בסט ביי עם תחזית טובה, אבל המשקיעים חוששים מהמכסים; המניה יורדת
רשת הקמעונאות דיווחה על רווח של 2.58 דולר למניה והכנסות של 13.95 מיליארד דולר - מעל הציפיות, אך נמוך מהשנה שעברה; למרות תחזית חיובית לשנה הקרובה, עם צפי להכנסות של עד 42.2 מיליארד דולר, המשקיעים מודאגים מהשפעת המכסים של טראמפ, והמניה יורדת במסחר המוקדם
רשת הקמעונאות בסט ביי Best Buy Co Inc 0.1% דיווחה על רווח מתואם של 2.58 דולר למניה, גבוה מהתחזיות שעמדו על 2.4 דולר, כאשר ההכנסות הסתכמו ב-13.95 מיליארד דולר, גם כן מעל הצפי שעמד על 13.68 מיליארד דולר. למרות שהנתונים
עקפו את התחזיות, הם משקפים ירידה לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שבו הרווח עמד על 2.72 דולר למניה וההכנסות הגיעו ל-14.65 מיליארד דולר.
תחזיות חיוביות - אבל המשקיעים לא משוכנעים
לשנה הקרובה, בסט ביי צופה הכנסות בטווח של 41.4-42.2
מיליארד דולר, מעט גבוה מתחזיות האנליסטים שעמדו על 41.8 מיליארד דולר. המכירות בחנויות זהות צפויות להישאר יציבות או לעלות עד 2% - תחזית מעודדת בהשוואה להערכות שדיברו על עלייה של 1.44%. הרווח המתואם למניה צפוי לנוע בין 6.2 ל-6.6 דולר, כאשר צפי האנליסטים נוטה
לכיוון הגבול העליון עם 6.58 דולר. החברה ציינה כי התחזית אינה כוללת השפעות פוטנציאליות של מכסים חדשים, מה שמעורר דאגה בקרב המשקיעים.
שוק האלקטרוניקה הוא אחד התחומים הדומיננטים עבור בסט ביי והוא נמצא בתקופה של מחזור החלפה משמעותי,
במיוחד במחשבים ניידים וטלפונים חכמים, על רקע ההתפתחות בטכנולוגיות בינה מלאכותית. האנליסט גרג מליך מ-Evercore תיאר את התקופה כשיא במחזור ההחלפה של 4-5 שנים מאז גל הרכישות הגדול בתקופת הקורונה.
"אנחנו ממשיכים לראות צרכנים שמוכנים
להוציא סכומים גבוהים על מוצרים יקרים, במיוחד כאשר מדובר בטכנולוגיה חדשנית", אמר סמנכ"ל הכספים מאט בילונאס. נתוני החברה מצביעים על עלייה של 6.5% במכירות מחשבים וטלפונים ניידים - גבוה מהצפי של 4.13%. מנגד, מכירות מכשירי חשמל צנחו ב-11.4%, ובתחום הבידור נרשמה
ירידה של 10.9%. למרות הצמיחה בקטגוריות מסוימות, השוק נותר תנודתי, מה שמשאיר את המשקיעים זהירים לגבי המשך המגמה.
- בסט ביי עוקפת את תחזיות האנליסטים וקופצת ב-9% במסחר
- בסט ביי עם דוח טוב; מכה תחזיות, הראשונה בקמעונאיות עם ירידה במלאי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים עדיין חוששים מהמכסים
אחד החששות המרכזיים שמשפיעים על המניה הוא סבב המכסים החדש של הממשל בראשות דונלד
טראמפ. הנשיא טראמפ הטיל 25% מכסים על יבוא מקנדה וממקסיקו, וכן סבב שני של 10% מכסים על יבוא מסין. כ-60% מהמוצרים של בסט ביי מגיעים מסין, ומקסיקו היא הספקית השנייה בגודלה של החברה, בעיקר עבור מוצרי חשמל, מחשבים שולחניים וטלוויזיות גדולות. החברה לא מייבאת מוצרים
מקנדה, אך מוצרים נוספים שעלולים להתייקר כוללים טאבלטים, טלפונים וטלוויזיות.
המנכ"לית קורי בארי ציינה בעבר כי "לספקים בענף יש מרווחים נמוכים מאוד, מה שאומר שהחלק הארי של המכסים יגולגל כנראה ישירות על הצרכן בצורה של עליות מחירים".
עם זאת, החברה טרם פירטה בכמה יעלו המחירים בפועל.
בארי גם ציינה כי החברה מתמקדת בחיזוק מעמדה כקמעונאית טכנולוגיה מובילה, תוך הרחבת ההכנסות משירותים משלימים כמו Best Buy Marketplace ו-Best Buy Ads, שאמורים להוות מנוע צמיחה נוסף בשנים
הקרובות. מתחילת השנה עלתה מניית בסט ביי ב-1% ובשנה האחרונה עלתה המניה בכ-11% והיא נסחרת לפי שווי של 19.22 מיליארד דולר.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- המתחרה של אנבידיה חושפת שבבי AI חדשים והפער בין סין לארה"ב מצטמצם
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
