ארז בלשה
צילום: אייל טואג

סולגרין מוחקת את ההחזקה בקיוביקס - ובדרך לסגור אותה

סולגרין רושמת עוד ירידת ערך של 184-199 מיליון שקל והשווי כעת של קיוביקס הוא למעשה אפס. היא לא מוכנה להזרים לה יותר כסף אחרי הפסדים של מאות מיליוני שקלים ומקווה שאחרי מחיקת החברה היא תוכל לרשום רווחיות; סולגרין מנסה לשנות כיוון אחרי שנאלצה לוותר על הזכייה בקרקע ברמת חובב לאחר שהציעה סכום גבוה מדי וגם החליפה מנכ"ל. השאלה היא האם החברה תתאושש. המניה איבדה 66% במהלך 12 החודשים האחרונים
דור עצמון | (4)

חברת האנרגיה המתחדשת סולגרין סולגרין שבשליטת ג'נריישן קפיטל 0.74% של ארז בלשה ויוסי זינגר מנסה להמציא את עצמה מחדש. אחרי שנאלצה לוותר על העסקה ברמת חובב בעקבות מחיר גבוה מדי שהציעה היא פתחה ברה-ארגון וגם החליפה את המנכ"ל בדרור שרון. אחת מאבני הריחיים של סולגרין היא קיוביקס וכנראה שלקודקודים למעלה בג'נריישן נמאס לסבסד את ההפסדים שלה והם מוכנים יותר להזרים אליה כסף. כתוצאה מכך, סולגרין תפסיק לממן את קיוביקס ותרשום עליה ירידת ערך נוספת, שמאפסת למעשה את השווי של החברה - אם בתוך חודש לא יימצא פתרון (מכירה) המשמעות היא שקיוביקס תיסגר. סולגרין רושמת כעת ירידת ערך של 184-199 מיליון שקל על קיוביקס.

סולגרין מדווחת זאת כך "הדירקטוריון החליט לפעול מיצוי מאמצי המכירה של אחזקות החברה בקיוביקס עד לסוף הרבעון השלישי של 2023 או עד למועד שבו תידרשנה הזרמות כספים נוספות לתמיכה בפעילותה, לפי המוקדם" וכי לא תזרים אליה עוד כסף.

> השקת דירוג החברות של ביזפורטל וגם: מי יהיו הענקיות הישראליות הבאות והאם אפשר להשקיע בהן כבר עכשיו? - הירשמו לוועידה הכלכלית של ביזפורטל בה ישתתפו מומחי ההשקעות הגדולים בארץ. 

 

בסולגרין כמובן מאשימים את הרגולציה החדשה בקליפורניה בארה"ב, השוק שבו פועלת קיוביקס, שהוביל לצניחה של 60%-70% "אצל חברות רבות בתחום המערכות הסולאריות הביתיות בקליפורניה, וצפויה להביא לירידה של כ-40% בהתקנות של מערכות סולאריות ביתיות בשנת 2024 בקליפורניה", וזאת כמובן גם לצד עליית הריבית שפגעה קשות בכדאיות של לקוחות פרטיים לקחת הלוואות כדי לממן את התקנת הפאנלים הסולאריים על גגות הבתים. 

אבל זה כמובן לא כל הסיפור - בסולגרין מודים שיש "אתגרי יישום תכנית המפנה עימם מתמודדת קיוביקס, קיוביקס חוותה ירידה חדה במכירותיה ברבעון השני לשנת 2023 שגררה אי עמידה בתכנית העבודה והתקציב שלה למחצית הראשונה של שנת 2023. הנהלת קיוביקס הציגה תחזית ותקציב מעודכנים לפיהם החל מתום הרבעון השלישי לשנת 2023 ועד להגעה לאיזון במונחי EBITDA (אשר בהתאם לתחזית הנהלת Kuubix Global צפויה בשנת 2025) תידרשנה הזרמות כספים נוספות בסכומים משמעותיים" - ולג'נריישן-סולגרין פקעה הסבלנות.

 

אחרי מחיקת הערך, הערך הפנקסני של פעילות Kuubix בדוחות של סולגרין תישאר בטווח של 18 מיליון שקל ל- 33 מיליון שקל, שמשקף בעיקר את ההון החוזר התפעולי של קיוביקס.

מניית סולגרין איבדה במהלך 12 החודשים האחרונים 66% מערכה והיא נסחרת במחיר של 5.8 שקל ושווי שוק של 346.1 מיליון שקל, כאשר רק לא כל כך מזמן היא נסחרה לפי שווי של יותר ממיליארד שקל. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ברבעון הראשון של השנה סולגרין רשמה הפסד של 43 מיליון שקל. ייתכן שאחרי הורדת הגיבנת היא תוכל להתקרב לרווחיות.

דרור שרון, מנכ"ל סולגרין: "כחלק מפעולות בהן אנו נוקטים במסגרת תהליך של מיקוד אסטרטגי בפעילויות הצומחות והרווחיות של החברה ולאחר תהליך בחינה ממושך ואינטנסיבי של פעילות קיוביקס והשקעת החברה, ובשים לב לשינויים מהותיים לרעה אשר התרחשו בסביבה הרגולטורית בה פועלת קיוביקס בארה"ב בחודשים האחרונים, לצד האתגרים הנוספים עימם היא מתמודדת, דירקטוריון החברה החליט שיהיה זה נכון לסולגרין להיפרד מאחזקתה בקיוביקס. אנו פועלים למיצוי המאמצים למכירת פעילות זו עד לא יאוחר מסוף ספטמבר הקרוב, אך נערכים גם לאפשרות של סגירתה".

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    ירון 24/08/2023 14:48
    הגב לתגובה זו
    מישהו יודע ? והאם יש בטוחות לחוב
  • 2.
    משקיע לטווח ארוךךך 23/08/2023 19:58
    הגב לתגובה זו
    והרווח נגזר מהשווי.. העיקר המונה של חברת הניהול דופק.. והמשקיעים נדפקים.. מעמיד את איכות הניהול של גנריישן בסימן שאלה .. לכן הקרן מקבלת מחיר רצפה. מי יועד איזה עזים מתחבאים שם בהשקעות אחרות?
  • 1.
    שרון 23/08/2023 12:56
    הגב לתגובה זו
    מעניין מה יודעים בחברת סולגרין כעת שלא ידעו כבר אז - נראה סיפור הזוי ביותר
  • תעקבו אחרי הדיווחים ואחרי נתונים חבויים בדוחות הכס 23/08/2023 19:00
    הגב לתגובה זו
    תעקבו אחרי הדיווחים ואחרי נתונים חבויים בדוחות הכספיים. פשוט היה להם קשה להודות בזה ועשו כנראה בעיקר למראית עין ניסיון להציל. מזל שיש רגולציה שאפשר להאשים. מעניין אם כל החברות בארצות הברית שפועלות אכלו אותה ככה, תחושת הבטן שלא… עוד דבר: אבישי עובדיה ערך לפני כמה חודשים ראיון מלטף וחברי עם בלשה. אולי בגלל זה ביזפורטל הפסיקו לקרוע אותם פה?
בורסה, משקיעים (AI)בורסה, משקיעים (AI)

להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה

על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009

מנדי הניג |

הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P. 

בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר  מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.   

אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.  

השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.

כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד  "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?".  כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות. 

ג׳ורדון פריד, מנכ״ל זוז פאוור, צילום: החברהג׳ורדון פריד, מנכ״ל זוז פאוור, צילום: החברה

הביטקוין של זוז פאוור: סיכון מול סיכוי

אחרי שנים של הפסדים בפעילות אגירת האנרגיה וירידה של מעל 90% מההנפקה, זוז פאוור החליפה מסלול והפכה לחברה פיננסית שמחזיקה ביטקוין כנכס ליבה; המשקיעים מקבלים חשיפה למטבע הדיגיטלי דרך מניה דואלית בתל אביב ובנאסד״ק,  עם סיכון/סיכוי שמגיע מחשיפה לשוק הקריפטו ועלויות של חברה ציבורית

תמיר חכמוף |

חברת זוז פאוור זוז פאוור 19.52%   הדואלית שינתה לאחרונה את מהות ההשקעה בחברה, כאשר עברה מהתמקדות בפעילות טכנולוגית בתחום האנרגיה המתחדשת, לחברה פיננסית שמאפשרת חשיפה לעולם הקריפטו והביטקוין בפרט.

החברה פיתחה מערכת מבוססת גלגלי תנופה שנועדה לאפשר טעינה מהירה לרכב חשמלי גם באתרים שבהם רשת החשמל חלשה או מוגבלת. הרעיון ההנדסי היה מעניין אך בפועל ההצלחה הייתה מוגבלת. החברה התקשתה להמיר פיילוטים להזמנות מסחריות, נרשמו הפסדים תפעוליים מתמשכים, ופעילותה הצטמצמה מאוד עם הכנסה של פחות מ-250 אלף דולר והפסד של 7 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2025.

על רקע האתגרים, שכללו הון עצמי שלילי והתחייבויות של כ-6.7 מיליון דולר מול מזומנים של כ-2.5 מיליון דולר, החליטה החברה לשנות אסטרטגיה.

החברה גייסה כספים (בדיסקאונט משמעותי), בסך של קצת יותר מ-160 מיליון דולר, במטרה לרכוש ביטקוין במרבית הכספים, והיתרה לפירעון חובות קיימים ולצרכים תפעוליים.


נכון לדיווח האחרון של החברה, זוז כבר רכשה מעל 1,000 ביטקוין, תוך שמירה על יתרת מזומנים להמשך רכישות ברמות מחיר שונות. החברה מתכננת להשלים את מלוא הגיוס ולהמשיך את הרכישות בהמשך, תוך שהיא תוכל להשתמש בחלק מהכספים כאמור לפעילות שוטפת ותשלום ההתחייבויות.

חשוב לציין כי הרכישות האלה אינן יוצרות ערך חדש לבעלי המניות, אלא הוא נשען על הנפקות לצורך גיוס מזומן לרכישת הביטקוין. המשמעות היא דילול מתמשך של בעלי המניות, כאשר השווי של החברה מזנק למרות שמחיר המניה ירד הודות לגידול במספר המניות.