מתחילת השנה גייסו חברות בתחום המכוניות החשמליות מעל ל-23 מיליארד דולר בהנפקות, זאת על פי הנתונים של חברת Dealogic. משקיעים רבים מאמינים כי הביקוש הגבוה והציפיה להתפתחות העתידית של שוק המכוניות חשמליות הן הסיבות העיקריות לכך שזהו בין הסקטורים היחידים שעדיין מצליחים למשוך אליו כסף. העניין הוא שלמרות הביקושים וההנפקות, מחירי המניות של רוב החברות לא מצליחים להתנתק מהשוק והמצב המאקרו כלכלי בעולם. כעת חלק מהחברות נאלצו להוריד את השאיפות שלהן בנוגע לגיוסים ולהתפשר על מחירי ההנפקות.

מה באמת המצב

לפי ג'ון וויתר מחברת ההשקעות Pictet, "לחברות רבות, במיוחד אלו אשר אינן רווחיות עוד או ששורפות מזומנים, אין אופציה אחרת (מלבד להתפשר). החברות צריכות הון כדי לגדול, לשרוד ובכדי להיות רלוונטיות בשוק". בסופו של דבר החברות הללו הן חברות צמיחה, ובכדי לבלוט ולהתקדם בשוק כזה על החברות החדשות לגייס הון רב ובמהירות, השאלה הגדולה של רובן היא מה יותר חשוב - לגייס יותר כסף, מה שככל הנראה כבר לא יקרה באותה מסה כמו ב-2021 ועד היום, או אכן להוריד את ההערכות ולקבל את מה שניתן כמה שיותר מוקדם. נראה כי חברות רבות מבינות כי המטרה העיקרית היא להכנס למשחק כמה שיותר מהר בתקווה שהכסף שכן יצליחו לגייס יספיק להן.

אחת הדוגמאות לאותן החברות בסקטור שנאצלנו להתפשר בהנפקה שלהן היא יצרנית הרכבים הסינית Leapmotor. החברה בת שבע שנים וציפתה לגייס בהנפקה בבורסה בהנוג קונג 1.5 מיליארד דולר, בסופו של דבר הגיוס עמד על 800 מיליון דולר בלבד. על פי החברה, הסכום הגבוה אליו כיוונה היה אמור לשמש אותה למחקר ופיתוח, הגדלת יכולות הייצור והרחבה רשת המכירות. החברה הונפקה בבורסה ב-29 בספטמבר ומאז מניית החברה הספיקה לרדת בכ-28%. חברה נוספת שגייסה בשבועיים האחרונים הייתה CALB, יצרנית סינית לסוללות חשמליות אשר גייסה 1.26 מיליארד דולר בהנפקה השלישית בגודלה השנה בהונג קונג.

מה לגבי חברות שכבר הנפיקו?

דוגמא אחרת למצב של תעשיית כלי הרכב החשמליים היא חברת  RIVIAN AUTOMOTIVE . החברה ביצעה את ההנפקה הגדולה ביותר של חברה אמריקאית מאז פייסבוק - הגיעה לשווי של 153 מיליארד דולר מבלי שמכרה אפילו רכב אחד. מאז ההנפקה מניית החברה ירדה ביותר מ-65%, כשבדומה לשאר החברות בתעשייה, הדגש הוא כאמור על צמיחה, החברה הציגה בדוחותיה הפסד של 1.62 דולר למניה עם הכנסות של 364 מיליון דולר. אחד הזרזים עליהם סומכים בחברה וככל הנראה בשאר החברות בתחום הוא חוק הקלת האינפלציה של הנשיא ביידן. מנכ״ל ריביאן אמר כי "חוק הפחתת האינפלציה של ביידן שנחתם לאחרונה מכין את הקרקע לשינוי מהותי בביקוש לכלי רכב חשמליים. לצעד תהיה השפעה עמוקה הן על קצב החדירה של רכבים חשמליים והן על הטופולוגיה של שרשרת האספקה".

• דלק מוטורס מציגה את ה Voyah Courage וחוזרת לציי רכב
• דאונסייד של 19% - בגולדמן זאקס מורידים המלצה ל-NIO
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מי מזהה את הפוטנציאל של התחום ואיפה הוא בעיקר משגשג?

בין הגופים המוכרים שהיו מעורבים לאחרונה בתעשיית הרכבים החשמליים נמצא בנק גולדמן סאקס. הבנק היה מעורב בהנפקה של ענקית הסוללות LG Energy Solutions, אשר גייסה בינואר יותר מ-10 מיליארד דולר בבורסה בדרום קוריאה, ההנפקה הגדולה ביותר של הבורסה עד היום. חברה נוספת בה היה מעורב הבנק היא CATL, חברה אשר כבר רשומה בסין אך הצליחה לגייס עוד 6.7 מיליארד דולר נוספים. שתי החברות הן ספקיות עקריות של טסלה ויצרניות רכבים חשמליים נוספות.

אחד השווקים הגדולים ביותר לרכבים חשמליים כיום הוא השוק הסיני. למרות ההאטה שנרשמת בכלכלה הסינית, הביקוש למכוניות החשמליות לא עוצר, ככל הנראה הודות לצעדים משמעותיים של הממשלה כמו סבסוד של המכוניות או הקלות בירוקרטיות על כל התחום. כרבע משתי מיליון המכוניות שיוצרו בסין בחודש אוגוסט השנה היו חשמליות, 7% היו מכוניות היברידיות. למרות כל החיוביות, חברות רבות, פחות מוכרות, מתקשות להחזיק את הראש מעל המים בשל העלייה במחירי חומרי הגלם של הסוללות ועיקובים הנגרמים כתוצאה מבעיות בשרשראות האספקה.

לסיכום, בינתיים אנחנו אכן שמים לב להאטה ביכולת של החברות לגייס כספים כמו שהתרגלנו לראות עד ממש לא מזמן. סביר שהחברות שיצאו מהמשבר העולמי ההולך ומתגלם יהיו אלה שיובילו את התחום ביד רמה בשנים הבאות. מאז הקורונה ראינו כאמור גיוסים ברמות לא הגיוניות, הרבה חברות הציעו מעט וקיבלו בתמורה הרבה ורק אלו שאכן יוכלו לשמור על חדשנות, תוך כדי המשך מכירה של המוצרים שלהן וייצור הכנסות יהיו אלה שיעברו את התקופה הקרובה בשלום, ככל הנראה הן גם אלו שישגשו אחריה.

• מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
• ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים

בכדי לקרוא על האם יש מקום בתיק ההשקעות ל- TESLA INC ו-  NIO INC , החברות המוכרות וככל הנראה המשמעותיות ביותר בתחום, תוכלו לפנות לטור של זיו סגל בנושא.