קארוונה תצטרף ל-S&P500 ומזנקת 10% במסחר המאוחר

חברת המדדים S&P Dow Jones Indices הודיעה על שינוי בהרכב מדד S&P 500, שהוביל לתגובות חדות בשוק לאחר שעות המסחר. קמעונאית הרכב המקוון קארוונה Carvana -1.07%  , שהפכה בשנים האחרונות לאחד מסיפורי הקאמבק הבולטים בוול סטריט, תצטרף למדד היוקרתי החל מה-22 בדצמבר, לפני פתיחת המסחר. 

ההודעה הובילה לעלייה של כמעט 10% במניית החברה במסחר המאוחר, כאשר המשקיעים מגלמים את הזרימה האוטומטית של הון מצד קרנות ותעודות סל עוקבות שיאלצו להוסיף את המניה לתיקי ההשקעה שלהן. יחד עם קארוונה, יצטרפו למדד גם CRH, ספקית חומרי בנייה בינלאומית, ו-Comfort Systems USA, הפועלת בתחום מערכות המיזוג והחימום. מנגד, המדד ייפרד משלוש חברות: LKQ, Solstice Advanced Materials ומוהוק אינדסטריס, אשר יעברו למדדים בעלי שווי שוק נמוך יותר לפי קריטריוני המדד.

הקריטריונים של ה-S&P500

הכניסה למדד S&P 500 נקבעת לפי מערכת קריטריונים מחייבת שמפוקחת על ידי ועדה ייעודית של S&P. כדי שחברה תיכנס למדד, עליה לעמוד במספר תנאים מרכזיים: שווי שוק גבוה במיוחד, הנע כיום בדרך־כלל מעל 18-20 מיליארד דולר. קריטריון נוסף הוא רווחיות חיובית בארבעת הרבעונים האחרונים במצטבר, שכוללת רווח ברבעון האחרון. 

עוד קריטריונים כוללים סחירות גבוהה וצף מניות (free float) משמעותי המבטיח יכולת מסחר אמיתית. ישנם גם אספקטים טכניים, כמו למשל שהפעילות המהותית תהיה בארה"ב ושהחברה תהיה רשומה כחברה אמריקנית. בנוסף, מבנה הבעלות צריך להיות כזה שבו לפחות מחצית מהמניות מצויות בידי הציבור. 

• קארמקס עקפה את הציפיות - למה המניה יורדת?
• המהפך של קארוונה: מכמעט מחיקה ממסחר לכניסה ל-S&P 500
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הוועדה גם בוחנת שיקולי איזון ענפי ויציבות עסקית הכוללים בחינה של מודל הפעילות, איכות הדוחות הפיננסיים ורמת הסיכון התפעולי. המדד מתעדכן רשמית ארבע פעמים בשנה, אך בפועל עשויות להתבצע התאמות נוספות במהלך השנה במקרים חריגים כגון מיזוגים, פשיטות רגל או שינוי חד בשווי השוק. מאחר שהשינויים אינם תכופים, כל עדכון בהרכב המדד נחשב לאירוע משמעותי המשפיע על מאות מיליארדי דולרים המנוהלים בקרנות פסיביות ועוקבות מדד.

ההשפעה על קארוונה 

קארוונה היא חברה פורצת דרך בתחום מכירות הרכבים המשומשים בארה"ב, תחום שהתנהל במשך עשורים באולמות תצוגה ובמגרשי מכוניות. החברה מציעה פלטפורמה דיגיטלית מלאה, שבה הלקוחות יכולים לבחור, לממן, למכור או להחליף רכב באופן מקוון, כולל חתימת המסמכים ומשלוח הרכב עד לפתח הבית. במקרים מסוימים, החברה מאפשרת גם מסירה דרך "מכונות מכירה" אוטומטיות, שהפכו לסמל המזוהה עמה. במלים פשוטות, לקוח אמריקאי יכול להזמין רכב משומש אונליין ולקבל אותו באותו היום, או לגשת למכונה ולבצע רכישה במקום, ללא שום גורם אנושי.

הכניסה של קארוונה למדד מסמנת נקודת מפנה עבור החברה, שהתמודדה רק לפני כשנתיים עם חשש ממשי ליציבותה הפיננסית בעקבות גידול חד בחוב ובהוצאות התפעול. עם זאת, החברה מימשה תהליך התאוששות אינטנסיבי שכלל התייעלות, שיפור בגמישות התזרימית והרחבת פעילות המכירות המקוונת. השילוב של התאוששות עסקית עם עלייה משמעותית בשווי השוק הוביל לכך ש-S&P מצאה אותה מתאימה להשתלב בין החברות הגדולות והמשפיעות בארה״ב.

• האנליסטים מאוכזבים מאינטל - "האפסייד יגיע רק בעוד 3-4 שנים"
• אנפייז מפטרת 6% מהעובדים: סוף הטבת המס פוגע בביקוש; הנהלת החברה מצפה לצמיחה בהמשך
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בעקבות ישראל: פולין שוקלת לאסור כניסת רכבים סיניים לבסיסים...

עבור המשקיעים, השינוי בהרכב המדד מחייב התאמות מיידיות בתיקים עוקבים, וגורם לעיתים לתנודתיות מוגברת בטווח הקצר. קרוואנה צפויה ליהנות מביקושים מוסדיים משמעותיים בשבועות הקרובים, בעוד החברות שיוצאות מהמדד עשויות להתמודד עם לחץ מכירות עקב נטישה של קרנות פסיביות. בשורה התחתונה, העדכון העולמי של מדד S&P 500 אינו רק שינוי טכני בהרכבו של מדד רחב, אלא עדות נוספת לכך שהשוק ממשיך לגמול לחברות המציגות צמיחה, יציבות ושיפור עסקי, ו-"מעניש" חברות שאינן עומדות עוד בסטנדרט הגבוה הנדרש מהמדד המשפיע ביותר בוול סטריט.