אלפבית מפתחת עסק של שבבים ובינה מלאכותית ששווה מאות מיליארדים
אלפאבית זה לא רק גוגל; על הפעילות הנסתרת של אלפאבית, כמה היא שווה והאם היא מתומחרת בשווי של אלפאביית בשוק?
אלפבית, חברת האם של גוגל, פועלת בתחומים רבים נוספים – מדובר בחברה שמפתחת טכנולוגיות פורצות דרך כמו שבבים ייחודיים ובינה מלאכותית מתקדמת. השבבים שלה, TPU (Tensor Processing Units), נחשבים למשמעותיים במיוחד בתחום מרכזי הנתונים של AI, ואילו DeepMind, זרוע הבינה המלאכותית של החברה, מובילה טכנולוגיות שמיושמות במגוון תחומים, מבריאות ועד שיפור תוצאות חיפוש בגוגל.
בגדול, הפעילויות האלה עשויות להיות שוות, על פי הערכות שונות בין חצי טריליון ל-800 מיליארד דולר. סכום שמבהיר עד כמה אלפבית היא לא רק גוגל, אלא חברה עם פוטנציאל אדיר בתחומים שהולכים ומשנים את העולם. השאלה אם השווי הזה מתומחר בפנים - בשווי שוק של החברה שנסחרת בכ-2.4 טריליון דולר. נראה שחלק ממנו מתומחר בפנים, אבל לרוב - חברת החזקות, זוה מה שאלפאבית היום, מקבלת סוג של דיסקאונט על הנכסים המוחזקים. מעבר לכך, יש איום מאוד גדול על פעילות החיפוש של גוגל שזה מנוע הרווחים המשמעותי ביותר של החברה ולכן - ממש לא בטוח שיש כאן ערך שאמור לצוף. זאת אפשרות, במיוחד אם זה ימשיך להשביח ולהיות יותר דומיננטי בתיק ההשקעות של אלפאבית, אבל גוגל עצמה נמצאת בנקודה רגישה. מנוע חיפוש שעלול להיפגע מהצ'אטים מבוססי בינה מלאכותית וגם רגולטורים שרוצים לחתוך את החברה לפרוסות.
השבבים שכולם מדברים עליהם
נחזור לפעילות השבבים - אז מה בדיוק עושה שבב TPU? מדובר בשבב שפותח במיוחד כדי להאיץ ביצועים של מערכות בינה מלאכותית. בשונה משבבי GPU המוכרים של אנבידיה, ה-TPU מיועד לפעול ישירות על מערכות נוירונים מלאכותיות, וזה משפר משמעותית את ביצועי המחשבים במרכזי הנתונים של גוגל. השבבים הללו עובדים יחד עם GPU ומעבדים מסורתיים, ומאפשרים לאלפבית לבנות מרכזי נתונים יעילים יותר.
הייחוד של אלפבית הוא שהיא לא רק משתמשת בטכנולוגיות האלה – היא מפתחת אותן מאפס. ההשקעה בשבבים ייעודיים עוזרת לה לשפר את היכולות שלה בתחומים אחרים, כמו שירותי ענן או חיפוש, מה שהופך את החברה לשחקן מרכזי בתעשייה.
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- צים עולה 4.5%, טאואר יורדת 3%, המדדים במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
DeepMind – לא רק משחקי שחמט
DeepMind, זרוע הבינה המלאכותית של אלפבית, היא לא סתם מעבדה – מדובר ביחידה שמובילה פרויקטים פורצי דרך. היא לא רק פיתחה מערכות AI שמנצחות אלופי עולם בשחמט, אלא גם פתרונות חדשניים שמיושמים בתחומים כמו בריאות (למשל, גילוי מוקדם של מחלות) ותחבורה.
מעבר לזה, DeepMind תומכת בפעילות המרכזית של אלפבית על ידי שיפור האלגוריתמים של מנוע החיפוש שלה, וזה משפיע ישירות על חוויית המשתמשים.
שווי שהולך לאיבוד?
אנליסטים אומנם מציינים כי השווי של תחומים כמו השבבים ו-DeepMind לא משתקף בצורה מלאה במחיר המניה של אלפבית. אך כאמור בנקודת הזמן הזו מאוד סביר שהוא לא יצוף כי גוגל עצמה נמצאת בעין הסערה. אגב, דווקא פירוק של אלפאבית וגוגל בשל גודלה ועוצמתה יכול להציף ערך לתום השבבים והבינה המלאכותית של הקבוצה.
שאלות ותשובות
מה הופך את השבבים של אלפבית לכל כך ייחודיים?
השבבים, TPU, פותחו במיוחד עבור מרכזי נתונים שעוסקים בבינה מלאכותית. הם משפרים ביצועים ועוזרים לחברה לייעל את השירותים שלה בענן ובחיפוש.
- טראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
- ממשל טראמפ שוקל לאפשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
למה DeepMind
חשובה כל כך לאלפבית?
DeepMind לא רק מפתחת מערכות AI מתקדמות – היא משמשת ככוח שמניע חדשנות בכל תחומי החברה, משיפור מנוע החיפוש ועד פרויקטים רפואיים ותחבורתיים.
מה הסיכוי שאלפבית תפריד את התחומים האלה?
כרגע לא נראה
שזה על הפרק, אבל לחץ רגולטורי או שינויים בשוק עשויים להביא לכך בעתיד.
איך מניית אלפבית מתפקדת עכשיו?
המניה עלתה בכ-22% בחודשים האחרונים, אבל אנליסטים סבורים שהיא עדיין לא משקפת את מלוא הערך של תחומי השבבים וה-AI.
איך
ייראה העתיד של אלפבית?
אם החברה תצליח לשלב בין תחומי הטכנולוגיה המתקדמים שלה לבין יצירת ערך לבעלי המניות, הפוטנציאל שלה כמעט בלתי מוגבל
- 3.כן אבל 25/01/2025 21:50הגב לתגובה זושיש לך gpt אתה פשוט לא צריך את מנוע החיפוש כבר עכשיו הוא מיותרהפוטנציאל נמצא במיקרוסופט
- 2.מנוע חיפוש מבוסס לינקים מת. את הפגר מריחים מקילומטרים (ל"ת)מהנדס תוכנה 25/01/2025 19:13הגב לתגובה זו
- 1.מערכות נוירונים מלאכותיות מה הכתב הזה מבלבל באשכים (ל"ת)מהנדס גוגל 25/01/2025 19:12הגב לתגובה זו
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותטראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
מהלך "טראמפי" טיפוסי: הממשל האמריקאי יהפוך לשותף כלכלי בעסקאות השבבים; ההחלטה הגיעה לאחר פגישה עם מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג; חברות סיניות התקשו להשיג שבבים מתקדמים לאימון מודלי AI; האם סין תאשר את העסקה? אנבידיה
מטפסת כ-2% במסחר המאוחר
הנשיא דונלד טראמפ הודיע לאחר סגירת המסחר כי ארצות הברית תאפשר לאנבידיה לייצא את שבבי הבינה המלאכותית המתקדמים מדגם H200 לסין, בתמורה לכך שהממשל האמריקאי יקבל 25% מכל עסקה. המהלך מהווה בשורה משמעותית לענקית השבבים שנלחמה חודשים ארוכים לשמור על גישה לכלכלה השנייה בגודלה בעולם. "הודעתי לנשיא שי מסין שארצות הברית תאפשר לאנבידיה לשלוח את מוצרי ה-H200 שלה ללקוחות מאושרים בסין ובמדינות אחרות בתנאים המאפשרים ביטחון לאומי חזק", כתב טראמפ ברשת החברתית שלו טרות', "25% ישולמו לארצות הברית של אמריקה" הוסיף.
ההחלטה הגיעה בעקבות פגישה בין טראמפ למנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג בשבוע שעבר, במהלכה נדונו יצוא שבבי H200, כך לפי מקורים מעורים בעניין. מניית החברה טיפסה בכמעט 2% במסחר המאוחר, והמתחרה AMD מוסיפה אף היא כ-2% לערכה. המהלך מגיע לאחר שמוקדם יותר השנה, אנבידיה הסכימה לתת לממשל האמריקאי 15% ממכירות סין של שבב בעל ביצועים נמוכים יותר, אך סין סיכלה את התוכניות הללו כחלק ממשא ומתן מסחרי מתמשך. החברה הסינית Huawei הפכה למתחרה ישירה של אנבידיה בשוק הסיני, מה שהגביר את הלחץ על ההנהלה האמריקאית לאפשר את הייצוא.
גם עם החלק שיילך לממשל האמריקאי, ההחלטה עשויה להיות שווה מיליארדי דולרים במכירות לנבידיה, שנהנית משולי רווח נוחים על שבבי הבינה המלאכותית שלה. ברבעון הפיסקלי האחרון, נבידיה דיווחה על שולי רווח גולמיים של 73.4% על מכירות של 57 מיליארד דולר. באוגוסט, סמנכ"לית הכספים של נבידיה קולט קרס אמרה כי "אם הסוגיות הגיאופוליטיות ירגעו", אנבידיה תוכל לספק שבבים בשווי של 2 עד 5 מיליארדי דולר לסין בכל רבעון, שיכולים לגדול אם ההזמנות יגדלו. יחד עם זאת מדובר בהליך חסר תקדים של מעין "מכסים הפוכים" שהמדינה גובה על ייצוא מוצרים. זוהי לא פרקטיקה מקובלת, אך טראמפ ניסה לנקוט במהלכים דומים בעבר, במה שיש רואים כ"סחיטה" של החברות הכמהות לייצוא הסיני.
שבב ה-H200 בעל ביצועים גבוהים יותר מה-H20 שנבידיה הורשתה למכור בעבר, אך הוא אינו חזק כמו מוצרי בלקוול המובילים של החברה שיצאו השנה, או דור שבבי רובין שייצא בשנה הבאה. לפי הערכות שונות ה-H200 חזק כמעט פי 6 מה-H20. ההחלטה מגיעה שבועות ספורים לאחר שגורמים בממשל, כולל שר החוץ מרקו רוביו, סיכלו יוזמה של אנבידיה למכור גרסה מצומצמת של שבב בלקוול לסין לפני פגישת סחר לאחרונה בין טראמפ לשי ג'ינפינג. עם זאת, גורמים אחרים כולל "צאר הבינה המלאכותית" דייוויד סאקס ושר המסחר האוורד לוטניק תמכו בייצוא ה-H200, בראותם בכך פשרה טובה שמאפשרת לנבידיה להתחרות עם Huawei הסינית מבלי להקפיץ את סין קדימה בתחום ה-AI. הואנג, מנכ"ל החברה, טען בעקביות שאנבידיה צריכה להיות מורשית להתחרות בשוק הסיני מכיוון שלמדינה יש רבים מחוקרי הבינה המלאכותית המובילים בעולם וארצות הברית צריכה לרצות שהם ישתמשו בטכנולוגיה אמריקאית. "אתם לא הולכים להחליף את סין", אמר הואנג באירוע במכון המחקר CSIS בשבוע שעבר.
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאלה המרכזית היא האם סין תאפשר לחברות הטכנולוגיה שלה לרכוש את השבבים. מוקדם יותר השנה, לאחר שייצוא H20 אושר, סין הורתה לחברות שלה שלא להשתמש בשבבים בשל חששות ביטחון לכאורה. אנליסטים ראו במסר הסיני טקטיקה משא ומתן כדי לקבל שבב טוב יותר כמו H200. האם סין תסכים כעת לקבל את השבבים המתקדמים יותר, אך לא אלו מהשורה הראשונה?
