השוק היפני מציג ביצועי חסר של 9% מתחילת השנה. הזמן להשקיע?
מתחילת השנה שוק המניות ביפן הציג ביצועים נמוכים ב-9% ביחס לשאר העולם (במונחי דולר אמריקאי). מדד הנייקי עלה רק ב-5.5% לעומת 6.4% של שכנו ההאנג סנג, וזאת כאשר בארה"ב הדאו ג'ונס כבר עלה ב-13.6% וה-S&P500 עלה ב-12.6% (הנאסד"ק מפגר מאחור עם עליה של כ-7%). הדאקס הגרמני כבר בפלוס של 14.4%, הפוטסי הבריטי עלה ב-9.4% והקאק הצרפתי קפץ ב-17.4%. מדד יורוסטוקס 600 עלה ב-13.4%. גם בארץ המדדים המובילים כבר טיפסו בצורה מכובדת כאשר מדד ת"א 35 עלה ב-12.8%, ת"א 125 עלה ב-12.3% ות"א 90 מוביל עם עלייה של 13.9%.
יפן היא הכלכלה השלישית בגודלה בעולם (אחרי ארצות הברית וסין). רק תוך כדי שנת הקורונה יפן הצליחה לסגור את הנפילות הגדולות והמשבר הכלכלי החמור של 1988 בשוק היפני, כלומר לקח לשוק ההון היפני 32 שנה להתאושש ממנו.
הסיבה לחולשה בשוק היפני מוסברת בעיקר בגלים החוזרים של מגיפת הקורונה. המדינה נכנסה כבר לסגר רביעי ומבצע החיסונים מתנהל בצורה יחסית איטית, זאת כאשר במקביל גם נשרף מפעל רכב גדול וכן המחסור העולמי בשבבים. אך יפן אינה היחידה שמבצע החיסונים מתנהל בה באיטיות יחסית, והמחסור בשבבים הוא עולמי ולא משפיע רק על יפן (אם כי כמדינה שמייצרת לא מעט מוצרי טכנולוגיה היא מושפעת מכך יותר מאשר מדינות אחרות). אם כן מדוע דווקא היא נפגעה יותר?
בבנק הפרטי הגדול בעולם, UBS, סבורים כי יפן בסופו של דבר תתאושש ותדביק את הפער מול העולם: "אנו חושבים שהמניות היפניות ידביקו את הפער כיוון שיפן מרוויחה באופן לא פרופורציונלי מהאצת הצמיחה העולמית, ולכן הרווחים יקבלו דחיפה ממטבע ין חלש. כתוצאה מכך, יפן היא בין שוקי המניות המועדפים עלינו", כך לפי מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי בבנק.
- היום שבו פרצה אחת המלחמות הקשות שידע העולם ומה קרה היום לפני 41 שנה
- קטאר 2036: אחרי המונדיאל קטאר מסמנת את האולימפיאדה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדבריו, הסיבה הראשונה לאופטימיות בנוגע ליפן היא העובדה ש"מבצע החיסונים ביפן נמצא כעת בהאצה, מה שמעלה את סיכוי לנורמליזציה כלכלית במדינה. 'האשמה המרכזית' בביצועים הנמוכים ביפן היא ההתחדשות של מקרי הקורונה ואיטיות מבצע החיסונים. מצב החירום הנוכחי במדינה הוארך עד ה-20 ביוני, מה שמשפיע על 70% מכלכלת המדינה ואוכלוסייתה. עם זאת, יפן החלה להדביק את הפער. מספר המקרים החדשים הולך ופוחת, והחיסונים מואצים. יפן מחסנת כעת 2% מאוכלוסייתה בשבוע, ו-8% מהאוכלוסייה קיבלו לפחות זריקה אחת (לעומת 2% לפני חודש). אנו צופים ש-30% מהאוכלוסייה תקבל לפחות מנה אחת עד סוף חודש אוגוסט. בהתחשב בכך, אנו סבורים שגם האולימפיאדה תתקיים ביפן בקיץ כמתוכנן".
על פי UBS הסיבה השנייה לסגירת הפער הצפויה היא ש"יפן היא כלכלת שוק מחזורי ולכן אמורה ליהנות מההתאוששות בצמיחה הכלכלית בעולם, מה שיסתייע גם בחולשה של המטבע המקומי, הין היפני. נתוני המאקרו האחרונים במדינה, כגון יצוא וייצור תעשייתי, הפגינו חוסן, תוך שהם נתמכים על ידי הביקוש הזר. בנוסף צריך לזכור שלמעלה מ-40% מההכנסות של התרומה של יפן למדד ה-MSCI מגיעות מחו"ל. כשהמגזרים הגדולים ביותר הם התעשייה והצריכה, כל אחד מהם שוקל כ-20%. בנוסף, ביפן יש את המינוף התפעולי הגבוה ביותר, ולכן הרווחים אמורים יהיו לקפוץ בעקבות התאוששות הצמיחה העולמית".
בבנק מעריכים שהתוצר העולמי יגדל השנה ב-6.5%, ואחריו 5.5% בשנה הבאה, משמעותית מעל לטווח הצמיחה של 3-4% בעשור הקודם. כאמור, חולשת הין - שכנראה תימשך גם בטווח הקרוב - תסייע ליפן כי חולשת המטבע המקומי מסייעת ליצואנים ובדרך כלל מביא לשינוי ברווחים כלפי מעלה בשלושת החודשים הבאים, וצופים לחברות היפניות צמיחה של 40% ברווחים עד סוף מרץ 2022.
- אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
הסיבה השלישית לדעת UBS לחוזקה שיפן צפויה להפגין היא ש"מניות יפניות נוטות להיות גמישות יותר ופגיעות פחות ביחס לשווקים אחרים כשמתרחשת עלייה בריבית הריאלית בארה"ב. אנו צופים שהתשואה הנומינלית בארה"ב ל-10 שנים תעלה ל-2% במחצית השנייה של השנה, וזאת מכיוון שהשוק כבר מתמחר את האינפלציה קרוב לתחום היעד של הבנק המרכזי האמריקאי (הפדרל ריזרב)".
בשורה התחתונה, UBS שוריים על השוק היפני וסבורים כי הוא "אטרקטיבי להשקעה" ומשדרגים את יפן ל"מועדפת ביותר" באסטרטגיית ההשקעות של הבנק.
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 0.67% דיווחה על רווח למניה של 2.26 דולר עם הכנסות של 16.058 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 1.64 דולר על הכנסות של 16.19 מיליארד דולר. החברה הציגה זינוק חד בהתחייבויות עתידיות ובהכנסות מתחום הענן, לצד שינוי אסטרטגי משמעותי בתפיסת פיתוח החומרה. החברה דיווחה על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 438%. מנוע הצמיחה המרכזי נותר הענן, שבו רשמה החברה הכנסות של 8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 34%.
תחום תשתיות הענן (IaaS) המשיך לבלוט במיוחד עם עלייה של 68% ל־4.1 מיליארד דולר, בעוד יישומי הענן (SaaS) צמחו ל־3.9 מיליארד דולר, עלייה של 11%. פתרונות ה־ERP בענן של Oracle Fusion ו־NetSuite, עלו בשיעורים דו־ספרתיים והגיעו יחד להכנסות של יותר מ־2 מיליארד דולר. מנגד, תחום התוכנה המסורתית ירד ב־3% ל־5.9 מיליארד דולר.
אורקל הציגה שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 6.1 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם עלה ל־6.6 מיליארד דולר, קפיצה של 57% משנה קודמת. הרווח למניה זינק ב־91% ל־2.10 דולרים. חלק מהעלייה קשור לרווח חד-פעמי של 2.7 מיליארד דולר ממכירת החזקות אורקל ב־Ampere, חברת השבבים שהקימה. לארי אליסון, היו״ר וה־CTO של החברה, הסביר את ההחלטה למכור את Ampere כחלק מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים": לדבריו, אורקל כבר אינה רואה צורך להמשיך ולעצב או לייצר שבבים בעצמה, והיא מבקשת להיות מסוגלת להשתמש בכל מעבד שיבחרו לקוחותיה, בין אם של אנבידיה ובין אם של יצרנים אחרים, על רקע השינויים המהירים בתחום הבינה המלאכותית.
מנכ״ל אורקל, קליי מַגוֹירק, ציין כי החברה מפעילה כיום למעלה מ־211 אזורי ענן פעילים ומתוכננים, יותר מכל מתחרה, וכי היא כבר בונה 72 מרכזי מולטיקלאוד שיוטמעו בתוך העננים של אמזון, גוגל ומיקרוסופט. לדבריו, אסטרטגיית הענן הניטרלי משתלמת: פעילות מסדי הנתונים הרב־עננית של החברה צמחה ב־817% ברבעון השני והפכה למנוע הצמיחה המהיר ביותר שלה.
- דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנכ״ל הנוסף, מייק סיציליה, הדגיש את הפוטנציאל של שילוב AI בכל שכבות תוכנות החברה, ממערכות הדאטה סנטר, דרך מסדי הנתונים האוטונומיים ועד יישומי הארגון. לדבריו, AI מאפשר אוטומציה של תהליכים שבעבר לא ניתן היה לעשות, כולל ניהול סיכוני אשראי, תמיכה ברופאים ובמערכות בריאות, ותהליכי החזרי תשלום. הוא הוסיף כי כל חמשת מודלי ה־AI המובילים כיום רצים בענן של אורקל, מה שמעניק לה יתרון תחרותי על פני ספקי יישומים אחרים.
אורקל נסחרת כעת לפי שווי של 636.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-34% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.
