בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.

הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.

בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.

• ביט רוצה שתשאירו את הכסף אצלה: פיקדון חדש בריבית של 4% לשנה
• כצפוי: הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%; הפד׳ יעצור את צמצום המאזן בדצמבר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.

שיעור האבטלה בארה״ב עלה באוגוסט ל-4.3% – הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021 – בעוד קצב הגיוס נחלש משמעותית במהלך חודשי הקיץ. בחודש אוגוסט נוספו במשק האמריקאי 22 אלף משרות בלבד, וביוני אף נרשמה ירידה נטו של 13 אלף משרות, מה שמעיד על האטה ממשית בפעילות העסקית ובהזדמנויות התעסוקה.

במבט קדימה, קובעי המדיניות בבנק המרכזי מעריכים כי שוק העבודה ישתפר בהדרגה משנת 2026 ואילך. תחזיות האבטלה לשנים 2026 ו-2027 עודכנו מטה ל-4.4% ו-4.3% בהתאמה, לעומת 4.5% ו-4.4% בתחזיות יוני. התחזית לטווח הארוך נותרה על שיעור של 4.2% לשנה, מה שמרמז על ציפייה לייצוב בשוק העבודה לאחר תקופת ההאטה הנוכחית.

• יו"ר ה-SEC מזהיר: "אנחנו שנים מאחור" - האם וול סטריט תעבור לדיווח דו-שנתי?
• "כמה עצובים אלה שלא השקיעו בנו. תביאו פופקורן. הם בוכים"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...

למסיבת העיתונאים:

עדכונים ממסיבת העיתונאים

יושב ראש הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, הסביר במסיבת העיתונאים כי אחד הגורמים המרכזיים להחלטת ועדת השוק הפתוח (FOMC) להפחית את הריבית היה האטה בקצב הצמיחה הכלכלית. לדבריו, התוצר המקומי הגולמי של ארה״ב צמח במחצית הראשונה של השנה בקצב של כ-1.5% בלבד, לעומת 2.5% בתקופה המקבילה אשתקד – סימן מובהק להתקררות הפעילות הכלכלית.

פאוול ציין כי עיקר ההאטה נובע מירידה בקצב הצריכה הפרטית והיחלשות בענף הדיור, שני מנועים מרכזיים של הכלכלה האמריקאית. שילוב זה מצביע על ירידה בביקושים הפנימיים ועל חשש מפני פגיעה בצמיחה בהמשך השנה, מה שהוביל את הפד לבחור בצעד מרחיב של הפחתת ריבית כדי לעודד את הפעילות במשק.

עם זאת, היו גם נקודות אור בדבריו: פאוול הדגיש כי השקעות עסקים בציוד ובהשקעות בלתי מוחשיות רשמו שיפור ביחס לשנה שעברה. כמו כן, התחזית החציונית של חברי הפד היא לצמיחה של כ-1.6% בשנת 2025 – מעט גבוהה יותר מההערכה ביוני שעמדה על 1.4% – מה שמעיד על ציפייה להתייצבות ואף התאוששות מתונה בקצב הצמיחה בשנה הבאה.

פאוול התייחס גם למצב האינפלציה והדגיש כי למרות ירידה חדה מרמות השיא של אמצע 2022, רמת המחירים עדיין גבוהה מהיעד ארוך הטווח של 2%. לדבריו, ההתפתחויות האחרונות סביב מדיניות המכסים בארה״ב העלו את הציפיות לאינפלציה בטווח הקצר, אך התחזיות לטווח הארוך נותרו תואמות ליעד הרשמי. בכך רמז כי הפדרל ריזרב אינו רואה באינפלציה איום מתמשך, אלא גורם זמני שדורש תשומת לב זהירה.

בהצהרתו ציין פאוול כי סיכוני השוק עברו שינוי לעומת העבר, כאשר נרשמה ירידה בקצב יצירת המשרות ועלייה בשיעור האבטלה. ניתוח של הכלכלן הראשי של דייהווא קפיטל מרקטס אמריקה, לארי ורת'ר, מצביע על כך שהשינויים בניסוח הודעת הפד משקפים הכרה בכך שהאיזון בין מטרות התעסוקה ויציבות המחירים השתנה. הפד כבר מיישם הורדת ריבית של רבע אחוז ומתחייב על הפחתה מצטברת של חצי אחוז נוסף עד סוף השנה, מה שמעיד על מעבר להתמקדות בתמיכה בשוק העבודה ובהתאוששות הכלכלה.

מירן היה החבר היחיד בוועדת השוק הפתוח (FOMC) שהביע הסתייגות ביום רביעי ותמך בהפחתת ריבית של חצי אחוז, ופאוול ציין כי אפשרות זו כלל לא זכתה לתמיכה רחבה בישיבה הנוכחית. ״לא הייתה בכלל תמיכה רחבה בהפחתה של 50 נקודות בסיס השבוע״, אמר פאוול. ״במהלך חמש השנים האחרונות ביצענו העלאות ריבית גדולות מאוד – וגם הפחתות משמעותיות – אך נוטים לנקוט צעדים כאלה רק כאשר אנחנו מרגישים שהמדיניות מחייבת מהלך מהיר״.