הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וורן באפט
צילום: וורן באפט אתר

למרות ההאטה הצפויה בצמיחה: למה באפט נכנס ל-HP?

האורקל מאומהה הפתיע רבים כשהתברר שברקשייר האת'וואי שבניהולו רכשה מניות של חברת המחשוב הוותיקה למרות ההאטה הצפויה בצמיחה בשנה הקרובה, והסטייה מאסטרטגיית ההשקעות ששרטט שותפו צ'ארלי מאנגר
איתן גרסטנפלד | (11)
נושאים בכתבה אוזניות ברקשייר האת'וויי וורן באפט

בשבוע שעבר, הפתיע איש העסקים וורן באפט את וול סטריט בפעם המי יודע כמה, עת התברר שברקשייר האת'וואי שבניהולו רכשה מניות בחברת המחשוב הוותיקה HP והגיעה להחזקה של 11% בה. בתגובה קפצה מניית החברה בכ-15%, תוך שהיא מגיעה לשווי שוק של כ-40.7 מיליארד דולר.

את הרבעון האחרון של 2021 סיימה החברה עם הכנסות של 17 מיליארד דולר - 500 מיליון דולר יותר מצפי האנליסטים, ובסך הכל עליה של 9% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח למניה עמד על 1.1 דולר, שמונה סנט מעל הקונצנזוס. על רקע התוצאות, היא העלתה את תחזית הרווח שלה לשנת 2022, אך הזהירה כי הפלישה של רוסיה לאוקראינה עשויה לעכב את הצמיחה ברבעון הנוכחי. החברה צופה לרווח למניה שיעמוד על 1.05 דולר למניה (אמצע הטווח), שלושה סנט מעל הקונצנזוס. את שנת 2022, היא צופה לסיים עם רווח של 4.28 דולר (אמצע הטווח) 20% מתחת לרווח של שנת 2021.

העסקה הפתיעה רבים משום שלמרות הצמיחה המרשימה שרשמה החברה בשנה הקרובה, על רקע משבר הקורונה, ההערכות בשוק הן שהביקוש למחשבים אישיים יואט בשל העובדה ככל שמגמת השהייה והעבודה מהבית תדעך. מה שהביא אנליסטים משורה של בתי השקעות ובנקים להביע ספקנות לגבי הביצועים של הסקטור בכלל ו-HP בפרט בתקופה הקרובה.

כך למשל, אריק וורינג, אנליסט בבנק ההשקעות מורגן סטנלי, הוריד לאחרונה את המלצתו על המניה, תוך שהוא מציין, כי הוא סבור שההוצאות של הצרכנים יילחצו מטה ככל שההיצע ישתפר, ובהתאמה המחירים ירדו והביקוש יתנרמל. הערכה דומה השמיע אנליסט UBS, דייוויד ווגט, שהוריד בסוף השבוע (ו') את המלצתו מ"קנייה" ל-"נטרלי", על רקע הפגיעה הצפויה בביקוש למחשבים אישיים, הפוטנציאל להאטת רכישות חוזרות והעלייה הניכרת במחיר המניה, לאחר כניסת באפט.

מנגד, יש מי שבחור להצביע על ניסיון של הנהלת החברה לגוון את סל המוצרים שלה, כך שיכלול מגוון רחב יותר של עסקים. בשנה שעברה, הוציאה החברה 425 מיליון דולר כדי לקנות את יצרנית הציוד ההיקפי למשחקים HyperX אשר מוכרת אוזניות גיימינג, מקלדות, עכברים ומיקרופונים. בסוף מרץ, הודיעה החברה על רכישת חברת Poly המייצרת האוזניות וציוד לשיחות ועידה תמורת 3.3 מיליארד דולר. זאת, לצד ההנחה שעל אף ששוק המחשבים צפוי להפגע עם החזרה לשגרה, הרי ששוק המדפסות צפוי דווקא להנות ממנו.

איך בחר באפט ב-HP

לאחר פרסום הרכישה ניסו משקיעים ואנליסטים רבים בשוק, להבין מה עומד בבסיס הבחירה של באפט בחברה. מספר אנליסטים, הציעו לחזור אל המכתב שפרסם באפט לבעל המניות מספר חודשים קודם לכן, בפברואר 2022, בו הוא כתב, כי "לא משנה מה צורת הבעלות שלנו (בחברות, א.ג), המטרה שלנו היא לקבל השקעות משמעותיות בעסקים עם יתרונות כלכליים עמידים ומנכ"ל מהשורה הראשונה. בבעלותנו מניות על סמך הציפיות שלנו לגבי הביצועים העסקיים שלהן לטווח ארוך".

עם זאת, היו מי שהצביעו על כך שההשקעה לא עומדת בתנאים ששרטט בעבר שותפו של באפט, צ'ארלי מנגר. כך למשל, החברה אינה מובילת שוק, היות והיא מפגרת אחרי Lenovo. לפי IDC, ברבעון האחרון של 2021, נתח שוק המחשבים העולמי של לנובו עמד על 23.4%, בזמן שהנתח של HP עמד על 20.1%. זאת לצד העובדה, שבשוק ספקים מגוונים.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    גודו 11/04/2022 15:37
    הגב לתגובה זו
    ימים יגידו ..אני חושב שגדולתו בנפילה במיוחד למי שמשקיע לטווח הארוך .
  • 8.
    דגן 11/04/2022 14:06
    הגב לתגובה זו
    או שהקסם פג, או , מה שנראה לי יותר סביר, מנהלים אחרים עושים את ההשקעות האלו עבור ברקשייר וזה מהלך שאולי מקבל את החותמת האחרונה על ידי באפט ומאנגר אבל מישהו אחר מבצע אותו בפועל. הרי אי אפשר באמת לדבר על החזקה לטווח ארוך ואז לממש רווחים בטבע, או לדבר על הרוח והכלכלה האמריקאית ואז לחכות לתיקון באליבאבא ולרוץ לקנות....
  • 7.
    דגן 11/04/2022 13:39
    הגב לתגובה זו
    יק מסקנות לגבי ברקשייר האתוואי.
  • 6.
    ערכים 11/04/2022 10:57
    הגב לתגובה זו
    ארה"ב נגד סין זה כל הסיפור. HP האמריקאית נגד לנובו הסינית , וכרגיל באפט הולך עם האמריקאים. כמו שאמר בעבר לעולם אל תהמר נגד הכלכלה האמריקאית.
  • ואיך הנתון הזה מסתדר עם רכישת מניות אליבאבא? (ל"ת)
    דגן 11/04/2022 13:41
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    טוני אניליזטור 10/04/2022 20:08
    הגב לתגובה זו
    HP זה הרבה יותר ממחשבים... תבדקו ממה הם עושים כסף, מחשבים זה חלק מזערי מהכנסות
  • 4.
    אז מי יודע אולי מפספס גם פה… כל מי שמשקיע יודע שלפ 10/04/2022 15:21
    הגב לתגובה זו
    אז מי יודע אולי מפספס גם פה… כל מי שמשקיע יודע שלפעמים מפספסים
  • בתגובה קפצה מניית החברה בכ-15%, האם הוא יממש את הרווח? (ל"ת)
    Sassi6 11/04/2022 05:41
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    האמיתי 10/04/2022 15:18
    הגב לתגובה זו
    האיש שיהיה בריא כבר בן 91 מה זה כבר משנה אם נכנס או לא
  • 2.
    רק מזומן 10/04/2022 15:16
    הגב לתגובה זו
    קונים כשמתקלקל או מתיישן.אין ל-hp שום שום יתרון על לנובו אייסר אסוס או דל כלום גורנישט הם רצו למכור את חטיבת המחשבים ולא הצליחו. מחשביהם יותר מסובכים לתיקון.רוב המכירות זה במחשבי ביניים.המדפסות זולת הרווח הוא במילוי דיו יקר.
  • 1.
    אולי כי היא נסחרת במכפיל 6 על הרווח? (ל"ת)
    Led 10/04/2022 14:19
    הגב לתגובה זו
ביונד מיט
צילום: BEYOND MEAT

מ-240 לפחות מדולר - הקריסה של ביונדמיט

ביונד מיט הייתה סמל לעתיד של תעשיית המזון, מאז ההייפ הראשוני אחרי ההנפקה איבדה את מרבית השווי ונאבקת לשרוד, כשהמניה קורסת מתחת לדולר והחברה מנסה להימנע מפשיטת רגל ברקע החובות הגבוהים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה ביונד מיט קריסה

לפני שש שנים, ביונד מיט Beyond Meat -11.94%  הייתה סמל למהפכה. חברה שהבטיחה לשנות את הדרך שבה העולם צורך חלבון, לא עוד בשר מן החי, אלא תחליפים צמחיים שאפשרו לשלב בין טעם, בריאות וסביבה. המשקיעים התאהבו, הכותרות היללו, והמניה טסה. באותה תקופה זה נראה כמו העתיד של תעשיית המזון. אבל העתיד הזה לא התממש. בשנים האחרונות הביקוש לבשר צמחי דעך, המתחרים התחזקו, והחברה מעולם לא הצליחה להראות רווח שנתי אחד.

ההגעה לנאסדק

החברה הגיעה לנאסדק בתחילת מאי 2019, בתקופה חמה במיוחד עבור תחום הפוד-טק, במה שהפך לאחת ההנפקות הזכורות של בתחום. החברה גייסה כ-240 מיליון דולר לפי מחיר של 25 דולר למניה, ששיקף לה שווי שוק של כ-1.5 מיליארד דולר. ההתלהבות סביב ה"בשר הצמחי", הפכה את יום המסחר הראשון לחגיגה של ממש, כאשר המניה פתחה בעלייה חדה, וסגרה את היום הראשון ברמה של 65.75 דולר, קפיצה של כ-163%. 

תוך פחות מחודשיים המשיכה המניה לטפס והגיעה לשיא של קרוב ל-240 דולר בסוף יולי 2019, מה שהקפיץ את שווי השוק של ביונד מיט לכ-15 מיליארד דולר.

המציאות לא עמדה בציפיות


מאחורי ההייפ הגדול, החברה פשוט לא סיפקה את הסחורה. למרות היתרון הראשוני של ביונד מיט כחברת הבשר הצמחי הציבורית הראשונה, החברה מעולם לא הצליחה להציג רווח שנתי אחד. בשנים האחרונות קצב הצמיחה שלה נעצר, והירידה במכירות הפכה למגמה קבועה. הכנסות החברה ירדו בשיעור שנתי ממוצע של כ-8% בשנתיים האחרונות, וברבעון האחרון נרשמה צניחה של כמעט 20% לעומת השנה שעברה, בעיקר כתוצאה מירידה של כ-19% בנפח המוצרים שנמכרו.

במקום להתרחב, החברה החלה להתכווץ. אחרי שיתוף הפעולה עם רשתות מזון מהיר והציפיות למכירות המוניות, הציבור התעייף מהמוצר, קטגוריית הבשר הצמחי כולה נחלשה, ויריבות כמו טייסון פודס ואימפוסיבל פודס תפסו נתח שוק גדל. אפילו הצרכנים המודעים לבריאות ולאקלים לא הצליחו להציל את המגמה. אבל האכזבה הגדולה ביותר נרשמה בשורה התחתונה. החברה שורפת מזומנים בקצב מהיר, עם הפסד של כ-92 מיליון דולר בשנה הנוכחית לעומת כ-110 מיליון בשנה הקודמת, והמאזן שלה נחלש משמעותית.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

מגמה מעורבת בוול-סטריט; מובילאיי נופלת ב-4%, צ׳ק-קאפ קופצת ב-18%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט אנבידיה


לאחר עליות חדות בשבועות האחרונים, המומנטום החיובי בשווקים נבלם, על רקע התגברות מחודשת של מתיחות גיאופוליטית ובעיות חדשות במערכת הבנקאות האזורית בארה״ב. דבריו של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ, שסיפר כי ניהל “שיחה ארוכה” עם מקבילו הרוסי ולדימיר פוטין, הגבירו את אי הוודאות בקרב המשקיעים. במקביל, הסוחרים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות בסכסוך הסחר המתמשך בין וושינגטון לבייג׳ין, שמוסיף להעיב על הסנטימנט הכלכלי העולמי.


בגזרת הבנקים, מניות Zions Bancorp צנחו בכ-6.4% לאחר שחשפה מחיקה של 50 מיליון דולר על הלוואה בעייתית, ואילו Western Alliance איבדה כ-11% לאחר שהלווה המרכזי שלה נכשל במתן ביטחונות כפי שהתחייב. ההתפתחויות הללו הגבירה את החשש בשוק מפני סדקים באיתנות האשראי של לווים נוספים, במיוחד על רקע סביבת הריבית המשתנה.

במקביל, בכירי הפדרל ריזרב מאותתים על המשך מדיניות הורדות הריבית במטרה לתמוך בשוק העבודה המתקשה. לפי דברי הנגיד כריסטופר וולר, ניתן להמשיך בהפחתות של רבע אחוז בכל פעם, בעוד יו״ר הבנק, ג׳רום פאוול, ציין כי המהלך צפוי להימשך גם באוקטובר. במקביל, השבתת הממשל האמריקאי דוחה את פרסום הנתונים הכלכליים, מה שמותיר את המשקיעים תלויים בעיקר בעונת הדוחות כדי להבין את מצב הכלכלה.

לצד כל אלה, מגמת ההשקעה בבינה מלאכותית ממשיכה לתמוך במניות טכנולוגיה מובילות. דוחותיה של TSMC הצביעו על ביקוש חזק למעבדים המיועדים לתשתיות AI, והמומחים מעריכים כי הסיפור של הבינה המלאכותית ימשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי לשוק. למרות התנודתיות והסיכונים, משקיעים פרטיים ממשיכים “לקנות את הירידות”, בעוד הגופים המוסדיים נוקטים זהירות ומגדרים את הפוזיציות.



להמשך הכתבה לחץ כאן