צחוק הגורל: האם משקיעי רובינהוד יפילו את המניה בהנפקה?
למרות שיא בהנפקות שחוותה וול סטריט, נראה שאין הנפקה שגוררת כל כך הרבה עניין או אש – תלוי את מי שואלים – כמו הנפקתה של פלטפורמת המסחר החינמית, רובינהוד.
אפשר לומר שמרבית המשקיעים, לא יודעים איך לעכל את ההנפקה הזו, שכן מצד אחד זו פלטפורמת המסחר הצומחת ביותר בארה"ב אל מנגד אין חברה שספגה כל כך הרבה זעם מלקוחותיה הסוחרים בה ואין חברת מסחר שנתונה לכל כך הרבה תביעות.
רובינהוד הגישה בשבוע שעבר את התשקיף לרשות ני"ע האמריקאית, ה-SEC, יום לאחר שהושת עליה הקנס הגבוה ביותר בהיסטוריה של שוק ההון האמריקאי על ידי הרגולטור הפיננסי של וול סטריט (FINRA), שקנס אותה ב-70 מיליון דולר, הן בשל הטעיית משקיעים והן בשל קריסת האפליקציה. האפליקציה נזכיר קרסה במהלך מארס השחור אשתקד וגרמה ללא מעט משקיעים להפסיד כסף מהסיבה הפשוטה שלא יכלו לגשת לתיק ההשקעות שלהם. מתוך הקנס, 13 מיליון דולר יועברו למשקיעיה.
אבל חוץ מהקנס ההוא, החברה נחקרת על עוד כמה פרשות, ביניהן הפסקות המסחר במניית GME, למרות שהמסחר במניה היה פתוח לסוחרים מחוץ לאפליקציה. הפרשה אפילו הביאה להחרמת הנייד של המנכ"ל והמייסד, ולאד טנב, בחשד כי תיאם את הפסקת המסחר עם גורמים אחרים. בנוסף, יש נגד החברה לפחות 50 תביעות שונות שהוגשו על ידי משקיעים.
- וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
- אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2%, מאנדיי צונחת 19% - מה עושים החוזים העתידיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רובינהוד צומחת, אבל האם זה יימשך?
מבחינת הכנסות, 2020 הייתה השנה, בה החברה ביצעה את הקפיצה המשמעותית ביותר, בשל המגפה והסגרים שהביאה, שגרמה ללא מעט כספים שהלכו להימורים, לעבור לבורסה. ההכנסות של החברה הגיעו לשיא כל הזמנים והסתכמו בכ-958 מיליון דולר, גידול של 245% בהשוואה להכנסות של 277 מיליון דולר בשנת 2019. את אשתקד סיימה לראשונה ברווח, אם כי נמוך של 7.5 מיליון דולר.
קפיצה משמעותית נוספת התרחשה גם ברבעון הראשון של השנה הנוכחית, כשבצל פרשת הרצת מניית גיימסטופ (GME), רשת בתי הקולנוע AMC (AMC) ודומותיהן, מספר המשתמשים הפעילים קפץ מ-12.5 מיליון ל-18 מיליון. לפי FINRA, לחברה יש עוד 13 מיליון חשבונות שקטים, שאין בהם כסף או תנועה. כלומר יש לה כ-31 מיליון חשבונות. לחברה הגדולה בשוק המסחר בדיסקאונט צ'ארלס שוואב (SCHW) יש קצת יותר מ-32 מיליון סוחרי ריטייל, כשרק להזכיר את שתי החברות האלה באותה הנשימה מהווה את ההישג המשמעותי ביותר של רובינהוד.
באופן כללי, קשה לתמחר את החברה לפי הביצועים הכלכליים. ברבעון הראשון של השנה רובינהוד הכניסה 522 מיליון דולר אבל שרפה 1.4 מיליארד דולר. כלומר החברה בדרך להכניס 2 מיליארד דולר, כך שבקצב הצמיחה הנוכחי שלה ותחת הנחה שתקבל שווי של עד פי 10 מההכנסות השנתיות, הרי שמדובר בכ-20 מיליארד דולר. אבל כדי לשמר את השווי הזה, היא צריכה שהמשקיעים בה ימשיכו לתת בה את אמונם ולהמשיך לסחור בצורה מוגברת – דבר שאין לו ערובה כלל וכלל.
- AMD מציגה תחזית צמיחה אגרסיבית - שוק הבינה המלאכותית לא עוצר
- אורקל חזרה למחיר טרם הזינוק: האם האופטימיות סביב החברה מתפוגגת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
בשל המודל העסקי שלה, שבה היא מרוויחה מנפחי המסחר, החברה תלויה כמעט לגמרי בהמשך טירוף ההשקעות. כמה תלויה? בין 75% ל-80% מהכנסות החברה מגיעות מנפחי המסחר, כשהיא גובה עמלה מחברות שמנתבות את ההשקעות. נכון לכרגע, ה-SEC בוחן האם המודל הזה לא מהווה ניגוד עניינים שפוגע בסוחרים באפליקציה. יתר על כן, כ-50% מההכנסות של הפלטפורמה מגיעה ממסחר באופציות, סקטור שאותו ה-SEC בוחן ומעוניין להגביל. 2 אלה יכולים להכות ללא רחם בהכנסות החברה.
ה-SEC דחה את ההנפקה כמה פעמים
בלי קשר, החברה רצתה לצאת להנפקה כבר כמה פעמים, אך בכל פעם ה-SEC בלם אותה, כשבפעם האחרונה היה זה בשל כניסתה לתחום הקריפטו והדרך בה היא מקדמת את המסחר במטבעות הדיגיטליים. רובינהוד גם הודיעה כי היא תעניק קדימות בהנפקה לסוחרים באפליקציה ותקצה להם 35% מהמניות.
בכלל לא בטוח שהם רוצים. ברשת החברתית רדיט, שהייתה אחראית על מאניית GME, קראו לא מעט גולשים לעשות שורט על המניה, כדי להרוויח עליה ואז לגרום לה ליפול בחדות. מנגד, קמה גם תנועה נוספת שאמרה לא לעשות שורט, כי זה "ליפול לידיה של החברה". הקבוצה האחרונה טוענת שצריך להתעלם לגמרי מההנפקה, שכן הם לא סומכים על ראשיה של רובינהוד.
- 1.שחר 04/07/2021 22:27הגב לתגובה זומאידך גיסא, מניות של חברות עד עשרה מיליארד ומאידך, מיניות שעשו עליהם שורט בהיקף מכובד. באופן הזה, בלחץ של עשרה מיליארד שהצליחו הלץ להשיג , הם מקפיצים את שווי החברות הנ״ל לרקיע השביעי וגורמים לשורטיסיטים לפרוץ בתפנית חדה לכיוון קריית שאול
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.15% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%
המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת אחרי פתיחה שלילית בעקבות הערכות כי השבתת הממשל האמריקאי צפויה להסתיים. הנאסד״ק ירד ב-0.2%, בעוד הדאו עלה ב-1.2% וה-S&P עם 0.2%. למרות התמתנות הירידות במדדים, החולשה בשוק מטבעות הקריפטו נמשכה, כאשר הביטקוין נפל ב-3% לכמעט 103 אלף דולר למטבע.
את הירידות במניות הטכנולוגיה הובילה אנבידיה, שאיבדה כ־3% לאחר שפורסם כי קבוצת סופטבנק מכרה את כל החזקתה בחברה תמורת 5.83 מיליארד דולר, במטרה לממן השקעות נוספות בתחום הבינה המלאכותית. המכירה יצרה לחץ זמני על מניות הסקטור, לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות במניות השבבים.בזירת המט"ח והאג"ח נרשמת תנודתיות קלה: שוק האג"ח האמריקאי סגור היום לרגל יום הוותיקים, אך חוזים על אג"ח האוצר עלו במעט, והדולר נחלש. נתוני תעסוקה פרטיים של ADP הצביעו על התמתנות בקצב הצמיחה של שוק העבודה בחצי השני של אוקטובר, נתון שזכה לתשומת לב יתרה בשל עיכוב בפרסום הדוחות הרשמיים בעקבות סגירת הממשל.
- וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
- אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2%, מאנדיי צונחת 19% - מה עושים החוזים העתידיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ריגטי Rigetti
Computing הציגה הפסד נמוך מהצפוי - אבל ההוצאות ממשיכות לגדול והמניה נופלת ב־8% - חברת המחשוב הקוונטי רשמה הפסד של 3 סנט למניה לעומת צפי ל־5 סנט, אך ההכנסות היו נמוכות מהתחזיות; שיתוף פעולה עם אנבידיה והזמנות חדשות למחשבי Novera לא הצליחו
להרגיע את החשש מתלות במימון ממשלתי והפסדים מתמשכים.
