העשור האחרון מוכיח: השקעה במניות לטווח ארוך משתלמת

מניתוח שערכו כלכלני פיא עולה, כי שוק המניות הישראלי הפגין תשואות מרשימות ב-10 השנים האחרונות, כאשר תשואת מדדי המניות ת"א 100 ות"א 25 הניבו תשואה נומינלית של 374% ו-369% בהתאמה. מדד המניות הכללי הניב בתקופה זו תשואה נומינלית של כ-377%. המניה שהניבה למשקיעים בעשור האחרון את התשואה המצטברת הנומינלית הגבוהה ביותר היתה מניית דלק קידוחים (תשואה של 5,635%) ואחריה מניית חברת פמס עם תשואה נומינלית מצטברת של 5,427%. מניית חברת טבע נמצאת במקום העשירי עם תשואה נומינלית מצטברת מרשימה של 2,223%. המדדים הבולטים מבחינת התשואה המצטברת בשנים 1995-2005 היו מדד חברות הביטוח עם עליה של כ-671%, ומדד הבנקים המסחריים, שהניב תשואה מצטברת של כ-470%. כלכלני פיא מציינים, כי ב-10 שנים אלו עלה מדד המחירים לצרכן בכ-54.5% בלבד, כך שהמשקיעים במניות הכבדות הרשומות ברשימת ת"א 100 הניבו בממוצע תשואה ריאלית מצטברת של כ-207%, כלומר תשואה ריאלית שנתית ממוצעת של כ-11.87%. לפי הסקירה, בולטת עליית מדד המק"מ (אג"ח שקליות קצרות לא צמודות) שעלה בתקופה זו בכ-182.3%, והניב למשקיעים באפיק זה תשואה ריאלית של כ-83% (תשואה ריאלית שנתית של כ-6.23%). בחלוקת התקופה של עשר השנים האחרונות, לתקופות משנה של חמש שנים כל אחת כאשר כל תקופה בת 5 שנים מתחילה בשנה אחרת לדוגמא: 1995-2000, 1996-2001 וכו' עולה, כי המשקיעים בשוק המניות קבלו במרבית התקופות הנ"ל תשואות ריאליות חיוביות משמעותיות. בתקופה בת חמש השנים (31.12.97-31.12.02) מדדי המניות ת"א 100 ות"א 25 הניבו תשואות ריאליות שליליות בעקבות התנפצות בועת ההייטק. לעומתם, אפילו בתקופה קשה זו, מצאו כלכלני פיא כי מדד המניות הכללי הניב תשואה ריאלית מצטברת חיובית של כ-7%, כאשר מדד המחירים לצרכן עלה בתקופה זו בכ-18.84%. בשנים אלו, מדדי הבנקים המסחריים, הנדל"ן ומדד חברות ההשקעה הניבו תשואות נומינליות שליליות של 8.46%-4.07%. מדד המק"מ הניב בשנים אלה תשואה ריאלית מצטברת נאה של כ-32% (תשואה ריאלית שנתית של 5.7%). כלכלני פיא מציינים במיוחד את התשואות המרשימות שהושגו בשוק ההון מתחילת שנת 2003-2005, בעקבות השינוי במדיניות משרד האוצר והצלחת השיקום של המשק הישראלי, במקביל לשינויים בשוק העולמי. בשלוש השנים האחרונות הניבו מדד ת"א 100 ומדד המניות הכללי תשואה ריאלית מצטברת נאה ביותר שהסתכמה בכ-144% ו-139% בהתאמה. זאת בעוד, מדד המחירים לצרכן עלה בשלוש השנים האחרונות בכ-1.7% בלבד, ואילו מדד המק"מ הניב בתקופה זו תשואה נומינלית מצטברת של 18.3% (תשואה ריאלית שנתית ממוצעת של כ-5.2%).