"אני יודע שהמשקיעים התאכזבו; יש לנו צבר גדול ונעבור לרווחיות"
חברת בריינסוויי בריינסוויי 0% עוסקת בייצור ושיווק של מוצרים רפואיים לטיפול לא פולשני במוח, במטרה לטפל בהפרעות שונות כמו דיכאון, OCD, עישון ועוד. מוצר בולט של החברה הוא ה-DeepTMS שהוא בעצם קסדה שיש בה סלילים מגנטיים שמשדרים אותות לאזורים במוח האחראים להפרעות הללו וכך מטפל בהן.
בעוד החברה מציגה נתונים רפואיים לכאורה משכנעים, היא לא הצליחה לתרגם את הנתונים לשיפור בתוצאות הכספיות. לפי נתוני החברה, למוצריה יעילות טיפולית של 82%, ו-65% מהחולים מגיעים לרמיסיה (נסיגה בהפרעה).
המניה שהיתה נראית מבטיחה בעבר גרמה בעיקר מפח נפש למשקיעים - בעשור האחרון איבדה המניה כ-85%. עכשיו החברה תחת הנהלה חדשה יחסית (המנכ"ל הדר לוי נכנס לתפקיד בפברואר האחרון) ושמה את הדגש על מעבר לרווחיות והנגשה של המוצרים שלה ככל הניתן, והמשקיעים אוהבים את זה - המניה קפצה במעל 100% בוול סטריט בשני הרבעונים האחרונים. לוי נמצא בחברה כבר מ-2014 והיה אחראי על הפעילות באמריקה, לכן הוא מכיר את השוק ואת החסמים שבו. בראיון ל"ביזפורטל" מפגין לוי אופטימיות לגבי העתיד.
החברה לא מצליחה להתרומם כבר תקופה ארוכה. ההכנסות אפילו ירדו ברבעון האחרון לעומת הרבעון המקביל. מה יהיה שונה הפעם?
"אני נמצא בחברה כבר כמעט 10 שנים ואני יודע שמשקיעים התאכזבו" אומר לוי, "משקיעים רואים רק מספרים. אני מכיר את החברה ויודע שהבסיס שלנו ממוקד וחזק. אנחנו מתמקדים בלקוחות גדולים מכיוון שהמאמץ שלנו בין עסקאות גדולות וקטנות הוא לא שונה מדי. חתמנו על עסקאות גדולות עם חברות גדולות במדינות שונות כמו למשל 40 מערכות לשתי רשתות גדולות בארה"ב, 25 מערכות לרשת בתי חולים בהודו, וחברה בטאיוואן שחתמה איתנו על 10 מערכות. הביקוש למוצר שלנו הוא אדיר. הטכנולוגיה שווה הרבה כסף ואנחנו לא נתפשר על זה. בפעם הראשונה מזה 10 שנים אנחנו מראים למשקיעים שאנחנו נעבור לרווחיות, ורואים את זה במניה, ה-EBITDA המתואם ברבעון הרביעי יהיה חיובי".
קסדת DeepTMS של בריינסווי
מה האסטרטגיה שלכם בתקופה הקרובה?
"אנחנו רוצים להנגיש את הטיפול שלנו לכל מי שצריך אותו. כרגע הטיפול זמין בבתי חולים ובקליניקות פרטיות. נכון שהטיפול עדיין צריך להיות בהשגחה ולכן לא יכול להיות ביתי, אבל מרכזי שירות מרובים ונגישים כמו למשל מרכז שירות בקניון הם הדרך להשיג את זה, ובארץ החזון הוא להגיע לקופות החולים".
מה עוצר כרגע את החזון הזה?
"בגלל שאני מכיר את השוק בארה"ב אני מכיר גם את החסמים שלו. אחד החסמים הגדולים הוא שהשוק הפסיכיאטרי מאוד שונא סיכון. המטפלים לא מוכנים להשקיע כספים גדולים בטיפולים חדשים, אז אנחנו מציעים מודל אחר - במקום מודל ההשכרה, שימשיך לפעול, אנחנו מציעים מודל של Pay per Use שבו אנחנו מתקינים את המכשור ומביאים מפעיל ללא עלות, והרופא משלם לנו פר טיפול. ככה הוא לא לוקח על עצמו שום סיכון וגם יש לנו אינטרס משותף להצליח. חסם נוסף הוא משך הטיפול. כרגע אורך הטיפול הוא 20 יום מה שאומר שהחולים צריכים להגיע ב-20 ימים נפרדים לקבל את הטיפול. עכשיו הקליניקות מקצרות את התקופה הזאת על ידי מתן הטיפולים בשיטה יותר מרוכזת - סופש שלם של טיפולים. ככה תוך רק שני סופ"שים אפשר לעבור טיפול שאחרת היה לוקח כמעט חודש שלם".
מה מייחד את המוצר שלכם מהמוצרים האחרים בשוק?
"DeepTMS הוא מוצר ייחודי וחזק מאוד בתחום בריאות הנפש. הגירוי המגנטי שאנחנו יודעים לייצר יודע לחדור עד 7 ס"מ אל תוך המוח, בהשווה לס"מ אחד של מוצרים אחרים, ומאפשר לנו גישה לאבחן ולטפל בבעיות בצורה טובה יותר משמעותית. בנוסף אנחנו מתחילים מחקר קליני מצומצם במוצר חדש, TMS360, שבניגוד ל-DeepTMS שמתמקד רק באזור אחד, יודע לסרוק את כל המוח. זו תהיה פריצת דרך מכיוון שבהפרעות כמו אלצהיימר או שבץ מוחי, בניגוד לדיכאון למשל, אנחנו לא יודעים איזה חלק במוח גורם להן. אפיון של המוח בצורה כזו שתעזור לנו לדעת איפה צריך לטפל בכדי למנוע או למתן הפרעות כאלה יכולה להיות מצילת חיים לכמות עצומה של אנשים. אנחנו יודעים שבמידה והניסוי הראשוני יהיה מוצלח, לא יהיה לנו קשה למצוא שותפים לניסוי קליני רחב".
איך אתם רואים את ישראל כחלק מהפעילות שלכם?
"ישראל היא לא שוק גדול אבל היא חשובה לנו. הרבה שנים לא היה לנו עיסוק פה אבל כרגע הטיפול שלנו לדיכאון כבר נמצא בסל התרופות והיעד הוא שיהיו לנו לפחות 10 מרכזים עד סוף השנה כאשר יש 6 כרגע. חייבים להנגיש את הטכנולגיה כי היא מצילת חיים. היעד המרכזי הוא להנגיש את הטיפול בקופות החולים כמו מכבי כללית ומאוחדת ואנחנו כבר נמצאים איתן ועם משרד הבריאות בשיחות בנושא. ברגע שזה יקרה המספרים כבר ידברו".
בעשור החולף לא סיפקתם את הסחורה. איפה אתה שואף להיות בעוד עשור?
"אנחנו נהיה חברה מובילה בתחום של אבחון וטיפול בחקר במוח וגם בשוק הנוירולוגי. אני מאמין שנעשה פריצת דרך משמעותית בתחום הפסיכיאטרי. אנחנו רוצים להיות תחנה אחת לכל העניין של אבחון וטיפול בהפרעות ובחקר המוח. אנחנו כבר לא אותה חברה - יש לנו מעל 1000 מערכות בשימוש וביקוש עצום לטיפול שלנו. יש מגמה ברורה וחזקה בשוק של מעבר מטיפולים פולשניים לטיפולים לא פולשניים ואנחנו בחזית. השינוי המהותי והעלאת המודעות לתחום בריאות הנפש גורם לי להיות אופטימי, כי המפגש בין מוצר טוב לביקוש גבוה הוא תמיד מעולה".
- 10.היסטוריון 29/11/2023 10:56הגב לתגובה זומי מנחש זה שיש 5- מיליון דולר בקופה זה יפה אבל צריך עסקת ענק
- 9.אלי 19/09/2023 11:00הגב לתגובה זולחברה יש מעל 40M$ במזומן והיא קרובה לאיזון תפעולי. נכון, היסטורית החברה כשלה אבל לוקח זמן לדייק את המודל העסקי ואסטרטגיית החדירה לשוק. הדר לוי מנכ"ל מצויין, מכיר היטב את החברה והשוק. נסו להתעלם מהעבר ולנתח את החברה במצבה הנוכחי.
- וגם עומדת להיות רווחית. אין הרבה, אם בכלל חברות כאלה (ל"ת)רונן ט 19/09/2023 12:14הגב לתגובה זו
- 8.גל 19/09/2023 08:02הגב לתגובה זוהשקעה עושים באנשים ואחרי התחלופה האחרונה, יש את האנשים הנכונים להוביל לשינוי אדיר. מי שמבין בחקר המוח יודע להעריך מה יש לחברה בידיים והיא תמשיך לצמוח בעשור הקרוב. ההנהלה הקודמת הייתה זוועה וטוב שהדר נשאר למרות זאת. לא מובן מאליו.
- 7.פראיירים לא מתים (ל"ת)מיץ של זבל 18/09/2023 23:54הגב לתגובה זו
- 6.העיפו את היו״ר הקודם שהיה רמאי וזה עשה מהפך (ל"ת)המוסדי 18/09/2023 23:27הגב לתגובה זו
- 5.אנונימי 18/09/2023 22:34הגב לתגובה זומכיר אותה שהייתה בשיא שהיה בלילה כלכלי עם שרון גל הביאו מומחים שאמרו שזה הדבר הבא .הסוסים כבר מזמן דהרו עם הכסף .מי שיתן להם חצי שקל פשוט תמים ולא מבין שהם חיים על המשכורות ועל סיפורי פוגי.למזלי אני עוד הרווחתי שם כמה שקלים.לו הייתי נשאר לא היה לזה זכר.פשוט לא להתקרב ולא לשים במעקב.זה פח אשפה וימים יגידו .
- 4.חברה הכי מעניינת בביומד (ל"ת)18/09/2023 21:00הגב לתגובה זו
- 3.עכשיו נזכרתם? הנייר עלה מ1.35 ל4.7 (ל"ת)בועתי 18/09/2023 18:01הגב לתגובה זו
- משקיע בחברה 18/09/2023 18:55הגב לתגובה זובמידה והחברה תראה המשך צמיחה גם אל תוך שנת 2024 נראה המשך עליה במניה
- 2.תפתחו דוכן נקניקיות יהיה ריווחי יותר (ל"ת)רועה חשבון 18/09/2023 17:47הגב לתגובה זו
- 1.שולתתתת1 18/09/2023 17:46הגב לתגובה זומתי יהיה רווח נקי? כמה מרווחים מכל מכשיר/טיפול? כמה מכשירים צריכים כדי שהחברה תתחיל לחלק דיבדנד? מה עם אירופה?

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים
הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5% מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר.
גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.
ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת.
הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון.
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%

מנכ"ל הקרן שעשה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את
הקריסה של הנדל"ן?
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.
השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.
וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".
אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.
- "עכשיו הזמן לקנות מניות טכנולוגיה - ממליץ על סיניות, פייסבוק, AMD ומיקרוסופט"
- "האמריקאים מכרו תעודות סל והורידו את כל השוק, נוצרה הזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?