מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, מתייחס לקשיים של החברה בסין, לאחר הדיווחים כי הרגולטור הסיני מורה לחברות טכנולוגיה גדולות במדינה - בהן בייטדאנס (טיקטוק) ועליבאבא - להפסיק רכישות של שבבי הבינה המלאכותית של החברה, כולל הדגם המוחלש H20 שיועד במיוחד לשוק המקומי.

הואנג אומר כי הוא "מאוכזב" מההתפתחויות האחרונות, אך מוסיף כי מדובר בסוגיה רחבה יותר של יחסי סין וארצות הברית. לדבריו: "אנחנו יכולים לשרת שוק רק אם המדינה רוצה בכך. היינו חלק אינטגרלי מהתעשייה הסינית במשך 30 שנה, ותרמנו יותר לשוק זה מאשר לרוב המדינות האחרות. מאכזב לראות את המצב הנוכחי, אך ברור שיש כאן נושאים גיאופוליטיים רחבים יותר."

פעילות החברה בסין: מסלול של עליות ומורדות

המשבר הנוכחי מצטרף לשנים תנודתיות בפעילותה של אנבידיה בסין. כבר ב-2023 החילה וושינגטון מגבלות על יצוא שבבי AI מתקדמים לשוק הסיני, מחשש לשימושים ביטחוניים. באוגוסט 2025 נחתם הסכם חריג עם ממשל טראמפ - אנבידיה קיבלה רישיון יצוא לשבבי H20, בתמורה לכך ש-15% מהמכירות לסין יועברו לממשל האמריקאי.

עתה, עם ההנחיה החדשה של בייג'ינג, מתערערת ההסכמה שהושגה בקיץ ועלול להיווצר מצב שבו הסכם היצוא לא ניתן ליישום. המשמעות עבור אנבידיה היא אובדן שוק יעד מרכזי והעמקת אי הוודאות סביב תחזיות ההכנסות העתידיות שלה. הואנג אף מציין כי החברה מנחה את האנליסטים שלא לכלול את סין בתחזיותיה הכספיות, מתוך הבנה שהנושא תלוי בממשלות ולא רק בהחלטות עסקיות.

• ממשל טראמפ שוקל לאפשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין
• אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

חקירה רגולטורית ופגיעה בתדמית

במקביל, הרגולטור הסיני פותח השבוע בחקירת הגבלים עסקיים נגד אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית. למרות שהעסקה הושלמה כבר ב-2020, חידוש הבדיקה מצביע על רצון סיני להפעיל לחץ נוסף על החברה. החקירה יוצרת אי ודאות משפטית ופוגעת בתדמית של אנבידיה, דווקא בשעה שהיא נחשבת לחברה הדומיננטית ביותר בשוק שבבי ה-AI.

השקעות באירופה כהזדמנות לאיזון

על רקע ההחמרה מול סין, אנבידיה מנסה להרחיב את פעילותה בשווקים אחרים. השבוע הודיעה החברה על השקעה של 15 מיליארד דולר בהקמת תשתיות בינה מלאכותית בבריטניה עד 2030. מדובר בחלק מגל השקעות רחב יותר של ענקיות טכנולוגיה אמריקאיות - מיקרוסופט, גוגל וסיילספורס - כולן מתחייבות להשקעות בהיקפים של עשרות מיליארדים. עבור אנבידיה זהו ניסיון להבטיח שווקים חלופיים במערב, כדי לפצות על אובדן ההכנסות בסין.

הואנג מדגיש כי למרות המגבלות, אנבידיה אינה מוותרת על השוק הסיני: "השוק בסין חשוב, גדול ובעל תעשייה טכנולוגית תוססת. נמשיך לתמוך ככל שיתאפשר בחברות סיניות ובממשלת סין, ובמקביל נמשיך לתמוך בממשלת ארצות הברית. אנחנו נמצאים בין שתי המעצמות הגדולות בעולם וצריכים לדעת לאזן."

• קרניבל מזנקת לאחר העלאת תחזיות הרווח ותחזור לחלק דיבידנד
• פאלו אלטו וגוגל מעמיקות שותפות אסטרטגית בעסקה של כ-10 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...

המצב הנוכחי ממחיש את הדילמה של חברות טכנולוגיה אמריקאיות הפועלות בשוק הסיני: מצד אחד ביקוש אדיר לשבבי בינה מלאכותית, ומצד שני מגבלות יצוא, חקירות רגולטוריות ואווירה של עימות גיאופוליטי. עבור אנבידיה, שנמצאת בחזית טכנולוגיית ה-AI, מדובר באתגר אסטרטגי שצפוי להמשיך ולהשפיע על המניה ועל הערכת השוק לפעילותה הגלובלית.