הרשות לני"ע האמריקאית מציעה את רפורמות המסחר הגדולות ביותר מזה עשרות שנים
הרשות לניירות ערך האמריקאית (ה-SEC) הציעה השבוע שינויים באופן שבו מניות צריכות להיסחר, המייצגות את הטלטלה מרחיקת הלכת של הקרן של וול סטריט מזה עשרות שנים. ההצעות משקפות במידה רבה רעיונות פרובוקטיביים שהוצגו לפני שישה חודשים על ידי יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר. הרעיונות שגלומים בכללים נועדו להגביר את התחרות ולהועיל לסוחרים קטנים, לא זכו לפופולריות בקרב חלק מהממסד המסחרי. אבל רוב הנציבים הדמוקרטים של גנסלר, שלושה מול שניים, יאמצו כנראה את ההצעות ויוציאו אותן לאור מה שעשוי להביא לסערה ציבורית.
למרות שהכללים החדשים אינם כוללים איסור על תשלומי זרימת הזמנות (המסבסדים את המסחר ללא עמלות בתעשייה), חלק מהכללים המוצעים עלולים לאיים על תפקיד המפתח שממלאים כעת חברות כמו בנק Citadel Securities ו-Virtu Financial VIRTU FINANCIALINC , בהשלמת העסקאות של משקיעים בודדים.
סוחרי מניות קמעונאיים כמו צ'רלס שוואב THE CHARLES SCHWAB ויחידת ה-E*Trade של מורגן סטנלי MORGAN STANLEY שולחים את רוב ההזמנות הקטנות לביצוע על ידי אותם עושי שוק "סיטונאי" ממוחשבים. אחת מחמש ההצעות של היום קוראת ליצירת תהליך מכירה פומבית חדש, שבו סוחרים יתחרו על ביצוע הזמנות של יחידים.
הכלל יחייב את סוחרי המניות ועושי השוק הסיטונאי להגיש פקודות מכירות פומביות שנשלחו על ידי אדם המבקש לקנות או למכור מניות בכל מחיר הנקוב כעת - מה שנקרא "פקודה סחירה" - כל עוד המסחר מסתכם בפחות יותר מ-200 אלף דולר והאדם קיבל בממוצע פחות מ-40 הזמנות ביום בששת החודשים הקודמים. רק אם המכרז לא ימצא התאמה, הסיטונאי ישלים את המסחר באופן פנימי, כפי שהוא עושה עם רוב העסקאות הקמעונאיות כיום.
גנסלר אמר כי המכרזים התחרותיים עשויים לחסוך לסוחרים קמעונאיים עד 1.5 מיליארד דולר בשנה על ידי כך שהם יתומחרו טוב יותר בעסקאותיהם. "אין שדה משחק שווה בין חלקים שונים בשווקים", אמר גנסלר. פורומים בתעשייה מתחו ביקורת על היתכנותם של מכירות פומביות לפי הזמנה, והזהירו שסוחרים קטנים יקבלו תוצאות גרועות יותר מאלה שמספק מבנה השוק של היום.
"במהלך 20 השנים האחרונות, תחרות, חדשנות ורגולציה מתחשבת חסכו למשקיעים קמעונאיים מיליארדי דולרים על ידי הגדלת הגישה והשקיפות והוזלה משמעותית של עלויות המסחר", אמר בנק Citadel Securities. "שוק המניות האמריקאי הוא קנאת העולם, וכל שינוי מוצע חייב לספק פתרונות מודגמים לבעיות אמיתיות תוך הימנעות מהשלכות לא רצויות שיפגעו במשקיעים אמריקאים".
כלל המכרזים של אתמול גררו גם ביקורת מצד הברוקר המוסדי Liquidnet, שאמר שה-SEC סיפקה מעט פרטים כדי לתמוך בטענתה שמכירות פומביות יכולות לחסוך 1.5 מיליארד דולר. "[למה] הפרטים היו כה מעטים?", שאל ראש מבנה השוק של Liquidnet, ג'ף אוקונור. "ומדוע המשתתפים בתעשייה מרגישים שהם לא נכללו כראוי בניתוח?"
- מנכ"ל קוואלקום: "הבינה המלאכותית כנראה מוערכת בחסר"
- חברות המחשוב הקוונטי מדווחות - ההכנסות מזנקות, ההפסדים עצומים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
כלל מוצע אחר יאפשר לבורסות לבצע עסקאות במרווחי מחירים הקטנים מהמהלכים של סנט אחד אליהם הן מוגבלות לפי הכללים הנוכחיים. לעושי שוק מחוץ לבורסה אין אילוצים כאלה, ואחת הסיבות שהם הרוויחו מעל 40% מנפחי ההזמנות היא החופש שלהם לבצע עסקאות במחירים טובים יותר בשברירי סנט ממחירי הבורסה.
עם העלייה הנוכחית של הסנט עבור כל המניות, השווקים בארה"ב פיגרו אחרי בורסות במקומות כמו אירופה שבהם תנועות מחירים יכולות להתאים באופן דינמי עם מחיר המניה כדי לאפשר מרווחים מצומצמים יותר. הכלל החדש של ה-SEC יאפשר לגודל האשראי להשתנות מ-1/10 מהסנט, ל-2/10, לחצי סנט וסנט אחד - כאשר המרווח הנקוב במניה מצטמצם או מתרחב.
אותו כלל מוצע ישנה את המוסכמות בנות 100 השנים של אמריקה לאגד מסחר במניות ב"מגרשים עגולים" של 100 מניות. אנשים פרטיים היום סוחרים במניות רבות ב"מגרשים מוזרים" של פחות מ-100 מניות, אך ההזמנות והעסקאות הללו לא באו לידי ביטוי במחירים הנקובים בארץ. הכלל יבטל את ההבחנות הישנות הללו, בלוח זמנים מואץ.
רעיון אחד שנתון לוויכוח שאינו חלק מההצעות של אתמול הוא איסור מוחלט על תשלומים של עושי שוק כדי לגרום לברוקרים לשלוח זרימת הזמנות קמעונאיות. במקום זאת, הסוכנות הציעה סטנדרטים ל"ביצוע הטוב ביותר" שברוקרים חייבים להקשיב להם. ברוקרים יצטרכו לחשוף כיצד הם מודדים ומשיגים את המחירים הטובים ביותר ועסקאות מהירות עבור הלקוחות שלהם, כדי להצדיק את קבלת התשלום של הברוקרים.
- 1.חזאי כלכלי 16/12/2022 17:07הגב לתגובה זוהסוף של אלגויים למסחר אוטומטי
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
הרווח נעלם: טידס מתקשה להתייצב אחרי המיזוג עם אאוטבריין
הכנסות החברה המאוחדת קפצו ב-42% ל-318.8 מיליון דולר, אך נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר. ההנהלה מבטיחה צעדים לשיפור הרווחיות, בזמן שתחום הטלוויזיה המחוברת ממשיך לצמוח
אאוטבריין חברת הפרסום הדיגיטלי טידס הולדינג Teads Holding -45.93% פרסמה דוח רבעוני מעורב. ההכנסות זינקו ב-42% והגיעו ל-318.8 מיליון דולר, אך במקביל נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר, לעומת רווח של 6.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.הנתונים משקפים את המורכבות של המיזוג שהחברה עדיין מנסה לעכל והמניה צונחת ב-48%. אמש דיווחה גם טאבולה, שלעומת זאת זינקה ב-8% בתגובה לדוחות.
המיזוג יצא לפועל בפברואר השנה, כשאאוטבריין הישראלית רכשה את טידס הצרפתית בעסקה של כמיליארד דולר. מדובר היה במהלך שנועד לשלב בין תחומי ההתמחות של שתי החברות: אאוטבריין, המתמקדת בהמלצות תוכן, וטידס, שפועלת בתחום הפרסום בווידאו ובטלוויזיה. במסגרת העסקה שילמה אאוטבריין 725 מיליון דולר במזומן, 25 מיליון בתשלום נדחה, וחלק נוסף במניות ובמניות המירות. עבור אאוטבריין, העסקה הייתה הזדמנות אסטרטגית. אלטיס, החברה האם של הוט והבעלים של טידס, נאלצה למכור נכסים בשל חובות של כ-60 מיליארד דולר. טידס, שתכננה הנפקה ב-2021 לפי שווי של 3 מיליארד דולר אך נסוגה ממנה, נמכרה לבסוף בשווי נמוך בהרבה. נזכיר כי אלטיס רכשה את טידס ב-2017 תמורת 307 מיליון דולר בלבד.
אף שהמיזוג אמור היה ליצור חברה חזקה ומגוונת יותר, המציאות מורכבת. מנכ"ל החברה המאוחדת, דיוויד קוסטמן, הודה כי הרבעון הנוכחי לא עמד בציפיות. לדבריו, החברה נוקטת צעדים ממוקדים לשיפור הרווחיות ולהאצת הצמיחה, תוך דגש על יצירת תזרים מזומנים חיובי. בנוסף, מונה מנהל חדש למחלקת המכירות בעקבות שינוי מבני שבוצע לאחר המיזוג.
המספרים
הרווח הגולמי עלה ב-116% ל-105.7 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי גדל מ-21.8% ל-33.2% - בעיקר בזכות הפעילות של טידס, המאופיינת במרווחים גבוהים יותר. עם זאת, ההפסד הנקי כולל 3.7 מיליון דולר הקשורים לעלויות רכישה ואינטגרציה, ועוד 0.7 מיליון דולר כתוצאה מארגון מחדש. המדד המרכזי מבחינת החברה הוא הרווח הגולמי בניכוי עלויות רכישת תנועה (Ex-TAC gross profit). כאן נרשם שיפור משמעותי: 130.5 מיליון דולר לעומת 59.7 מיליון דולר בשנה שעברה - עלייה של בדרך 119%.
- מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
- אאוטבריין פספסה את הצפי בדוחות; המניה נופלת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם עמד על 19.2 מיליון דולר לעומת 11.5 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של 66%. עם זאת, תזרים המזומנים ממשיך להוות אתגר: החברה השתמשה ב-23.7 מיליון דולר בפעילות התפעולית שלה, לעומת תזרים חיובי של 13.7 מיליון דולר אשתקד. גם תזרים המזומנים החופשי המתואם נותר שלילי, בגובה 24 מיליון דולר.
