הדירוג של חברת טבע משתפר: מוד'יס משנה את תחזית הדירוג לאופק חיובי
חברת הדירוג הבינלאומית מוד'יס פרסמה הודעה על שיפור התחזית לדירוג האשראי של חברת טבע תעשיות פרמצבטיות טבע (US) . החברה אישרה את דירוג ה-Ba2 של טבע ושינתה את אופק הדירוג מ"יציב" ל"חיובי".
בעוד שדירוג Ba2 עדיין מצביע על סיכון אשראי יחסית גבוה, השינוי בתחזית ל"חיובי" מעיד על הציפייה לשיפור מתמשך בביצועי טבע, לצד שמירה על מדיניות פיננסית שמרנית עם מיקוד בהפחתת החוב. סגן הנשיא ואנליסט בכיר במוד'יס, ולדימיר רונין, ציין כי "בעוד שחוב החברה עדיין גבוה יחסית, אנו מצפים לצמיחה מתמשכת במותגים המובילים של טבע, כמו גם להזדמנויות שצפויות לנבוע משלב הפיתוח המתקדם של התרופות הביוסימילאריות והייצוב בעסקי הגנריקה." התחזית החיובית משקפת מגמה של שיפור בפרופיל האשראי של טבע, שיכול להוביל בעתיד להעלאת דירוג האשראי שלה. עם זאת, משקיעים צריכים להמשיך ולעקוב מקרוב אחר התפתחויות בחברה ובשוק התרופות לפני קבלת החלטות השקעה.
חיזוק פרופיל האשראי של טבע
הדירוג Ba2 משקף את היקף הפעילות הגלובלית של טבע, עמדתה המובילה בשוק התרופות הגנריות והגיוון העסקי שלה, הכולל גם תרופות ממותגות. בין התרופות הממותגות שצפויות להמשיך לצמוח ולהשפיע על תוצאות החברה ניתן למצוא את Austedo, Ajovy ו-Uzedy. מוצרים אלו, יחד עם השקות עתידיות של ביוסימילארים, צפויים לתמוך בצמיחה העתידית של טבע.
למרות השיפור במצבה התפעולי, פרופיל האשראי של טבע מוגבל עקב המינוף הפיננסי הגבוה שלה. נכון ליוני 2024, החוב המתואם לפי מוד'יס ביחס ל-EBITDA עמד על כ-5.2x. החשיפה המשפטית של טבע, במיוחד בסוגיות הנוגעות להסדר האופיואידים, ממשיכה להוסיף אתגר לפרופיל האשראי שלה, ומוסיפה כ-0.5x לחישובי המינוף של מוד'יס. עם זאת, מוד'יס צופה כי החברה תמשיך לצמצם את החוב בצורה עקבית, עם יעד להגיע ליחס חוב של מתחת ל-4.5x עד 2025.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים מזומנים והתחייבויות פיננסיות
לפי מוד'יס, מצבה הפיננסי של טבע ממשיך להשתפר, עם רזרבות מזומנים של כ-2.3 מיליארד דולר נכון ליוני 2024. בנוסף, טבע צפויה לייצר כ-2 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי במהלך 12 החודשים הקרובים, סכום שצפוי להיות מספיק כדי לכסות את צרכיה התפעוליים ואת התחייבויות החוב הצפויות. על פי מוד'יס, טבע מתכננת לפרוע כ-670 מיליון דולר חוב בשנת 2024 וכ-1.8 מיליארד דולר בשנת 2025.
מוד'יס שמרה על דירוג הנזילות של טבע (SGL-2), שמשקף הערכה חיובית לגבי היכולת של החברה לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלה ב-12-15 החודשים הקרובים. בנוסף, לטבע יש הלוואה מסובסת של 1.8 מיליארד דולר שתפוג באפריל 2027. נכון ל-30 ביוני 2024, לא נלקחו הלוואות במסגרת ההלוואה הזו.
- אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
צפי להעלאת דירוג עתידית
התחזית החיובית מבטאת את הסיכוי להעלאת דירוג האשראי של טבע אם תמשיך לשפר את יחס החוב ולשמר תזרים מזומנים יציב. ההעלאה תלויה גם ביכולת החברה להמשיך ולהשיק מוצרים חדשים בצורה מוצלחת, תוך שמירה על מדיניות פיננסית שמרנית הממוקדת בהפחתת החוב.
- 2.חפשו מניות אחרות , למה שתכנסו עכשיו ותהנו מהפירות 17/10/2024 09:02הגב לתגובה זוחפשו מניות אחרות , למה שתכנסו עכשיו ותהנו מהפירות של טבע , כעיקרון זה אמור להגיע למשקיעים שמושקעים בטבע מהימים הקשים שלה עכשיו שאתם רואים שהמניה הולכת לחזור להיות מניית העם 70$~80$ אז כולכם חכמים, תנו לנו להנות לבד ברווחים , חג סוכות שמח עם ישראל חי ואמריקה
- 1.טבע כסף על הריצפה מי שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)רועי 14/10/2024 12:16הגב לתגובה זו
אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
"עמל ומעבר" תחל להיסחר בבורסה בשם "עמל הולדינגס" לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל; בין המרוויחים באקזיט - פועלים אקוויטי, חברת הביטוח מגדל ודליה קורקיןפימי רוכשת עמל ומעבר
לילך אשר טופליסקי "עמל ומעבר" נכנסת לבורסה בת"א. בעלי השליטה ובראשם קרן פימי של ישי דוידי מכרו מחצית מהחזקתם ברשת שירותי הסיעוד והדיור המוגן ונפגשו עם 1.3 מיליארד שקל. החברה תחל להיסחר לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. השווי המוערך היה בין 2.7 מיליארד ל-3 מיליארד שקל, אך על רקע החשש משינויים במכרז של ביטוח לאומי בתחום הסיעוד (שפגע בתמחור של דנאל ותגבור), נראה ששווי של 2.6 מיליארד שקל הוא בהחלט שווי "טוב".
למעשה, מדובר בעצם באקזיט לבעלי השליטה ובעיקר פימי שירדה מהחזקה של כמעט 50% ל-25%. פימי רכשה את השליטה לפני 3-4 שנים לפי שווי של כ-1 מיליארד שקל ומאז לילך אשר טופילסקי, שותפה בפימי מלווה ואחראית על עמל כשדליה קורקין, מנהלת את החברה בשוטף. פימי הרוויחה פי 2.5 בערך על השקעתה כשבדרך היא מכניסה את פועלים אקוויטי ומגדל לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל. אלו הרוויחו 60%-70% בטווח של שנה-שנתיים.
עמל ומעבר, שהוקמה בשנת 1988, הינה חברת הסיעוד, השיקום והטיפול המובילה בישראל שפועלת במתן שירותי סיעוד ביתיים לכ-32,000 מטופלים דרך 37 סניפים; מתן שירותי שיקום פגועי נפש בקהילה וטיפולים פסיכולוגיים לכ-5,600 מטופלים; שירותי דיור וסעד לדיירים שאינם עצמאיים ומתן טיפול לאוכלוסיות מיוחדות (לרבות: בעלי מוגבלות שכלית התפתחותית, אוטיזם וכו').
הכנסות עמל ומעבר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכמו בכ-.22 מיליארד שקל . שנת 2024 הסתיימה עם הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל, לעומת כ-1.6 מיליארד שקל בשנת 2023. הרווח התפעולי ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-180 מיליון שקל ב-2024 וכ-137 מיליון שקל ב-2023. בצמיחה טבעית צפוי שקצב הרווחים התפעוליים יגיע לכ-220 ויותר תוך כשנה. הרווח הנקי המתואם ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם לכ-139 מיליון שקל . בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי בכ-127 מיליון שקל , לעומת כ-89 מיליון שקל בשנת 2023. גם כאן כשמסתכלים קדימה אפשר להעריך רווח נקי של 152-155 מיליון שקל בשנה הבאה
- קרן פימי הופכת להיות בעלת השליטה בקמהדע
- מניה רותחת: מה הצית ראלי של 25% תוך חודשיים במניית דיסקונט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מ-240 מיליון ל-2.5 מיליארד בעשור
ב-2015 רכשו דליה קורקין והארי גרוס את השליטה בחברה תמורת 240 מיליון שקל בלבד מאבי לוין, שמאי מיטלמן, חגי נברון והאחים צבי ואלי נגיס. שבע שנים לאחר מכן, בפברואר 2022, פימי רכשה 70% מגרוס ו-10% נוספים מקורקין במיליארד שקל. בסוף 2023, פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, רכשה 20% מעמל ומעבר תמורת 300 מיליון שקל - 16% מפימי תמורת 240 מיליון שקל ו-4% מקורקין תמורת 60 מיליון שקל. העסקה שיקפה שווי של 1.5 מיליארד שקל לחברה.
אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
"עמל ומעבר" תחל להיסחר בבורסה בשם "עמל הולדינגס" לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל; בין המרוויחים באקזיט - פועלים אקוויטי, חברת הביטוח מגדל ודליה קורקיןפימי רוכשת עמל ומעבר
לילך אשר טופליסקי "עמל ומעבר" נכנסת לבורסה בת"א. בעלי השליטה ובראשם קרן פימי של ישי דוידי מכרו מחצית מהחזקתם ברשת שירותי הסיעוד והדיור המוגן ונפגשו עם 1.3 מיליארד שקל. החברה תחל להיסחר לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. השווי המוערך היה בין 2.7 מיליארד ל-3 מיליארד שקל, אך על רקע החשש משינויים במכרז של ביטוח לאומי בתחום הסיעוד (שפגע בתמחור של דנאל ותגבור), נראה ששווי של 2.6 מיליארד שקל הוא בהחלט שווי "טוב".
למעשה, מדובר בעצם באקזיט לבעלי השליטה ובעיקר פימי שירדה מהחזקה של כמעט 50% ל-25%. פימי רכשה את השליטה לפני 3-4 שנים לפי שווי של כ-1 מיליארד שקל ומאז לילך אשר טופילסקי, שותפה בפימי מלווה ואחראית על עמל כשדליה קורקין, מנהלת את החברה בשוטף. פימי הרוויחה פי 2.5 בערך על השקעתה כשבדרך היא מכניסה את פועלים אקוויטי ומגדל לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל. אלו הרוויחו 60%-70% בטווח של שנה-שנתיים.
עמל ומעבר, שהוקמה בשנת 1988, הינה חברת הסיעוד, השיקום והטיפול המובילה בישראל שפועלת במתן שירותי סיעוד ביתיים לכ-32,000 מטופלים דרך 37 סניפים; מתן שירותי שיקום פגועי נפש בקהילה וטיפולים פסיכולוגיים לכ-5,600 מטופלים; שירותי דיור וסעד לדיירים שאינם עצמאיים ומתן טיפול לאוכלוסיות מיוחדות (לרבות: בעלי מוגבלות שכלית התפתחותית, אוטיזם וכו').
הכנסות עמל ומעבר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכמו בכ-.22 מיליארד שקל . שנת 2024 הסתיימה עם הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל, לעומת כ-1.6 מיליארד שקל בשנת 2023. הרווח התפעולי ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-180 מיליון שקל ב-2024 וכ-137 מיליון שקל ב-2023. בצמיחה טבעית צפוי שקצב הרווחים התפעוליים יגיע לכ-220 ויותר תוך כשנה. הרווח הנקי המתואם ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם לכ-139 מיליון שקל . בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי בכ-127 מיליון שקל , לעומת כ-89 מיליון שקל בשנת 2023. גם כאן כשמסתכלים קדימה אפשר להעריך רווח נקי של 152-155 מיליון שקל בשנה הבאה
- קרן פימי הופכת להיות בעלת השליטה בקמהדע
- מניה רותחת: מה הצית ראלי של 25% תוך חודשיים במניית דיסקונט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מ-240 מיליון ל-2.5 מיליארד בעשור
ב-2015 רכשו דליה קורקין והארי גרוס את השליטה בחברה תמורת 240 מיליון שקל בלבד מאבי לוין, שמאי מיטלמן, חגי נברון והאחים צבי ואלי נגיס. שבע שנים לאחר מכן, בפברואר 2022, פימי רכשה 70% מגרוס ו-10% נוספים מקורקין במיליארד שקל. בסוף 2023, פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, רכשה 20% מעמל ומעבר תמורת 300 מיליון שקל - 16% מפימי תמורת 240 מיליון שקל ו-4% מקורקין תמורת 60 מיליון שקל. העסקה שיקפה שווי של 1.5 מיליארד שקל לחברה.
