורד, ירידה של 16% בקצב העסקאות אבל מסך עשן של מבצעים מנסה לשמור על האמת בפנים - שוק הנדל"ן מתאמץ לשדר יציבות כשהקרקע רועדת
צלי אהרון |


מחירי הדירות נמצאים כבר חמישה חודשים ברצף של ירידות, כך לפי נתוני הלמ"ס. שגם ככה מודדים בצורה לא נכונה. אבל נניח שהם כן היו מודדים באופן שמשקף את המציאות - עדיין, מאחורי הנתון של הירידות מסתתרת תמונה מורכבת הרבה יותר, כזו שבה המחירים בשטח יורדים בקצב חד יותר, אבל “על הנייר” הם מוצגים גבוהים יותר. 

ההסבר לכך טמון בצורת המדידה של הלמ"ס ובאינטרס של גורמים מרכזיים בשוק לשמור על “מחיר רשמי” גבוה. לפי הלמ"ס, נרשמה ירידה של כ-0.2% במחירים בחודש האחרון, ובסך הכול ירידה מצטברת של 16% במספר העסקאות בשנה החולפת. אבל חשוב להבין: הנתונים עצמם מתפרסמים בעיכוב של כחודשיים וחצי, הם מתבססים על שכר דירה ולא על מחירי דירות למכירה, ובעיקר - אינם משקללים לתוכם את מבצעי המימון וההטבות שמעניקים היזמים כדי להניע מכירות. 

במילים אחרות, התמונה שמוצגת לציבור רחוקה מלשקף את מה שקורה באמת בשטח. ובשטח, הקבלנים עושים הכול כדי לא להוריד את תג המחיר הרשמי של הדירות. במקום זה, הם מציעים חבילות שמגלמות הנחות משמעותיות: משכנתאות של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר דירה עד האכלוס, ואף ריהוט ושדרוגים חינם.

ערכן של הטבות כאלו יכול להגיע למאות אלפי שקלים, כלומר מדובר בהנחות לכל דבר - רק שהן מוחבאות היטב ולא נרשמות בנתונים הרשמיים. מי שעומדים מאחורי הרצון לשמור על מחירים גבוהים הם שלושה גורמים עיקריים: הבנקים, שמחזיקים תיקי משכנתאות ענקיים וירידת מחירים חדה תפגע ישירות בשווי הבטוחות שלהם. וכפועל יוצא מכך תסכן את המערכת הפיננסית. בנוסף, רשות המסים אשר מבוססת על גביית מס רכישה ומס שבח, ולכן ירידות חדות במחירי הדירות משמען ירידה חדה בהכנסות המדינה. וגם המממנים החיצוניים, ובראשם גופים מוסדיים שהעמידו ליזמים הלוואות וליווי פרויקטים, אשר ירידת ערך חדה עלולה להוביל אצלם לפגיעה בקובננטים (אמות מידה) פיננסיים ולסכן את כספי המשקיעים. 

במצב הזה, כל המערכת פועלת יחד - גם אם לא במודע כדי לשמר את רמות המחירים. התוצאה היא קיפאון: ירידה אמיתית שמורגשת בשטח, מול שמירה מלאכותית על מחיר רשמי גבוה במדדים ובנתונים שמוצגים לציבור. כל זאת מבלי להסביר לציבור את מה שהוא לא יכול להבין וכל בר-דעת לא יבין. הרי שיעור ראשון בכלכלה הוא שמחיר שיווי משקל נקבע בידי ביקוש והיצע. אז איך יכול להיות מצב שבו כמעט ואין עסקאות בשוק הדירות - ולראייה הקצב הנמוך שמתרחש בשוק הנדל"ן למגורים - שעל פי נתוני סקירת הכלכלן הראשי באוצר - הוא עומד על הרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת שנות האלפיים. ועדיין - הירידות במחירי הדירות הם לא כפי שהיה אמור להיות - לולא היו נשלטות בפועל וזזות בהתאם לרצון הגורמים בעלי האינטרס.

פועל בניין
צילום: Getty images Israel

76.5 אלף דירות החלו להיבנות השנה - אבל ברבעון האחרון הקצב הואט

נתוני הלמ"ס מצביעים על עלייה שנתית של 22% בהתחלות הבנייה, אבל ברבעון השני נרשמה ירידה של 5.5% לעומת תחילת השנה כשבין הערים נרשמים פערים גדולים ותלות גוברת בהתחדשות עירונית - איזה עיר מובילה ומי נשרכת מאחור?

מנדי הניג |

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מפרסמת שברבעון השני של 2025 החלה בנייתן של 18,553 דירות חדשות, מספר גבוה משמעותית מזה שנרשם בתקופה המקבילה בשנה שעברה עלייה של 42.3%. עם זאת, ביחס לרבעון הראשון של השנה אפשר לראות ירידה של כ-5.5% במספר התחלות הבנייה. במקביל, גמר הבנייה עלה והסתכם ב-14,385 דירות, עלייה של 17.7% לעומת הרבעון הראשון ושל 13.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התמונה הכוללת לשנה החולפת מצביעה על שוק בנייה פעיל יותר, אך לא אחיד בין המחוזות השונים.


פיזור גיאוגרפי ומגמות במחוזות

יש פערים גדולים בין האזורים. מחוזות המרכז ותל אביב הובילו את הפעילות ברבעון השני, עם כמעט מחצית מכלל הדירות החדשות - 4,519 במרכז ו-4,384 בתל אביב. במחוז הדרום החלה בנייתן של 3,984 דירות, שהיוו כ-21% מכלל הפעילות הארצית, והמספרים שם זינקו ב-62% לעומת הרבעון הקודם. לעומת זאת, בצפון ובירושלים חלה האטה משמעותית: ירידה של 55.7% בצפון, 27.1% בירושלים ו-22% בחיפה.

בכל הנוגע להיתרי בנייה, ניתנו ברבעון השני 17,189 היתרים - עלייה קלה של 1.7% לעומת הרבעון הראשון, אך יציבות ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הפילוח לפי מחוזות מגלה כי במחוז המרכז חל זינוק של כמעט 40% בהיתרי הבנייה, בעוד שבמחוזות אחרים המגמה הייתה שלילית ירידה של כ-8% בתל אביב ועד 13.9% בירושלים.


התחדשות עירונית מובילה

כ-5,030 התחלות בנייה ברבעון השני היו במסגרת פרויקטי התחדשות עירונית – כ-27% מכלל ההתחלות. מרבית הדירות נבנו במתכונת של הריסה ובנייה מחדש, בעיקר בפרויקטי פינוי-בינוי ותמ"א 38/2, שהיוו כ-81% מהתחלות ההתחדשות. לעומת הרבעון הקודם מדובר בירידה של 7.7%, אך בהשוואה לשנה שעברה עלייה של 31.3%. בנוסף, החלה בנייתן של כ-1,141 דירות כתוספות בנייה לבניינים קיימים, נתון המשקף עלייה של 14.4% לעומת הרבעון הראשון.


בהסתכלות רחבה על 12 החודשים האחרונים, בין יולי 2024 ליוני 2025, החלו להיבנות 76.5 אלף דירות – עלייה של 22.3% לעומת השנה שקדמה לה. לאחר ניכוי הדירות שנהרסו במסגרת התחדשות עירונית, מדובר ב-70.6 אלף דירות חדשות – עלייה של 23.5%. גם מספר היתרי הבנייה בשנה זו עלה, והסתכם ב-80.4 אלף עלייה של 8.9%.