השבוע בוול סטריט: נתוני אינפלציה, עדות פאוול בקונגרס ודוחות כספיים של חברות גדולות
ה-CPI יפורסם ביום רביעי ואליו יצטרפו נתוני מאקרו נוספים, עדות יו"ר הפד ותוצאות כספיות של מקדונלד'ס, קוקה קולה, סיסקו עוד שישפכו אור על מצב הכלכלה האמריקאית ועל הכיוון שאליו היא צועדת
השבוע עומד להיות עמוס במיוחד בשווקים. נתוני אינפלציה חשובים יצטרפו לעדותו של יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול בפני הקונגרס ולסדרה של דוחות כספיים שצפויות לפרסם כמה חברות ענק כמו מקדונלד'ס, קוקה-קולה, סיסקו ושופיפיי. כל אלה עשויים להשפיע על כיוון השווקים ועל ההחלטות של המשקיעים.
כמה נתוני מאקרו, והאינפלציה בראש
ביום רביעי יפורסם מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש ינואר, שיספק תמונה עדכנית לגבי רמת האינפלציה בארה"ב. התחזיות מצביעות על עלייה של 0.3% במדד החודשי ועל אינפלציה שנתית של 3.2%. לשם השוואה, בדצמבר נרשמה עלייה של 0.2% במדד החודשי ואינפלציה שנתית של 3.4%. נתון גבוה מהצפוי יאותת כי האינפלציה עדיין מאיימת ועלול להרחיק את הפד מהורדה נוספת בריבית, וזאת עוד לפני שמלחמות הסחר של הנשיא טראמפ פועלות את פעולתן ועלולות גם הן להשפיע על האינפלציה לכיוון מעלה.
נתון מאקרו נוסף שיפורסם הוא מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש ינואר, שיפורסם ביום חמישי ויאותת אם ישנם לחצים בצד ההיצע. התחזיות הן לעלייה של 0.2% במדד. עוד יפורסמו נתוני מכירות קמעוניות לחודש ינואר, אשר יאותתו אם הצרכנים ממשיכים להוציא כסף למרות הלחצים הכלכליים. הנתונים שיפורסמו ביום שישי, צפויים להראות עלייה של 0.4% בהמשך לעלייה של 0.2% בחודש דצמבר.
עדות פאוול בימים שלישי-רביעי
במקביל לנתוני המאקרו, יו"ר הפד פאוול צפוי למסור עדות בקונגרס בימים שלישי ורביעי. פאוול צפוי להתייחס למצב הכלכלה האמריקאית, לרמות הריבית ולציפיות לעתיד. השווקים יקשיבו היטב לדברים כדי לנסות להסיק מהם על כוונותיו העתידיות של הפד באשר למדיניות המוניטרית.
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דוחות כספיים: ענקיות הצריכה והטכנולוגיה במוקד
כאמור, נתוני המאקרו ועדות פאוול יצטרפו לרצף של דוחות כספיים שיפרסמו כמה מהחברות הגדולות בעולם, וגם הם ישפכו אור על על מצב הכלכלה האמריקאית.
יום שני (10 בפברואר):
מקדונלד'ס: חברת המזון המהיר צפויה לדווח על רווח למניה של 2.88 דולר והכנסות של 6.4 מיליארד דולר. ברבעון הקודם, מקדונלד'ס דיווחה על ירידה במכירות בסניפים בארה"ב, בעיקר בשל לחצי אינפלציה שהשפיעו על הוצאות הצרכנים.
יום שלישי (11 בפברואר):
קוקה-קולה: התחזיות מצביעות על הכנסות של 10.3 מיליארד דולר ברבעון ורווח למניה של 0.49 דולר. ברבעון הקודם, החברה דיווחה על ירידה במכירות, במיוחד בשווקים מתעוררים, בשל אתגרים כלכליים ואינפלציה.
שופיפיי: החברה צפויה לדווח על רווח למניה של 0.25 דולר. ברבעון הקודם שופיפיי נהנתה מצמיחה חזקה במכירות, עם עלייה של 46% בהכנסות בהשוואה לשנה הקודמת, בעיקר בשל גידול במספר הסוחרים בפלטפורמה.
קיראו עוד ב"גלובל"יום רביעי (12 בפברואר):
סיסקו: הציפיות הן לרווח למניה של 0.80 דולר והכנסות של 12 מיליארד דולר. ברבעון הקודם, החברה דיווחה על ירידה של 4% בהכנסות בהשוואה לשנה הקודמת, בעיקר בשל ירידה בביקוש לציוד רשתות.
רובינהוד: החברה צפויה לדווח על גידול בהכנסות, בעיקר בשל עלייה בפעילות המסחר. ברבעון הקודם, רובינהוד דיווחה על הכנסות של 565 מיליון דולר, עלייה של 35% בהשוואה לשנה הקודמת.
יום חמישי (13 בפברואר):
Applied Materials: התחזיות מצביעות על רווח למניה של 2 דולר והכנסות של 6.5 מיליארד דולר. ברבעון הקודם, החברה דיווחה על עלייה של 24% בהכנסות, בעיקר בשל ביקוש מוגבר לציוד ייצור שבבים.
קוינבייס: החברה צפויה לדווח על ירידה בהכנסות, בשל התנודתיות בשוק הקריפטו. ברבעון הקוד0 קוינבייס דיווחה על הכנסות של 1.2 מיליארד דולר, ירידה של 28% בהשוואה לשנה הקודמת.
יום שישי (14 בפברואר):
מודרנה: הציפיות הן להכנסות של 4.2 מיליארד דולר, בעיקר ממכירות חיסוני הקורונה. ברבעון הקודם, החברה דיווחה על הכנסות של 5 מיליארד דולר, עלייה של 10% בהשוואה לשנה הקודמת.
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group 29.82% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
וורן באפטרגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
לקראת העברת הניהול בברקשייר האת’וויי לגרג אייבל, מדד הערכת השווי המזוהה עם וורן באפט מצביע על רמות תמחור חריגות בשוק המניות, על רקע העליות החדות במניות הבינה המלאכותית
המשקיע האגדי וורן באפט, צפוי להעביר ביום רביעי הקרוב את ניהול ברקשייר האת’וויי Berkshire Hathaway Inc 0.53% לידי יורשו המיועד גרג אייבל, ובכך לסמן את סיומה של אחת הקריירות הארוכות והמשפיעות ביותר בתולדות שוק ההון האמריקאי. רגע לפני חילופי התפקידים, חוזר אחד המדדים המזוהים ביותר עם באפט לכותרות, מדד הערכת השווי שנושא את שמו.
העברת השרביט מסכמת עשרות שנים שבהן באפט הפך את ברקשייר מחברת טקסטיל כושלת לאימפריית השקעות גלובלית. לאורך הדרך הוא רכש חברות תעשייה, ביטוח, קמעונאות ותשתיות, ובהן גם חברת הרכבות Burlington Northern, והפך לדמות מרכזית לא רק בשוק ההון אלא גם בשיח הכלכלי הרחב. באפט נודע לא רק בעסקאות שביצע, אלא גם בתרבות הארגונית שהטמיע בברקשייר. בנו, הווארד באפט, המיועד לשמש בעתיד כיו"ר החברה, תיאר בעבר תרבות ניהול פשוטה יחסית: עמידה בהתחייבויות, שקיפות, והכרה בטעויות כאשר הן מתרחשות. עקרונות אלה הפכו לחלק בלתי נפרד מהמותג של ברקשייר.
בלב תפיסת עולמו של באפט עמדה תמיד השקעת ערך, גישה שלמד ממורו בנג'מין גרהם, ושמתמקדת ברכישת נכסים במחיר נמוך מערכם הכלכלי. באפט הקפיד להתרחק מהשקעות שנראו לו יקרות מדי, גם כאשר השוק סביבו התלהב.
״מדד באפט״
אחד הביטויים המזוהים ביותר עם תפיסה השקעות הערך הוא "מדד באפט", מדד השוואתי שבוחן את שווי שוק המניות בארה"ב ביחס לתוצר המקומי הגולמי. המדד מחושב באמצעות חלוקת מדד Wilshire 5000, המייצג את כלל שוק המניות האמריקאי, ב־GDP השנתי של ארה"ב. המדד זכה לפרסום רחב לאחר מאמר שפרסם באפט בשנת 2001 במגזין Fortune, יחד עם העיתונאית הוותיקה קרול לומיס. באפט עצמו הדגיש אז כי למדד יש מגבלות, אך טען שהוא מספק תמונה רחבה יחסית של רמות התמחור בשוק המניות.
- וורן באפט יוצא לפנסיה אחרי שייצר רווחים עצומים - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, יותר משני עשורים לאחר מכן, המדד נמצא ברמות חריגות במיוחד. לפי נתוני GuruFocus, מדד באפט עומד על כ־221.4%, עלייה של כ־22% מאז סוף אפריל, ורמה שלא נרשמה מאז החלו הנתונים להיאסף בתחילת שנות ה־70. העלייה החדה מיוחסת בעיקר לגל האופטימיות סביב הבינה המלאכותית. מניות רבות זינקו על רקע ציפיות לגידול משמעותי ברווחיות החברות שמפתחות או מאמצות טכנולוגיות AI, והדבר דחף את שווי השוק הכולל של המניות כלפי מעלה.
