אפל ירידות; קרדיט: רוי שיינמןאפל ירידות; קרדיט: רוי שיינמן

האנליסט שחושב שאפל תרד ב-33%: "מאמין בחברה - אבל לא במחיר"

האנליסט קרייג מופט מחזיק במחיר היעד הנמוך ביותר על אפל - 141 דולר למניה, מחיר יעד הנמוך בכ-33% ממחיר הסגירה האחרון ביום שישי; מופט גם מטיל ספק במהלך של אפל להעביר ייצור של חלק מהאייפונים להודו: "גם אם היא תצליח, אפל עדיין תהיה תלויה מאוד בסין"

רוי שיינמן | (4)
קרייג מופט, אחד האנליסטים הבכירים בוול סטריט, הפך בימים האחרונים לפסימי ביותר על מניית אפל Apple 1.01%  . מופט חתך את מחיר היעד שלו למניית אפל ל-141 דולר בלבד, ירידה חדה מהתחזית הקודמת שעמדה על 184 דולר. מחיר היעד החדש נמוך ב-33% מהמחיר שבו סגרה המניה ביום שישי האחרון, והוא הנמוך ביותר מבין כלל האנליסטים שמסקרים את אפל.


למרות הפסימיות, מופט מבהיר כי דעתו אינה נובעת מחולשה מהותית באפל כחברה. "אני לא חושב על עצמי כ'דוב' הכי גדול על אפל", אמר, "אני מאוד מאמין באפל, במותג שלה, במאזן שלה, באקו-סיסטם שלה. הבעיה היא פשוט שהמניה יקרה מדי ביחס למציאות הכלכלית". מופט טוען שהערכת השווי הנוכחית של אפל לא משקללת באופן מספק את הסיכונים החדשים שנובעים ממלחמת הסחר המתעצמת בין סין לארה"ב, מהעלייה במכסים ומהאפשרות להאטה ממשית בביקושים של הצרכנים בעולם. המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-26.


הדאגות של מופט - קפיצה בעלויות וירידה בביקושים

אחת מהסיבות המרכזיות לפסימיות של מופט היא העלייה הצפויה בעלויות הייצור, כתוצאה ישירה מהמכסים שהממשל האמריקאי מטיל על מוצרים שמיוצרים בסין. לדבריו, אפל תתקשה לספוג את העלויות הנוספות, והן צפויות להתגלגל אל הצרכן הסופי, מה שעלול לפגוע בביקוש למכשירי האייפון. חברות הסלולר הגדולות בארה"ב, AT&T, ורייזון ו-T-Mobile, כבר הבהירו שלא יסבסדו את התייקרות המחירים שנובעת מהמכסים, מה שמעמיד את הצרכן בקו האש. "המכסים יפגעו בתעשיית הסלולר - והלקוחות ישלמו"


הדאגות של מופט לא נגמרות בתוך גבולות ארה"ב. הוא מזהיר גם מפני הרגשות הלאומיים הגוברים בסין, שהפכו את אפל למטרה נוחה במסגרת המאבק הכלכלי מול ארה"ב. על פי הנתונים, מכירות האייפון בסין צנחו ב-17% בשנת 2024, ל-42.9 מיליון יחידות בלבד, נתון שהפיל את אפל מהמקום הראשון למקום השלישי בלבד בשוק הסיני, מאחורי המתחרות המקומיות Huawei ו-Vivo. "זו בעיה אמיתית," אמר מופט, "הצרכנים הסינים מצביעים ברגליים".


המעבר לייצור בהודו - לא פתרון קסם

בתגובה לאתגרים בסין, אפל מנסה בשנים האחרונות להעביר חלק ניכר משרשרת האספקה שלה למדינות אחרות. לפי דיווח של ה-Financial Times, החברה מתכננת להעביר עד סוף 2026 את כל ייצור האייפונים שמיועדים לשוק האמריקאי מהמפעלים בסין אל הודו. המהלך השאפתני דורש השקעות עתק, ואפל כבר החלה לפעול בכיוון: במרץ האחרון דיווחה החברה כי ספקיות רכיבים כמו פוקסקון וטאטה שלחו משלוחים מהודו בשווי של כמעט 2 מיליארד דולר, כולל הטסת מיליון וחצי מכשירי אייפון לשוק האמריקאי. אפל הרחיבה גם את העבודה באחד ממפעלי פוקסקון בצ'נאי שבהודו, ומפעילה כיום שלושה אתרי ייצור מרכזיים במדינה, תוך ניצול התמיכה הממשלתית המקומית שמעודדת השקעות זרות.


ואולם, מופט טוען שהמעבר להודו לא יספיק כדי לפתור את הבעיה. "הבעיה היא שרוב רכיבי האייפון, כמו המעבדים, המסכים והמצלמות, עדיין מיוצרים בסין", הסביר. "העברת ההרכבה הסופית להודו אולי תקל מעט על עלויות המכס, אבל לא תנתק את התלות הקריטית שיש לאפל בשרשרת האספקה הסינית".


מופט גם הדגיש את הקשיים התשתיתיים והלוגיסטיים בהודו: הקמת מערך ייצור איכותי בקנה מידה כה גדול דורשת לא רק השקעה כספית עצומה, אלא גם גיוס והכשרה של כוח אדם מיומן ומערכי שינוע והפצה יעילים, אתגרים שבלתי אפשרי לפתור תוך זמן קצר.

קיראו עוד ב"גלובל"


הצפי לדוחות הקרובים

לצד כל ההתפתחויות, ביום חמישי הקרוב אפל תפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון של השנה. לפי תחזיות האנליסטים, ההכנסות צפויות לעמוד על כ-94.06 מיליארד דולר, והרווח למניה יגיע ל-1.61 דולר.


המשקיעים יעקבו בעיקר אחרי התחזיות שההנהלה תספק להמשך השנה. ההתמקדות תהיה בסוגיות כמו קצב ההתרחבות של הייצור בהודו, השפעת המכסים החדשים על הרווחיות, ומגמות הביקוש בשווקי המפתח, במיוחד בארה"ב ובסין.


לאחר ירידה של כ-16% במניית אפל מתחילת השנה, שמביאים אותה לשווי שוק של כ-3.14 טריליון דולר, כל רמז לאי-ודאות נוספת או להאטה בגידול בהכנסות עשוי להכביד עוד יותר על מחיר המניה, ואולי אפילו לקרב אותה למחיר היעד הפסימי שהציב מופט.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    מוטי מלאכי 27/04/2025 19:07
    הגב לתגובה זו
    כנראה מכר הרבה לפני העליות האחרונות ...לא נעים
  • 3.
    אפל תוך שנתיים בחדלות פירעון CHAPTER 11. (ל"ת)
    אפל מחוסלת. 27/04/2025 17:30
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אז אמר... (ל"ת)
    ציון קובסי 27/04/2025 15:02
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אז שישים עליה שורט מהכסף שלו (ל"ת)
    אנונימי 27/04/2025 13:26
    הגב לתגובה זו
מקרון צרפתמקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות

צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי

אדיר בן עמי |

הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.


המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.


פיץ' הורידה דירוג

חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.


הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".

התחזיות החדשות

התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.


וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

רוקט-לאב נופלת ב-11%, צ׳ק-קאפ מזנקת ב-14%; הנאסד״ק סביב ה-0

מערכת ביזפורטל |

המשקיעים בוול סטריט פועלים בזהירות וממעטים לבצע עסקאות גדולות, כשהם ממתינים להחלטת הפדרל ריזרב על הריבית ולרמזים בנוגע להמשך המדיניות המוניטרית בחודשים הקרובים. מדד S&P 500 נע סביב ה-6,600 נקודות לאחר תנודות קלות, והמדד הטכנולוגי נאסד״ק 100 עצר רצף עליות של תשעה ימים. הדולר נחלש מול סל המטבעות, והאירו הגיע לשיאו מאז 2021.


דוח מכירות הקמעונאות לחודש אוגוסט הצביע על עלייה של 0.6% בהיקף הקניות, לאחר עלייה דומה ביולי. סעיף המכירות שמזין את חישוב התוצר עלה ב־0.7%, מה שמעיד על רבעון חזק מבחינת פעילות הצרכנים. כלכלנים רואים בכך סימן לכך שהביקוש בארה״ב נותר יציב, גם לנוכח סימנים של חולשה בשוק העבודה.


לדברי אלן זנטנר ממורגן סטנלי, הצרכן האמריקני שומר על אופטימיות – נתון חיובי לכלכלה, אך כזה שעלול לצמצם את הצורך בקיצוצי ריבית חדים. גם דיוויד ראסל מ-TradeStation סבור כי למרות שחולשה בתעסוקה לא פגעה עדיין בצרכן, הנתונים החדשים מפחיתים את התקוות להורדות ריבית אגרסיביות בטווח הארוך.


תשואת איגרות החוב לשנתיים ירדה בשני נקודות בסיס ל-3.52%, ירידה מתונה המשקפת ציפייה זהירה לקראת החלטת הפד. מחיר הזהב חצה את רמת 3,700 דולר לאונקיה, בעוד סחורות אחרות נותרו יציבות יחסית. בשוקי המט״ח נרשמה ירידה בדולר והתחזקות האירו, על רקע הערכות להקלה הדרגתית במדיניות המוניטרית בהמשך השנה.


מאקרו

האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט? על רקע נתוני תעסוקה חלשים, אינפלציה שנותרה מעל היעד ולחצים פוליטיים מהבית הלבן, ועדת השוק הפתוח מתכנסת השבוע והשאלה המרכזית היא האם נראה הפחתה מתונה של רבע אחוז, או צעד חריג יותר של חצי אחוז