אנבידיה נופלת ב-5% - מה הסיבה והאם מלכת השבבים חוזרת למגמת ירידות?
מניות השבבים האחרות גם בירידה - AMD ואינטל יורדות ב-2.8%; מלחמת הסחר, הגבלות חדשות של הממשל האמריקאי ותגובה קשה של הממשל הסיני שאוסר על חברות סיניות לרכוש את שבב ה-H20 של אנבידיה; הסנטימנט שוב מתהפך; וגם מה אומר הניתוח הטכני?
אחרי שבוע של דשדוש ועליות קלות שנתנו תקווה למשקיעים, אנבידיה (NVDA ) חוזרת לירידות חדות - המניה מאבדת כ-5% ויש לזה לכאורה מספר סיבות קטנות וסיבה אחת גדולה שקשורה לאייטם מאתמול - "ה-AI מתחיל להיראות כמו בועה" - מי אמר ולמה סיכוי טוב שהוא צודק? כדאי לקרוא אותו כהקדמה לכתבה הזו. לא בטוח שהוא הסיבה לירידות, אבל הרציונל שלו חזק ועשוי לחלחל למחיר המניה בהדרגה.
הירידות באנבידיה חריגות ביחס למניות השבבים האחרות, , AMD , אינטל, ברודקום מאבדות בין 2.5% ל-2.8%, אנבידיה הרבה יותר. זה אומר שהקשר בין הירידות ל-AI הוא הדוק, מבין כולן אנבידיה הכי מזוהה והכי תלויה ב-AI.
מניית אנבידיה כבר נראתה כאילו היא מתייצבת אחרי תקופה של תנודות וירידות שערים שקירבו אותה לשער 100 (היתה כבר מעל 150 דולר), ואז חזרה לעלות כשהיא לכאורה מתגברת על משבר דיפסיק שהציף לעולם פתרונות אחרים וטובים בעלויות נמוכות ובלי שבבים מתקדמית תוצרת אנבידיה. ג'נסן הואנג, המייסד והמנכ"ל של אנבידיה הצליח לשכנע שגם דיפסיק ומודולי אחרים יצטרכו הרבה שבבים של אנביידה - והשוק "קנה את זה". המניה חזרה לעלות וחצתה את ה-120 דולר.
המשקיעים התחילו להאמין שאנבידיה חוזרת למסלול העליות שהפכו אותה לכוכבת הראשית של מהפכת ה-AI. אבל הסיכונים לא באמת נעלמו, האיומים עדיין גדולים וזה התפרץ היום. האיומים ידועים והצטברו עליהם דיווחים מהיום על החמרה במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין שאנבידיה נמצאת באמצע - בין שתי המעצמות וסופגת מכל אחת בתורה מהלומה. הנושאים הידועים הם - מתיחות גיאופוליטית, לחץ רגולטורי וסימני שאלה סביב ההשקעות הענקיות בבינה מלאכותית. ההגבלה של אספקת שבבים לסין היא משמעותית מאוד עבור אנבידיה ואם היתה הערכה שביידן שממש בימים האחרונים שלו כנשיא העביר זאת כמחטף שיתוקן על ידי טראמפ,, אז מתברר שטראמפ לא ממהר לשום מקום.
- אורקל, אנבידיה, המדד, החוזים - מה יהיה היום בוול סטריט?
- מניית אנבידיה מטפסת: איך זה קשור לאורקל ולאיזה מחיר היא צפויה לעלות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזאת רק ההתחלה מול הסינים. מלחמת הסחר מולם עלולה להתרחב, אבל האמת שאיש לא יודע מה עובר במוחו של טראמפ. יום אחד הולכים להסדר, יום אחר, מסתבכים בהחרפת מלחמת הסחר. אתמול הוסיפה ממשלת ארה"ב עשרות חברות סיניות לרשימה השחורה שלה, מה שמגביל את היכולת שלהן לקנות טכנולוגיה אמריקאית מתקדמת – כולל את השבבים של אנבידיה, אינטל ו-AMD. בין השמות הבולטים ברשימה נמצאת Inspur Group, יצרנית השרתים הגדולה בסין ולקוחה חשובה של אנבידיה. כל עסקה עם החברות האלה דורשת עכשיו אישור ממשלתי מיוחד, וזה לא חדשות טובות לחברה שסומכת על השוק הסיני כמנוע צמיחה משמעותי. המשקיעים חוששים – ובצדק – שהסנקציות האלה עלולות לחתוך את המכירות של אנבידיה ולבלום את המומנטום שהיא בנתה בחודשים האחרונים והם גם חוששים מהתרחבות הסנקציות.
התגובה של סין גם פוגעת באנבידיה
בצד השני של העולם, סין לא נשארת חייבת. הרגולטורים בבייג'ינג החליטו לשים מקלות בגלגלים של אנבידיה, ומונעים מחברות טכנולוגיה מקומיות לרכוש את השבב החדש שלה – ה-H20. השבב הזה תוכנן במיוחד כדי לעמוד בהגבלות הייצוא של ארה"ב. זה היה מבחינת אנבידיה הפתרון לחרם האמריקאי. אבל עכשיו סין טוענת שהוא לא עומד בתקני צריכת החשמל שלה. נראה שהסינים לא מוכנים להיות בעמדת נחיתות והם אומרים בעצם - "לא צריך טובות. אנחנו נסתדר". תירוץ או לא, רבים רואים בזה תגובה ישירה לסנקציות האמריקאיות – ואנבידיה נתקעת באמצע, בין הפטיש לסדן. אם המגמה הזו תימשך, החברה עלולה להיאלץ לפתח ולעצב מחדש את השבבים שלה, מה שיכול לפגוע בביצועים שלהם ולהפוך אותם לפחות אטרקטיביים בשוק התחרותי. בינתיים, הזמנות מלקוחות סיניים עלולות להיתקע, והצמיחה בהכנסות בסכנה.
ונחזור להקדמה. ההשקעות העצומות בבינה המלאכותית, שהפכו את אנבידיה ליקירת המשקיעים, מתחילות לעורר ספקות - האם הן באמת נחוצות? האם אי אפשר להגיע לפתרון טוב בעלויות משמעותית נמוכות יותר? ג'ו צאי, יו"ר עליבאבא, שם את זה על השולחן בכנס השקעות בהונג קונג: "נדהמתי מהסכומים שחברות אמריקאיות שופכות על תשתיות AI – מאות מיליארדים על דטה-סנטרים, אבל למה בעצם?" הדברים שלו הדהדו בשוק, והמשקיעים מתחילים לשאול את עצמם: האם כל הכסף הזה באמת יחזיר את עצמו בקרוב? התהייה הזו לא פוסחת על אנבידיה, שנמצאת בלב המרוץ הזה, והיא מוסיפה שכבה גדולה של חוסר ודאות שדוחפת את המניה למטה.
- פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
- סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה...
זה לא רק הסיפור של אנבידיה, אלא תזוזה רחבה יותר במניות שקשורות ל-AI שמראה שהמשקיעים מודאגים מהביקוש העולמי לשבבים ומהלחץ הרגולטורי שמתהדק סביב הענף כולו, אבל אנבידיה בחזית - בדיוק כפי שהיא היתה הנהנית העיקרית מהצמיחה של ה-AI היא עלולה להיות הנפגעת הגדולה מהחולשה של ה-AI.
מה אומרים הגרפים? האם המניה תמשיך לרדת?
אנחנו מביאים את המידע הטכני, רק שתבינו איפה נמצאת המניה על הגרף ומה הטכנאים הגרפים מעריכים. ניתוח טכני הוא מידע שמוסיף ערך למשקיע, אבל צריך להתייחס אליו כגורם אחד לצד גורמים נוספים שצריך לקחת בחשבון.
ממוצע נע ל-200 יום - הממוצע הנע ל-200 יום נמצא כרגע סביב 127.76 דולר (על פי נתונים עדכניים ממקורות טכניים). המחיר הנוכחי נמוך ממנו משמעותית מה שמצביע על כך שהמניה נמצאת כרגע מתחת לקו טרנד ארוך טווח משמעותי. זהו סימן טכני שלילי בטווח הבינוני, שכן שבירה מתחת ל-200 יום נתפסת לעיתים כאות למגמה דובית. עם זאת, הקרבה לרמה הזו עשויה לרמז שהמניה עשויה לנסות לחזור ולבחון אותה בקרוב.
תמיכה קרובה: 118-115 דולר - רמת ה-118 דולר נתמכת על ידי הממוצע הנע ל-50 יום (סביב 118.69 דולר לפי נתונים עדכניים), והיא שימשה כתמיכה קלה בימים האחרונים. התמיכה הזו נשברה. רמת ה-115 דולר היא התמיכה הבאה המשמעותית – היא קרובה לנקודות נמוכות קודמות וליישור עם תנועות מחיר היסטוריות. שבירה מתחת ל-115 דולר עלולה להוביל לירידה נוספת לכיוון 106 דולר, שם נמצאת תמיכה חזקה יותר שנראתה בחודשים האחרונים.
התנגדות: 130-134 דולר - זה לא הכיוון עכשיו, אבל רמת ה-130 דולר היא ההתנגדות הראשונה שצריך לעקוב אחריה. היא מייצגת שיאים קודמים מהחודש האחרון וקרובה לממוצע הנע ל-100 יום (כ-128.90 דולר). אם המניה תצליח לפרוץ את ה-130 דולר, היעד הבא יהיה סביב 134-135 דולר, שם נמצאת התנגדות חזקה יותר שמבוססת על שיאים קודמים ועל תגובות שוק היסטוריות
- 5.אנונימי 31/03/2025 18:15הגב לתגובה זואם אפשר לתת תחזית עכשיו לאור הירידות האחרונות כרגע המניה על 104 האם יש צפי להדרדרות למטה תודה
- 4.ציון 26/03/2025 21:55הגב לתגובה זווזה כבר סימן מעולה לחברה לכפר על פחות רווחים מסין אם יהיו בכלל.
- 3.אנונימי 26/03/2025 20:52הגב לתגובה זוניתוח נהדר של השחקנים ומצבדעתי האישית מתוך פוזיציה כמובן שכל משקיע חייב להחזיק תעודת סל של שבבים.זה ההווה והעתיד ai זה רק תחום אחד מבין רבים
- 2.דייב 26/03/2025 17:32הגב לתגובה זונבידיה חברה מצויינת ולכן היא תמשיך לגדול ולכן כל הרעשים מסביב לא קשורים לתוצאות החברה...
- 1.אנונימי 26/03/2025 17:27הגב לתגובה זוההוא מעלי בבא אומר שהוא לא מבין את הדאטא סנטרים וכו ומה מודל הרווח שלוסבסוד דואר על ידי הממשל
המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
שבוע אחרי ש נובה 4.45% גייסה אג"ח להמרה בקופון אפס (ריבית אפס), גייסה קמטק 0.8% 425 מיליון דולר בקופון אפס. שתי החברות הן שחקניות בשוק השבבים, כשקמטק מפתחת מערכות לבדיקת תהליכי הייצור בשבבים. השאלה הראשונה שאמורה לעלות היא - איך אפשר לגייס אג"ח בריבית אפס? והתשובה היא שמדובר באג"ח להמרה למניות. אג"ח שיש לה סוכרייה - אפשרות להפוך למניה. המשקיעים מוותרים על ריבית ומקבלים אפשרות המרה למניות. זה יכול להיות משתלם להם כי יש להם אפסייד (אם כי פחות ממניה) ומצד שני - יש להם דאונסייד: רצפה כי האג"ח תיאורטית לא יכולה ליפול (להבדיל ממחיר המניה), אלא אם החברה נכנסת למצוקה תזרימית ופיננסית, וזה לא המצב.
ומעבר לרצפה, יש להם אפסייד. אם המניה תעלה - ותעקוף את פרמיית ההמרה, הם ירוויחו. במקרה של קמטק, המניה נסחרה בכ-84 דולר (לפני העלייה בשישי) והמחיר שמבטאות האג"ח להמרה הוא כ-109 דולר. כלומר, מי שקונה את האג"ח רוכש בפרמיה של קרוב ל-30%. אם המניה תצנח, המשקיע עדיין מקבל את קרן האג"ח בסוף התקופה, אבל אם המניה נניח תעלה נניח פי 2 לאורך תקופת חיי האג"ח (עד שנת 2030) הוא מרוויח כ-65%, כי המניה סגרה את הפרמיה של ה-30% והוסיפה משם עוד 65%. עלייה מעבר למחיר ההמרה הופכת את האג"ח למניה - ההתנהגות זהה.
יש כאן סוכרייה גדולה, מול חיסרון של ויתור על הריבית, אבל משקיעים רבים אוהבים ומעדיפים השקעה כזו. לכן, לרוב, הנפקה של אג"ח להמרה, נחשבת לסוג של דילול ומפילה את המניה. זה מה שקרה לנובה. היא נפלה ב-10% ביום ההנפקה. הסברנו שזו יכולה להיות הזדמנות כי מדובר בירידה טכנית, אך אין דבר כזה בטוח, יש סיכון. המניה תיקנה מאז ועלתה ב-12%.
אולי זו הסיבה שהשוק לא הפיל את קמטק אתמול. הדילול לא השפיע על המניה. אולי זו ההערכה שיהיה תיקון לאחר הירידה, ועדיין זה לא מסביר עלייה של 3.5% שתוביל מחר בבורסה בת"א לעלייה של 5%.
- קמטק מדווחת על הכנסות של כ-123 מיליון דולר וצופה המשך צמיחה
- עכשיו זה רשמי - הנפקת אקסס בסין נדחית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אין לנו הסבר מוצק. גורמים שהיו מעורבים בהנפקה מסבירים שהביקושים היו גבוהים והחברה עשתה רושם חזק בשיחות עם הגופים הרוכשים. אולי "מעז יצא מתוק". אולי השיחות עם השוק, יצרו עניין שתורגם לביקושים למניה. כנראה גם לא היו כאלו שעשו החלפה - במקרים רבים, יש גופים מוסדיים שמחליטים למכור את המניה ולקנות אג"ח להמרה במקום, הפעם כנראה זה היה בשוליים.
כמו כן, הסיבה היא גם פרמיית ההמרה שרחוקה "מהכסף", אם כי אחרי העלייה במניה מדובר בפרמיית המרה שירדה ל-26%, זאת לא פרמייה גבוהה.

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח
כשאתה צודק"
הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.
לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.
במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם Flying Tiger ב-1963. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.