המשק בהאטה? לא בטוח; על הפירסומים האחרונים של הלמ"ס
הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פירסמה שהתוצר המקומי הגולמי של המגזר העסקי עלה 2.7% ברבעון השלישי של השנה, לאחר שגדל 3.9% ברבעון השני ו-4% ברבעון המקביל אשתקד.
הלמ"ס אומרת שזה אומדן ראשון וייתכנו שינויים ניכרים בהמשך (השיח התקשורתי לא מדגיש זאת מספיק). בכפוף לכך, רבים רואים בנתונים סימן להאטה במשק. אני חולק על כך וסבור שהנתונים די מספקים, בהתחשב בנסיבות.
להלן שלושה הסברים
ההאטה בעולם - התוצר בישראל גדל בעקביות מהר יותר מבעולם. לדוגמא, ברבעון השלישי גדל התוצר בארה"ב 2%, התוצר באיחוד האירופי גדל 0.4% וביפן התכווץ 3.5%. גם התוצר לנפש גדל אצלנו מהר יותר מרוב המדינות. בהקשר זה, ייצוא הסחורות והשירותים ללא יהלומים והייטק גדל 4.6% ברבעון השלישי, בהמשך לעלייה נאה בת כ-8% במחצית הראשונה - ממצא המשקף איתנות בהינתן הרפיון בסחר החוץ העולמי.
דרך המדידה - התוצר למעט מיסים נטו על ייבוא גדל 4.1% ברבעון השלישי - העלייה הגבוהה ביותר בחמשת הרבעים האחרונים. הלמ"ס מסבירה שסדרה זו לא מושפעת משינוים בהיקף, או הרכב המיסוי על סחר החוץ, לכן מהווה מדד טוב יותר לתיאור ההתפתחויות הכלכליות. לנוכח אי הסדירות הגבוהה יחסית בנתונים, הבחנה זו חשובה מאוד.
מבט להמשך - מדדים צופים קדימה לא מבשרים על האטה נוספת: דוח האורות האדומים של משרד האוצר, לדוגמא, הראה שיפור קל בפעילות הכלכלית ובסחר החוץ בחודש נובמבר. המדד המשולב למצב המשק עולה בעקביות. הלמ"ס מעריכה שהתוצר יגדל השנה 3.5% - מספר שמדינות רבות תשמחנה להתהדר בו. נגיד בנק ישראל התבטא לאחרונה כי הופתע לטובה מנתוני המשק מאז ירדה הריבית ל-2% בחודש שעבר.
ישנם כמובן גם נתונים המצריכים זהירות: ההשקעה בענפי המשק, למשל, ירדה בכל אחד משלושת הרבעונים האחרונים - ירידות שבאו לאחר עלייה דו ספרתית נאה בשנה שעברה. המשכן עלול לשקף ירידה בהוצאות על מכונות וציוד לנוכח חשש מהאטה עתידית. בנוסף, הגידול בתוצר העסקי היה הפעם איטי יותר מהגידול בתוצר הכללי - תופעה שאם תימשך תגרום לדחיקה החוצה (crowding-out) של המגזר העסקי ותתנגש עם הריבית הנמוכה.
בשורה התחתונה, על אף הירידה בקצב הגידול של התוצר ברבעון השלישי וגורמי הזהירות, אין למהר להכריז על האטה במשק. הרבעונים הבאים בהחלט עשויים להפתיע לטובה.
- 1.אלי 22/11/2012 08:25הגב לתגובה זואתה והלמ"ס טועים, בדקו היטב את טבלאות ה EXEL שלכם, בטוחני שנפלה שם טעות, המשק בהאטה ולקראת מיתון. התחום היחידי HITECH שמייצר הכנסות דולריות ונתונים חיוביים כלליים גם הוא בצלילה וזה מתיישב עם נתוני הצמיחה השליליים באירופה ואמריקה שמייצרים עבורנו את מירב ההכנסות
- רונן מנחם 22/11/2012 11:26הגב לתגובה זונתוני הלמ"ס מראים על זינוק חד בייצוא הטכנולוגיה העילית ברבע השלישי של השנה. בברכה, רונן.
- גל 22/11/2012 12:43לדעתי נובע בעיקר מהפעילות של אינטל, כך שהדבר מעט מעוות את המציאות.
עדר (X)העדר הדיגיטלי ואפליקציות ההשקעה: האם כולנו הופכים למשקיעי המונים?
איך משקיעים היום בבורסה, מהם אפליקציות השקעה והאם אנחנו חלק מעדר ענק?
בורסה והשקעות הפכו למשחק ילדים - כהורים תמיד תהינו איך לחנך את ילדינו לחסוך ולהשקיע נכון. חשבנו להיעזר בספר ״השקעות לעצלנים, הדרך הפשוטה להשקעה ארוכת טווח בשוק ההון״ אך העצלנים נשארו עצלנים. קראנו את הספר של רוברט קיוסאקי ״אבא עשיר אבא עני, שיעורים על כסף שהורים עשירים מלמדים את ילדיהם״, אך ההורים קראו ואת הילדים לא לימדו!
בשנים האחרונות, עולם ההשקעות עבר מהפכה של ממש, מהפכה שהובלה על ידי טכנולוגיה ונגישות חסרות תקדים. המסחר בבורסה, שהיה בעבר נחלתם הבלעדית של אנשי מקצוע בבנקים ובבתי השקעות, נפתח בפני כל ילד עם סמארטפון וחיבור לאינטרנט. אפליקציות השקעה ידידותיות למשתמש כמו eToro, Robinhood, ובישראל גם Pepper Invest, הפכו את המסחר לקל, מודעות מפתות בסגנון ״יש לכם 50 ש״ח? – תשקיעו!״, מחסום גודל ההשקעה נפרץ לילדים אך גם למבוגרים ביננו שלא העזו להשקיע בשוק ההון, תמיד מקנן בנו החשש מסיכון, חוסר ידיעה ולרוב גם חוסר הבנה. תורת ההשקעות הינה מקצוע, אך המהפכה הטכנולוגית הפכה את ההשקעה לנגישה לכל גם בסכומים קטנים המאפשרים טעימה ולימוד תוך כדי.
עדר ההשקעות הדיגיטלי
המסחר הפך למהיר ולעתים קרובות גם לממכר. אלא שהנגישות המהירה הזו יצרה תופעה חדשה: "העדר הדיגיטלי" – התנהגות עדר שבה משקיעים רבים פועלים במקביל, לאו דווקא על בסיס ניתוח יסודי, אלא על בסיס טרנדים, המלצות ברשתות חברתיות והייפ וירטואלי.
התופעה הזו אינה מקרית. היא מוזנת מכמה מנועים מרכזיים: ראשית, הפיכתו של שוק ההון ל"משחק" חברתי. פלטפורמות כמו eToro בנו את המודל העסקי שלהן על Social Trading, שבו משתמשים יכולים לראות את הפעולות של משקיעים אחרים, ואף להעתיק אותן באופן אוטומטי. בפורומים כמו Reddit, ובמיוחד תת-הפורום המפורסם WallStreetBets, משקיעים חובבים מחליפים המלצות (או ליתר דיוק, "טיפים" עם נימה של קריאה לפעולה) ויוצרים קהילה תוססת שמניעה מהלכים דרמטיים.
העלייה והנפילה של גיימסטופ
דוגמה בולטת לכוחו של "העדר הדיגיטלי" הייתה פרשת GameStop בשנת 2021. משקיעים קטנים בפורום WallStreetBets התאחדו והחלו לרכוש במאסיביות את מניות החברה, כדי להעלות את מחירן ולגרום להפסדים אדירים לקרנות גידור שהימרו נגד המניה. באמצעות אפליקציות כמו Robinhood, שהציעה עמלות מסחר אפסיות ואפילו אפס עמלה על חלק מהמניות, הם הצליחו ליצור תנודתיות קיצונית שלא נראתה כמותה בשוק. רובין-הוד עצמה, שצמחה על גב המשקיעים הקטנים, מצאה את עצמה במרכז סערה ציבורית כשבשלב מסוים הגבילה את המסחר במניות מסוימות, מה שעורר זעם בקרב הקהילה וגרר חקירות רגולטוריות.
