בלאקרוק מאותתת זהירות: מפחיתה חשיפה למניות לנוכח הסיכונים
בצל החרפה במתיחות הסחר וירידות חדות בשוקי ההון, ענקית ההשקעות מקצרת את האופק הטקטי לשלושה חודשים בלבד, ומעדיפה אג"ח ממשלתיות קצרות טווח על פני נכסי סיכון
בתגובה להסלמה הגלובלית במתיחות הסחר ולחוסר הוודאות ההולך ומעמיק בשווקים הפיננסיים, בלאקרוק, חברת ניהול ההשקעות הגדולה בעולם, משנה כיוון. בסקירה שפרסמה, מודיעה החברה כי היא מקצרת את האופק הטקטי שלה לשלושה חודשים בלבד, ומפחיתה חשיפה לנכסי סיכון כמו מניות ואג"ח קונצרניות. במקביל, היא נוקטת בגישה הגנתית, תוך העדפה לאפיקים סולידיים ובראשם אג"ח ממשלת ארה"ב קצרות טווח, שמושכות עניין גובר מצד משקיעים שמבקשים מחסה מהתנודתיות.
למרות נתוני תעסוקה חזקים בארה"ב שמעידים על שוק
עבודה איתן, שוקי ההון חווים ירידות חדות, במיוחד בנכסי סיכון. מדד S&P 500 רשם את השבוע הגרוע ביותר שלו מאז משבר הקורונה בשנת 2020, וגם שוק האג"ח הקונצרניות בתשואה גבוהה רשם ירידות חדות. בבלאקרוק משווים את הדינמיקה הנוכחית לתקופות משבריות מהעבר, ומסמנים את המתח
הגיאופוליטי ואת אי-הוודאות הנובעת ממדיניות הסחר האמריקאית כגורמים המרכזיים שמנערים את השוק.
התגובה של סין למכסים שמטילה ארה"ב הייתה מהירה, עם צעדי נגד שכוללים מכסים בגובה 34%. במקביל, מדינות נוספות מאותתות שהן בוחנות את צעדיהן, דבר
שמוסיף עוד שכבת אי-ודאות לכלכלה העולמית. הסכנה, לפי בלאקרוק, אינה רק בתגובה המיידית אלא גם באפקט המצטבר על תחושת הביטחון של הצרכנים, על הרגלי ההוצאה, ועל תחזיות הצמיחה לשנים הקרובות. פגיעה בעושר הנכסים של הציבור עשויה להחליש את הכלכלה הריאלית בדרכים שקשה לחזות
במדויק, ולהפוך את הסיכונים הפיננסיים לאתגרים מאקרו-כלכליים עמוקים.
הזדמנויות בתוך אי הודאות
למרות הגישה הזהירה, בלאקרוק אינה נוטשת את השווקים. החברה מדגישה כי הירידות החדות עשויות לייצר הזדמנויות השקעה מעניינות, בעיקר עבור משקיעים בעלי אופק ארוך וסבלנות. מהלך של שינוי מדיניות, הן ברמה המוניטרית והן ברמה הפיסקלית, עשוי לפתוח פתח להשקעות חדשות. כך למשל, באירופה נרקמת תכנית השקעות שאפתנית במיוחד: גרמניה מובילה חבילת השקעות של טריליון יורו בתחום הביטחון והתשתיות, כאשר חלק משמעותי מההשקעה מיועד גם לשיתוף פעולה אירופי רחב יותר.
- בלקסטון ובלקרוק מתחרות על ה-AI הסעודי
- בלאקרוק תשקיע כ-700 מיליון דולר בתשתיות בבריטניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בלאקרוק מציינת כי אם האיחוד האירופי יבחר להנפיק אג"ח משותפות כפי שעשה במהלך הקורונה, עשויה להיווצר מסגרת השקעה חדשה שתתמוך בצמיחה. עם זאת, בחברה מסייגים: התחזית הנוכחית לרווחיות וצמיחה באירופה
עדיין אינה תומכת בעליונות ממושכת של שווקים אירופאים מול מקביליהם האמריקאים. לכן, כל חשיפה כזו אם תתרחש, תעשה באופן מדוד וסלקטיבי.
- 2.לרון 08/04/2025 10:58הגב לתגובה זולא כל מצליחן ממשיך ומצליח תמיד! שאלו את ביל אקמן שיודע גם להפסיד! הבעיה של אנשים שעשו מיליארדים שבמפולת הפסדיהם גדולים מאוד! הדיבורים המלומדים הם CHEAR FEAR! כש FEAR AND GREED עומד על 4לראשונה בכלל אז למה מישהו מצפה ל WISHFUL THINKING!!
- 1.אין ספק שהם עושים את הדבר הנכון בתקופה זו. (ל"ת)אנשים חכמים. 08/04/2025 09:31הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
